Czy hossa na rynku bitcoina dobiegła końca?
Podróż cenowa bitcoina w 2024 r. była niczym innym, jak kolejką górską. Po ustanowieniu nowych rekordów wszech czasów na początku tego roku kryptowaluta weszła w okres wahań cen, co wywołało obawy zarówno wśród inwestorów, jak i analityków. Pilnym pytaniem, które nurtuje każdego, jest to, czy cykl wzrostowy bitcoina dobiegł końca, czy też rynek po prostu przeżywa tymczasową fazę ochłodzenia. W tym artykule zagłębiamy się w kluczowe wskaźniki i trendy, aby zapewnić kompleksową analizę obecnej pozycji rynkowej bitcoina.
Fundamentalne przewartościowanie?
Jednym z najbardziej wiarygodnych wskaźników oceny cykli rynkowych Bitcoina jest MVRV Z-Score. Ta metryka porównuje kapitalizację rynkową Bitcoina z jego zrealizowaną kapitalizacją, skutecznie oceniając, czy Bitcoin jest przewartościowany, czy niedowartościowany w stosunku do jego wartości wewnętrznej.
Najnowsze dane ujawniają stały ruch spadkowy w MVRV Z-Score, co budzi obawy, że byczy impet Bitcoina może tracić impet. Jednak bliższe przyjrzenie się historycznym trendom pokazuje inną historię. Podczas poprzednich cykli wzrostowych, zwłaszcza w latach 2016-2017 i 2019-2020, obserwowano podobne spadki w MVRV Z-Score, po których następowały znaczące wzrosty, które doprowadziły do nowych rekordowych poziomów. Dlatego też, chociaż obecny spadek w MVRV Z-Score może wydawać się alarmujący, niekoniecznie oznacza to, że cykl wzrostowy dobiegł końca.
Co więcej, wskaźnik MVRV Momentum Indicator, który pomaga odróżnić cykle byka od niedźwiedzia poprzez zastosowanie średniej ruchomej do surowych danych MVRV, ostatnio spadł poniżej swojej średniej ruchomej i zmienił kolor na czerwony. Może to sygnalizować początek cyklu niedźwiedzia. Niemniej jednak dane historyczne pokazują, że podobne spadki miały miejsce bez prowadzenia do przedłużających się rynków niedźwiedzia.
Walczysz pomimo oporu?
Innym ważnym wskaźnikiem, który należy wziąć pod uwagę, jest zrealizowana cena Short-Term Holder (STH), która odzwierciedla średnią cenę, po której ostatni uczestnicy rynku nabyli swoje Bitcoiny. Obecnie zrealizowana cena STH oscyluje wokół 63 000 USD, nieznacznie powyżej obecnej ceny rynkowej. Oznacza to, że wielu nowych inwestorów trzyma Bitcoiny ze stratą.
Jednak podczas poprzednich cykli byka cena Bitcoina spadła poniżej STH Realized Price kilka razy, nie sygnalizując końca rynku byka. Te spadki często stanowiły okazje do kupna dla inwestorów, aby gromadzić Bitcoiny po obniżonych cenach przed kolejnym wzrostem cen.
Czy następuje kapitulacja inwestorów?
Spent Output Profit Ratio (SOPR) to wskaźnik, który ocenia, czy posiadacze Bitcoinów sprzedają z zyskiem czy stratą. Gdy SOPR spada poniżej 0, sugeruje to, że więcej posiadaczy sprzedaje ze stratą, co potencjalnie sygnalizuje kapitulację rynku. Jednak ostatnie dane SOPR wskazują tylko na kilka przypadków sprzedaży przynoszącej straty, a były one krótkie. Sugeruje to, że wśród posiadaczy Bitcoinów nie ma powszechnej paniki, zjawiska typowego dla wczesnych etapów rynku niedźwiedzia.
Historycznie rzecz biorąc, krótkie okresy sprzedaży przynoszącej straty w trakcie cyklu wzrostowego były poprzedzone znacznymi wzrostami cen, jak widać podczas hossy w latach 2020–2021. Brak trwałych strat i kapitulacji w danych SOPR potwierdza pogląd, że cykl wzrostowy pozostaje nienaruszony.
Malejące zyski?
Istnieje teoria, że każdy cykl Bitcoina przynosi malejące zyski, z niższymi zyskami procentowymi niż poprzedni cykl. Porównując obecny cykl z wcześniejszymi, widać wyraźnie, że Bitcoin już przewyższył cykle 2015-2018 i 2018-2022 pod względem zysków procentowych. Ta lepsza wydajność może sugerować, że Bitcoin rozwijał się zbyt szybko, co wymagało okresu wyciszenia.
Ważne jest jednak, aby pamiętać, że ten okres ochłodzenia niekoniecznie oznacza koniec rynku byka. Historycznie rzecz biorąc, Bitcoin doświadczał podobnych przerw przed wznowieniem swojej trajektorii wzrostowej. Dlatego, chociaż możemy zobaczyć więcej ruchów cenowych w bok lub nawet w dół w krótkim okresie, nie oznacza to koniecznie, że rynek byka się skończył.
Sygnał kupna Hash Ribbons
Jednym z najbardziej obiecujących wskaźników przyszłych ruchów cenowych Bitcoina jest sygnał kupna Hash Ribbons. Sygnał ten pojawia się, gdy 30-dniowa średnia ruchoma hashrate Bitcoina przekracza 60-dniową średnią ruchomą, co wskazuje, że górnicy odzyskują siły po okresie kapitulacji. Historycznie sygnał kupna Hash Ribbons był wiarygodnym wskaźnikiem byczej akcji cenowej w kolejnych miesiącach.
Niedawno Bitcoin po raz pierwszy od halvingu na początku tego roku wywołał sygnał kupna, co sugeruje, że w nadchodzących tygodniach i miesiącach cena Bitcoina może się pozytywnie zmieniać.
Myśli końcowe
Podsumowując, chociaż na rynku Bitcoina widać oznaki słabości, takie jak spadek MVRV Z-Score i STH Realized Price, wskaźniki te wykazały podobne zachowanie w poprzednich cyklach hossy, nie sygnalizując końca rynku. Brak powszechnej kapitulacji, jak wskazuje SOPR, i ostatni sygnał kupna Hash Ribbons dają dodatkową pewność, że cykl hossy jest nadal nienaruszony. Jak zawsze, inwestorzy powinni być na bieżąco i brać pod uwagę wiele wskaźników przed podjęciem decyzji na tym niestabilnym rynku.
