Jako globalne centrum finansowe polityka Stanów Zjednoczonych ma kluczowy i silny wpływ na rynek kryptowalut. Rynek kryptowalut jest obecnie wart około 2 biliony dolarów i ma ogromny potencjał wzrostu, a kierunek polityki USA w dużej mierze będzie determinował kierunek rozwoju tego wschodzącego rynku.

Z punktu widzenia polityki pieniężnej decyzje Rezerwy Federalnej dotyczące stóp procentowych mają szeroki i dalekosiężny wpływ na rynek kryptowalut. Na przykład, gdy Rezerwa Federalna rozważa obniżkę stóp procentowych, oczekiwania rynkowe dotyczące stóp procentowych znacznie spadną, stymulując odbicie wielu aktywów finansowych, a rynek kryptowalut nie jest wyjątkiem. Jako alternatywny system walutowy, który konkuruje z dolarem amerykańskim, spadek realnych stóp procentowych w dolarach amerykańskich może być korzystny dla Bitcoina i innych kryptowalut głównego nurtu.

Jeśli chodzi o politykę regulacyjną, rząd USA reguluje rynek kryptowalut za pośrednictwem wielu agencji, takich jak Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), Komisja ds. Handlu Kontraktami Terminowymi Towarami (CFTC) i Sieć ds. Egzekucji Przestępstw Finansowych (FinCEN). To rygorystyczne podejście regulacyjne nie tylko zapewnia pewną stabilność na rynku, ale także w pewnym stopniu ogranicza rozwój branży kryptowalut.

Ponadto wybory w USA również stały się ważnym czynnikiem wpływającym na rynek kryptowalut. Postawy i propozycje polityczne dwóch głównych kandydatów, Trumpa i Bidena, wobec kryptowaluty nie tylko będą miały bezpośredni wpływ na ich bazę wyborców, ale mogą również mieć głęboki wpływ na cały rynek kryptowalut. W miarę jak kryptowaluty w dalszym ciągu zyskują na znaczeniu w dyskusjach wyborczych, przechodzą z marginesu do karty przetargowej kampanii, stając się ważnym czynnikiem wpływającym na wynik wyborów.

Podsumowując, wpływ polityki USA na rynek kryptowalut jest wieloaspektowy, a jego znaczenia i wpływu nie można ignorować. Następnie przeprowadzimy dogłębną analizę konkretnej polityki USA.

2. Nowe trendy w polityce regulacyjnej kryptowalut w USA

(1) SEC zatwierdza ETF Ethereum

W maju 2024 r. amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zatwierdziła osiem funduszy notowanych na giełdzie opartych na Ethereum, co oznaczało znaczny wzrost akceptacji kryptowalut przez organ regulacyjny jako dojrzałej klasy aktywów. ETF Ethereum to produkt finansowy, który pozwala inwestorom zrozumieć ruch cen Ethereum bez bezpośredniego posiadania kryptowaluty. Jej akcje są przedmiotem obrotu na tradycyjnych giełdach, zapewniając inwestorom głównego nurtu bardziej dostępny i regulowany sposób uczestniczenia w rynku kryptowalut.

Według statystyk, według stanu na lipiec 2024 r., spotowe fundusze ETF Bitcoin w Stanach Zjednoczonych przechowują BTC o wartości 50 miliardów dolarów, przy średnim dziennym wolumenie obrotu wynoszącym 100 milionów dolarów. Po zatwierdzeniu ETF-u Ethereum rynek jest pełen oczekiwań co do jego przyszłego rozwoju. Standard Chartered przewiduje, że fundusze ETF mogą podnieść wartość ETH do 8 000 dolarów do końca 2024 r., a Ethereum może wzrosnąć do 14 000 dolarów do końca 2025 r. Ten wzrost cen wynika w dużej mierze z ogromnego napływu kapitału związanego z tymi ETF-ami, zwłaszcza biorąc pod uwagę, że Ethereum jest mniej płynne niż Bitcoin, nawet niewielki napływ kapitału może mieć znaczący wpływ na cenę ETH.

