Napisał: flowie, ChainCatcher
Redaktor: Marco, ChainCatcher
Według stanu na 14 sierpnia w serwisie Polymarket postawiono ponad 600 milionów dolarów na prognozy dotyczące wyborów w USA.
Te głośne zakłady przyciągnęły uwagę amerykańskich organów regulacyjnych, a w maju amerykańska komisja CFTC zatwierdziła propozycję zakazu zawierania umów na wydarzenia w przypadku zakładów na wydarzenia polityczne.
5 sierpnia wielu amerykańskich senatorów i przedstawicieli Izby Reprezentantów po raz kolejny wezwało CFTC do szybkiego sfinalizowania i wdrożenia tego rozporządzenia, aby zapobiec utowarowieniu wyborów w USA.
Giganci kryptowalut Gemini, Crypto.com, Robinhood, Coinbase i inne firmy wspólnie sprzeciwili się tym razem CFTC, wierząc, że ta ostatnia nie ma uprawnień do regulowania rynków prognostycznych.
Za rozgrywką pomiędzy obiema stronami może kryć się przysługa kryptowalutowych gigantów dla internetowego rynku prognoz.
Obecnie całkowity wolumen obrotu na rynkach prognozowania kryptowalut wynosi około 2 miliardy dolarów, ale kryje się za nim znacznie większy rynek. Oczekuje się, że wielkość światowego rynku gier hazardowych online wzrośnie z 60,63 miliardów dolarów w 2023 roku do 103,74 miliardów dolarów w 2028 roku.
Rynki prognostyczne i spór CFTC
W 2022 roku Polymarket wycofał się z rynku amerykańskiego po pozwaniu przez CFTC i zapłacił 1,4 mln dolarów w celu osiągnięcia ugody.
CFTC uważa, że Polymarket oferował pozagiełdowe kontrakty na opcje binarne, ale nie uzyskał rejestracji jako wyznaczony rynek kontraktów (DCM) i instrument realizacji swapów (SEF) zgodnie z ustawą o giełdach towarowych (CEA).
Opcje binarne to spekulacje dotyczące zmian ceny i ceny wykonania instrumentu bazowego po określonym okresie handlowym. Dzielą się one na opcje kupna (Call) i sprzedaży (Put).
Shao Shiwei, prawnik w kancelarii prawnej Mankiw, napisał kiedyś, że w istocie platforma rynku kryptowalut zapewnia produkt opcji binarnych. Użytkownicy mają dwie opcje „tak” lub „nie” w przypadku przewidywanego zdarzenia to produkt opcjonalny uzyskany przez użytkownika.
W środowisku regulacyjnym w Stanach Zjednoczonych opcje binarne OTC są całkowicie zabronione i tylko dwie główne giełdy, North American Derivatives Exchange (Nadex) i Cantor Exchange (Cantor Exchange), mogą świadczyć legalny handel opcjami binarnymi. Ponadto Stany Zjednoczone stanowią, że brokerzy mogą wybierać wyłącznie dostawców usług płatniczych ze Stanów Zjednoczonych, którzy będą z nimi współpracować w celu nadzorowania miejsca przechowywania środków.
Komisja CFTC wielokrotnie nakładała kary na platformy prognostyczne oferujące opcje binarne dostępne bez recepty.
W 2012 r., który był także rokiem wyborów w USA, InTrade, irlandzka witryna poświęcona zakładom gospodarczym i politycznym założona w 1999 r., była najczęściej cytowaną witryną bukmacherską podczas wydarzeń wyborczych. „The New York Times” w ciągu roku zacytował dane Intrade 68 razy.
InTrade, która zyskała „ogromne bogactwo” dzięki wyborom w USA, również wkrótce stanęła w obliczu „katastrofy”. Pod koniec 2012 roku spółka InTrade została pozwana przez CFTC za nielegalny rynek i zmuszona była zamknąć swoją działalność w Stanach Zjednoczonych.
