Cena ETH odnotowała wzrost o 11,7% od 17 do 19 września, osiągając najwyższy od trzech tygodni poziom 2572 dolarów. Ta zmiana cen zbiegła się ze wzrostem otwartego zainteresowania (OI) kontraktami futures na Ethereum, co wskazuje na całkowitą liczbę kontraktów na giełdach instrumentów pochodnych. Jednakże inwestorzy zachowują ostrożność, ponieważ stosowanie dużej dźwigni może zwiększyć wahania cen.

Niskie stopy procentowe napędzają wzrost ETH, ale gospodarka amerykańska nadal stwarza ryzyko

Ostatni wzrost cen ETH odzwierciedla pozytywny rozwój całego rynku kryptowalut, ze wzrostem o 8,3%, wspierany przez obniżki stóp procentowych w USA i pozytywne dane z rynku pracy.

Wzrost ten pomógł także indeksowi S&P 500 osiągnąć rekordowy poziom 20 września. Niskie stopy procentowe pomagają obniżyć koszty emisji nowego długu dla przedsiębiorstw, rozwiewając w ten sposób obawy o możliwą korektę akcji na rynku.

Jednak ekonomiści nadal są podzieleni w poglądach na temat zdolności Rezerwy Federalnej Stanów Zjednoczonych do zrównoważenia ryzyka wzrostu gospodarczego i recesji. Ta niepewność sprawiła, że ​​inwestorzy kryptowalut są ostrożni, zastanawiając się, czy nie jest za wcześnie, aby ocenić skuteczność strategii pieniężnej Fed.

20 września akcje FedEx spadły o 15% po ogłoszeniu zysków, które przekroczyły oczekiwania. Dyrektor naczelny Raj Subramaniam powiedział, że było to spowodowane „słabszą gospodarką przemysłową” i presją inflacyjną, co spowodowało, że klienci przeszli na tańsze usługi priorytetowej wysyłki. Podkreślił także „trudne środowisko operacyjne” wpływające na marże zysku.

Pomimo obaw makroekonomicznych, 19 września otwarte zainteresowanie kontraktami terminowymi wzrosło do 4,66 mln ETH, co stanowi najwyższy poziom od stycznia 2023 r., co wskazuje na silny popyt na pozycje z dźwignią.

Chociaż niedawny wzrost cen wyraźnie zwiększył zainteresowanie dźwignią ETH w kontraktach futures, niekoniecznie odzwierciedla to wyraźne bycze nastroje wśród traderów. Na rynku instrumentów pochodnych na każdego kupującego (długa pozycja) przypada sprzedający (krótka pozycja), ale stopień wymaganej dźwigni może być różny. Zmienność tę można zaobserwować w wycenie miesięcznych kontraktów futures na ETH.

Kontrakty terminowe na ETH rozprzestrzeniają się równomiernie w obliczu rosnącego zainteresowania otwartymi kontraktami

Można się spodziewać, że wzrost popytu na kontrakty terminowe na Ether będzie czynnikiem napędzającym wzrost popytu na kontrakty terminowe na Ether, ale obecne dane nie dają tego jasnego obrazu.

Marże na kontraktach futures na ETH utrzymują się od sierpnia na stałym poziomie około 6% rok do roku, nieco powyżej neutralnego progu wynoszącego 5%. Handlowcy często wymagają tej marży, aby zrekompensować długie czasy rozliczeń w kontraktach miesięcznych. W okresach ekscytacji wskaźnik może z łatwością przekroczyć 10%, tak jak miało to miejsce pod koniec lipca.

Ta stabilność stanowi niewielką zachętę dla traderów do przyjęcia strategii „cash and carry”, która polega na sprzedaży kontraktów futures przy jednoczesnym zakupie ETH na miejscu w celu uzyskania marży w przypadku transakcji o stałym dochodzie. Można zatem wywnioskować, że istnieje realny poziom popytu na niedźwiedzie pozycje na Eterze, ponieważ spready kontraktów futures ustabilizowały się pomimo niedawnego wzrostu cen.

Porównaj z sytuacją na koniec maja

Obecne warunki rynkowe ostro kontrastują z sytuacją na koniec maja, kiedy ETH wzrósł o 28%, spychając otwarte zainteresowanie kontraktami futures do 4,44 mln ETH – zaledwie 5% mniej niż obecny poziom. Jednak 31 maja spread kontraktów terminowych na Ether wzrósł do 14%, co zazwyczaj wskazuje na nadmierny popyt na dźwignię ze strony byczych traderów. Tym razem ryzyko likwidacji łańcucha wydaje się znacznie niższe, dzięki bardziej zrównoważonemu rozkładowi dźwigni pomiędzy długimi i krótkimi pozycjami.

Obecnie Binance i Bybit przodują na rynku kontraktów terminowych na Ether z łączną liczbą otwartych pozycji wynoszącą 11,9 miliarda dolarów, co stanowi odpowiednio 30% i 17% udziału w rynku. Koncentracja ta wskazuje na znaczny popyt detaliczny, zwłaszcza że OKX, Deribit i CME odpowiadają za 24% otwartych kontraktów terminowych na ETH. Choć zainteresowanie otwartymi instrumentami rośnie, brak nadmiernej dźwigni finansowej pomaga złagodzić obawy dotyczące zwiększonej zmienności w krótkim terminie.

ODRADZAM! #Write2Win #Write&Earn #Write2Learn #Write2Earn!