Autor: ARTHUR HAYES
Opracowano przez: Deep Wave TechFlow
(Wszelkie wyrażone tutaj opinie są osobistymi opiniami autora i nie powinny być wykorzystywane jako podstawa do decyzji inwestycyjnych ani nie powinny być interpretowane jako rekomendacja lub rekomendacja do zaangażowania się w transakcje inwestycyjne.)
Woda, woda, woda wszędzie,
Wszystkie deski się skurczyły;
Woda, woda, woda wszędzie,
Ale nie było ani kropli do wypicia.
—— Coleridge, „Pieśń starożytnego marynarza”
Uwielbiam kawy speciality, ale te, które parzę w domu, zawsze zawodzą. Wydaję pewną sumę pieniędzy na kawę ziarnistą, ale moja kawa jest zawsze gorsza niż ta z kawiarni. Chcąc ulepszyć swoje warzenie, zacząłem zwracać większą uwagę na szczegóły. Jednym z ważnych szczegółów, który przeoczyłem, była jakość wody.
Woda ma kluczowe znaczenie dla jakości kawy. Niedawno uderzył mnie artykuł w numerze 35 „Standarta”.
Miałem podobne doświadczenie jako barista, kiedy dowiedziałem się, że ponad 98% filiżanki kawy i około 90% espresso to woda.
Ta świadomość często pojawia się później, prawdopodobnie dlatego, że pomysł zainwestowania pieniędzy w nowe ekspresy w celu ulepszenia kawy jest łatwiejszy. „Ach, masz młynek stożkowy! Dlatego napar jest mętny. Zmień młynek na płaski!” Czy skupienie się na samym rozpuszczalniku może rozwiązać nasze problemy z kawą? —— Lance Hedrick, „O chemii wody”
Mój kolejny krok to zapoznanie się z radami autora i zamówienie destylatorki do wody do domu. Wiem, że lokalna kawiarnia sprzedaje koncentrat mineralny, który można dodać do wody i który stanowi idealną bazę dla mojej kawy, podkreślając smak palonej kawy. Tej zimy moja poranna kawa będzie pyszna... mam nadzieję. Modlę się za moich żądnych przygód przyjaciół, którzy przed wspinaczką na górę Yotei skosztują mojej kawy „czarnego złota”.
Aby zaparzyć wyśmienitą kawę, niezbędna jest dobrej jakości woda. Jeśli chodzi o inwestycje, woda lub płynność są również ważne dla gromadzenia Bitcoinów (SATS). To powracający temat we wszystkich moich artykułach. Często jednak zapominamy o jego znaczeniu i skupiamy się na małych rzeczach, które naszym zdaniem wpływają na naszą zdolność do zarabiania pieniędzy.
Jeśli potrafisz określić, jak, gdzie, dlaczego i kiedy tworzona jest płynność fiducjarna, trudno będzie stracić pieniądze podczas inwestowania. Chyba, że jesteś Sue Chu albo Kylem Davisem. Jeśli aktywa finansowe są wyceniane w dolarach i amerykańskich obligacjach skarbowych (UST), można wywnioskować, że wielkość globalnej waluty i długu dolarowego jest najbardziej krytyczną zmienną.
To, na co musimy zwrócić uwagę, to nie amerykańska Rezerwa Federalna (Fed), ale Departament Skarbu USA. Pomoże nam to określić specyfikę wzrostów i spadków płynności fiducjarnej na Pax Americana.
Musimy wrócić do koncepcji „dominacji fiskalnej”, aby zrozumieć, dlaczego sekretarz skarbu Yellen uczyniła prezesa Fed Powella swoim „beta-skurwielem”. Przeczytaj mój artykuł zatytułowany Kite or Board, aby uzyskać bardziej szczegółową dyskusję. W okresach dominacji fiskalnej potrzeba finansowania kraju przeważa nad obawami banku centralnego dotyczącymi inflacji. Oznacza to, że kredyt bankowy, a co za tym idzie wzrost nominalnego PKB, muszą pozostać wysokie, nawet jeśli będzie to skutkować utrzymaniem się inflacji powyżej celu.
