Gdy banki centralne na całym świecie obniżają stopy procentowe i wprowadzają bodźce, jak możesz pozycjonować swój portfel, aby skorzystać z wynikającego z tego wzrostu płynności? Czytaj dalej.
Spis treści
Czynniki makroekonomiczne pogłębiają się
Rośnie globalna płynność
Efekt domina
Co sądzą eksperci?
Czynniki makroekonomiczne pogłębiają się
Płynność globalna gwałtownie rośnie, ponieważ banki centralne na całym świecie, szczególnie w Chinach i USA, przyjmują politykę mającą na celu pompowanie pieniędzy do swoich gospodarek.
Chiny niedawno ogłosiły pakiet stymulacyjny o wartości 143 miliardów dolarów, który napędza silny impet gospodarczy. Ponadto Ludowy Bank Chin nakazał bankom komercyjnym obniżenie stóp procentowych kredytów hipotecznych na istniejące kredyty mieszkaniowe o co najmniej 30 punktów bazowych poniżej podstawowej stopy procentowej kredytu do 31 października, wszystko w celu wsparcia zmagającego się z trudnościami rynku nieruchomości.
W rezultacie chińskie akcje osiągnęły poziom paraboliczny. W ciągu zaledwie ostatnich pięciu dni indeks Shanghai Composite wzrósł o 20%, a 30 września odnotowano wzrost o 8%.
NAJNOWSZE: 🇨🇳 Giełda w Chinach przeszła w tym tygodniu PARABOLIĘ. +20% w ciągu 5 dni +8% dzisiaj – Rząd wstrzykuje 140 mld dolarów bodźców – Wielokrotne obniżki stóp procentowych. Ostatnie 5 dni było SZALONE! pic.twitter.com/de4Qpai4lm
— Radar🚨 (@RadarHits) 30 września 2024 r.
Ale to nie tylko Chiny. 18 września Rezerwa Federalna USA wprowadziła agresywną obniżkę stóp o 50 punktów bazowych, a według narzędzia CME FedWatch Tool rynek przewiduje obecnie kolejną obniżkę o 25 do 50 punktów bazowych w listopadzie. Jeśli tak się stanie, stopa funduszy federalnych może spaść do przedziału 4,25-4,50% lub 4,50-4,75%.
Co więcej, od czasu spotkania Federal Open Market Committee 18 września, kryptoaktywa przewyższyły wiele tradycyjnych aktywów. Rosnąca płynność, zarówno w USA, jak i w Chinach, prawdopodobnie zwiększy apetyt inwestorów na bardziej ryzykowne inwestycje, takie jak krypto, w niedalekiej przyszłości.
Przyjrzyjmy się bliżej każdemu z tych wydarzeń i sprawdźmy, jak mogą one wpłynąć na przyszłość rynku kryptowalut, zwłaszcza Bitcoina, w nadchodzących dniach.
Rośnie globalna płynność
Jeśli chodzi o zrozumienie wahań cen Bitcoina, globalna płynność jest jednym z najważniejszych wskaźników.
Globalna płynność lub podaż M2 odnosi się do pieniędzy, które są łatwo dostępne, takich jak gotówka i depozyty bankowe. Kiedy banki centralne luzują swoją politykę — obniżając stopy procentowe lub wstrzykując bodźce do gospodarki — zwiększają ilość pieniędzy przepływających przez system.
Przez lata Bitcoin wykazywał silną korelację z płynnością, co oznacza, że gdy globalna podaż pieniądza rośnie, cena Bitcoina ma tendencję do wzrostu. I odwrotnie, gdy płynność się kurczy, wydajność Bitcoina często spada.
Według badania Lyn Alden Investment Strategy, korelacja Bitcoina z globalną płynnością od maja 2013 r. do lipca 2024 r. wyniosła imponujące 0,94. Korelacja na poziomie 1,0 wskazywałaby na idealne dopasowanie, więc 0,94 jest niezwykle wysokie.
Wykres korelacji podaży BTC i globalnego M2 | Źródło: Lyn Alden
Jednak przybliżenie krótszych ram czasowych pokazuje bardziej złożony obraz. W ciągu toczącego się 12-miesięcznego okresu korelacja między Bitcoinem a płynnością spada do 0,51, a w ciągu 6 miesięcy spada jeszcze bardziej do 0,36.
Dlaczego tak jest? Podczas gdy płynność jest głównym motorem długoterminowych wahań cenowych bitcoina, krótkoterminowe wahania są często pod wpływem wydarzeń specyficznych dla bitcoina — takich jak aktualizacje regulacyjne, nastroje rynkowe lub krytyczne wiadomości o kryptowalutach. To wyjaśnia, dlaczego bitcoin może czasami odbiegać od szerszego trendu płynności w krótkim okresie.