Zatwierdzenie ETF Ethereum nie tylko zapewnia inwestorom nowe możliwości inwestycyjne, ale także zapewnia większą legitymizację i rozpoznawalność na rynku kryptowalut. Wskazuje to na rosnące zainteresowanie instytucjonalne i potencjał rynku do dalszej ekspansji.

(2) „Ustawa o innowacjach finansowych i technologii XXI wieku”

„Ustawa o innowacjach finansowych i technologii XXI wieku” wyjaśnia ramy regulacyjne dotyczące aktywów cyfrowych, rozróżnia aktywa zaszyfrowane z atrybutami towarowymi i atrybutami bezpieczeństwa oraz ustanawia różne ramy regulacyjne.

Projekt ustawy, w dużej mierze forsowany przez Republikanów, ma na celu ustanowienie systemu regulacji amerykańskiego rynku kryptowalut, ustanowienie środków ochrony konsumentów, przyznanie amerykańskiej Komisji ds. Handlu Kontraktami Terminowymi Towarowymi nowej jurysdykcji nad towarami cyfrowymi oraz wyjaśnienie nadzoru amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd nad kontraktami inwestycyjnymi Jurysdykcja nad częścią zasobów cyfrowych.

22 maja 2024 r. Izba Reprezentantów Stanów Zjednoczonych przyjęła ustawę większością 279 do 136, przy 71 Demokratach i 208 Republikanach głosujących za, a 3 Republikanów i 133 Demokratów głosowało przeciw. Ustawa trafi pod głosowanie w Senacie USA, jeśli zostanie przyjęta, trafi na biurko prezydenta USA Bidena do zatwierdzenia.

Przyjęcie tej ustawy zapewni jaśniejszy kierunek regulacyjny rynkowi kryptowalut, pomoże poprawić stabilność i przejrzystość rynku, a także zapewni większą ochronę inwestorom. Jednak nawet jeśli projekt ustawy zostanie wdrożony, do formalnego uregulowania pozostaje jeszcze długa droga, a odpowiednie komisje muszą wydać więcej szczegółów.

3. Jak polityka USA zmienia trendy na rynku kryptowalut

(1) Wpływ podwyżek i obniżek stóp procentowych Rezerwy Federalnej

Korekty polityki pieniężnej Fed mają znaczący wpływ na rynek kryptowalut. Kiedy Fed podnosi stopy procentowe, zwykle oznacza to wyższe koszty finansowania, wolniejszy wzrost gospodarczy i mniejsze inwestycje w ryzykowne aktywa. W przypadku rynku kryptowalut inwestorzy mogą odwrócić swoją uwagę od ryzykownych kryptowalut i skierować ją w stronę bezpieczniejszych inwestycji o wyższej stopie zwrotu, takich jak obligacje i akcje dywidendowe. Na przykład Rezerwa Federalna podniosła stopy procentowe po raz 10 od zeszłego roku, a kryptowaluty takie jak Bitcoin zareagowały negatywnie na podwyżkę stóp i znalazły się pod presją sprzedaży.

Kiedy jednak Fed rozważa obniżkę stóp procentowych, oczekiwania rynkowe co do stóp procentowych znacząco spadają. Jak pokazuje analiza Grayscale, wytyczne dotyczące możliwych obniżek stóp procentowych na grudniowym posiedzeniu Rezerwy Federalnej doprowadziły do ​​obniżenia realnych stóp procentowych i osłabienia dolara, co może wesprzeć wycenę Bitcoina. Tymczasem amerykańskie obligacje gwałtownie spadły, a rentowności spadły, powodując wzrost wielu aktywów finansowych, w tym rynku kryptowalut. Bitcoin zyskał 13% w grudniu, co choć wyprzedziło inne segmenty, oznaczało rok silnych zwrotów.