Rok po utracie rynku amerykańskiego InTrade ogłosił upadłość z powodu niedoboru 700 000 dolarów.
PredictIt, platforma rynku kryptowalut założona w 2013 roku, otrzymała specjalne zwolnienie z CFTC w 2014 roku. Pod warunkiem jednak, że jest to współpraca badawcza non-profit z Uniwersytetem Wiktorii w Wellington w Nowej Zelandii, maksymalna kwota zainwestowana w pojedynczy kontrakt wynosi 850 USD. Limit kwoty inwestycji ogranicza również wolumen obrotu.
W sierpniu 2022 r. CFTC unieważniła specjalne zwolnienie i zażądała od PredictIt zaprzestania działalności. Ostatecznie PredictIt zdecydował się pozwać CFTC.
Kalshi, platforma prognostyczna założona w 2018 r. i finansowana przez Sequoia Capital, również otrzymała od CFTC zakaz umieszczania na giełdzie kontraktów prognostycznych związanych z wyborami w USA we wrześniu ubiegłego roku.
Na początku tego roku Kalshi i jej dyrektor generalny Tarek Mansour złożyli skargę do CFTC, utrzymując, że CFTC naruszyła ustawę o postępowaniu administracyjnym, a umowa nie podlegała nadzorowi CFTC.
Kalshi uważa, że takie umowy są klasycznym sposobem zabezpieczenia się przed ryzykiem i Kalshi zwraca się do sądu o uchylenie orzeczenia CFTC, w którym uznano Kalshiego za zaangażowanego w nielegalny hazard „wbrew interesowi publicznemu”.
Jeśli chodzi o produkty opcji binarnych, prawnik Shao Shiwei powiedział, że nie tylko Stany Zjednoczone, ale także większość krajów lub regionów na całym świecie nie ma jasno zdefiniowanych produktów opcji binarnych, ale ich podejście regulacyjne jest bardzo rygorystyczne i ostrożne.
Na przykład Chiny sklasyfikowały opcje binarne jako nielegalny produkt finansowy. W przewodniej sprawie nr 146 „Sprawa Chen Qinghao i innych osób podejrzanych o otwarcie kasyna” opublikowanej przez Najwyższy Sąd Ludowy jasno zdefiniowano prowadzenie strony internetowej z opcjami binarnymi jako otwarcie kasyna. .
Rząd brytyjski klasyfikuje opcje binarne jako instrumenty finansowe, a prowadzenie produktów opcji binarnych w Wielkiej Brytanii wymaga zezwolenia FCA.
Kwestionowanie organu regulacyjnego CFTC
Na początku tego roku platforma prognostyczna Kalshi otrzymała wsparcie od Paradigm, firmy kapitału wysokiego ryzyka, która optymistycznie podchodzi do rynku prognoz, po pozwaniu CFTC.
Paradigm wierzy, że kontrakty na rynku predykcyjnym mogą pomóc firmom, w tym start-upom w dziedzinie kryptowalut, zabezpieczyć się przed ryzykiem i mieć pozytywny wpływ na społeczeństwo.
Paradigm stwierdził również, że platforma prognostyczna prawdopodobnie stanie się ważną aplikacją zabójczą w dziedzinie szyfrowania. Według statystyk analityka 1kx Mikey, obecny całkowity wolumen obrotu na rynku prognoz kryptograficznych wynosi około 2 miliardy dolarów.
Według Mordorintelligence kryje się za tym jednak znacznie większy rynek, a oczekuje się, że rynek gier hazardowych online wzrośnie z 60,63 miliardów dolarów w 2023 r. do 103,74 miliardów dolarów w 2028 r.
W obliczu ogromnych możliwości rynkowych giganci kryptowalut próbujący zaangażować się w tę dziedzinę otwarcie rzucają wyzwanie CFTC.
