Temat: Ewolucja wieczystych DEX-ów: Niszowe platformy handlowe dla kierowców adopcji on-chain

Autor oryginalny: Gaurav Gandhi |

Opracowano przez: Bai Ding, Geek Web3

Streszczenie: Na dzisiejszym rynku szyfrowania kontrakt wieczysty DEX szybko się rozwija. Z punktu widzenia wydajności, szybkości, skalowalności i innych aspektów, tego typu platformy poczyniły ogromne postępy. Ten artykuł ma na celu zilustrowanie, że kontrakt wieczysty DEX nie ogranicza się do scenariuszy handlowych, poszerza zakres zastosowań blockchain i toruje drogę do masowego przyjęcia web3.

Tekst: Giełdy stanowią rdzeń rynku kryptowalut. Wspierają operacje rynkowe poprzez zachowania handlowe wśród użytkowników. Podstawowym celem każdej giełdy jest osiągnięcie efektywnego (niskie koszty transakcji i niski poślizg), szybkiego i bezpiecznego kojarzenia transakcji. W oparciu o ten cel DEX wprowadził wiele innowacji opartych na CEX, takich jak wyeliminowanie założeń dotyczących zaufania, unikanie pośredników i scentralizowana kontrola, umożliwienie użytkownikom zachowania kontroli nad funduszami oraz umożliwienie społeczności aktywnego udziału w dyskusjach i zarządzaniu aktualizacjami produktów i iteracja ma znaczenie.

Jednak patrząc wstecz na historię rozwoju DeFi, widzimy, że chociaż DEX ma kilka zalet, często odbywa się kosztem większych opóźnień i niższej płynności, głównie ze względu na ograniczenia przepustowości i opóźnień blockchainu.

(Dane dotyczące opóźnień transakcji w głównych sieciach publicznych)

Według danych Chainspect i niektórych przeglądarek blockchain wolumen transakcji spot DEX stanowi obecnie 15–20% całkowitego wolumenu obrotu na rynku kryptowalut, podczas gdy handel kontraktami wieczystymi stanowi jedynie 5%.

W rzeczywistości nie jest łatwo rozwijać działalność w zakresie kontraktów wieczystych na DEX, ponieważ handel kontraktami wieczystymi CEX ma kilka zalet:

1. Lepsze wrażenia z produktu

2. Skuteczna kontrola animatorów rynku zapewnia bardziej wyrafinowany spread

3. Lepsza płynność (szczególnie aktywa głównego nurtu i ostatecznym celem nowych stron projektu jest notowanie dużych CEX)

4. Kompleksowe połączenie wielu funkcji (handel kasowy, instrumenty pochodne, OTC i inne scenariusze można bezpośrednio zagnieżdżać i łączyć)

Centralizacja i monopol CEX stały się problemem, którego użytkownicy nie mogą zignorować. W szczególności upadek FTX jeszcze bardziej nasilił trend centralizacji. Obecnie dziedzina CEX jest prawie całkowicie zdominowana przez kilku gigantów. Centralizacja ta przyniosła problemy systemowe na ryzyko ekosystemu szyfrowania. Zwiększając wykorzystanie DEX i zwiększając udział w rynku, można skutecznie zmniejszyć takie ryzyko, promując w ten sposób zrównoważony rozwój całego ekosystemu szyfrowania.

Powstanie Ethereum Layer 2 i ekologia wielołańcuchowa zapewniły innowacje w źródłach płynności i UX, co stworzyło doskonałe warunki do rozwoju DEX, a teraz jest dobry czas na rozwój kontraktu wieczystego DEX. W tym artykule przeprowadzona zostanie dogłębna dyskusja na temat aktualnego stanu kontraktu wieczystego DEX oraz wprowadzenie niektórych koncepcji projektowych DEX.

PMF kontraktów wieczystych w ekosystemie kryptowalut: staje się ważnym narzędziem spekulacji i hedgingu

Kontrakty wieczyste umożliwiają inwestorom utrzymywanie pozycji na czas nieokreślony, podobnie jak transakcje pozagiełdowe kontraktami terminowymi na tradycyjnych rynkach finansowych (TradFi) przez lata. Różnica polega na tym, że poprzez wprowadzenie koncepcji stóp finansowania kontrakty wieczyste spopularyzowały kontrakty terminowe futures, metodę handlu, z którą spotykają się wyłącznie certyfikowani inwestorzy w tradycyjnych finansach, dzięki czemu może w nich uczestniczyć więcej inwestorów detalicznych, a jednocześnie tworzy to również „zadłużenie” mechanizm „płatniczy”. Efekt tłumienia może w pewnym stopniu zapobiegać nadmiernemu nierównowadze długich i krótkich konstrukcji.

