[China Merchants Securities skomentowała przemówienie Powella: Nie ma wątpliwości, że Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe we wrześniu] Według wiadomości z 24 sierpnia China Merchants Securities skomentowało przemówienie Powella na posiedzeniu Globalnego Banku Centralnego w Jackson Hole sygnał, że „gospodarka się unormowała” i że polityka pieniężna musi się „normalizować”. 1. Ograniczenia podaży uległy normalizacji i znacznie wzrosło przekonanie o spadkowej inflacji 2. Zatrudnienie nie jest już „przegrzane”, a ryzyko jego pogorszenia jest poważnie traktowane 3. Po lipcowym posiedzeniu FOMC wzrosło ryzyko podwójnych misji została potwierdzona: ryzyko wzrostu inflacji osłabnie, a ryzyko pogorszenia zatrudnienia wzrośnie. Nie ma wątpliwości, że stopy procentowe zostaną obniżone we wrześniu, a kolejne obniżki mogą być kontynuowane do czasu, gdy gospodarka amerykańska doświadczy znaczącej presji spadkowej. W przyszłym roku większy wpływ na tempo obniżek stóp procentowych będą miały wyniki wyborów. Jeśli Harris obejmie urząd, w krótkiej perspektywie możemy zaobserwować dalsze ciągłe obniżki stóp procentowych, ale jeśli Trump zostanie wybrany, Fed może przyjąć postawę wyczekującą w kwestii inflacji ze względu na wpływ dodatkowych ceł. Podtrzymujemy naszą ocenę w sprawie różnych aktywów: zmienność na giełdzie w USA nasiliła się przed wyborami, jesteśmy optymistycznie nastawieni do amerykańskich obligacji, a waluty spoza USA pozostają stosunkowo mocne w stosunku do dolara amerykańskiego. Zmienność na amerykańskich giełdach może nasilić się przed wyborami i nie można wykluczyć kolejnego odbicia przed wyborami, ale odbicie może w dalszym ciągu być oknem na realizację zysków. (Złota Dziesiątka)