Do przeciwników publicznych zaliczają się także instytucje kryptograficzne, takie jak Gemini, Crypto.com, Robinhood, Coinbase oraz domy inwestycyjne, takie jak Dragonfly.
Są dwa główne powody: po pierwsze, wpływ kontraktów prognostycznych na wydarzenia polityczne na wybory jest pozytywny i CFTC nie powinna zdecydować się na ich zduszenie, aby zaszkodzić prawom obywateli amerykańskich do dostępu do tych potężnych rynków, po drugie, amerykańska CFTC tego nie robi; mają władzę regulowania.
Jessica Furr i Bryan Edelman, dwaj doradcy prawni firmy Crypto Venture Capital Dragonfly, napisali w piśmie do CFTC: „Umów dotyczących wydarzeń politycznych nie należy utożsamiać z grami hazardowymi, takimi jak Super Bowl. Zamiast tego wybory mają znaczące konsekwencje gospodarcze Ma pełnić kluczowe funkcje zabezpieczenia ryzyka, spełniać wymogi ustawy o giełdach towarowych (CEA) i dostarczać społeczeństwu wartościowych danych prognostycznych.”
W maju tego roku Dragonfly wzięła udział w rundzie B o wartości 45 milionów dolarów organizowanej przez firmę Polymarket.
Winklevoss, założyciel Gemini, uważa, że w przeciwieństwie do sondaży, ekspertów i opinii ekspertów, rynki prognostyczne wymagają od uczestników robienia tego, co mówią – a stawką jest to, że „zdecentralizowane rynki prognostyczne są główną innowacją przynoszącą prawdziwą użyteczność publiczną”.
Główny doradca prawny Coinbase, Paul Grewal, powiedział: „Propozycja nie uwzględnia interesu publicznego na rynkach prognostycznych”.
Dla zainteresowanych stron platformy prognostycznej, po tym jak rynek prognostyczny był w przeszłości wielokrotnie poważnie tłumiony przez CFTC, nadal mają pewność, że tym razem mogą otwarcie sprzeciwić się amerykańskiej CFTC. Bardzo ważnym punktem może być perspektywa 40-. Przepisy obowiązujące od ponad roku pod koniec czerwca zostały unieważnione przez Sąd Najwyższy Stanów Zjednoczonych.
Rządy Chevrona pozwoliły kiedyś agencjom federalnym na egzekwowanie przepisów w oparciu o własne interpretacje czasami niejasnego prawa. W przypadku jego obalenia autorytet instytucji takich jak CFTC zostanie podważony.
Dragonfly Legal wspomniało również, że po tym, jak Sąd Najwyższy Stanów Zjednoczonych uchylił regułę Chevron Rule, CFTC musi zapewnić sobie uprawnienia do regulowania tych umów.
Coinbase stwierdziło tym razem, że definicja hazardu zaproponowana przez CFTC jest zbyt niejasna. Steve Humenik, starszy wiceprezes Crypto.com, powiedział, że CFTC „nie jest ani organem regulacyjnym ds. gier hazardowych, ani organem regulującym wybory i nie ma kwalifikacji do regulowania tego rynku”.
Uchylenie zasady Chevron Rule stwarza poważne wyzwania dla organu regulacyjnego CFTC.
Długoterminowe i krótkoterminowe zmartwienia Polymarket
Według Likeweb przed ugodą z CFTC udział w ruchu w USA wahał się od 34% do 54%.
Po rozliczeniu z CFTC w 2022 r. Polymarket ogłosił wycofanie się ze Stanów Zjednoczonych. Jednak obecnie 25% osób odwiedzających witrynę Polymarket nadal pochodzi ze Stanów Zjednoczonych.
W niedawnym artykule poświęconym profilowi Polymarket magazyn Forbes stwierdził, że założyciel Polymarket Coplan nie skomentował środków blokowania geograficznego stosowanych przez jego platformę.