Czas i odsetki składane wyznaczają moment przekazania władzy z banku centralnego do skarbu państwa. Kiedy relacja długu do PKB przekracza 100%, matematycznie zadłużenie rośnie w znacznie szybszym tempie niż gospodarka. Po tym horyzoncie zdarzeń instytucja kontrolująca podaż długu zostaje koronowana na cesarza. Dzieje się tak dlatego, że to Skarb Państwa określa, kiedy, ile i kiedy zostanie wyemitowany dług. Co więcej, ponieważ rząd w celu utrzymania status quo opiera się obecnie na wzroście napędzanym zadłużeniem, ostatecznie poinstruuje bank centralny, aby wykorzystywał maszyny do drukowania pieniędzy do realizacji czeków wystawianych przez skarb państwa. Niezależność banku centralnego nie ma już znaczenia!
Wybuch epidemii Covid-19 i wysiłki rządu USA mające na celu zatrzymanie ludzi w domach i wydawanie czeków stymulacyjnych w zamian za ich przestrzeganie spowodowały, że relacja długu do PKB szybko przekroczyła 100%. To tylko kwestia czasu, zanim Yellen przekształci się z „babci” w „złą dziewczynkę”.
Zanim Stany Zjednoczone wejdą w scenariusz jawnej hiperinflacji, Yellen ma prosty sposób na zwiększenie liczby kredytów i pobudzenie rynków aktywów. Fed ma w swoim bilansie dwie oczyszczone pule pieniędzy, których uwolnienie na rynek pobudziłoby wzrost kredytów bankowych i spowodowałoby wzrost cen aktywów. Pierwsza pula to Reverse Repo Pool (RRP). Omówiłem szczegółowo tę pulę, w ramach której fundusze rynku pieniężnego (MMF) przechowują gotówkę przez noc w Fed i zarabiają odsetki. Drugą pulą są rezerwy bankowe i plan Fed dotyczący tej puli zapewnia spłatę odsetek w podobny sposób.
Chociaż pieniądze znajdują się w bilansie Fed, nie można ich przenieść na rynki finansowe w celu wygenerowania szerokiego pieniądza lub wzrostu akcji kredytowej. Zapewniając zachęty bankom i funduszom rynku pieniężnego do płacenia odpowiednio odsetek od rezerw i odsetek z tytułu odkupu, program luzowania ilościowego (QE) Fed raczej spowodował inflację cen aktywów finansowych niż prowadził do szybkiego wzrostu kredytów bankowych. Jeżeli QE nie zostanie w ten sposób oczyszczone, kredyty bankowe napłyną do gospodarki realnej, zwiększając produkcję i inflację towarów/usług. Biorąc pod uwagę obecne całkowite zadłużenie Pax Americana, silny wzrost nominalnego PKB w połączeniu z inflacją towarów/usług/płac jest dokładnie tym, czego rząd potrzebuje, aby zwiększyć wpływy podatkowe i zmniejszyć dźwignię finansową. Zatem „zła dziewczyna” Yellen wkroczyła, aby naprawić sytuację.
Yellen nie przejmuje się inflacją. Jej celem jest stworzenie nominalnego wzrostu gospodarczego, tak aby dochody podatkowe wzrosły i zmniejszyły stosunek długu do PKB Ameryki. Biorąc pod uwagę, że żadna partia polityczna ani jej zwolennicy nie zobowiązali się do cięć wydatków, deficyt utrzyma się w dającej się przewidzieć przyszłości. Co więcej, biorąc pod uwagę największy w historii czasu pokoju deficyt federalny, musi ona wykorzystać wszystkie dostępne jej narzędzia, aby finansować rząd. W szczególności oznacza to przeniesienie jak największej ilości pieniędzy z bilansu Fed do realnej gospodarki.
