Rynki bitcoinów przygotowują się na niestabilny miesiąc, ponieważ oczekiwania dotyczące nadchodzącej obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną USA przyciągają powszechną uwagę.
Rynek spodziewa się większych zawirowań po tym, jak ceny Bitcoina spadły z 65 000 dolarów pod koniec sierpnia do około 59 000 dolarów na początku września. Oczekuje się, że wynik kolejnego posiedzenia Rezerwy Federalnej spowoduje obniżkę stóp procentowych, co prawdopodobnie określi krótkoterminowy kierunek kursu wymiany Bitcoin-USD, ale tym, co jeszcze bardziej zdenerwuje rynek, jest potencjał głębszej niestabilności gospodarczej .
Większość uczestników rynku spodziewa się obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych, choć krążą także pogłoski, że Fed może podjąć bardziej agresywną obniżkę stóp procentowych o 50 punktów bazowych, co prawdopodobnie spowoduje większą zmienność na rynku. Podczas gdy światowa gospodarka zmaga się z ciężarem złego zarządzania banku centralnego i zakłóceń na rynku, inwestorzy postrzegający Bitcoin jako zabezpieczenie przed deprecjacją waluty mogą stanąć przed sprawdzianem zaufania.
Wpływ obniżek stóp procentowych Fed na Bitcoin
Oczekiwania dotyczące rychłej obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną zwiększyły niepewność na rynku. Historycznie rzecz biorąc, obniżki stóp procentowych były ogólnie postrzegane jako pozytywne dla Bitcoina, ponieważ łagodzenie polityki pieniężnej zwykle osłabiało dolara i zwiększało popyt na aktywa. Ale ta obniżka stóp może być mieczem obosiecznym.
W 2022 r. Fed rozpoczął agresywny cykl podwyżek stóp procentowych, próbując ograniczyć inflację, ale obecnie, w obliczu pogorszenia się warunków gospodarczych, Fed jest zmuszony dokonać zmiany. Tego można się spodziewać w systemie finansowym, który opiera się na ciągłych zastrzykach płynności.
W przypadku Bitcoina, mimo że w przeszłości odnosił on korzyści z łagodzenia polityki pieniężnej, decyzja Fed może mieć nieoczekiwane konsekwencje. Jako alternatywa dla walut fiducjarnych, Bitcoin radzi sobie szczególnie dobrze, gdy waluty ulegają dewaluacji. Jednakże potencjalnie agresywna obniżka stóp procentowych o 50 punktów bazowych wprowadza czynnik, którego uczestnicy rynku mogli nie w pełni wziąć pod uwagę: obawy dotyczące zbliżającego się spowolnienia gospodarczego, a nawet recesji. Jeśli Fed zasygnalizuje głębsze obawy gospodarcze, uczestnicy rynku mogą uciekać od aktywów, które uważają za bardziej ryzykowne, w tym Bitcoina, chociaż jego wartość jako zdecentralizowanej sieci walutowej pozostaje niezmieniona.
Czy obniżka stóp procentowych o 50 punktów bazowych sygnalizuje głębsze problemy?
Obawy dotyczące obniżki stóp procentowych o 50 punktów bazowych wynikają z szerszego kontekstu makroekonomicznego, w którym pojawiają się awaryjne podwyżki stóp procentowych dokonane przez Fed w 2022 r., których celem jest ograniczenie inflacji, ale także ujawnienie podstawowych słabości gospodarki, które obecnie charakteryzują się spowolnieniem na rynku pracy.