Obecny miesięczny wolumen obrotu na rynku kontraktów wieczystych przekroczył 120 miliardów dolarów. Taka wielkość rynku wynika z dobrego doświadczenia użytkowników, jakie zapewnia giełda, mechanizm księgi zleceń sprzyja efektywności transakcji, a pionowo zintegrowany system rozliczeń zapewnia szybkie rozliczenia. i bezpieczne.

Ponadto projekty takie jak Ethena, które wykorzystują kontrakty wieczyste jako mechanizm podstawowy, zapewniają zróżnicowane zastosowania kontraktów wieczystych wykraczające poza spekulację. Ogólnie rzecz biorąc, kontrakty wieczyste mają cztery zalety w porównaniu z tradycyjnymi kontraktami futures:

1. Traderzy oszczędzają na opłatach za rolowanie i innych powiązanych kosztach za każdym razem, gdy umowa wygaśnie.

W tradycyjnym handlu kontraktami futures, jeśli inwestor chce nadal zajmować pozycję po wygaśnięciu kontraktu, musi najpierw zamknąć bieżący kontrakt, a następnie kupić nowy kontrakt w celu jego odnowienia. Nazywa się to „rolowaniem”, czyli rolowaniem starą umowę. Zastąp ją nową. Podczas procesu rolowania inwestorzy muszą uiścić odpowiednie opłaty, ponieść spread bid-ask i inne koszty. Umowy bezterminowe nie mają terminu ważności i nie wymagają przedłużania, co pozwala uniknąć dodatkowych kosztów.

2. Unikaj zwiększania kosztów kontraktów forward

Na tradycyjnych rynkach kontraktów terminowych ceny kontraktów forward (kontraktów futures z dalszymi datami wygaśnięcia) są na ogół wyższe niż kontraktów krótkoterminowych (kontrakty futures z krótszą datą wygaśnięcia), co jest zjawiskiem znanym jako „dodatnia struktura rynku”. Kiedy inwestorzy przenoszą pozycję, zazwyczaj muszą kupić nowe kontrakty po wyższej cenie, co zwiększa koszt utrzymania pozycji. Umowy bezterminowe pozwalają tego uniknąć poprzez mechanizm stopy finansowania.

Załóżmy na przykład, że cena futures na trzymiesięczny kontrakt na towar wynosi 100 dolarów, a cena futures na kontrakt sześciomiesięczny wynosi 105 dolarów. Jeśli utrzymasz kontrakt na 3 miesiące i po wygaśnięciu przejdziesz na kontrakt na 6 miesięcy, będziesz musiał go kupić za 105 dolarów, co doda 5 dolarów do kosztu utrzymania pozycji. Ponieważ kontrakty bezterminowe nie mają daty wygaśnięcia, zawsze możesz utrzymać pierwotną pozycję bez płacenia wyższej ceny.

3. System stawek finansowania zapewnia ciągłe zyski i straty w czasie rzeczywistym, upraszczając proces przetwarzania danych w tle dla zleceniobiorców i systemów rozliczeniowych.

Kontrakt bezterminowy wykorzystuje system stóp finansowania w celu zrównoważenia pozycji zarówno długich, jak i krótkich stron, a cykl rozliczeniowy jest krótki (standard branżowy wynosi 8 godzin, a Binance, Bybit itp. przestrzegają tego standardu po każdym cyklu). rozliczone, środki zostaną automatycznie pobrane z konta posiadacza kontraktu. Odlicz lub dodaj środki, aby zapewnić posiadaczom zyski i straty w czasie rzeczywistym. Jednocześnie rozliczenie w czasie rzeczywistym może odzwierciedlać zyski i straty kontraktu każdego inwestora. W porównaniu z codziennym rozrachunkiem i codzienną wyceną tradycyjnych kontraktów futures, rozrachunek kontraktów wieczystych w czasie rzeczywistym jest bardziej efektywny i upraszcza przetwarzanie zaplecza systemu zarządzania funduszami i rozliczeń posiadacza kontraktu.

4. Kontrakty bezterminowe zapewniają płynniejszy proces odkrywania cen i pozwalają uniknąć gwałtownych wstrząsów spowodowanych zbyt dużą szczegółowością cen.

