Nie ma graczy, którzy zawsze zarabiają pieniądze, ale są kasyna, które zawsze zarabiają. Czy w sieci można także zarabiać pieniądze, „inwestując w kasyna”? Wydaje się, że wraz z wypuszczeniem JLP Jupiter ma odpowiedź.
Od tego roku platforma kontraktów wieczystych Jupiter JLP (dostawca płynności Jupiter) stała się jednym z najlepiej działających i generujących najwyższy dochód kasyn. Według danych Dune, sama opłata za otwarcie 5 sierpnia wyniosła 2,475 mln dolarów, podczas gdy każda opłata za otwarcie wyniosła zaledwie 0,0006 dolarów. Jednak według danych Flyfish od początku tego roku gracze, którzy rozegrali kontrakty na Jupitrze, zarobili łącznie zaledwie 3,7 mln dolarów i wpłacili na rzecz JLP 136,8 mln dolarów opłat manipulacyjnych.
5 sierpnia rynek gwałtownie spadł, aktywa kryptograficzne załamały się, Ethereum straciło zyski w ciągu roku, a SOL również spadł aż do 110 dolarów. Jednakże, gdy wszystkie aktywa bazowe to Bitcoin, Ethereum i SOL, spadek JLP jest mniejszy niż w przypadku aktywów bazowych. Wiele osób zaczęło się zastanawiać, dlaczego JLP jest tak odporny?
Gracze kontraktowi: zadłużeni od momentu otwarcia pozycji
Na JLP kontrahentem użytkownika jest sama platforma, a gdy inwestorzy chcą otworzyć pozycje lewarowane, pożyczają tokeny z puli, a ceny są ustalane bezpośrednio przez wyrocznie. Model ten nazywany jest także „partnerstwem na rzecz otwarcia kasyna”, co oznacza, że użytkownicy zarabiają, a platforma traci pieniądze.
Pula JLP obsługuje pięć aktywów: SOL, ETH, WBTC, USDC i USDT. Kontrakt obsługuje wskaźnik dźwigni na poziomie 1,1 x-10 0x. Odpowiednia płynność jest pożyczana z puli JLP. Po zamknięciu pozycji trader uzyskuje zyski lub rozlicza straty, a pozostałe żetony zwróć do puli JLP.
Weźmy na przykład długi SOL. Załóżmy, że cena SOL wynosi 150 USD i otwarta jest dźwignia 5-krotna, co oznacza, że do puli zostaje pożyczonych 5 SOL o wartości 750 USD. Jeśli cena SOL wzrośnie do 160 USD, pozycja wzrośnie do 800 USD, a inwestor zamknie pozycję z zyskiem. Po zamknięciu pozycji inwestor musi zwrócić pierwotny kapitał w wysokości 750 USD, co daje całkowity zysk w wysokości 50 USD. Jednak w przypadku platformy, ponieważ w tym momencie SOL wzrósł, cena główna jest niższa niż 5 SOL, więc fundusze platformy oparte na U pozostają niezmienione, podczas gdy fundusze walutowe są w stanie straty.
Jeśli cena SOL spadnie do 140 USD, a pozycja wynosi tylko 700 USD, trader zaprzestanie straty i zamknie pozycję, dlatego musi zwrócić na platformę pozostałe 700 USD aktywów i zapłacić dodatkową opłatę w wysokości 50 USD. W związku ze spadkiem SOL wzrosła liczba SOL odpowiadająca 50 USD, standard walutowy platformy jest w stanie rentownym, a fundusze w standardzie U pozostają niezmienione. Podobnie zwarcie SOL wymaga pożyczenia monet stabilnych.
Być może największą różnicą pomiędzy JLP a ogólnymi kontraktami wieczystymi jest to, że te ostatnie mogą mieć ujemne stopy procentowe. Aby utrzymać cenę kontraktu wieczystego blisko ceny spot, platforma będzie dopłacać do stopy procentowej, ale w przypadku JLP. , nie istnieją dotacje Platformy.
Bez względu na zysk lub stratę, kapitał otwarcia pochodzi z platformy JLP. Dlatego też, niezależnie od tego, czy jest to pozycja długa czy krótka, inwestorzy są zadłużeni na platformie od momentu otwarcia pozycji. Według strony JLP Pool obecna RRSO JLP wynosi 72,47%, ale dane te są aktualizowane raz w tygodniu, co różni się od rzeczywistych dochodów.
