Data: 18 września 2024 r.
Powszechne przekonanie, że obniżki stóp procentowych Rezerwy Federalnej automatycznie wywołują wzrost cen akcji i kryptowalut, zwłaszcza Bitcoina, zyskało na popularności. Uproszczona narracja jest atrakcyjna: niższe stopy procentowe prowadzą do większej płynności, zwiększonego pożyczania i wyższych cen aktywów ryzykownych. Jednak pogląd ten pomija kluczowe czynniki, które wpływają na to, jak polityka pieniężna, warunki gospodarcze i szersze elementy makroekonomiczne wpływają na rynki finansowe.
W tym przewodniku zbadamy prawdziwy związek między obniżkami stóp, gospodarką i rynkami — szczególnie Bitcoinem i kryptowalutami. Zajmiemy się również innymi kluczowymi wskaźnikami, które odgrywają kluczową rolę w określeniu, czy obniżka stóp wywoła hossę. Na koniec przeanalizujemy dane historyczne, aby lepiej zrozumieć, co może się wydarzyć dalej.
**Obniżki stóp procentowych przez FED i uproszczona formuła**
Uproszczony widok często wygląda tak:
- Obniżka stóp procentowych przez FED ↓
- Płynność ↑
- Koszty pożyczki ↓
- Wzrost gospodarczy ↑
- Ceny akcji i kryptowalut ↑
Choć w tym wzorze jest trochę prawdy, na zachowanie rynku wpływa nie tylko zmiana stóp procentowych. Przyjrzyjmy się bardziej złożonej sieci czynników wpływających na akcje, kryptowaluty i Bitcoin.
### Co naprawdę wpływa na bitcoina, kryptowaluty i rynek akcji?
**1. Stopy inflacji**
Inflacja jest głównym zmartwieniem banków centralnych i inwestorów. Wysoka inflacja osłabia siłę nabywczą, a Fed może podnieść stopy procentowe, aby ograniczyć inflację, nawet w słabej gospodarce. Kryptowaluty, takie jak Bitcoin, są postrzegane jako zabezpieczenie przed inflacją i mogą skorzystać, jeśli obniżki stóp procentowych jej nie okiełznają.
*Wgląd w dane*: Hossa bitcoina w latach 2020–2021 była częściowo napędzana obawami o inflację, ponieważ Fed drukował pieniądze w trakcie pandemii. Inflacja w USA osiągnęła szczyt na poziomie 9,1% w czerwcu 2022 r., co jest najwyższą wartością od ponad 40 lat.
**2. Wzrost gospodarczy (PKB)**
Silny wzrost gospodarczy podnosi ceny akcji poprzez zwiększenie zysków korporacyjnych. Silna gospodarka może również zniechęcić do agresywnych obniżek stóp procentowych. Chociaż Bitcoin nie jest powiązany z zyskami korporacyjnymi, korzysta z pozytywnych nastrojów w rozwijającej się gospodarce.
*Analiza danych*: Po kryzysie w 2008 r. zarówno rynki akcji, jak i wartość bitcoina gwałtownie wzrosły. Wartość bitcoina wzrosła z 600 dolarów w 2016 r. do prawie 20 000 dolarów pod koniec 2017 r.
**3. Zyski korporacyjne**
W przypadku akcji kluczowym czynnikiem są zyski korporacyjne. Jeśli zyski spadną, ceny akcji mogą spaść nawet po obniżce stóp procentowych. Bitcoin, choć zdecentralizowany, reaguje na ogólny sentyment rynkowy, na który wpływają zyski korporacyjne.
*Przykład historyczny*: Pomimo obniżek stóp procentowych przez Fed podczas pandemii COVID-19, sektory takie jak handel detaliczny i turystyka zmagały się z problemami z powodu niskich zysków, podczas gdy akcje technologiczne i bitcoiny gwałtownie rosły.
**4. Dane o rynku pracy**
Silny rynek pracy zwiększa zyski przedsiębiorstw i nastroje inwestorów, co pośrednio sprzyja Bitcoinowi, gdyż wyższe dochody rozporządzalne prowadzą do większego kapitału inwestycyjnego.
*Bieżące dane*: Stopa bezrobocia w USA utrzymuje się na niskim poziomie 3,8% od połowy 2024 r., jednak inflacja płac może zmusić Fed do utrzymania wysokich stóp procentowych, co wywrze presję na aktywa ryzykowne, takie jak Bitcoin.
**5. Bankructwo i poziom zadłużenia**
Wysokie bankructwa przedsiębiorstw sygnalizują podstawowe słabości gospodarcze, których obniżki stóp procentowych mogą nie rozwiązać. Upadające przedsiębiorstwa zmniejszają płynność, co wpływa zarówno na akcje, jak i kryptowaluty.
*Analiza historyczna*: Podczas kryzysu w 2008 r. niskie stopy procentowe nie zapobiegły masowym bankructwom, co opóźniło ożywienie rynku.
**6. Płynność na rynku**
Chociaż obniżki stóp procentowych mają na celu zwiększenie płynności, nie zawsze przekłada się to na aktywa ryzykowne, takie jak kryptowaluty. Niepewność może skłonić inwestorów do inwestowania w bezpieczniejsze aktywa, takie jak obligacje lub złoto.