Yellen musi dać bankom i funduszom rynku pieniężnego to, czego chcą. Chcą mieć dochodowy instrument podobny do gotówki, wolny od kredytów i o minimalnym ryzyku stopy procentowej, który mógłby zastąpić dochodową gotówkę, którą trzymają w Fed. Doskonałą alternatywą są bony skarbowe (bony skarbowe) o terminie zapadalności krótszym niż rok, które dają stopę nieco wyższą niż odsetki od salda rezerw (IORB) lub stopy repo (RRP). Bony skarbowe to aktywa, które można wykorzystać na rynku i które spowodują wzrost kredytów i cen aktywów.
Czy Yellen stać na emisję bonów skarbowych o wartości 3,6 biliona dolarów? Jasne. Rząd federalny ma roczny deficyt wynoszący 2 biliony dolarów, który musi być finansowany z dłużnych papierów wartościowych emitowanych przez Departament Skarbu.
Jednak Yellen lub ktokolwiek, kto ją zastąpi w styczniu 2025 r., niekoniecznie będzie emitował bony skarbowe w celu finansowania rządu. Mogłaby sprzedać długoterminowe obligacje skarbowe, które są mniej płynne i niosą ze sobą większe ryzyko stopy procentowej. Te papiery wartościowe nie są ekwiwalentami środków pieniężnych. Dodatkowo długoterminowe dłużne papiery wartościowe charakteryzują się niższą rentownością niż bony skarbowe ze względu na kształt krzywej dochodowości. Chęć zysku banków i funduszy rynku pieniężnego uniemożliwia im wymianę środków trzymanych w Fed na cokolwiek innego niż bony skarbowe.
Dlaczego więc my, inwestorzy kryptowalut, powinniśmy dbać o przepływ środków między bilansem Fed a szerszym systemem finansowym? Spójrz na ten piękny wykres.
Bitcoin (złoto) odbija się od minimów, podczas gdy program odkupu zwrotnego (RRP) (biała linia) wycofuje się ze szczytów. Jak widać, jest to ścisły związek. Kiedy pieniądze opuszczają bilans Fed, zwiększają płynność, co powoduje wzrost ceny skończonych aktywów finansowych, takich jak Bitcoin.
Dlaczego tak się dzieje? Skonsultujmy się z Komitetem Doradczym ds. Pożyczek Skarbu Państwa (TBAC). W swoim najnowszym raporcie TBAC wyjaśnił związek pomiędzy zwiększoną emisją obligacji skarbowych a portfelami funduszy rynku pieniężnego (MMF) w RRP.
Duże salda jednodniowego repo mogą wskazywać na duży popyt na bony skarbowe. W latach 2023–24 środki z jednodniowego repo zostały przeniesione na bony skarbowe niemal w stosunku jeden do jednego. Rotacja umożliwiła płynną absorpcję rekordowych emisji bonów skarbowych. —— Slajd 17, TBAC, 31 lipca 2024 r
Fundusze rynku pieniężnego będą przenosić środki pieniężne na bony skarbowe, o ile rentowność bonów skarbowych będzie nieco wyższa od stopy repo – obecnie 1-miesięczne bony skarbowe dają około 0,05% więcej niż środki w ramach RRP.
Następne pytanie dotyczy tego, czy zła dziewczyna Yellen może skierować pozostałe 300–400 miliardów dolarów z programu RRP do obligacji skarbowych. Jeśli wątpisz w złą dziewczynę Yellen, możesz spotkać się z sankcjami! Zapytaj te biedne dusze z krajów rozwijających się, co się dzieje, gdy tracisz dostęp do dolarów na zakup podstawowych artykułów pierwszej potrzeby, takich jak żywność, energia i lekarstwa.
