Autor: Addy

Opracowano przez: Deep Wave TechFlow

W zeszłym kwartale Tether osiągnął nowy rekord zysku, plasując go w gronie gigantów tradycyjnych finansów. Jednak zysk w wysokości 5,2 miliarda dolarów stawia go również na celowniku nowych rywali, którzy chcą podzielić się swoim udziałem w rynku:

Mój najnowszy artykuł zawiera dogłębną analizę szybko rosnącej przestrzeni monet stabilnych, obejmującą zarówno część scentralizowaną, jak i zdecentralizowaną. Dzielimy ten obszar na kilka głównych kategorii:

Scentralizowanym alternatywnym rozwiązaniom zwykle brakuje przejrzystości i zazwyczaj odnotowują duże wolumeny transakcji jedynie wtedy, gdy istnieją wyraźne zachęty. PYUSD to jedna z niewielu stablecoinów, która zyskała zaufanie i może pochwalić się kapitalizacją rynkową sięgającą miliardów dolarów:

Bardziej zdecentralizowane monety stabilne wspierane fiskalnie, takie jak USD0, szybko rosną dzięki zachętom do zrzutów lotniczych i kooperacyjnej integracji z platformami DeFi, takimi jak Morpho. USD0 ma kapitalizację rynkową na poziomie około 250 milionów dolarów i szybko osiągnął ten poziom:

Syntetyczne monety typu stablecoin, takie jak USDe, utrzymują swoją pozycję, utrzymując zarówno długoterminowe pozycje kasowe, jak i krótkoterminowe pozycje futures. USDe straciło udział w rynku w miarę zawężania się podstawy. Jednak nowe protokoły, takie jak Elixir, mają na celu ulepszenie modelu Etheny poprzez dostosowanie jego wsparcia w zakresie zabezpieczeń:

Historycznie rzecz biorąc, monety typu stablecoin skupiające się na maksymalizacji decentralizacji i minimalizacji interwencji człowieka nie cieszyły się dużym zainteresowaniem. GHO może być wyjątkiem, ponieważ opiera się na już rosnącej liczbie aktywnych użytkowników AAVE:

Nowatorskie projekty często próbują wdrożyć mechanizmy ulepszające tradycyjne modele pozycji długu zabezpieczonego. DYAD to jedna z tych stabilnych monet zaprojektowanych w celu wykorzystania nadmiaru zabezpieczeń w systemie za pośrednictwem tokena drugiej generacji o nazwie KEROSENE. KEROSENE pozwala użytkownikom wybić więcej DYAD w oparciu o kapitał zewnętrzny. Im więcej KEROSENU użytkownik trzyma na swoim NFT o nazwie NOTE, tym więcej otrzyma z puli płynności:

Koło zamachowe DYAD-KEROSENE

-> 1. Wzrost TVL – TVL (Total Value Locked) rośnie, gdy użytkownicy chcą skorzystać z możliwości oferowanych przez wysokodochodowych dostawców płynności (LP).

-> 2. Wzrost wartości deterministycznej NAFTY - Wartość deterministyczną NAFTY (DV) oblicza się jako: KEROSENE DV = (TVL - Minted DYAD) / Dostaw NAFTY.

-> 3. Wzrost cen nafty - cena nafty powinna odpowiadać jej wartości deterministycznej (DV).

-> 4. Wzrost zysków DYAD-USDC Pool - Emisje KEROSENE z basenu stają się coraz bardziej wartościowe w przeliczeniu na USD.

Nowe monety stablecoin w tych kategoriach konkurują pod względem takich aspektów, jak rentowność, dostępność, płynność, stabilność i efektywność kapitałowa. Nowe projekty lub dostosowania do starych projektów będą miały różne kompromisy:

Oryginalne źródło obrazu: Messari, przetłumaczone przez Shenchao TechFlow

Krajobraz przestrzeni monet stabilnych zmienia się wraz z pojawianiem się nowych uczestników co tydzień.