Odkrywanie cen odnosi się do procesu wyceny aktywów wśród uczestników rynku za pomocą różnych mechanizmów. Jak wspomniano powyżej, odzwierciedlając podaż i popyt rynkowy, stopa finansowania może w sposób ciągły dostosowywać cenę kontraktu, aby ściśle odpowiadała cenie spot, zapewniając ciągłość i stabilność zmian cen. Jednocześnie, ponieważ cykl rozliczeniowy jest krótki, proces odkrywania ceny jest płynniejszy w porównaniu z codziennym lub miesięcznym rozliczeniem tradycyjnych kontraktów terminowych, unika się szoków cenowych spowodowanych przedłużeniem lub dostawą.

Odkąd giełda BitMEX po raz pierwszy wprowadziła kontrakty perpetual w 2016 roku, DEX-y kontraktów perpetual zaczęły się dynamicznie rozwijać. Obecnie na rynku istnieje ponad 100 DEX-ów obsługujących kontrakty perpetual. Skala początkowego kontraktu perpetual DEX była bardzo niewielka. W 2017 roku w ekosystemie Ethereum został uruchomiony dYdX i przez długi czas dominował na rynku kontraktów perpetual, dlatego zdecentralizowane transakcje kontraktami perpetual skupiały się głównie na Ethereum i handlu kontraktami głośność była wówczas bardzo niska. Obecnie w każdym łańcuchu widzimy aktywny kontrakt wieczysty DEX, a handel kontraktami stał się integralną częścią ekosystemu kryptowalut.

Liczne badania wykazały, że wraz ze wzrostem skali handlu kontraktami wieczystymi, rynek kontraktów wieczystych zaczął pełnić funkcję odkrywania cen, gdy rynek kasowy nie jest aktywny. Wolumen obrotu kontraktami wieczystymi na DEX również wzrósł z 1 miliarda dolarów w lipcu 2021 r. do 120 miliardów dolarów w lipcu 2024 r., przy złożonej rocznej stopie wzrostu wynoszącej około 393%.

Jednak kontrakty wieczyste DEX borykają się z wąskimi gardłami ze względu na ograniczenia wydajności łańcucha bloków. Jeśli chcemy promować dalszy rozwój rynku kontraktów wieczystych, musimy rozwiązać dwa podstawowe problemy: niską płynność i duże opóźnienia w łańcuchu. Wysoka płynność może zmniejszyć poślizg, sprawić, że proces transakcji będzie płynniejszy i zmniejszyć straty użytkowników. Małe opóźnienia mogą umożliwić animatorom rynku oferowanie niższych cen, umożliwić szybką realizację transakcji i poprawić płynność rynku.

Model cenowy kontraktu wieczystego DEX

W kontraktach wieczystych DEX mechanizm cenowy jest kluczem do zapewnienia, że ​​ceny rynkowe dokładnie odzwierciedlają dynamikę podaży i popytu. Różne kontrakty wieczyste DEX przyjmują różnorodne mechanizmy cenowe w celu zrównoważenia płynności i ograniczenia zmienności. Poniżej spopularyzujemy kilka głównych trybów:

Tryb Oracle

Model Oracle oznacza, że ​​kontrakt perpetual DEX pozyskuje dane cenowe z wiodących giełd o dużych wolumenach obrotu i w oparciu o te dane świadczy usługi. Chociaż metoda ta niesie ze sobą ryzyko manipulacji cenami, może obniżyć koszty wyceny DEX. Na przykład zdecentralizowana giełda kontraktów wieczystych GMX.

Wykorzystując wyrocznie Chainlink do pozyskiwania danych cenowych, GMX zapewnia dokładność i kompletność cen, tworząc przyjazne środowisko handlowe dla cenobiorców (małe instytucje i osoby fizyczne), tworząc jednocześnie przyjazne środowisko handlowe dla ustalających ceny (duże instytucje i animatorzy rynku). ) zapewnia hojne nagrody. Jednakże tego typu giełdy, które wykorzystują model Oracle do ustalania cen, na ogół borykają się z problemem polegającym na tym, że są w ogromnym stopniu zależne od źródeł danych o cenach wiodących giełd i mogą działać jedynie jako odbiorcy cen i nie mogą proaktywnie odkrywać cen.

Wirtualny zautomatyzowany animator rynku vAMM

Model Virtual Automated Market Maker (vAMM) jest inspirowany modelem AMM firmy Uniswap, ale różnica między nimi polega na tym, że model AMM zapewnia płynność i ceny na podstawie rzeczywistych pul funduszy i odpowiadających im kursów wymiany, podczas gdy pula funduszy vAMM jest wirtualna prawdziwy aktyw, po prostu symuluje zachowania kupna i sprzedaży par handlowych za pomocą modeli matematycznych, aby osiągnąć cenę.