Dodatkowo niższe realne stopy procentowe mogą być korzystne dla Bitcoina, ponieważ służy on jako alternatywny system walutowy, który konkuruje z dolarem amerykańskim. Zasadnicze zmiany prowadzące do pogorszenia konkurencyjności dolara amerykańskiego, takie jak spadek realnych stóp procentowych, mogą przyciągnąć inwestorów na rynek kryptowalut, wspierając wycenę Bitcoina i innych kryptowalut głównego nurtu.

(2) Wpływ działań wykonawczych SEC

Działania egzekucyjne SEC pod wieloma względami zmieniły rynek kryptowalut. Po pierwsze, w zakresie zapobiegania oszustwom, SEC złożyła pozew przeciwko Binance i Coinbase, największym giełdom kryptowalut na świecie, zarzucając im prowadzenie działalności jako giełdy bez rejestracji w SEC. Działanie to stanowi wyraźny sygnał dla rynku, że platformy handlu kryptowalutami muszą spełniać wymogi regulacyjne, gdyż w przeciwnym razie grożą im surowe sankcje prawne. Pomaga to ograniczyć oszustwa na rynku i chroni interesy inwestorów.

Po drugie, działania egzekwowania prawa SEC pomagają utrzymać integralność rynku. Rozprawiając się z naruszeniami, SEC promuje większą regulację branży kryptowalut, zwiększając przejrzystość i wiarygodność na rynku. Na przykład SEC zwróciła się do sędziego federalnego o zamrożenie aktywów amerykańskiej platformy Binance. Posunięcie to może zapobiec nadużywaniu przez platformę funduszy klientów i zachować uczciwość rynku.

Wreszcie działania egzekwowania prawa SEC wyjaśniają granice regulacyjne. Liderzy branży twierdzą, że amerykańskie organy regulacyjne wyraźnie dają do zrozumienia, że ​​chcą mieć pewność, że kryptowaluty nie będą miały miejsca w tradycyjnym systemie finansowym, ponieważ SEC realizuje rygorystyczny program egzekwowania prawa. Dlatego ważne jest, aby firmy handlujące kryptowalutami uznały, że kryptowaluty są papierami wartościowymi, a platformy, które wymieniają te aktywa, muszą podlegać regulacjom. Wynik batalii prawnej może znacząco osłabić rozwój branży kryptowalut lub ograniczyć zakres organu regulacyjnego SEC, ale w każdym przypadku wyjaśni granice regulacyjne rynku kryptowalut.

4. Jaka jest aktualna polityka kryptowalut w Stanach Zjednoczonych?

(1) Nowe regulacje mające na celu zwalczanie uchylania się od płacenia podatków

Departament Skarbu USA niedawno sfinalizował nową zasadę mającą na celu ograniczenie uchylania się od płacenia podatków za pośrednictwem kryptowalut. Zgodnie z nowymi przepisami giełdy kryptowalut i podmioty przetwarzające płatności będą miały obowiązek zgłaszania transakcji użytkowników do Urzędu Skarbowego (IRS). Posunięcie to jest ważne, aby poprawić przestrzeganie przepisów podatkowych i uniemożliwić bogatym inwestorom wykorzystywanie kryptowalut do uchylania się od płacenia podatków.

Wdrożenie tej nowej zasady pozwoli IRS dokładnie zrozumieć, jaką kwotę podatku powinni zapłacić podatnicy. Jednocześnie platformy te udostępnią użytkownikom także 1099 formularzy, dzięki którym łatwiej będzie im zadeklarować swoje dochody. Nowe zasady zaczną obowiązywać w 2026 r. i obejmą wszystkie transakcje do 2025 r., ale będą miały zastosowanie tylko do platform takich jak Coinbase lub Binance, które przechowują aktywa cyfrowe. W przypadku zdecentralizowanych platform kryptograficznych jeszcze w tym roku mają zostać wprowadzone osobne regulacje. Spowoduje to, że w 2024 r. handlowcy kryptowalutami nadal będą musieli składać własne podatki.

