Na papierze projekty oparte na Ethereum wydają się mieć ogromne skarbce, a niektóre skarbce zawierają natywne tokeny warte miliardy dolarów. Jednak po bliższym przyjrzeniu się, wiele z tych funduszy jest wątpliwych.
Chociaż te projekty mogą wydawać się stabilne na pierwszy rzut oka, większość ich zasobów znajduje się w wysoce zmiennych lub niepłynnych tokenach. Rozważmy na przykład to, co wydarzyło się z Luną. Wartość jej stablecoina spadła podczas załamania rynku, ponieważ była wspierana przez inne tokeny.
https://defillama.com/treasuriesŹródło: DeFiLIama
Jednym z najbardziej znanych projektów, który napotkał problemy z powodu wsparcia zmiennymi tokenami, była Luna, która nie była w stanie zabezpieczyć swojego stablecoina za pomocą tokenów, które szybko straciły na wartości z powodu słabej płynności. Projekty oparte na Ethereum, które w większości polegają na własnych tokenach w zakresie wyceny skarbu, mogą doświadczyć czegoś podobnego. Z danych możemy wywnioskować, że niektóre projekty mają bardzo małe lub prawie żadne rezerwy stablecoinów.
karta
Jest to problematyczne, ponieważ ich skarby są niemal całkowicie zależne od ich rodzimych tokenów, których wartość podlega ekstremalnym wahaniom. Każdy skarb w tej niepewnej sytuacji narażony jest na ryzyko utraty większości swojej wartości na papierze w przypadku dużego spadku na rynku, jak to miało miejsce w przypadku Luny. Można śmiało powiedzieć, że niektóre z tych DAO nie są tak płynne, jak mogłoby się wydawać.
Chociaż ich rodzime tokeny mogą być wysoko cenione, brakuje im zarówno namacalnego wsparcia, jak i realnej płynności. Skarby tych projektów byłyby niemal bezwartościowe, gdyby doświadczyły nieoczekiwanego zapotrzebowania na finansowanie lub musiałyby przekształcić swoje zasoby w stablecoiny podczas załamania rynku.
Powyższe podejście może skutkować zawyżonymi wartościami papierowymi, ukrywając fakt, że wiele z tych projektów jest niepewnych, w tym finansowo. To, co dziś wygląda na 20 miliardów dolarów, może spaść do zaledwie kilku milionów, jeśli cały rynek się załamie, pozostawiając wiele projektów w tyle.