W tym roku, w związku ze wzrostem wolumenu transakcji związanym z wyborami w USA, igrzyskami olimpijskimi i innymi wydarzeniami, skumulowany wolumen transakcji Polymarket przekroczył 1 miliard dolarów amerykańskich. Wśród nich wolumen transakcji przekroczył 300 mln dolarów w okresie od 1 do 30 lipca.
Zdecydowana większość wolumenu obrotu na Polymarket pochodzi z wyborów w USA, a pula nagród za wytypowanie zwycięzcy wyborów prezydenckich w USA w 2024 r. sięgnęła nawet 600 milionów dolarów.
Podobnie jak InTrade, portal zajmujący się zakładami politycznymi i gospodarczymi, który eksplodował w roku wyborczym 2012, Polymarket stał się również źródłem cytowań prognoz wyborczych Bloomberga i innych profesjonalnych mediów.
Amerykańska CFTC planuje promować zakazy dotyczące umów typu prognozy wyborcze. Trudno powiedzieć, że nie jest to skierowane do Polymarketu.
Polymarket oferuje głównie opcje binarne, które podlegają ścisłym regulacjom w większości części świata, z wyjątkiem Stanów Zjednoczonych.
Oprócz kwestii regulacyjnych Polymarket musi także zmierzyć się z trwałością popularności i presją ze strony konkurencji.
Polymarket generuje obecnie jedynie pewną ilość ruchu w krótkoterminowych obszarach tematycznych, którymi branża szyfrowania jest bardziej zaniepokojona, takich jak wybory w USA.
Choć wielkość rynku produktów pozawyborczych firmy Polymarket stale rośnie, pozostaje on stosunkowo niewielki. Ponieważ wybory w USA w 2024 r. dobiegną końca pod koniec roku, w jaki sposób wolumen obrotu na Polymarket zostanie utrzymany w przyszłości?
Zwolennik Polymarket, Bhargava z General Catalyst, nie martwi się, twierdząc, że poza wyborami zawsze dzieją się wielkie rzeczy, a może nawet bardziej w coraz bardziej niestabilnym świecie.
Firma Polymarket ostatnio udoskonaliła także możliwości platformy w zakresie generowania treści i zasięgu, rozszerzając kanały i poprawiając dokładność przewidywań.
30 lipca rynek prognoz firmy Polymarket został wbudowany w Substack, dobrze znaną platformę płatności za subskrypcję treści. 13 sierpnia firma Polymarket ogłosiła nawiązanie współpracy z Perplexity, wyszukiwarką opartą na sztucznej inteligencji, która ma zapewniać użytkownikom streszczenia wiadomości o wydarzeniach w czasie rzeczywistym.
Jeśli chodzi o konkurencję, platforma danych Web3 RootData obejmuje ponad 50 projektów rynku prognozowania kryptowalut.
Z analizy danych przeprowadzonej przez analityka 1kx Mikey’a wynika, że po uwzględnieniu rynku sportowego wolumen transakcji Azuro i SX Network jest bliższy Polymarket pod względem całkowitego wolumenu transakcji od początku roku.
Pojawiają się potencjalni konkurenci, tacy jak Limitless Exchange działająca na EVM, Hedgehog Markets w ekosystemie Solana oraz wiele platform prognostycznych, takich jak Drift Exchange, xMarkets, Inertia Social, Doxa i Contro, które są wciąż w fazie rozwoju.
Źródło obrazu: analityk 1kx Mikey
Niedawno MetaDAO, projekt zarządzania ekologicznego Solana, który można wykorzystać na rynkach prognostycznych, również otrzymał inwestycje od Paradigm.
Nie można ignorować rywali w tradycyjnym sektorze finansowym. W kwietniu firma handlowa Susquehanna International, miliardera Jeffa Yassa, utworzyła oddzielną jednostkę, aby spróbować zbudować rynek na rywalu Polymarket, Kalshi.