Model vAMM może obsługiwać transakcje na kontraktach wieczystych bez inwestowania dużej ilości kapitału lub wiązania się z cenami spot. Obecnie model vAMM został przyjęty przez DEX-y kontraktów wieczystych, takie jak Perpetual Protocol i Drift Protocol. Chociaż vAMM mają problemy z dużym poślizgiem i nietrwałymi stratami, nadal są doskonałym mechanizmem ustalania cen w łańcuchu ze względu na ich przejrzystość i decentralizację.

Księga zleceń poza łańcuchem połączona z rozliczeniem w łańcuchu

Aby przezwyciężyć ograniczenia wydajności dopasowywania zleceń w łańcuchu, niektóre DEX-y przyjmują hybrydowy model ksiąg zamówień poza łańcuchem i rozliczeń w łańcuchu. W tym modelu proces dopasowywania transakcji odbywa się poza łańcuchem, podczas gdy rozliczanie transakcji i przechowywanie aktywów pozostają w łańcuchu. W ten sposób aktywa użytkownika są zawsze pod jego własną kontrolą, co stanowi tzw. „samokontrolę”. Jednocześnie, ponieważ dopasowywanie transakcji odbywa się poza łańcuchem, ryzyko takie jak MEV jest znacznie zmniejszone. Ten projekt nie tylko zachowuje bezpieczeństwo i przejrzystość zdecentralizowanych finansów, ale także rozwiązuje problemy takie jak MEV, zapewniając użytkownikom bezpieczniejsze i bardziej niezawodne środowisko handlowe.

Niektóre znane projekty, takie jak dYdX v3, Aevo i Paradex itp., przyjęły ten model hybrydowy. Metoda ta poprawia efektywność, zapewniając jednocześnie bezpieczeństwo, co jest zbliżone do koncepcji Rollupu.

Pełna księga zamówień łańcucha

Pełnołańcuchowa księga zleceń, co oznacza, że ​​wszystkie dane i operacje związane ze zleceniami handlowymi są w całości publikowane i przetwarzane w łańcuchu, jest najlepszym tradycyjnym rozwiązaniem zapewniającym zachowanie integralności transakcji. Pełnołańcuchowa księga zamówień jest niemal najbezpieczniejszym rozwiązaniem, ale jej wady są również bardzo oczywiste i jest oczywiście ograniczona przez opóźnienie i przepustowość blockchainu.

Ponadto model księgi zamówień oparty na pełnym łańcuchu jest również narażony na ryzyko, takie jak „handel z wyprzedzeniem” i „manipulacja na rynku”. Handel z wyprzedzeniem oznacza, że ​​gdy ktoś składa zlecenie, inni użytkownicy (zwykle MEV Searcher) monitorują oczekujące transakcje i wyprzedzają realizację docelowej transakcji, osiągając w ten sposób zyski. Taka sytuacja jest bardziej powszechna w modelu księgi zamówień z pełnym łańcuchem, ponieważ wszystkie dane dotyczące zamówień są publicznie rejestrowane w łańcuchu i każdy może przeglądać i formułować strategie MEV. Jednocześnie w modelu księgi zamówień o pełnym łańcuchu, ponieważ wszystkie zlecenia są przejrzyste, część uczestników może to wykorzystać do wpływania na ceny rynkowe za pomocą dużych zleceń i innymi metodami, uzyskując w ten sposób niewłaściwe korzyści.

Chociaż księga zamówień obejmująca cały łańcuch ma powyższe problemy, nadal ma znaczną atrakcyjność narracyjną pod względem decentralizacji i bezpieczeństwa Sieci publiczne, takie jak Solana i Monad, ciężko pracują, aby ulepszyć swoją infrastrukturę i przygotować się do realizacji zamówienia obejmującego cały łańcuch. książka. Niektóre projekty, takie jak Hyperliquid, dYdX v4, Zeta Markets, LogX i Kuru Labs, również stale poszerzają zakres modelu księgi zamówień z pełnym łańcuchem. Albo wprowadzają innowacje w istniejących sieciach publicznych, albo budują własne, wykorzystywane łańcuchy aplikacji w celu opracowania wysokowydajnych systemów księgi zamówień obejmujących cały łańcuch zamówień.

