W miarę jak zbliża się posiedzenie FOMC, które odbędzie się 17-18 września, wśród społeczności ekonomicznej panuje atmosfera oczekiwania, w dużej mierze skoncentrowana na decyzji Rezerwy Federalnej w sprawie stóp procentowych.
Oto głębsza analiza tego, czego możemy się spodziewać:
- **Spekulacje na temat obniżki stóp**: Konsensus skłania się ku obniżce stóp o 25 punktów bazowych, co dostosowałoby stopę funduszy federalnych z obecnego przedziału 5,25-5,50% do 5,00-5,25%. Chociaż niektóre dyskusje wskazują na obniżkę o 50 punktów bazowych, przeważający pogląd wśród urzędników Fed wydaje się opowiadać za bardziej ostrożnym podejściem. Na decyzję tę wpływa kilka czynników:
- **Łagodniejsze warunki finansowe**: Ostatnie ruchy rynkowe, szczególnie spadek stóp procentowych kredytów hipotecznych, sugerują, że warunki finansowe już zaczęły się luzować. Może to zmniejszyć pilność bardziej agresywnej obniżki stóp.
- **Trwałe obawy o inflację**: Pomimo pewnych sygnałów deflacyjnych w ogólnej miesięcznej inflacji, niektóre sektory, takie jak usługi inne niż mieszkaniowe i koszty schronienia, nadal wykazują presję cenową w górę. Wskazuje to, że walka z inflacją nie została jeszcze wygrana, co przemawia za rozważnymi korektami polityki pieniężnej.
- **Dynamika rynku pracy**: Rynek pracy, choć się ochładza, nie jest postrzegany jako wymagający drastycznej zmiany polityki. Przy prognozowanym wzroście PKB powyżej 2%, FOMC może uznać mniejszą obniżkę stóp za wystarczającą do wsparcia miękkiego lądowania gospodarczego.
- **Rozważania polityczne**: Chociaż Rezerwa Federalna stara się zachować apolityczność, moment spotkania tak blisko wyborów prezydenckich może wpłynąć na decyzję o bardziej konserwatywnej obniżce stóp procentowych, mającej na celu uniknięcie zarzutu stronniczości politycznej.
- **Poza obniżką stóp**: Spotkanie FOMC zaktualizuje również Podsumowanie projekcji ekonomicznych (SEP). Kluczowe punkty do obserwowania to:
- **Prognozy stóp procentowych**: Zmiany w SEP mogą zapowiadać kolejne obniżki stóp procentowych w 2024 r., co potencjalnie stworzy warunki do dostosowania oczekiwań rynku co do przyszłej polityki pieniężnej.
- **Długoterminowe prognozy stóp procentowych**: Jeżeli prognozowana długoterminowa stopa funduszy federalnych spadnie z poprzedniego poziomu 2,8%, będzie to oznaczać znaczącą zmianę długoterminowych oczekiwań gospodarczych.
- **Komunikat Powella**: Konferencja prasowa przewodniczącego Jerome'a Powella będzie kluczowa. Będzie on poruszał się po delikatnej równowadze między uspokajaniem rynków o zobowiązaniu do kontrolowania inflacji, a obroną niezależności Fed pośród politycznej kontroli.
Decyzje FOMC i komunikaty Powella nie tylko nadadzą ton natychmiastowym reakcjom rynkowym, ale także wpłyną na strategie ekonomiczne w różnych sektorach do końca 2024 r. i później. To spotkanie może oznaczać początek nowej fazy polityki pieniężnej, kładąc nacisk na ostrożny powrót do wzrostu przy jednoczesnym utrzymaniu inflacji pod kontrolą.