Aviva Aron-Dine, zastępca sekretarza ds. polityki podatkowej w Ministerstwie Skarbu, powiedziała, że ​​nowe przepisy pomogą inwestorom i urzędowi skarbowemu w uzyskaniu potrzebnych dokumentów, uproszczą proces składania zeznań podatkowych i ograniczą uchylanie się od płacenia podatków przez osoby zamożne. Dzięki temu rozporządzeniu rząd USA ma nadzieję wzmocnić nadzór nad rynkiem kryptowalut oraz zapewnić sprawiedliwość podatkową i zgodność z przepisami.

(2) Nowe regulacje dotyczące opodatkowania kryptowalut

US Internal Revenue Service sfinalizował nowe zasady opodatkowania kryptowalut, wymagając od platform kryptowalut raportowania transakcji do IRS od 2026 r. To kluczowe elementy nowych przepisów, nad którymi w piątek pracowały Internal Revenue Service i Departament Skarbu USA, wdrażających zasadniczo zapis ustawy o inwestycjach infrastrukturalnych i zatrudnieniu uchwalonej w 2021 roku przez administrację Bidena.

Nawet bez tych nowych przepisów posiadacze kryptowalut nadal musieliby płacić podatki, jednak nie ma prawdziwej standaryzacji dotyczącej sposobu raportowania tych inwestycji rządom i inwestorom indywidualnym. Począwszy od 2026 r. (obejmującego transakcje do 2025 r.) platformy kryptowalutowe będą musiały udostępniać standardowe formularze 1099, podobne do tych wysyłanych przez banki i tradycyjne firmy brokerskie.

Oprócz usprawnienia procesu podatkowego w przypadku kryptowalut, IRS stwierdził, że pracuje nad rozprawieniem się z uchylaniem się od płacenia podatków. Zdecentralizowane platformy, które same nie przechowują aktywów, zostaną zwolnione. Wprowadzenie tej regulacji będzie miało istotny wpływ na rynek kryptowalut. Z jednej strony spowoduje to większą standaryzację transakcji kryptowalutowych i poprawi przejrzystość rynku, z drugiej strony może również nałożyć pewne obciążenie na niektórych inwestorów i platformy handlu kryptowalutami.

5. Przypadki, w których polityka ma wpływ na amerykański rynek kryptowalut

(1) Binance zostało pozwane

W 2023 roku Binance, największa na świecie giełda kryptowalut, oraz jej dyrektor generalny Changpeng Zhao zostali pozwani przez amerykańską Komisję ds. Handlu Kontraktami Terminowymi Towarowymi (CFTC), zarzucając jej naruszenie zasad handlu i instrumentów pochodnych oraz brak rejestracji w celu świadczenia usług na rzecz amerykańskich inwestorów. CFTC stwierdziła, że ​​Binance nie jest u niej zarejestrowana, uchylając się w ten sposób od szeregu swoich obowiązków. Od 2021 r. CFTC bada, czy Binance nie przeszkodziło Amerykanom w kupnie i sprzedaży kryptowalut oraz ich pochodnych.

Po tym, jak Binance został pozwany, cena Bitcoina w krótkim okresie spadła o ponad 1000 dolarów, spadając poniżej poziomu 26 000 dolarów, a raz spadek wzrósł do ponad 7%. SEC złożyła również pozew przeciwko Binance, oskarżając Binance o wprowadzanie w błąd inwestorów w zakresie kontroli handlu, wyolbrzymianie wolumenów obrotu, przekierowanie środków klientów, a nawet mieszanie miliardów dolarów środków klientów Binance na kontach prowadzonych przez podmioty kontrolowane przez Changpeng Zhao. Narusza prawo USA. SEC zwróciła się do sądu o zamrożenie aktywów Binance i wyznaczenie syndyka. Wymóg ten jest zwykle stosowany w sytuacjach, gdy SEC obawia się, że własność firmy może zostać utracona lub ukryta.