*Łagodzenie ilościowe (QE)*: Programy QE prowadzone przez Fed zwiększają również płynność, co bezpośrednio przynosi korzyści rynkom akcji i, w pewnym stopniu, rynkom kryptowalut.
*Analiza danych*: Cena bitcoina gwałtownie wzrosła z 6000 USD do ponad 60 000 USD w latach 2020–2021, ponieważ QE podsyciło spekulacje.
**7. Stabilność geopolityczna**
Globalna niestabilność często odciąga inwestorów od aktywów spekulacyjnych, takich jak Bitcoin, i skłania ich do bezpiecznych przystani, takich jak złoto. Obniżki stóp procentowych są mniej skuteczne, gdy napięcia geopolityczne są wysokie.
*Przykład*: Konflikt rosyjsko-ukraiński w 2022 r. doprowadził do spadku cen bitcoinów pomimo niskich stóp procentowych.
**8. Dynamika popytu i podaży dla Bitcoina**
Stały model podaży Bitcoina sprawia, że wydarzenia halvingowe są istotne dla jego ceny. Wydarzenia te zmniejszają podaż, co historycznie prowadziło do wzrostu cen.
*Dane historyczne*: Po halvingach w 2016 i 2020 roku cena bitcoina wzrosła odpowiednio z 400 USD do prawie 20 000 USD i z 9000 USD do ponad 60 000 USD.
**9. Zainteresowanie aktywami alternatywnymi**
Niskie stopy procentowe często skłaniają inwestorów do alternatywnych aktywów, takich jak Bitcoin. Jednak jeśli stopy procentowe wzrosną, pieniądze mogą wrócić do tradycyjnych aktywów, powodując wyprzedaże kryptowalut.
*Analiza danych*: Hossa na rynku kryptowalut w 2020 r. zbiegła się z historycznie niskimi stopami procentowymi, co zwiększyło zainteresowanie inwestycjami alternatywnymi.
**10. Trendy techniczne na rynku**
Krótkoterminowe wahania cen bitcoinów są często determinowane przez analizę techniczną, która może powodować zmienność wykraczającą poza czynniki makroekonomiczne.
*Przykład*: Spadki ceny bitcoina o 20–30% są często spowodowane przełamaniem kluczowych poziomów wsparcia, a nie wiadomościami ekonomicznymi.
### Historyczny wpływ obniżek stóp procentowych FED: Lekcje z przeszłości
**1. Bańka internetowa (2001)**
Agresywne obniżki stóp procentowych wprowadzone przez Rezerwę Federalną po krachu internetowym nie wpłynęły na ożywienie rynku przez lata, a przewartościowanie ograniczyło zyski.
**2. Kryzys finansowy 2008 r.**
Niskie stopy procentowe i programy QE ostatecznie ustabilizowały rynki i zapoczątkowały trwającą dekadę hossę, korzystną zarówno dla akcji, jak i dla bitcoina.
**3. Pandemia COVID-19 (2020)**
Polityka zerowych stóp procentowych Rezerwy Federalnej i masowy program QE doprowadziły do szybkiego ożywienia rynku akcji i bezprecedensowego wzrostu wartości bitcoina, którego cena wzrosła z 6000 do 60 000 dolarów w ciągu 12 miesięcy.
### Poziom stóp przed załamaniem gospodarczym
Możliwość obniżenia stóp przez Fed zależy od tego, gdzie stopy będą się znajdować przed spadkiem. Jeśli stopy są już niskie, pole manewru jest mniejsze.
*Stan obecny (2024)*: Przy stopie funduszy federalnych na poziomie 5,25% Rezerwa Federalna ma pewne pole manewru w razie potrzeby, ale pytanie pozostaje: czy to wystarczy?
### Obecne perspektywy ekonomiczne i zagrożenia dla Bitcoina i akcji
1. **Obawy związane z inflacją**
Choć inflacja spadła, utrzymujące się obawy mogą sprawić, że Rezerwa Federalna nie obniży stóp procentowych w tak dużym stopniu, jak oczekiwano, co będzie miało wpływ na rynki.
2. **Wyniki przedsiębiorstw i obawy przed recesją**
Zróżnicowane zyski przedsiębiorstw i spowolnienie wzrostu gospodarczego mogą doprowadzić do recesji, w której korzyści płynące z obniżek stóp procentowych zostaną przeważone przez korekty rynku.
3. **Płynność i napięcia geopolityczne**
Trwające napięcia na świecie powodują niepewność, która może odciągnąć inwestorów od ryzykownych aktywów, takich jak Bitcoin.
### Wnioski: Rynek jest złożony, a obniżki stóp procentowych nie są jedynym rozwiązaniem
Chociaż obniżki stóp procentowych przez Fed mogą zwiększyć płynność i zadłużenie, nie są one gwarantowanym motorem wzrostu cen akcji lub kryptowalut. Szersze czynniki ekonomiczne — takie jak inflacja, zyski przedsiębiorstw i stabilność geopolityczna — odgrywają kluczową rolę w wynikach rynkowych. Inwestorzy potrzebują holistycznego podejścia, aby z powodzeniem poruszać się zarówno po rynkach akcji, jak i kryptowalut.
