Rynek kryptowalut w 2024 r. bardzo różni się od poprzednich. Dni, w których sukces nowego tokena był gwarantowany przez dobrze nagłośniony debiut na dużej scentralizowanej giełdzie wspieranej przez kapitał venture, dawno minęły. Zamiast tego ponad 50% niedawno notowanych monet na kluczowych giełdach odnotowuje ujemne zyski na obecnym rynku.
Za tę zmianę można winić kilka rzeczy. Po pierwsze, głównymi czynnikami napędzającymi obecną hossę są interesy instytucjonalne i siła funduszy ETF. Ponad 28 miliardów dolarów dodatkowego kapitału instytucjonalnego trafiło na rynek od czasu zatwierdzenia spot Bitcoin ETF w styczniu 2024 r. Chociaż pomogło to Bitcoinowi osiągnąć nowe rekordy wszech czasów, rynek innych kryptowalut nie został tak dotknięty.
Problem niskiej płynności i wysokiej wartości rynkowej
Głównym problemem, z którym borykają się nowe przedsięwzięcia tokenowe na obecnym rynku, jest wysoka wartość w pełni rozwodniona (FDV) w połączeniu z niską podażą w obiegu i ograniczoną płynnością. Z powodu tej kombinacji inwestorzy detaliczni uważają, że te projekty są przewartościowane, co utrudnia im utrzymanie zaufania inwestorów i stabilności cen.
Rozważmy StarkNet (STRK), który zadebiutował pod koniec lutego 2024 r. Jego FDV wyniosło 6,9 mld USD, mimo że jego wartość rynkowa wynosiła 895 mln USD. Wartość rynkowa projektu wzrosła prawie dwukrotnie do 2 mld USD, przy czym w obiegu znajdowało się tylko 13% jego maksymalnej podaży i wielu zaplanowanych odblokowaniach; niemniej jednak jego cena spadła o 50% do 1,3 USD.
Różnica między inwestorami detalicznymi a inwestorami venture capital
Rosnąca przepaść między inwestorami venture capital (VC) a zwykłymi inwestorami to kolejny godny uwagi rozwój sytuacji. Podczas gdy VC promowały narracje wokół AI, DePin (zdecentralizowanej infrastruktury fizycznej) i RWA (aktywów ze świata rzeczywistego), inwestorzy detaliczni byli bardziej sceptyczni wobec tych głośnych premier.
Inwestorzy detaliczni zwrócili uwagę na inne przedsięwzięcia po serii rozczarowujących wyników inicjatyw, w tym Sui, Starknet, Eigenlayer, ZkSync, Layer-Zero i Blast. Postrzegany jako „kulturowe kasyno”, w którym mogą identyfikować niedowartościowane inicjatywy z potencjałem szybkiego wzbogacenia się, wielu zwróciło się w stronę rynku monet memowych.
Efekty strategii wymiany
Współczesny ekosystem tokenów został również ukształtowany przez taktyki stosowane przez znaczące giełdy kryptowalut. Agresywne podejście do notowań zostało wdrożone przez giełdy takie jak Bitget i Bybit, gdzie w samym 2024 r. Bitget wymienił ponad 310 tokenów, a Bybit ponad 130. Giełdy te zaspokoiły zapotrzebowanie rynku na tokeny o wysokiej zmienności, kładąc duży nacisk na memecoin i podobne tory.
Z drugiej strony lider branży Binance przyjął bardziej ostrożne stanowisko, wymieniając nieco ponad 30 nowych projektów w tym czasie. Około 50% ostatnio wymienionych projektów Binance, pomimo tego ostrożnego podejścia, wykazuje obecnie ujemne zwroty z inwestycji (ROI).
Zdjęcie: Listingi na Binance
W poszukiwaniu sezonu altcoinów
Istnieje wiele domysłów na temat tego, czy wyniki altcoinów odbiją się latem 2024 r., gdy większy rynek kryptowalut zwolni. Indeks sezonowy CMC Altcoin został utworzony przez CoinMarketCap, aby pomóc konsumentom w poruszaniu się po tym trudnym rynku. Ten program monitoruje wyniki 100 najlepszych kryptowalut w stosunku do Bitcoina w okresie 90 dni, z wyłączeniem powiązanych tokenów i stablecoinów.