(2) Zatrzymanie „króla kryptowalut”.

Sam Bankman-Fried, znany jako „Król kryptowalut”, założył giełdę kryptowalut FTX w 2022 roku, a później rozwinął ją w jedną z największych platform transakcyjnych w branży kryptowalut. Fried miał kiedyś fortunę wartą 26 miliardów dolarów. Jednak na początku listopada 2022 roku Fried ogłosił w mediach społecznościowych, że ponad 130 podmiotów Grupy FTX, w tym giełda kryptowalut FTX i jej amerykańska spółka zależna FTX.us, ogłosiło upadłość.

Freed został aresztowany na Bahamach w grudniu 2022 r. Pakistan aresztował Frieda po otrzymaniu przeciwko niemu zarzutów karnych ze Stanów Zjednoczonych. Federalne zarzuty postawione Friedowi obejmują oszustwa internetowe, oszustwa związane z papierami wartościowymi i pranie brudnych pieniędzy. Upadek giełdy FTX porównywany jest do skandalu Enronu i piramidy finansowej. Obecne amerykańskie dochodzenie w sprawie FTX koncentruje się na rzekomym nielegalnym transferze przez giełdę ogromnych ilości środków klientów do innej firmy kontrolowanej przez Frieda. Nielegalny transfer środków może sięgać nawet 10 miliardów dolarów. Friedowi może grozić dożywocie, jeśli rząd USA oskarży go o oszustwa internetowe i inne przestępstwa.

(3) Zhao Changpeng i Sun Yuchen zostali oskarżeni

Zhao Changpeng, niegdyś najbogatszy Chińczyk, w ciągu zaledwie kilku lat stracił majątek i został nawet oskarżony przez Stany Zjednoczone. 22 listopada 2023 r. Departament Sprawiedliwości USA opublikował wiadomość, w której stwierdził, że Zhao Changpeng naruszył amerykańskie prawo. Zarzuty obejmują pranie pieniędzy, oszustwa bankowe, naruszenie sankcji i naruszenie ustawy o tajemnicy bankowej. Oskarżenia te wywarły niezatarty wpływ na Binance. W ciągu zaledwie pół roku była to niewątpliwie największa giełda kryptowalut, jednak obecnie jej wolumen obrotu nadal się kurczy, a jej aktywa skurczyły się nawet o prawie 90%.

W dniu 22 marca 2023 r. czasu lokalnego amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) wniosła formalne oskarżenie przeciwko Justinowi Sunowi, założycielowi Tron i członkowi Globalnej Rady Doradczej Huobi, oskarżając go o nielegalną sprzedaż papierów wartościowych, oszustwa i manipulacje na rynku oraz oskarżenia o odrębne naruszeń wobec swoich sławnych zwolenników aktywów kryptograficznych. SEC twierdzi, że Justin Sun próbował sztucznie zwiększyć wolumen obrotu TRX poprzez program handlu wirtualnego (wyprzedaży), umożliwiając pracownikom przeprowadzenie ponad 600 000 wirtualnych transakcji TRX między dwoma kontrolowanymi przez niego kontami platformy handlu kryptowalutami. Wszystkie aktywa wykorzystywane w nielegalnych transakcjach (TRX) zostały dostarczone przez samego Justina Suna.

Changpeng Zhao i Justin Sun byli kolejno pozywani przez agencje amerykańskie, wskazując, że amerykańskie organy nadzoru finansowego wzmocniły swój nadzór nad branżą szyfrowania. Ta seria wydarzeń sprawiła, że ​​ludzie zaczęli się martwić o przyszłość rynku kryptowalut.