Bitcoin BTC skoncentrowany na sztucznej inteligencji
+1,43%
Analitycy z firmy badawczej i maklerskiej Bernstein twierdzą, że górnicy tacy jak Core Scientific, IREN i Terawulf osiągają lepsze wyniki niż ich rywale „grający czysto” pod względem ceny akcji ze względu na silniejsze przekonanie o słuszności tezy dotyczącej centrów danych w obliczu niestabilnych zmian cen bitcoina.
Górnicy skoncentrowani na sztucznej inteligencji osiągnęli lepsze wyniki dzięki większemu zaufaniu inwestorów do dywersyfikacji ich modeli biznesowych, lepszym mnożnikom wyceny, bardziej przewidywalnym strumieniom przychodów i większej elastyczności w poruszaniu się po często niestabilnym rynku bitcoinów, napisali Gautam Chhugani, Mahika Sapra i Sanskar Chindalia w notatce do klientów w poniedziałek.
Analitycy twierdzą, że mimo iż wzrost ich współczynnika hashowania może być generalnie wolniejszy niż w przypadku firm zajmujących się wyłącznie górnictwem Bitcoin, operatorzy skoncentrowani na sztucznej inteligencji równolegle rozbudowują infrastrukturę swoich centrów danych, co stwarza dodatkowe możliwości w szybko rozwijającym się sektorze sztucznej inteligencji.
Jednak IREN jest wyjątkiem, najszybciej rozwijającym się górnikiem według hashrate z czterokrotnym wzrostem rok do roku, według Bernsteina. IREN planuje podwoić zarówno swoją flotę GPU, jak i hashrate do grudnia, spodziewając się, że usługi w chmurze AI będą stanowić około 10% jego zysków do końca roku.
Górnicy bitcoinów kontra zwroty bitcoina YTD. Zdjęcie: Bernstein.
Analitycy zauważyli, że duzi publiczni konsolidatorzy wydobycia Bitcoinów, tacy jak Marathon, Riot Platforms i CleanSpark, również posiadają znaczne ilości bitcoinów w swoich bilansach, sprzedając mniejszy procent wydobytych monet w tym roku w porównaniu do 2023 r. i zachowując 100% swojej sierpniowej produkcji. „Ta zmiana wskazuje, że duzi górnicy są skłonni pozyskać kapitał lub zaakceptować rozwodnienie, aby zainwestować w capex i zwiększyć swój udział w rynku wydobycia Bitcoinów, zamiast likwidować swoje zasoby bitcoinów” — powiedzieli Chhugani, Sapra i Chindalia, dodając: „Obecnie postrzegają AI jako rozproszenie uwagi i nie zmieniają swoich możliwości w tym kierunku”.
Natomiast górnicy skoncentrowani na centrach danych AI nie trzymają bitcoinów w swoich bilansach, często z powodu wewnętrznych zasad lub umów dłużnych, według Bernsteina, i regularnie sprzedają 100% swojej produkcji, aby sfinansować operacje. „Ci górnicy nie chcą mieć poglądu na cenę bitcoina, nie preferują bitcoina jako zasobu skarbowego i postrzegają siebie jako operatorów centrów danych” – dodali analitycy.
Bitcoiny posiadane przez górników jako procent kapitalizacji rynkowej. Zdjęcie: Bernstein.
Bitcoin jest obecnie notowany po 59 907 USD, według strony Bitcoin Price Page na portalu The Block. Najważniejsza kryptowaluta spadła o około 20% od czasu osiągnięcia rekordowego poziomu prawie 74 000 USD w marcu. Jednak od początku roku utrzymuje się na poziomie 44%.
POWIĄZANE INDEKSY
„Znaczny potencjał wzrostu” dla publicznych górników Bitcoin
Chociaż obecnie ceny akcji firm zajmujących się sztuczną inteligencją mogą osiągać lepsze wyniki, Bernstein spodziewa się, że spółki zajmujące się wyłącznie górnictwem bitcoinów osiągną najniższy poziom na obecnych poziomach cenowych i skorzystają na przyspieszeniu cyklu bitcoina, gdy tylko niepewność związana z wyborami w USA zostanie rozwiązana.
„Górnicy bitcoinów mają znaczny potencjał wzrostu z portfeli energetycznych, które kontrolują. Działają na poziomie ~6 GW mocy na całym świecie. Górnicy bitcoinów, skupiając się na aktywnej strategii „mocy” i przesuwając granice efektywności energetycznej, mogą przedstawić mocniejszy argument za ponowną wyceną (~90% zniżki w porównaniu z tradycyjnymi centrami danych)” — napisali Chhugani, Sapra i Chindalia. „Istnieje potencjał wzrostu ze strony inwestorów wyceniających aktywa górnicze jako wydajne „powłoki mocy” z możliwościami centrów danych, z dalszym wzrostem z cyklu cen bitcoinów”.
Bernstein ocenia akcje Riot jako „outperform”, z celem 22 USD w porównaniu do wtorkowej ceny zamknięcia na poziomie 7,10 USD, CleanSpark jako „outperform”, z celem 30 USD w porównaniu do 9,15 USD, a Marathon jako „market-perform”, z celem 23 USD w porównaniu do 15,87 USD. Jeśli chodzi o górników Bitcoin skupionych na sztucznej inteligencji, Bernstein ocenia Core Scientific jako „outperform”, z celem 17 USD w porównaniu do 11,48 USD, a IREN jako „outperform”, z celem 26 USD w porównaniu do wczorajszej ceny zamknięcia na poziomie 8,03 USD.
Oceny górników Bitcoin. Zdjęcie: Bernstein.
„Górnicy bitcoinów mogą argumentować na rzecz lepszego zarządzania zasobami energetycznymi i zdecydować się na bardziej strategiczną optymalizację zysków ze swojego portfela energetycznego pomiędzy cyklami AI i bitcoina, co podniesie wyceny” – podsumowali analitycy.
Gautam Chhugani utrzymuje długie pozycje w różnych kryptowalutach. Podmioty stowarzyszone Bernstein działają jako animatorzy rynku lub dostawcy płynności w papierach dłużnych Riot Platforms.
Zastrzeżenie: The Block to niezależny kanał medialny, który dostarcza wiadomości, badania i dane. Od listopada 2023 r. Foresight Ventures jest większościowym inwestorem The Block. Foresight Ventures inwestuje w inne firmy w przestrzeni kryptowalut. Giełda kryptowalut Bitget jest głównym LP dla Foresight Ventures. The Block nadal działa niezależnie, aby dostarczać obiektywne, wpływowe i aktualne informacje o branży kryptowalut. Oto nasze bieżące ujawnienia finansowe.
© 2024 The Block. Wszelkie prawa zastrzeżone. Niniejszy artykuł jest udostępniany wyłącznie w celach informacyjnych. Nie jest oferowany ani przeznaczony do użytku jako porada prawna, podatkowa, inwestycyjna, finansowa lub inna.