Piątkowy raport o zatrudnieniu był kolejnym rozdziałem w latach słabych wyników amerykańskiego rynku pracy. Do tej pory trend ten był przyćmiewany przez zawyżone raporty o zatrudnieniu, które od chwili ich pierwszej publikacji były wielokrotnie korygowane w dół. Najnowszy raport w chwili publikacji faktycznie wskazywał na oznaki słabości rynku pracy, a badanie gospodarstw domowych przeprowadzone przez Biuro Statystyki Pracy wykazało, że stopa bezrobocia nie uległa poprawie w ciągu ostatniego miesiąca, a liczba bezrobotnych wzrosła z 6,3 miliona do 710 w ciągu ostatniego roku rok dziesięć tysięcy. Oznacza to, że rynek pracy jest faktycznie na tyle słaby, że tej słabości nie da się już maskować.
Wiele osób pracujących nadal boryka się z problemami finansowymi. W zależności od miary siła nabywcza płac w USA odpowiada inflacji lub pozostaje w tyle za inflacją.
Prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell (zdjęcie: Alex Wong)
Globalne warunki gospodarcze i długoterminowe perspektywy Bitcoina
Banki centralne na całym świecie również zmagają się z wyzwaniem związanym ze słabością gospodarczą, przy czym Europejski Bank Centralny i Bank Japonii stoją przed wyzwaniami, które mogą mieć wpływ na globalne przepływy płynności. PKB strefy euro wzrósł w ostatnim kwartale zaledwie o 0,2%, a Bank Japonii rozważa podniesienie stóp procentowych, co przyspieszy wyhamowanie handlu carry jenem. Tymczasem jeden z dużych krajów przygotowuje się do zastrzyku płynności swojej spowalniającej gospodarce, aby spróbować zażegnać recesję w związku ze spadkiem produkcji fabrycznej, konsumpcji i inwestycji, a bezrobocie wzrosło do najwyższego poziomu od sześciu miesięcy.
Oprócz tego intensywny sezon wyborów prezydenckich w Stanach Zjednoczonych przyniósł także niepewność co do perspektyw polityki gospodarczej, która może mieć negatywny wpływ na inwestycje i wzrost gospodarczy. Jeśli kandydaci popierający tę politykę nabiorą rozmachu politycznego, należy się spodziewać, że Bitcoin stanie się bardziej zmienny w stosunku do dolara amerykańskiego.
Bitcoin ma „wiele osobowości” w swojej korelacji z globalnymi warunkami gospodarczymi, co sprawia, że zmiany jego cen są trudne do przewidzenia. W niektórych przypadkach, np. na początku wojny na Ukrainie, Bitcoin zachowywał się jak aktywo unikające ryzyka; w innych, np. na początku wybuchu epidemii Covid-19, zachowywał się jak aktywo obciążone ryzykiem.
Jasne jest jednak, że próby bankierów centralnych zatuszowania głębokich pęknięć w porządku opartym na zasadach poprzez zastrzyk płynności ostatecznie posłużą jedynie do uwypuklenia długoterminowej dominacji Bitcoina. Z biegiem czasu atrybuty pieniężne Bitcoina ostatecznie zaczną przeważać.
Wrzesień, niezapomniany moment dla Bitcoina?
W miarę upływu września inwestorzy Bitcoin przygotowują się na możliwą zmienność. Zbliżająca się decyzja Rezerwy Federalnej o obniżce stóp procentowych sprawia, że przyszłość Bitcoina jest niepewna. Chociaż rynki mogły już wycenić obniżkę o 25 punktów bazowych, ograniczając jej krótkoterminowy wpływ, obniżka o 50 punktów bazowych mogłaby sygnalizować głębsze problemy gospodarcze i wywołać falę zmienności.
Jednak rynek wciąż ma miejsce na niespodzianki. Jeśli Fed znajdzie właściwą równowagę pomiędzy radzeniem sobie z ryzykiem gospodarczym a utrzymaniem zaufania rynku, Bitcoin może być na dobrej drodze do silniejszej pozycji po tym burzliwym okresie. Jeśli jednak obawy przed recesją będą nadal rosły, cena Bitcoina może spaść jeszcze bardziej, a inwestorzy będą musieli stawić czoła coraz bardziej nieprzewidywalnemu rynkowi.
Oryginalne łącze
