SEC prawdopodobnie wymusi tworzenie gotówkowych funduszy ETF na Bitcoiny: oto dlaczego to ma znaczenie

Według analityka Bloomberg ETF, Erica Balchunasa, prawie pewne jest, że organy regulacyjne zmuszą wnioskodawców ubiegających się o fundusze ETF Bitcoin (BTC) do przyjęcia modelu „tworzenia gotówki” przed wprowadzeniem na rynek długo oczekiwanych produktów inwestycyjnych.

Decyzja ta, gdyby była prawdziwa, miałaby poważne konsekwencje dla kosztów zarządzania każdym funduszem, a co za tym idzie, opłat przerzuconych na klientów.

Rzeczowe VS W gotówce

Od zeszłego miesiąca BlackRock i inni wnioskodawcy odbyli wiele spotkań z Komisją Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w sprawie „modelu umorzenia” – procesu, w ramach którego ich udziały w ETF będą utrzymywane w równowadze z wartością bazowego BTC funduszu.

Sponsorzy tacy jak BlackRock nawołują do wprowadzenia modelu wykupu „w naturze”, w ramach którego zarejestrowany pośrednik przekazuje Bitcoin (BTC) emitentowi ETF za każdym razem, gdy musi on wyemitować nowe udziały w funduszu, aby zaspokoić popyt rynkowy.

Z kolei SEC poszukuje modelu tworzenia gotówki, który wymagałby od pośredników wysyłania gotówki emitenta ETF, która następnie byłaby wykorzystywana do zakupu potrzebnych im BTC. Dodany krok uniemożliwia pośrednikom-brokerom-dealerom osobistą obsługę prawdziwych BTC, co jest dla organu regulacyjnego niestosowne.

Jednak jest to koszt. Jak wyjaśnił Balchunas w czwartkowym poście do X:

„Kreacja gotówki jest gorsza pod względem podatkowym, ponieważ gotówka zmienia się z rąk do rąk, a nie w naturze, to po prostu handel, a nie wymiana gotówki z rąk do rąk. Zatem fundusze ETF generujące wyłącznie gotówkę nie są idealne i psują jedną z głównych zalet struktury ETF.

Wczesny podatek od zysków kapitałowych

Dokonując samodzielnej konwersji gotówki na BTC, emitenci funduszy ETF podlegaliby podatkowi od zysków kapitałowych za każdym razem, gdy musieli sprzedać BTC swojego funduszu.

Według innego analityka Bloomberga, Jamesa Seyffarta, może to zmusić posiadaczy funduszy ETF do uznania zysków, gdy w przeciwnym razie nie musieliby tego jeszcze robić.

„Tak działają *wszystkie* fundusze wspólnego inwestowania, ponieważ fundusze wspólnego inwestowania opierają się na tworzeniu i wykupie gotówki” – wyjaśnił. „To powinno być raczej niedogodnością.

BTC

42982,87

+0,19%

LUDZIE

0,01373

+3,16%

#Bitcoin