Pozyskanie płynności i ulepszenia UX dla DEX

Płynność jest podstawą przetrwania każdej giełdy, ale sposób uzyskania początkowej płynności jest dla giełd drażliwą kwestią. W procesie rozwoju DeFi wschodzący DEX zazwyczaj uzyskuje płynność dzięki zachętom i siłom rynkowym. Zachęty często odnoszą się do wydobywania płynności, a tak zwana siła rynkowa ma zapewniać inwestorom możliwości arbitrażu między różnymi rynkami. Jednakże w miarę zwiększania się liczby DEX-ów udział w rynku pojedynczego DEX-u staje się coraz mniejszy i trudno jest przyciągnąć wystarczającą liczbę traderów, aby osiągnąć „masę krytyczną” płynności.

Masą krytyczną jest tu „skala efektywna”, co oznacza, że ​​gdy coś osiągnie wystarczającą skalę, przebije się przez najniższy koszt, który może utrzymać rozwój danej rzeczy, aby uzyskać maksymalny zysk w dłuższej perspektywie. Jeśli produkt przekroczy lub nie osiągnie efektywnej skali, produkt nie będzie w stanie maksymalizować zysków. Dobre produkty muszą długo działać w efektywnej skali. Jak pokazano na poniższym rysunku, oś pozioma przedstawia skalę produktu, a oś pionowa przedstawia koszt całkowity.

W DEX masa krytyczna odnosi się do progów wolumenu transakcji i płynności. Dopiero osiągnięcie takich progów umożliwia zapewnienie stabilnego środowiska handlowego i przyciągnięcie większej liczby użytkowników. W przypadku kontraktów wieczystych DEX płynność jest zapewniana spontanicznie przez spółki LP, dlatego powszechnym sposobem osiągnięcia masy krytycznej jest utworzenie puli LP wraz z zachętami ekonomicznymi. W tym modelu LP deponują swoje aktywa w puli i otrzymują pewne zachęty do wspierania transakcji na DEX.

Aby przyciągnąć LP, wiele tradycyjnych DEX-ów zapewnia wysokie roczne zyski (APY) lub działania zrzutowe. Jednak ta metoda ma wadę, to znaczy, aby sprostać wysokim zwrotom z APY i zrzutów, DEX musi wykorzystać dużą część. jako nagrody za wydobycie LP, ten model ekonomiczny nie może trwać długo i wpadnie w błędne koło zamachowe „wydobywania, pozyskiwania i sprzedaży” wydobycia LP może również szybko upaść i nie może dalej działać.

W odpowiedzi na problem początkowego pozyskiwania płynności DEX pojawiły się ostatnio dwa nowe pomysły: wspierane przez społeczność aktywne skarbce płynności i pozyskiwanie płynności między łańcuchami.

Hyperliquid, kontrakt wieczysty DEX na Arbitrum, jest typowym przykładem wykorzystania aktywnego skarbca płynności wspieranego przez społeczność. Skarbiec HLP jest jednym z podstawowych produktów Hyperliquid, wykorzystującym fundusze użytkowników społeczności w celu zapewnienia płynności Hyperliquid. HLP Vault integruje dane z Hyperliquid i innych giełd w celu obliczenia uczciwych cen i realizacji zyskownych strategii płynności dla wielu aktywów. Zyski i straty (P&L) wygenerowane w wyniku tych operacji zostaną rozdzielone zgodnie z udziałami uczestników społeczności w skarbcu.

Międzyłańcuchowa alokacja płynności została zaproponowana przez Orderly Network i LogX Network. Projekty te pozwalają na stworzenie front-endu do handlu kontraktami wieczystymi w dowolnym łańcuchu i umożliwiają dźwignię płynnościową na wszystkich rynkach. Tak zwana „międzyrynkowa dźwignia płynności” odnosi się do integracji i wykorzystania zasobów płynności na wielu rynkach lub w łańcuchach publicznych. Metoda ta umożliwia platformom handlowym uzyskiwanie płynności na różnych rynkach lub w sieciach publicznych.

Łącząc natywną płynność w łańcuchu, zagregowaną płynność między łańcuchami i tworząc dyskretną neutralność rynku aktywów (DAMN), która odnosi się do integracji wielu niezależnych aktywów w celu zbudowania portfela inwestycyjnego niewrażliwego na warunki rynkowe, zabezpieczającego wpływ wahań rynkowych na portfela inwestycyjnego AMM Pool, LogX jest w stanie utrzymać płynność w okresach dużej zmienności rynku. Pule te wykorzystują stabilne aktywa, takie jak USDT, USDC i wUSDM, do wdrażania transakcji na kontraktach wieczystych za pomocą wyroczni. Infrastruktury te umożliwiają obecnie również tworzenie różnych aplikacji.

