Korelacja bitcoina z indeksem S&P 500 jest najwyższa od prawie dwóch lat i wynosi 0,67, co pokazuje, jak rynki tradycyjne i kryptowaluty są wstrząsane przez szersze problemy gospodarcze.

Wartość BTC spadła o 10% po słabych danych o zatrudnieniu w USA, ale odrobiła straty, kończąc tydzień ze stratą 3%. Ethereum również nie radziło sobie najlepiej, kończąc tydzień ze stratą w wysokości 7%.

Indeksy S&P 500 i Nasdaq również miały trudny wrzesień, a zbliżający się raport CPI i posiedzenie Federal Open Market Committee (FOMC) zaplanowane na 18 września zapewne jeszcze bardziej wpłyną na tę rozwijającą się zależność.

CME i rynki offshore

Premie futures na CME pozostały dość płaskie, trzymając się najniższych punktów w roku. Struktura terminowa jest umiarkowana, a otwarte pozycje nie zmieniły się zbytnio w ciągu ostatniego tygodnia.

Inwestorzy zagraniczni nadal są nastawieni niedźwiedzio, a stopy finansowania wieczystego spadły do ​​najniższego poziomu od marca 2023 r.

Rosnące otwarte pozycje — obecnie na poziomach, jakich nie widzieliśmy od lipca — w połączeniu z ujemnymi stopami finansowania wskazują, że rynek może przygotowywać się na poważne krótkie wyciskanie.

W związku ze zbliżającą się 7 października rozprawą potwierdzającą upadłość FTX, spłaty kwot od 14,4 do 16,3 miliardów dolarów mogą rozpocząć się już w czwartym lub pierwszym kwartale 2025 roku.

FTX już zamieniło swoje aktywa kryptograficzne na dolary, więc wszelka presja ze strony sprzedawców prawdopodobnie zniknęła.

Oczekuje się, że około 8 miliardów dolarów z tych spłat powróci na rynek kryptowalut, przy czym szacuje się, że 20-40% — czyli około 1,6 do 3,2 miliarda dolarów — zostanie prawdopodobnie ponownie zainwestowane w kryptowaluty.

Stawki finansowania przestępców pokazują zmiany na rynku

Są oznaki zmian w stopach finansowania kontraktów terminowych. Stawki te stały się ujemne po raz siódmy od stycznia 2018 r., co może być oznaką wzrostową.

Historycznie, gdy 30-dniowe średnie stopy finansowania stają się ujemne, rynek często osiąga dno. Po tych spadkach średni 90-dniowy zwrot wyniósł imponujące 79%, przy medianie zwrotu wynoszącej 55%.

Obecny pesymizm wśród traderów instrumentów pochodnych to coś, co widzieliśmy tylko sześć razy od listopada 2022 r. Tygodniowe ujemne stopy finansowania zwykle wskazują na większą liczbę zleceń sprzedaży kontraktów terminowych.

Ale za każdym razem, gdy pojawiała się tego typu presja sprzedaży, prowadziła ona do lokalnych minimów na rynku i dużych zysków w kolejnych tygodniach.

Choć nie daje to gwarancji, że ceny nie spadną jeszcze bardziej, obecna sytuacja pokazuje, że obszary ze stopami ujemnymi mogą być dobrym punktem wejścia dla inwestorów chcących kupić akcje.

Obniżki we wrześniu i kluczowe poziomy

Wrzesień jest zawsze trudnym miesiącem zarówno dla rynków tradycyjnych, jak i kryptowalutowych, i ten rok nie jest wyjątkiem. W ciągu ostatnich pięciu lat indeks S&P 500 odnotował średni spadek o 5,21% we wrześniu, przy czym największy spadek wyniósł 9,34% w 2022 r.

Patrząc na wskaźnik BTC Binary Coin Days Destroyed (CDD), długoterminowi posiadacze kryptowaluty byli raczej spokojni od początku sierpnia do pierwszego tygodnia września.

Gdy CDD osiągnie wartość „1”, oznacza to, że posiadacze tych aktywów zaczęli przenosić środki, być może przygotowując się do sprzedaży.

Jednakże wskaźnik odpływu środków z giełdy (średnia MA7) pokazuje, że wiele osób faktycznie przenosi swoje monety z giełd, co może złagodzić presję sprzedaży.

Z technicznego punktu widzenia oczekuje się, że Bitcoin będzie handlowany w przedziale 52 000–63 000 USD przez cały wrzesień. Jeśli sytuacja makroekonomiczna pogorszy się, ceny mogą spaść do 49 000 USD.

Jeśli jednak pojawią się pozytywne katalizatory — takie jak wypowiedź Donalda Trumpa o kryptowalutach podczas dzisiejszej debaty prezydenckiej — możemy spodziewać się wzrostu wartości bitcoina do 65 000 dolarów.

Górnicy wciąż gromadzą Bitcoiny, a następnie wyrzucają je na giełdy, co robili w marcu, kwietniu i czerwcu. Robią to, aby chronić się przed wahaniami cen, zwłaszcza że nagrody za wydobycie są teraz niższe.

Traderzy korzystają również z arbitrażu, kupując Bitcoiny tanio na jednej giełdzie i sprzedając je drożej na innej. Używają tego wraz z zabezpieczeniem, aby poruszyć rynek.

Gdy pojawiają się nagrody za bloki, górnicy śpieszą się, aby sprzedać swoje Bitcoiny na giełdach, aby zabezpieczyć się przed zyskami i zabezpieczyć się przed krótkoterminowymi spadkami cen.