Niedawno badacze z Uniswap Labs, Copenhagen Business School i Circle opublikowali artykuł zatytułowany „Research on Cryptoasset Price Drivers”. W artykule wykorzystano strukturalny model wektora autoregresyjnego do badania czynników wpływających na zwroty z kryptowalut.

Model wykorzystuje wspólne ruchy cen aktywów w celu zidentyfikowania wpływu polityki pieniężnej i nastrojów na ryzyko na ceny aktywów kryptograficznych na rynkach konwencjonalnych. W szczególności badacze rozłożyli dzienne zyski Bitcoina na trzy czynniki, które odzwierciedlają konwencjonalne premie za ryzyko, politykę pieniężną i wstrząsy specyficzne dla kryptowalut. Wstrząsy specyficzne dla kryptowalut są dalej rozkładane na zmiany w premiach za ryzyko kryptograficzne i poziomach adopcji kryptowalut poprzez wykorzystanie wspólnego ruchu kapitalizacji rynkowej Bitcoina i monet stabilnych.

Analiza pokazuje, że na ceny aktywów kryptograficznych znaczny wpływ mają konwencjonalne czynniki ryzyka i polityki pieniężnej. Warto zauważyć, że zacieśnienie czynników polityki pieniężnej odpowiada za ponad dwie trzecie spadku na rynku kryptowalut w 2022 roku. Natomiast kompresja premii za ryzyko kryptowalut jest głównym czynnikiem wpływającym na zwroty z kryptowalut od 2023 r., niezależnie od aktywnego otoczenia na rynku akcji. #pepe