W swoim najnowszym kwartalnym komunikacie w sprawie finansowania za trzeci kwartał 2024 r. (QRA) Ministerstwo Skarbu oświadczyło, że do końca roku wyemituje bony skarbowe o wartości 271 miliardów dolarów. Wszystko w porządku, ale w ramach RRP nadal są pieniądze. Czy mogła zrobić więcej?
Krótko opowiem o programie odkupu skarbu państwa. W ramach tego programu Skarb Państwa skupuje niepłynne nieskarbowe dłużne papiery wartościowe. Departament Skarbu może finansować zakupy poprzez zmniejszenie swojego rachunku ogólnego (TGA) lub poprzez emisję bonów skarbowych. Jeżeli Skarb Państwa zwiększy podaż bonów skarbowych i zmniejszy podaż pozostałych rodzajów długu, odnotuje wzrost płynności netto. Fundusze opuszczą RRP, co jest pozytywne dla płynności w USD, a w miarę zmniejszania się podaży innych rodzajów obligacji skarbowych posiadacze przesuną się na krzywą ryzyka w celu zastąpienia tych aktywów finansowych.
Najnowszy program wykupu do listopada 2024 r. obejmie łączne zakupy bonów nieskarbowych o wartości 30 miliardów dolarów. Odpowiada to dodatkowym 30 miliardom dolarów w bonach skarbowych, co daje łączne wypływy z programu RRP do 301 miliardów dolarów.
To solidny zastrzyk płynności. Ale jak dobra jest zła dziewczyna Yellen? Jak bardzo chce, aby wygrała kandydatka na prezydenta USA należąca do mniejszości, Momala Harris? Nazywam ją „mniejszością”, ponieważ Harris przy różnych okazjach zmienia swoje atrybucje fenotypowe, w zależności od odbiorców. To wyjątkowa umiejętność, którą posiada. Wspieram ją!
Skarb Państwa mógłby zasilić ogromne ilości płynności, zmniejszając TGA z około 750 miliardów dolarów do zera. Mogą to zrobić, ponieważ pułap zadłużenia wchodzi w życie 1 stycznia 2025 r., a zgodnie z prawem Skarb Państwa może wydać TGA, aby uniknąć lub opóźnić zamknięcie rządu.
Zła dziewczyna Yellen wstrzyknie do końca roku co najmniej 301 miliardów dolarów, a nawet 1,05 biliona dolarów. Huk! Stworzyłoby to wspaniałą hossę dla wszystkich rodzajów ryzykownych aktywów, w tym kryptowalut, w samą porę przed wyborami. Jeśli Harris nadal nie może pokonać pomarańczowego faceta, to myślę, że powinna zostać białym mężczyzną. Wierzę, że ona ma tę supermoc w swoich możliwościach.
granat
Kwota 2,5 biliona dolarów wpompowana w rynki finansowe w ciągu ostatnich 18 miesięcy w wyniku wycofania programu odkupu zwrotnego (RRP) robi wrażenie. Wciąż jednak pozostaje mnóstwo uśpionej płynności, która pragnie zostać uwolniona. Czy następczyni Yellen może po 2025 r. stworzyć sytuację, która będzie wyciągać pieniądze z rezerw bankowych utrzymywanych przez Fed i wprowadzać je do szerszej gospodarki?
W czasach dominacji fiskalnej wszystko jest możliwe. Ale jak?
Banki nastawione na zysk zamienią jeden instrument pieniężny generujący dochód na inny pod względem adekwatności kapitałowej, pod warunkiem, że będą one traktowane jednakowo przez organy regulacyjne i ten drugi będzie miał wyższą stopę zwrotu. Obecnie bony skarbowe dają mniej niż saldo rezerw utrzymywane przez Fed, więc banki nie będą kupować bonów skarbowych.