W dzisiejszej dziedzinie DEX nasila się konkurencja w zakresie doświadczenia użytkownika. Kiedy pojawił się DEX, proste ulepszenia interfejsu użytkownika mogły znacznie poprawić UX. W miarę stopniowego ujednolicania interfejsów użytkownika DEX zaczął konkurować w UX, wprowadzając takie funkcje, jak transakcje bez gazu, klucze sesji i logowanie społecznościowe.

W rzeczywistości CEX zwykle charakteryzuje się głębszą integracją z ekosystemem, nie tylko świadcząc podstawowe usługi handlowe, ale także działając jako wejście dla użytkownika i pomost międzyłańcuchowy, podczas gdy DEX jest zwykle ograniczony do jednego ekosystemu. Obecnie międzyłańcuchowy DEX łamie to ograniczenie. Na przykład agregator DEX może zintegrować informacje o płynności i cenach wielu DEX w jednym interfejsie, aby pomóc użytkownikom znaleźć optymalne pary handlowe i poślizg.

Wielu agregatorów DEX, takich jak Vooi.io, opracowuje inteligentne systemy routingu w celu zintegrowania funkcji wielu DEX i mostów międzyłańcuchowych, aby zapewnić proste i przyjazne doświadczenie handlowe. Ten typ agregatora DEX może znaleźć najbardziej efektywną ścieżkę transakcji w wielu łańcuchach, dzięki czemu proces transakcji jest prostszy i tańszy. Co najważniejsze, użytkownicy mogą zarządzać złożonymi ścieżkami transakcji poprzez prosty interfejs,

Ponadto roboty handlowe Telegram stale optymalizują UX. Takie boty mogą między innymi generować powiadomienia o transakcjach w czasie rzeczywistym, wykonywać transakcje i zarządzać portfelami, a można je łatwo wykonać bezpośrednio w interfejsie czatu Telegramu. Ta głęboka integracja zwiększa wygodę i zaangażowanie w handlu, ułatwiając inwestorom dostęp do informacji i wykorzystywanie okazji rynkowych. Oczywiście boty Telegramu wiążą się również z poważnym ryzykiem: użytkownicy muszą udostępnić botom swoje klucze prywatne, co może narazić ich na zagrożenia bezpieczeństwa.

Innowacyjne produkty finansowe w kontrakcie wieczystym DEX

Wiele kontraktów wieczystych DEX na rynku stale wprowadza na rynek nowe produkty finansowe lub optymalizuje mechanizmy handlowe istniejących produktów i upraszcza proces handlowy, aby lepiej spełniać stale zmieniające się potrzeby traderów. Poniżej pokrótce przedstawimy tego typu produkt.

Odchylenie Umowa wieczysta

Wariancja to powszechna metryka statystyczna zaprojektowana w celu odzwierciedlenia rozproszenia zestawu danych. Jak sama nazwa wskazuje, treścią handlową kontraktu wieczystego wariancji nie jest już cena instrumentu bazowego, ale zmienność aktywa.

Załóżmy na przykład, że uważasz, że cena BTC będzie się gwałtownie wahać, ale nie masz pewności co do kierunku zmian. W tej chwili możesz kupić kontrakt wieczysty wariancji na BTC i postawić zakład na zdarzenie, że „cena”. BTC będzie się gwałtownie wahać w pewnym okresie.” Nieważne, czy BTC później wzrośnie, czy spadnie, albo też rynek będzie się wahał, osiągniesz zysk.

Ponadto kontrakt wieczysty na wariancję pełni również funkcję zabezpieczania ryzyka. Podobnie jak w powyższym przykładzie, gdy BTC gwałtownie spadnie, ponieważ posiadasz kontrakt wieczysty na wariancję, dochód z kontraktu zrekompensuje część straty.

Opyn, zdecentralizowana giełda kontraktów wieczystych, wykorzystuje istniejące zasoby rynkowe do opracowania nowych produktów w postaci kontraktów wieczystych o odchyleniach. Kontrakty te mogą nie tylko symulować złożone strategie i zabezpieczać ryzyko, ale także poprawiać efektywność kapitałową.

Produkty Opyn z umową wieczystą obejmują Stable Perps (0-perps), Uniswap LP Perps (0,5-perps), Normal Perps (1-perps) i Squared Perps (2-perps, znane również jako Squeeth). Każdy produkt objęty umową ma swój konkretny cel:

Stable Perps stanowią solidną podstawę dla strategii handlowych; Uniswap LP Perps mogą odzwierciedlać wyniki dochodowe LP bez bezpośredniego zapewniania płynności; Normal Perps jest najpopularniejszym typem kontraktu; Squared Perps mogą być wykorzystywane poprzez wtórną ekspozycję zwiększającą potencjał przychodów.

