以太坊与比特币：44% 的表现不佳原因

关键要点：

表现差距：在过去两年中，以太坊（ETH）相较于比特币（BTC）的表现差距达44%。尽管两者都获得了现货ETF的批准，但ETH的表现仍不如BTC。

The Merge 影响：以太坊在从工作量证明（PoW）转变为权益证明（PoS）后，表现未能跟上比特币。这一转变后，ETH/BTC价格跌至2021年以来的最低点0.0425。

网络活动：以太坊的网络费用在Dencun升级后下降，导致交易活动减少。相比之下，比特币的交易费用和交易量有所增加，主要由于铭文和符文的引入。

销毁率下降：以太坊的费用下降影响了ETH的销毁率，减少了通货紧缩压力，使ETH的通胀率上升。早期高费用曾导致较高的销毁率和供应减少。

MVRV 比率差异：以太坊的市场价值与实现价值（MVRV）比率略低于零，为-1.16%，而比特币的MVRV则高于14%。这表明比特币持有者的利润远高于以太坊持有者的亏损。

总结：以太坊在网络活动和销毁机制方面的变化，以及相对于比特币的表现差距，导致其价格表现不佳。

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