Ale co stanie się w przyszłym roku, kiedy liczba odkupów odwrotnych będzie bliska zeru, a Departament Skarbu w dalszym ciągu będzie wrzucać na rynek tony bonów skarbowych? Wystarczająca podaż i fundusze rynku pieniężnego (MMF) nie mogą kupować bonów skarbowych za środki zgromadzone w transakcjach z przyrzeczeniem odwrotnym, co oznacza, że ceny muszą spaść, a rentowności wzrosną. Gdy bony skarbowe przyniosą kilka punktów bazowych powyżej stopy procentowej nadwyżek rezerw, banki wykorzystują swoje rezerwy do zakupu dużych ilości bonów skarbowych.
Następca Yellen – mogę się założyć, że to Jamie Dimon – nie będzie w stanie oprzeć się możliwości dalszego wyrzucania na rynek bonów skarbowych dla politycznej korzyści partii rządzącej. Kolejne 3,3 biliona dolarów płynności rezerw bankowych czeka na zastrzyk na rynki finansowe. Powiedz to ze mną: bony skarbowe, skarbie, bony skarbowe!
Uważam, że TBAC po cichu sugeruje taką możliwość. Oto kolejny fragment poprzedniego raportu, z moimi komentarzami zapisanymi [pogrubieniem]:
Patrząc w przyszłość, wiele czynników może wymagać dalszych badań w celu rozważenia udziału przyszłych emisji skarbowych:
[TBAC chce, aby Departament Skarbu rozważył przyszłość i wielkość emisji bonów skarbowych. W całym raporcie argumentują, że emisję obligacji skarbowych należy utrzymać na poziomie około 20% całkowitego długu netto. Uważam, że próbują wyjaśnić, co spowodowałoby ten wzrost i dlaczego banki miałyby być masowymi nabywcami tych bonów skarbowych. ] —— TBAC 31 lipca 2024, slajd 26
Ewolucja i bieżąca ocena otoczenia regulacyjnego banków (w tym między innymi reformy płynności i kapitału) oraz wpływ na znaczący udział banków i dealerów w pierwotnych rynkach skarbowych na pośrednie i magazynowe (oczekiwane) przyszłe terminy zapadalności i podaż amerykańskich obligacji skarbowych
[Banki nie chcą trzymać więcej długoterminowych obligacji ani obligacji, które wymagają bardziej rygorystycznych zabezpieczeń. Po cichu mówią, że nie będziemy już kupować długów długoterminowych, bo to szkodzi ich rentowności i jest zbyt ryzykowne. Jeśli strajkują główni dealerzy, skarb państwa będzie w tarapatach, bo kto inny ma bilans, aby wchłonąć ogromną aukcję długu. ]
Ewolucja struktury rynku i jej wpływ na Inicjatywę na rzecz odporności rynku skarbowego, w tym:
centralne zasady rozliczeniowe SEC, które będą wymagały wnoszenia znacznych depozytów zabezpieczających pomiędzy objętymi nimi agencjami rozliczeniowymi
[Gdyby rynek skarbowy miałby przenieść się na giełdy, wymagałoby to od dealerów wniesienia dodatkowego zabezpieczenia w wysokości miliardów dolarów. Nie mogą sobie pozwolić na takie koszty, a skutkiem będzie zmniejszenie uczestnictwa. ]
Przyszłe (oczekiwane) wielkości aukcji obligacji skarbowych i przewidywalność w zarządzaniu środkami pieniężnymi i referencyjnej emisji obligacji skarbowych
[Jeśli deficyt będzie nadal tak duży, emisja długu może znacząco wzrosnąć. Dlatego coraz istotniejsza będzie rola bonów skarbowych jako „bufora”. Oznacza to, że konieczna jest większa emisja bonów skarbowych. ]
Przyszła reforma Funduszu Walutowego i potencjalny popyt strukturalny na bony skarbowe
[Gdyby fundusze rynku pieniężnego wróciły na rynek po całkowitym wyczerpaniu się transakcji typu repo, emisja obligacji skarbowych przekroczyłaby 20%. ]—— TBAC 31 lipca 2024, slajd 26
Banki faktycznie rozpoczęły strajk i nie kupują już długoterminowych skarbowych papierów wartościowych. Złe dziewczyny, Yellen i Powell, prawie spowodowały upadek systemu bankowego, zalewając banki długiem skarbowym, a następnie podnosząc stopy procentowe w latach 2022–2023… RIP Silvergate, Silicon Valley Bank i Signature Bank. Pozostałe banki nie chcą ryzykować i zobaczyć, co się stanie, jeśli staną się zachłanne i ponownie kupią zawyżone ceny obligacji skarbowych.