Obecnie globalny obraz płynności ulega zmianie. Po okresie recesji podaż pieniądza M2 ponownie rośnie — i to szybko. Po kurczeniu się przez większość 2022 r. i na początku 2023 r. z powodu zacieśniającej polityki Fed, amerykańska podaż M2 odnotowała jeden z najszybszych wzrostów w ostatnich miesiącach, osiągając ponad 21 bilionów dolarów na początku września.
Wykres podaży M2 w USA od 2022 r. | Źródło: FRED
W skali globalnej podaż M2 osiągnęła pod koniec września poziom około 108 bilionów dolarów, co wskazuje na wyraźną tendencję wzrostową po miesiącach uśpienia.
Globalny wykres podaży M2 od lutego 2024 r. | Źródło: BGeometrics
Ten wzrost płynności jest krytyczny, ponieważ, jak pokazała historia, cena bitcoina często rośnie wraz ze wzrostem płynności. Podobny schemat miał miejsce podczas pandemii COVID-19 w 2020 r., kiedy banki centralne, zwłaszcza Fed, wstrzyknęły ogromne ilości pieniędzy do gospodarki. Podaż M2 gwałtownie wzrosła, a cena bitcoina poszła w jej ślady.
Jednak w 2022 r., gdy Rezerwa Federalna zaczęła podnosić stopy procentowe i wycofywać płynność, wzrost M2 stał się ujemny, a cena bitcoina gwałtownie spadła.
Kluczowym wnioskiem jest to, że Bitcoin jest bardzo wrażliwy na warunki płynności. Wraz ze wzrostem globalnej podaży M2, Bitcoin często będzie korzystał. Przy obecnym wzroście płynności, szczególnie w USA i Chinach, na horyzoncie może pojawić się kolejny wzrost ceny Bitcoina.
Jednak, jak pokazuje historia, krótkoterminowe wahania mogą odbiegać od tego długoterminowego trendu. Ważne jest monitorowanie zarówno warunków płynności, jak i czynników specyficznych dla Bitcoina, aby ocenić, w jakim kierunku cena może zmierzać.
Efekt domina
W miarę jak globalna płynność wzrasta na skutek działań banków centralnych na całym świecie, napływ kapitału stopniowo rozprzestrzenia się po gospodarce, ostatecznie trafiając na rynki kryptowalut.
Proces zaczyna się od zwiększonego przepływu gotówki w tradycyjnych sektorach, gdzie firmy i konsumenci mają do dyspozycji więcej kapitału. Ten wzrost prowadzi do większych wydatków i inwestycji w różnych klasach aktywów.
Początkowo ta płynność przepływa do bezpieczniejszych aktywów, takich jak obligacje, złoto lub nieruchomości. Te aktywa są zazwyczaj pierwszymi, które korzystają, ponieważ inwestorzy starają się lokować swój kapitał na bardziej stabilnych i dobrze ugruntowanych rynkach.
Jednak w miarę jak rośnie płynność i umacnia się zaufanie do gospodarki, rozpoczyna się kolejny etap: inwestorzy zaczynają szukać wyższych zysków i przesuwają uwagę w stronę aktywów bardziej ryzykownych.
Na przykład w ciągu ostatnich dwóch dekad Chiny doświadczyły pięciu dużych wzrostów akcji, z których trzy były napędzane dużymi pakietami stymulacyjnymi. Teraz, gdy kraj uruchamia kolejną rundę stymulacji gospodarczej, niektórzy analitycy uważają, że możemy być na początku czwartego wzrostu.
W ciągu ostatnich dwóch dekad Chiny miały pięć dużych rajdów akcji, z których trzy były napędzane przez bodźce. Możemy być na początku czwartego rajdu bodźców, który podnosi oczekiwania na 50-100% zysków. pic.twitter.com/XqUklCOYRl
— Gavekal (@Gavekal) 30 września 2024 r
W miarę jak inwestorzy coraz bardziej przyzwyczajają się do ryzyka, zaczynają szukać jeszcze większych zysków poza rynkami akcji. W tym miejscu do gry wkraczają kryptowaluty.
Aktywa takie jak Bitcoin są postrzegane jako inwestycje wysokiego ryzyka i wysokich zysków. W miarę jak więcej pieniędzy przepływa przez system finansowy, napędzany polityką banku centralnego, część tej płynności nieuchronnie przelewa się do przestrzeni kryptowalut.
Proces ten przebiega stopniowo, w zależności od wzrostu gospodarczego, nastrojów inwestorów i trwającego poszukiwania zysków w otoczeniu o wysokiej płynności.