Te kontrakty wieczyste można łączyć w bardziej złożone strategie. Na przykład „strategia kraba”: zamykając pozycję krótką na 2-perach i zajmując długą pozycję na 1-procentowej, możesz uzyskać stopy finansowania na stabilnym rynku, zachowując jednocześnie zrównoważoną ekspozycję kierunkową. Innym przykładem jest „Strategia Zen Bull”: łącząc krótkie pozycje z 2 punktami, długie z 1 punktem i krótkie 0 punktów, możesz utrzymać długą ekspozycję na stabilnym rynku, jednocześnie uzyskując dochód ze stopy finansowania.

Umowa przedwstępna

Kontrakt wieczysty Pre-Launch pozwala inwestorom spekulować na temat przyszłej ceny Tokena przed jego oficjalnym wprowadzeniem na rynek. Można go rozumieć jako internetową wersję IPO OTC, umożliwiającą inwestorom otwieranie pozycji z wyprzedzeniem w oparciu o oczekiwaną wartość rynkową. . Kilka DEX-ów z kontraktami wieczystymi, takich jak Aevo, Helix i Hyperliquid, stworzyło nowy model Pre-Launch. Główną zaletą umowy Pre-Launch jest to, że może ona zapewnić ekskluzywne zasoby, które nie są dostępne innymi kanałami, przyciągając i zatrzymując użytkowników.

Umowa wieczysta aktywów RWA

Głównym sposobem lokowania realnych aktywów w łańcuchu mogą stać się kontrakty wieczyste aktywów RWA. W porównaniu do bezpośredniego tokenizowania aktywów RWA w kasie, łatwiej jest umieścić je w łańcuchu w formie kontraktu wieczystego, co wymaga jedynie płynności i wyroczni cenowej. Co więcej, nawet jeśli w łańcuchu nie ma rynku kasowego, można zbudować rynek kontraktów wieczystych o dobrej płynności, ponieważ transakcje kontraktami wieczystymi mogą działać niezależnie od transakcji spot.

Handel kontraktami wieczystymi jest pierwszym krokiem w kierunku tokenizacji kasowej aktywów RWA. Po zgromadzeniu wystarczającej uwagi i płynności na rynku kontraktów wieczystych można dalej promować tokenizację kasową. Zastosowanie kontraktów natychmiastowych i wieczystych do aktywów ważonych ryzykiem może zapewnić nowe sposoby przewidywania nastrojów na rynku, handlu opartego na zdarzeniach i realizacji strategii arbitrażu między aktywami. Obecnie w obszarze kontraktów RWA stopniowo pojawiają się takie firmy jak Ostium Labs i Sphinx Protocol.

ETP wieczyste

ETP śledzą wyniki niektórych aktywów bazowych lub indeksów, a ich wartość jest zwykle oparta na wynikach aktywów bazowych, takich jak akcje, obligacje, towary, waluty lub inne portfele aktywów. Typowe ETP obejmują:

Fundusze ETF: śledź wyniki określonego indeksu lub branży.

ETN: Podobny do obligacji, ale jego zwroty są powiązane z wynikami bazowego indeksu lub aktywa.

ETC: skoncentruj się na rynku towarowym i śledź ceny towarów.

Kontrakty wieczyste ETP można również wykorzystać do tworzenia ETP zawierających wygasające kontrakty futures, takie jak ETF - USO (kontrakty terminowe na ropę naftową West Texas Intermediate WTI) i ETN - VXX (kontrakty terminowe futures na indeks S&P 500 Volatility Index VIX). Ponieważ nie ma potrzeby przeprowadzania operacji rolowania, kontrakty wieczyste ETP mogą obniżyć opłaty transakcyjne i zmniejszyć ryzyko amortyzacji wartości aktywów netto (NAV). Dla firm, które wymagają długoterminowej ochrony przed ekspozycją ekonomiczną, ale nie wymagają fizycznej dostawy, umowy bezterminowe mogą znacznie obniżyć koszty operacyjne.

Dodatkowo w sytuacjach, w których spekulacja lub zabezpieczenie ryzyka walutowego jest ograniczone, zazwyczaj stosuje się 30- lub 90-dniowe kontrakty forward. Ten rodzaj kontraktu nie jest ujednolicony ani nie jest przedmiotem obrotu pozagiełdowego, co czyni go wysoce ryzykownym. Sytuację tę można jednak zastąpić kontraktami wieczystymi rozliczanymi w USD, upraszczając operacje i ograniczając związane z nimi ryzyko.