Przykład: od października 2023 r. amerykańskie banki komercyjne zakupiły zaledwie 15% nieskarbowych papierów wartościowych. Jest to bardzo złe dla Yellen, ponieważ potrzebuje ona banków, aby zintensyfikowały działania w obliczu wycofywania się Fed i innych krajów. Uważam, że dopóki banki kupują bony skarbowe, chętnie wywiązują się ze swoich zobowiązań, ponieważ bony skarbowe mają podobną charakterystykę ryzyka do rezerw bankowych, ale oferują wyższą rentowność.
wdowiec
Ruch na parze USD-JPY ze 160 do 142 wywołał ostrą reakcję na światowych rynkach finansowych. W zeszłym tygodniu wielu osobom przypomniano, aby sprzedawały, co się da. Ten moment był podręcznikowy. USD-JPY osiągnie 100, ale następna fala będzie napędzana przez napływ kapitału zagranicznego z powrotem do Japan Inc., a nie tylko inwestorów funduszy hedgingowych wycofujących swoje transakcje carry w jenie. Będą sprzedawać amerykańskie obligacje skarbowe i akcje amerykańskie (głównie akcje dużych spółek technologicznych, takich jak NVIDIA, Microsoft, Google itp.).
Bank Japonii podjął próbę podwyżki stóp procentowych, co wywołało gwałtowną reakcję rynków światowych. Poszli na kompromis i ogłosili, że podwyżka stóp procentowych nie wchodzi w grę. Z punktu widzenia płynności fiducjarnej najgorszy scenariusz zakłada trend boczny na jenie, bez otwierania nowych tanich pozycji na jenie. W miarę jak maleje zagrożenie handlem carry jenem, interwencja rynkowa złej dziewczyny Yellen ponownie znajduje się w centrum uwagi.
odwodnienie
Bez wody umrzesz. Bez płynności grozi Ci upadek.
Dlaczego od kwietnia tego roku na rynkach ryzyka kryptowalut panuje tendencja boczna lub spadkowa? Większość wpływów podatkowych generowana jest w kwietniu, co powoduje, że Skarb Państwa musi zaciągać mniejsze pożyczki. W okresie od kwietnia do czerwca obserwujemy spadek liczby bonów skarbowych emitowanych.
Płynność zostaje usunięta z rynku w związku ze spadkiem netto bonów skarbowych. Nawet jeśli wzrośnie ogólne zadłużenie sektora instytucji rządowych i samorządowych, spadek netto instrumentów pieniężnych oferowanych przez Skarb Państwa doprowadzi do zmniejszenia płynności. W rezultacie środki pieniężne pozostają uwięzione w bilansie Fed w ramach programu odkupu zwrotnego (RRP), co nie jest w stanie wpłynąć na wzrost cen aktywów finansowych.
Ten wykres Bitcoin (złoto) vs. RRP (biały) wyraźnie pokazuje, że od stycznia do kwietnia, kiedy miała miejsce emisja netto bonów skarbowych, RRP spadła, a Bitcoin wzrósł. Od kwietnia do lipca, kiedy bony skarbowe zostały wycofane netto z rynku, RRP wzrosła, a kurs Bitcoina wahał się, czemu towarzyszyło kilka gwałtownych spadków. Zatrzymałem się pierwszego lipca, ponieważ chciałem pokazać interakcję USD-JPY przed silnym spadkiem ze 162 do 142, co doprowadziło do ogólnej wyprzedaży ryzykownych aktywów.
