Według 10x Research, agresywne obniżenie stóp procentowych przez Rezerwę Federalną może być sygnałem niepokoju gospodarczego, a nie uspokojenia, i może mieć wpływ na aktywa ryzykowne, w tym bitcoina.
Inwestorzy uważają obecnie, że prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych o 50 punktów bazowych w przyszłym tygodniu wynosi mniej niż 30%.
Piątkowy raport o zatrudnieniu w USA najwyraźniej przygotował grunt pod obniżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną (Fed). Pierwsze kroki zostaną podjęte prawdopodobnie w przyszłym tygodniu.
Według 10x Research, rzekomo byczy cykl łagodzenia płynności może zakończyć się w niekorzystnym dla aktywów ryzykownych, w tym kryptowalut, momencie, jeśli Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe o 50 punktów bazowych (pb) 18 września.
Ruchy stóp procentowych są wyrażane w „punktach bazowych (bps)”, co odpowiada 1/100 punktu procentowego, a banki centralne, w tym Fed, zazwyczaj decydują się na zmiany stóp procentowych o 25 punktów bazowych. Jednak czasami wybierane są bardziej znaczące ruchy, co wskazuje na poczucie pilności. Na przykład Fed wprowadził wielokrotne podwyżki o 50 i 75 bps w cyklu zacieśniania w 2022 r., co sygnalizuje pilną potrzebę kontrolowania inflacji i powoduje awersję do ryzyka na rynkach finansowych.
Obniżka stóp procentowych o 50 punktów bazowych w przyszłym tygodniu może oznaczać wzrost obaw gospodarczych lub poczucie pozostawania w tyle w walce ze zbliżającym się spowolnieniem gospodarczym. W rezultacie inwestorzy mogą ograniczyć ekspozycję na aktywa ryzykowne, takie jak bitcoin {{BTC}} i akcje.
„Podczas gdy obniżka stóp procentowych o 50 punktów bazowych przez Fed może być sygnałem głębszych obaw rynków, głównym celem Fed będzie łagodzenie ryzyka gospodarczego, a nie zarządzanie reakcjami rynku” – powiedział Markus Thielen, założyciel 10x Research, w notatce do klientów w poniedziałek, prawidłowo przewidując wzrost BTC w pierwszym kwartale do 70 000 USD.
W momencie oddawania gazety do druku narzędzie FedWatch giełdy Chicago Mercantile Exchange (CME) wykazywało niemal 30-procentowe prawdopodobieństwo, że Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe o 50 punktów bazowych do przedziału 4,75%-5% w przyszłym tygodniu.
„Prawdopodobieństwo obniżki o 50 punktów bazowych wynosi zaledwie 29%, co jest sprzeczne z naszym poglądem i panującym konsensusem. Coraz głośniejszy jest chór, że Fed jest w tyle, ponieważ przegapił oznaki słabości rynku pracy po tym, jak został zaskoczony w lipcu” – dodał Thielen.
Pogląd Thielena jest zgodny z opinią ekspertów zajmujących się rynkiem tradycyjnym.
„Fed nie chce zaczynać od obniżki stóp o 50 punktów bazowych, ponieważ szczerze mówiąc, na tym etapie gospodarka nie potrzebuje paniki z ich strony” – powiedział makroekonomista Craig Shapiro na antenie X.
Shapiro wyjaśnił, że rynki uzależnione od płynności będą chciały, aby Fed zaczął od obniżki stóp o 50 punktów bazowych, a następnie będzie korygował je w dół, dopóki bank centralny nie zdecyduje się na większe obniżki.
„Jesteśmy z powrotem w tej strefie. Aktywa ryzykowne będą korygowane, dopóki Fed nie skapituluje i nie da mu tego, czego chce. Musimy znaleźć cenę wykonania opcji put Fed, ale biorąc pod uwagę obecny stan gospodarki i fakt, że ceny aktywów ryzykownych (akcje, spready kredytowe itp.) są nadal tak wysokie, podczas gdy dane ekonomiczne nadal powoli rosną, obawiam się, że poziomy są znacznie niższe” – dodał Shapiro.
Dane z przeszłości pokazują, że początek cyklu obniżek stóp procentowych, niezależnie od skali pierwszego ruchu, nie zawsze ma stymulujący wpływ na ceny aktywów.
Należy zauważyć, że oczekiwane poluzowanie polityki pieniężnej przez Fed było jednym z kluczowych czynników stojących za trendem wzrostowym BTC z poziomu 20 000 USD w styczniu 2023 r., co rodzi pytanie, czy obniżka stóp procentowych została już uwzględniona w cenach.