Rynki prognostyczne Rynki prognostyczne

Rynki prognostyczne to termin będący gałęzią rynków finansowych, na której uczestnicy mogą zawierać transakcje i obstawiać wyniki przyszłych wydarzeń, takich jak wyniki wyborów, zawody sportowe, zmiany wskaźników ekonomicznych itp.

Kontrakt wieczysty DEX może zrewolucjonizować rynek prognoz, zapewniając elastyczny i ciągły mechanizm handlu, szczególnie w przypadku nieregularnych wydarzeń, takich jak wybory lub nieregularne prognozy pogody. W przeciwieństwie do tradycyjnych rynków prognostycznych, które opierają się na rzeczywistych wydarzeniach lub wyroczniach, kontrakty wieczyste umożliwiają tworzenie rynków prognostycznych w oparciu o stale aktualizowane dane z samego rynku.

Daje to znaczne korzyści: ciągłe aktualizacje danych mogą generować wiele rynków cząstkowych na rynkach prognoz długoterminowych, na przykład podczas wyborów, gdzie rynki cząstkowe mogą handlować wokół zmiany poparcia dla kandydata po określonej debacie. Dzięki istnieniu subrynków użytkownicy nie muszą czekać na ostateczne wyniki zdarzeń długoterminowych, aby wziąć udział w transakcjach. Zamiast tego mogą przeprowadzać operacje kupna i sprzedaży w oparciu o krótkoterminowe wahania rynkowe, takie jak wpływ o określonym wydarzeniu informacyjnym, udostępnieniu danych w określonym momencie itp. Zapewnia to użytkownikom krótkoterminowe możliwości handlowe i zapewnia natychmiastową satysfakcję z handlu.

Ciągłe rozliczanie kontraktów wieczystych w czasie rzeczywistym zapewnia stabilność działań rynkowych, zwiększa płynność i zwiększa udział użytkowników. Ponadto kontrolowany przez społeczność rynek kontraktów wieczystych zachęca do uczestnictwa poprzez mechanizmy reputacji i nagród, kładąc podwaliny pod zdecentralizowany rynek prognoz. Taka konstrukcja sprawia, że ​​tworzenie rynku jest bardziej zdemokratyzowane i zapewnia różnorodne scenariusze prognozowania.

Przyszłościowe perspektywy kontraktu wieczystego DEX

Wraz z rozwojem szyfrowanego systemu finansowego projekt kontraktu wieczystego DEX jest również stale optymalizowany. W przyszłości nacisk może być położony nie tylko na kopiowanie funkcji CEX, ale także na lepsze wykorzystanie unikalnych zalet decentralizacji – przejrzystości i kompozycyjności. i uprawnienia użytkowników do projektowania kilku zupełnie nowych funkcji. Idealny projekt DEX z umową wieczystą musi znaleźć delikatną równowagę pomiędzy wydajnością i bezpieczeństwem.

Ponadto kontrakt wieczysty DEX przywiązuje coraz większą wagę do udziału społeczności i programistów, a także zwiększa poczucie przynależności i lojalności użytkowników poprzez różne mechanizmy. Środki kierowane przez społeczność, takie jak wykorzystanie robotów Hyperliquid do tworzenia rynku, mogą umożliwić większej liczbie użytkowników uczciwe uczestnictwo w działaniach handlowych i prawdziwe uświadomienie sobie włączającego charakteru zdecentralizowanego handlu.

Aby promować masową adopcję kryptowalut, konieczne jest stworzenie platformy tak zintegrowanej i przyjaznej dla użytkownika jak iOS. W tym celu konieczne jest opracowanie bardziej intuicyjnego interfejsu użytkownika i zapewnienie płynnego procesu użytkowania. Ponadto kontrakty wieczyste DEX, takie jak Hyperliquid, LogX i dYdX, obejmują nie tylko rynki finansowe, ale także różne dziedziny, takie jak wybory i sport, zapewniając społeczeństwu nowe sposoby udziału w transakcjach kryptograficznych.

W ciągu ostatnich dziesięciu lat rozwój DeFi skupiał się głównie na obszarach DEX, pożyczek i monet stabilnych. W ciągu najbliższych dziesięciu lat DeFi może zintegrować się z wiadomościami, polityką, sportem i innymi dziedzinami i oczekuje się, że stanie się platformą. szeroko stosowane narzędzie. Zwiększanie masowego przyjęcia kryptowalut.