Tak więc, podążając za słowami Bad Girl Yellen, wiemy, że od teraz do końca roku nastąpi emisja netto bonów skarbowych o wartości 301 miliardów dolarów. Jeśli ta zależność się potwierdzi, Bitcoin szybko pokryje wyprzedaż spowodowaną rosnącym jenem. Następnym celem Bitcoina jest 100 000 dolarów.
Kiedy jest sezon na altcoiny?
Altcoiny to gry kryptograficzne na bitcoinach o wysokiej wersji beta. Jednak w tym cyklu Bitcoin i Ethereum dokonują obecnie strukturalnych zakupów w notowanych na giełdzie w USA funduszach ETF. Chociaż Bitcoin i Ethereum wycofały się od kwietnia, uniknęły kryzysu na rynku altcoinów. Sezon na altcoiny powróci dopiero, gdy Bitcoin i Ethereum przekroczą odpowiednio 70 000 dolarów i 4000 dolarów. Solana również przekroczy 250 dolarów, ale biorąc pod uwagę względną kapitalizację rynkową, wzrost Solany będzie miał znacznie mniejszy wpływ na bogactwo na całym rynku kryptowalut niż Bitcoin i Ethereum. Pod koniec roku wzrost cen Bitcoinów i Ethereum napędzany płynnością w USD przygotuje grunt pod powrót seksownej imprezy altcoinów.
Ustawienia handlowe
Warunki płynnościowe poprawią się, ponieważ programy emisji i odkupu bonów skarbowych będą działać w tle. Jeśli Harris się załamie i do podwyższenia cen akcji potrzebne będzie więcej siły, Yellen zmniejszy finansowanie TGA. Niezależnie od tego spodziewam się, że kryptowaluty zaczną wybijać się ze swojej bocznej trajektorii spadkowej we wrześniu. Dlatego wykorzystam ten miękki okres pod koniec lata na półkuli północnej, aby zwiększyć ekspozycję na ryzyko kryptograficzne.
Wybory w USA odbędą się na początku listopada. Yellen osiągnie szczyt kontroli w październiku. W tym roku nigdy nie było lepszego czasu na płynność. Więc zamierzam wykorzystać tę sytuację. Nie zlikwidowałbym całego mojego portfela kryptowalut, ale czerpałbym zyski z bardziej spekulacyjnych transakcji o pędzie i parkował kapitał w postawionej Ethena USD (sUSDe). Rynki kryptowalut wzrosły, zwiększając szanse Trumpa na wygraną w wyborach. Szanse Trumpa osiągnęły najwyższy poziom po próbie zamachu i katastrofalnym występie Slow Joe w debacie, Kamala Harris jest pierwszorzędną figurantką polityczną, ale nie jest osiemdziesięcioletnim warzywem. Właśnie tego potrzebuje, aby pokonać Trumpa. Wybory to rzut monetą i wolałbym obserwować chaos z boku i wrócić na rynek po podniesieniu pułapu zadłużenia w USA. Spodziewam się, że stanie się to na przełomie stycznia i lutego.
Kiedy dramat dotyczący pułapu zadłużenia w USA dobiegnie końca, skarb państwa i Fed napłyną płynność, co umożliwi rynkom powrót do normalności. Wtedy zacznie się prawdziwa hossa. Moją bazową prognozą pozostaje 1 milion dolarów w Bitcoinie.
PS: Kiedy zła dziewczynka Yellen i ręcznikowiec Powell połączą siły, Chiny w końcu uruchomią długo oczekiwany bodziec fiskalny. Krypto-rynek hossy między USA i Chinami w 2025 r. będzie genialny.
