W ostatnich dniach rynki przeżywały istne szaleństwo. Prognozuje się, że Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych obniży stopy procentowe w 2024 r., ale nierównomierne wydruki inflacji i nieco sprzeczny rynek pracy spowodowały brak konsensusu co do całkowitej liczby obniżek stóp procentowych w pozostałej części roku.
Gdy rozważamy, w jakim kierunku rynek pójdzie dalej, spekulacje wciąż trwają wokół pytania, co zaplanowała Rezerwa Federalna. Jakie są więc potencjalne skutki obniżek stóp procentowych? Przyjrzyjmy się wpływowi na kilka obszarów branży kryptowalut.
Zwrot aktywów ryzykownych
W miarę jak stopy procentowe spadają, osłabienie rentowności amerykańskich obligacji skarbowych prawdopodobnie wzmocni uwagę na ryzykowniejszych, ale bardziej rentownych okazjach gdzie indziej — a to oznacza, że inwestorzy prawdopodobnie będą mieli większy apetyt na kryptowaluty. Ta niepewność skupia się na Bitcoinie (BTC), który jest zazwyczaj postrzegany jako ryzykowny składnik aktywów. Gdy stopy procentowe spadają, inwestorzy gromadzą się w ryzykowniejszych klasach aktywów.
Dyrektor generalna ARK Invest Cathie Wood dołączyła do dyrektora generalnego HashKey Deng Chao na pogawędkę przy kominku na festiwalu Web3 2024 w Hongkongu. Źródło: YouTube
Może to nie zawsze mieć miejsce, jak zauważyła Cathie Wood, CEO ARK Invest, podczas naszej rozmowy przy kominku na Hong Kong Web3 Festival na początku tego roku. Wyraziła przekonanie, że Bitcoin może faktycznie funkcjonować jako aktywa typu risk-off, powołując się na jego sukces pośród „dewaluacji walut na rynkach wschodzących na całym świecie”.
Powrót DeFi
Długie lato zdecentralizowanych finansów (DeFi) w 2021 r. było kluczowym momentem dla Web3, drugiego dużego rynku byka po boomie ICO w 2017 r. W tej fazie wiele krytycznej infrastruktury DeFi pojawiło się w łańcuchu, szczególnie na Ethereum (ETH). Podsumowując, całkowita zablokowana wartość (TVL) wzrosła o około 2100% z około 700 milionów dolarów do 15 miliardów dolarów.
Powiązane: Opłaty za gaz Ethereum: Za niskie czy za wysokie? Nikt nie może zdecydować
Jednak dzisiejszy krajobraz DeFi coraz bardziej koncentruje się na innym ekosystemie: Bitcoinie. Na tle obniżonych stóp procentowych inwestorzy mogą być przyciągani do wyższych zysków w sieci i rosnącej liczby warstw 2 — tak bardzo, że wierzę, że Bitcoin będzie napędzał następne lato DeFi.
Istnieje ekscytacja związana z rozwijającym się ruchem „BTCFi”, która różni się od szumu wokół aktywów jako zabezpieczenia przed inflacją. Oprócz byczych zatwierdzeń ETF z początku tego roku, ekosystem DeFi Bitcoina również przeżywa rozkwit, wywołany ubiegłorocznym uruchomieniem Ordinals — a następnie Runes — i falą protokołów przynoszących dochód w rozwiązaniach skalowania zgodnych z EVM.
A Bitcoin zyskuje również na użyteczności i interoperacyjności, ponieważ fundusze napływają do projektów takich jak Babylon i innych. Odzwierciedla to szerszy trend w krajobrazie DeFi: kulturę definiowaną mniej przez czystą spekulację, a bardziej przez społeczność, użyteczność i innowację. Podczas gdy spekulanci i „degensi” nadal mogą pompować swoje torby, przestrzeń jako całość staje się coraz bardziej istotna dla rynku masowego.