Ostatecznie ten kaskadowy efekt — przenoszenie się z gospodarki na obligacje, akcje i ostatecznie na kryptowaluty — pokazuje, w jaki sposób polityka banków centralnych może napędzać popyt w sektorze kryptowalut, czyniąc go niezwykle atrakcyjnym celem dla inwestorów w okresach ekspansji monetarnej.
Co sądzą eksperci?
Wielu ekspertów uważa, że połączenie działań polegających na zastrzykach płynności, bodźcach gospodarczych i obniżkach stóp procentowych stwarza warunki, w których ryzykowne aktywa, takie jak Bitcoin, zajmą centralne miejsce.
Quinten Francois, współzałożyciel WeRate, przedstawia historycznie optymistyczną perspektywę, zauważając, że „80% październików było zielonych”, odnosząc się zarówno do rynków akcji, jak i kryptowalut, które zwykle radzą sobie dobrze w czwartym kwartale.
80% październików było zielonych100% lat wyborczych miało zielony październik, listopad i grudzień100% lat z zielonym wrześniem miało zielony październik, listopad i grudzieńIV kwartał zaczyna się JUTRO pic.twitter.com/TQeN6CyJ4R
— Quinten | 048.eth (@QuintenFrancois) 30 września 2024 r.
Co bardziej intrygujące, wskazuje, że każdy rok wyborczy miał zielony październik, listopad i grudzień. Co czyni to jeszcze bardziej przekonującym, to fakt, że kiedykolwiek wrzesień kończy się pozytywnie, ostatni kwartał zwykle idzie w jego ślady.
Jednak nie wszyscy patrzą na zalew płynności przez różowe okulary. Daniel Lacalle, ekonomista i profesor, przyjął bardziej ostrożne podejście.
Globalna płynność netto gwałtownie rośnie. Oznacza to niespotykane dotąd zniszczenie pieniądza, stagnację gospodarczą i ekspansję ryzykownych aktywów. za pośrednictwem Bloomberg pic.twitter.com/sA1jRMjWSC
— Daniel Lacalle (@dlacalle_IA) 29 września 2024 r
Ostrzega, że chociaż płynność rzeczywiście „eksploduje”, to niekoniecznie są to same dobre wieści. Lacalle przestrzega, że ten ogromny napływ gotówki może doprowadzić do „bezprecedensowej destrukcji pieniężnej”.
Według Lacalle'a zwiększona płynność może ostatecznie doprowadzić do inflacji, stagnacji gospodarczej i baniek spekulacyjnych — zagrożeń, które w dłuższej perspektywie mogą zaszkodzić nawet rynkom o dobrej kondycji, takim jak kryptowaluty.
Tymczasem Max Sultakov, dyrektor generalny Yona Network, podzielił się ekskluzywnymi spostrzeżeniami z crypto.news, podkreślając rolę płynności w napędzaniu ceny bitcoina.
„Historycznie rzecz biorąc, Bitcoin gwałtownie rósł w okresach globalnej ekspansji płynności” – powiedział Sultakov. Uważa, że „inwestorzy instytucjonalni prawdopodobnie przeniosą więcej kapitału do Bitcoina i kryptowalut jako zabezpieczenia przed niestabilnością walut fiducjarnych”.
Według Sultakowa, innym kluczowym czynnikiem, na który należy zwrócić uwagę, jest rola zdecentralizowanych aktywów w regionach, w których obowiązują ścisłe kontrole kapitału, szczególnie w Chinach.
„W Chinach kryptowaluty to nie tylko inwestycja — to ratunek, który pozwala przenieść majątek poza zasięg rządu”.
Wraz ze wzrostem płynności na tych rynkach, ludzie prawdopodobnie zwrócą się w stronę zdecentralizowanych aktywów, takich jak Bitcoin, aby zachować majątek poza kontrolą rządu.
Patrząc z perspektywy makroekonomicznej, prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell niedawno zasugerował, że prawdopodobne jest przeprowadzenie kolejnych obniżek stóp procentowych, choć będą one zapewne mniejsze niż ostatnia redukcja o 50 punktów bazowych.
Ponieważ stopy procentowe w USA nadal utrzymują się na poziomie około 4,8%, a długoterminowy cel wynosi 3%, Powell wyjaśnił, że „oznaczałoby to kolejne dwie obniżki, ale nie więcej niż 50%”, wskazując, że Fed zachowuje ostrożność, aby nie przegrzać gospodarki.
W przypadku kryptowalut oznacza to, że wraz ze wzrostem płynności przepływ kapitału do aktywów ryzykownych może się zwiększyć. Jednak równowaga między inflacją a stabilnością gospodarczą pozostaje kluczowym czynnikiem, który należy obserwować.
Może Cię również zainteresować: Październikowa magia bitcoina: Czy „Uptober” powraca?