Według indeksu, gdy ponad 75% tych wiodących kryptowalut pokonało Bitcoina, mówi się, że rozpoczął się sezon altcoinów. Ponieważ rynek jeszcze nie przekroczył tej bariery, cykl jest nadal kontrolowany przez Bitcoina w tym momencie.
Koncentracja instytucjonalna i nadchodzące możliwości
Zainteresowanie instytucjonalne branżą kryptowalut jest nadal wysokie, pomimo trudności, z jakimi borykają się nowe monety. Wiele osób uważa, że inwestycje instytucjonalne i zbliżające się halving, które spowodują szok podażowy, wywindują Bitcoina na niespotykane dotąd wyżyny.
Inwestorzy detaliczni są jednak teraz bardziej ostrożni, zwłaszcza jeśli chodzi o nowe przedsięwzięcia z wysokim FDV i małym nakładem. Nie są tak chętni, aby zapewnić VC płynność, której potrzebują do sprzedaży swoich udziałów, co tworzy bardziej skomplikowaną i subtelną dynamikę rynku.
Funkcja rozwoju tokenów w zastosowaniach praktycznych
Tokeny reprezentujące dobra materialne lub narzędzia stają się coraz bardziej popularne, ponieważ rynek spekulacyjnych tokenów napotyka trudności. Obecnie istnieje więcej szans na tworzenie tokenów dzięki ruchowi w kierunku tokenizacji RWA.
Opracowywanie inteligentnych kontraktów, wybieranie odpowiednich standardów tokenów, określanie przypadków użycia, zapewnianie zgodności z przepisami i łączenie się z fizycznymi aktywami to niektóre z kluczowych procesów zaangażowanych w produkcję tych tokenów. W dłuższej perspektywie ta metoda opracowywania tokenów może skutkować bardziej wartościowymi i zrównoważonymi inicjatywami.
Platformy i narzędzia do tworzenia tokenów
Współczesne środowisko tokenów zostało znacząco ukształtowane przez pojawienie się platform i narzędzi do tworzenia tokenów. Liczne systemy blockchain, w tym Ethereum, Binance Smart Chain, Polygon, Solana, Algorand, Stellar, NEO i EOS, są teraz dostępne dla deweloperów z szeroką gamą narzędzi.
Te zasoby zmniejszyły barierę wejścia do produkcji tokenów, od zintegrowanych środowisk programistycznych (IDE) online, takich jak Remix, po kompleksowe ramy programistyczne, takie jak Truffle. Jednocześnie przyczyniły się do proliferacji tokenów na rynku, co utrudnia wyróżnienie inicjatyw o wysokim kalibrze.
Wzrost zdecentralizowanych finansów
Zdecentralizowane finanse stają się coraz bardziej popularne, co otwiera nowe możliwości wykorzystania i rozwoju tokenów. Aby działać, protokoły DeFi często potrzebują tokenów od dostawców płynności, zarządzania i innych wyspecjalizowanych źródeł.
Ekosystemy tokenów stają się coraz bardziej skomplikowane i powiązane w wyniku tego rozwoju. Chociaż nowicjuszom może być trudno negocjować tę złożoność, stwarza ona również nowe możliwości dla różnorodności i innowacji finansowych.
W dłuższej perspektywie rynek tokenów odniesie duże korzyści z tokenizacji aktywów ze świata rzeczywistego. Tokenizacja czegokolwiek, od instrumentów finansowych i nieruchomości po towary i własność intelektualną, może mieścić się w tej kategorii.
Tokenizacja obiecuje zwiększenie efektywności rynku, obniżenie barier wejścia inwestorów i zwiększenie płynności. Jednak aby w pełni wykorzystać ten potencjał, należy pokonać przeszkody związane z adopcją, prawem i technologią.
Artykuł Od szumu informacyjnego do rzeczywistości: w jaki sposób fundusze instytucjonalne i fundusze ETF zmieniają krajobraz nowego tokena w 2024 r. ukazał się po raz pierwszy w serwisie Metaverse Post.