Naturalnie, żywotność sektora DeFi z superdoładowaniem będzie zależeć od stabilności samych protokołów. Należy zachować ostrożność, ponieważ ataki hakerskie lub exploity mogą osłabić zaufanie inwestorów i ograniczyć oczekiwany wpływ obniżek stóp procentowych na szerszą przestrzeń. Jest to prawdopodobnie bardziej prawdziwe teraz niż w poprzednich cyklach, ponieważ dzisiejsi inwestorzy stali się zarówno bardziej wyrafinowani, jak i bardziej sceptyczni.
Wzrost memcoinów
Mimo to spadające stopy procentowe mają tendencję do pobudzania aktywności inwestorów, zwiększając ich apetyt na aktywa o wyższym ryzyku, ale większych potencjalnych zyskach. Przykładem są memecoiny, które ostatnio gwałtownie wzrosły, nawet przy braku obniżek stóp.
Powiązane: Propozycja Senatu dotycząca zwolnienia z podatku od kryptowalut jest od dawna oczekiwana
Na przykład memcoiny Political Finance (PolitiFi) gwałtownie zyskały na wartości w miarę zbliżania się wyborów w USA, a tokeny bazujące na nazwiskach postaci i ruchów politycznych ($BODEN, $MAGA) podniosły łączną kapitalizację rynkową do ponad 400 milionów dolarów od 16 sierpnia. Gdzie indziej, memcoin DOG (DOG) oparty na Bitcoinie stał się największym aktywem uruchomionym w protokole Runes, osiągając szczyt na poziomie prawie 1 miliarda dolarów.
Jest całkiem możliwe, że memecoiny staną się paraboliczne — zwłaszcza jeśli stopy procentowe wywołają hossę napędzaną przez FOMO detalicznych. Rynek memecoinów jest wart ponad 30 miliardów dolarów (stan na 16 sierpnia). Oczywiście, inherentna zmienność memecoinów i ich potencjał do nagłych i często spektakularnych krachów nieuchronnie utrzymają niektórych inwestorów na uboczu, szczególnie jeśli obniżki stóp procentowych będą mniej znaczące niż oczekiwano — lub jeśli zacznie narastać kontrola regulacyjna.
TradFi zapewnia większą płynność
Wejście na rynek kryptowalutowych funduszy ETF w Stanach Zjednoczonych — nie wspominając o ich wynikach — wzbudziło również zainteresowanie tradycyjnych finansów, o czym świadczy napływ miliardów dolarów do funduszy ETF opartych na bitcoinie.
Ponieważ wiele instytucji już zaczyna się rozgrzewać do tej klasy aktywów, wynikiem netto powinna być większa płynność i większe wsparcie regulacyjne. Łatwo sobie wyobrazić, że Ethereum osiągnie nowy rekordowy poziom cenowy dzięki napływom instytucjonalnym.
Jednakże zwiększony udział instytucji w kryptowalutach wykracza poza pogoń za zyskiem. Gracze TradFi mogą wykazywać większe zainteresowanie stablecoinami jako medium płatności i handlu międzynarodowego, co jeszcze bardziej zreformuje wizerunek branży jako raju dla spekulantów. Z drugiej strony brak kompleksowych, nowoczesnych ram dla aktywów cyfrowych w Stanach Zjednoczonych — a także postrzegane ryzyko związane z DeFi — może nadal utrudniać powszechną adopcję, niezależnie od stóp procentowych.
Oczywiście, to tylko kilka obszarów, które warto obserwować. Rzeczywisty wpływ obniżek stóp procentowych będzie zależał od wielu czynników — w tym regulacji, napięć geopolitycznych i nastrojów inwestorów.
Deng Chao jest CEO HashKey Capital i prezesem HashKey Singapore. Posiada tytuł magistra z China University of Geosciences i realizuje program EMBA na National University of Singapore.
Niniejszy artykuł ma charakter ogólnoinformacyjny i nie ma na celu ani nie powinien być traktowany jako porada prawna lub inwestycyjna. Poglądy, myśli i opinie wyrażone w tym artykule są wyłącznie poglądami autora i niekoniecznie odzwierciedlają lub reprezentują poglądy i opinie Cointelegraph.