Można ją obliczyć ręcznie bezpośrednio na stronie transakcji kontraktu. Różne pule mają różne stopy procentowe, co stanowi stopę pożyczki (stopę pożyczki) przedstawioną na poniższym rysunku. Obliczona na podstawie stopy procentowej SOL wynosi 0,0028% na godzinę (x24 godziny x 365 dni), a stopa roczna wynosi 24,53%. Podobnie roczna stopa Ethereum wynosi 16,64%, a roczna stopa Bitcoina wynosi 44,68%. , czyli łączna stopa roczna wynosi 85,58%.
Od lewej do prawej znajdują się opłaty związane z kontraktami SOL, ETH i wBTC.
JLP Investors: Zyski i straty są mniejsze niż aktywa bazowe
Opłaty generowane przez transakcje zostaną odzwierciedlone w tokenie platformy JLP. Według urzędników wartość JLP wynika z trzech aspektów.
Pierwsza to 75% opłat za otwarcie, zamknięcie, zaciągnięcie pożyczki i transakcje w ramach puli funduszy. Ponieważ może uzyskać udział w opłatach platformowych, wartość netto tej części JLP zasadniczo rośnie.
Drugi dotyczy 5 aktywów bazowych. Teoretycznie (waga docelowa na obrazku poniżej) cena JLP składa się z 44% SOL, 10% ETH, 11% WBTC, 26% USDC i 9% USDT. Wartość netto JLP jest również obliczana na podstawie tych czynników na oficjalnej stronie platformy i obecnie wynosi 3,18 USD.
Wzrost i upadek SOL, Ethereum i Bitcoina również przesuną wraz z nimi JLP. Dlatego niektórzy członkowie społeczności uważają, że JLP to dobry wybór do polowania na okazje Nie tylko możesz cieszyć się wzrostem aktywów bazowych, ale także możesz cieszyć się opłatami za obsługę platformy.
Jednakże dokładne porównanie wzrostów i spadków JLP oraz innych aktywów pokazuje, że wahania JLP są mniejsze. Głównym powodem jest to, że 35% wartości JLP pochodzi ze stablecoinów (USDT i USDC), a ceny stablecoinów nie podlegają gwałtownym wahaniom.
Aby dokładniej porównać wzrost JLP, badacz DeFi @22333D obliczył zmiany cen JLP i równe udziały SOL, Ethereum i Bitcoin od 7 do 19 maja i stwierdził, że wzrost JLP był najmniejszy, spośród których JLP wzrósł o 5,3%, podczas gdy odpowiadające mu wzrosty SOL, Ethereum i Bitcoin wyniosły łącznie 6,8%.
@2233 3D wyjaśnia, że niedobór może wynikać ze strat walutowych platformy JLP. Jest to również trzecie źródło wartości JLP, zysków i strat tradera, które jest odwrotnie powiązane z ceną JLP. Jeśli trader zarobi dużo pieniędzy, wartość netto JLP spadnie, co jest równoważne ze składem aktywów JLP wytwarzanym przez graczy kontraktowych i odwrotnie.
Choć w perspektywie krótkoterminowej platforma również poniesie straty, z danych Flyfish wynika, że od tego roku zyski JLP są na ogół większe niż straty.
Traktować JLP jako zarządzanie finansami?
Obecnie JLP można kupić bezpośrednio na oficjalnej stronie JLP poprzez zamówienie z aktualną ceną Jupiter, uzyskując 0 opłat manipulacyjnych. Część zakupionego JLP pochodzi z ofert LP, a część to nowo wybity JLP. Bicie zostanie wstrzymane, gdy JLP osiągnie limit TVL (700 milionów dolarów), który obecnie wynosi 591 milionów dolarów.
@ 2233 3D zwrócił uwagę, że jeśli użyjesz SOL do zakupu JLP, może to być równoznaczne z wymianą 56% SOL na stabilne monety, Ethereum i Bitcoin. Następnie użyj 35% całkowitej pozycji JLP, aby otworzyć długą pozycję SOL, a możesz użyć hedgingu, aby osiągnąć zarządzanie finansami SOL.
Jeśli używasz USDT lub USDC do zakupu JLP, możesz wykorzystać 44% całkowitej pozycji JLP na krótką pozycję na SOL, 10% na krótką pozycję na Ethereum i 11% na krótką pozycję na Bitcoinie. To faktycznie zmienia JLP w produkt finansowy oparty na stablecoinach.
Ponadto JLP ma również inne metody arbitrażu, takie jak deponowanie JLP na platformie pożyczkowej Solana Kamino, pożyczanie monet typu stablecoin, a następnie kupowanie JLP w celu uzyskania lewarowanego wydobycia. Jednak właśnie ze względu na czynnik kasynowy JLP, jego cena jest obarczona niekontrolowanym ryzykiem. Niezależnie od tego, czy jesteś graczem kontraktowym, czy inwestorem tokenowym, musisz postępować ostrożnie, DYOR.