Oryginał |. Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

Autor |. Mąż (@vincent 31515173)

Wczoraj, pod wpływem oczekiwań na podwyżkę stóp procentowych przez Bank Japonii i obniżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, rynek kryptowalut, a nawet światowy rynek finansowy, szczególnie dotkliwie spadł, szczególnie dotkliwy był spadek na rynku kryptowalut, z udziałem altcoinów przez Ethereum spada o ponad 20%.

Masowa sprzedaż altcoinów przez instytucję animatora rynku Jump jeszcze bardziej wywołała panikę na rynku kryptowalut. Współzałożyciel BitMEX, Arthur Hayes, napisał, że „duży facet” został sprzedany i sprzedaje wszystkie aktywa kryptograficzne, a społeczność ogólnie spekulowała, że ​​„wielkim facetem”, o którym mówił, był Jump.

Ale czy tak jest naprawdę? Czy instytucja animatora rynku Jump sprzeda również posiadane monety, aby stworzyć rynki dla strony projektu i jaki jest prawdziwy powód tej rundy spadku rynku?

W tym celu Odaily Planet Daily przeprowadził wywiad z grupą animatorów rynku, próbując zrozumieć z ich perspektywy przyczyny „sprzedaży monet” przez Jump i spadkową tendencję na rynku, powszechną logikę działania animatorów rynku oraz to, kiedy powróci hossa. .

Poniżej znajduje się zapis wywiadu.

Dominują czynniki makro, a zmiany pozycji Jumpa nie wystarczą, aby wpłynąć na rynek

Odaily Planet Daily: Obecny spadek na rynku jest dość poważny. Czy możesz przeanalizować przyczyny bardziej szczegółowo z perspektywy makro lub rynku kryptowalut?

SSS (anonimowy rozmówca): Z perspektywy makro głównym powodem jest aprecjacja kursu jena japońskiego Bank Japonii podniósł stopy procentowe i kurs jena japońskiego wzrósł do ok. 150. Obecnie wynosi ponad 140, która przebiła giełdę w regionie Azji i Pacyfiku i wywołała pewną panikę, w pewnym stopniu wpłynęły także na aktywa dolarowe. Z zeszłotygodniowego rynku widać również, że w zeszłym tygodniu na rynkach światowych rozprzestrzeniła się panika. Innym ważnym powodem jest naprawa wyceny. Amerykański rynek akcji znajduje się obecnie w fazie wysokiej wyceny. Rynek szyfrowania jest silnie skorelowany z amerykańskim rynkiem akcji i charakteryzuje się większą zmiennością. Dlatego też, gdy giełda w USA dokonuje korekty, szyfrowanie jest trudne rynek, aby pozostał odporny.

Odaily Planet Daily zapytał: Czy załamanie rynku szyfrowania wymaga zachęty? Czy zachętą dla Jump jest sprzedaż monet?

SSS: zasadniczo czynniki na poziomie makro. Kryptowaluty są obecnie bliżej powiązane z regulacją makrorynku i płynnością. Chociaż rynek zwraca obecnie uwagę na ruch aktywów Jump w łańcuchu, nie jest to duża zmiana, która wpływa głównie na rynek. Na przykład burza z piorunami w Three Arrows Capital w 2022 r. Chociaż jest to znak, że rynek kryptowalut wszedł w bessę, nie jest to przyczyną bessy. Zachowanie dużych instytucji jest jedynie wyjaśnieniem używanym przez rynek do wyjaśnienia zmian rynkowych W istocie pozycje instytucji nie wystarczą, aby wpłynąć na długoterminowy trend całego rynku.

Każdy fundusz hedgingowy i ilościowy ma strategie arbitrażowe i hedgingowe, jednak ze względu na specyfikę rynku kryptowalut, niektóre strategie hedgingowe są realizowane na giełdach scentralizowanych i może być ich tylko niewielka część z nich to po prostu Rynek jest w rzeczywistości bardzo jednostronny, jeśli chodzi o podsumowanie pojedynczych informacji i radzenie sobie z podstawowymi przyczynami obecnego spadku cen wynikającymi z trendów transakcyjnych transferów przychodzących i wychodzących, co w rzeczywistości jest bardziej powiązane z poziomem makro.

Odaily Planet Daily zapytał: Jako starszy specjalista ds. animowania rynku, co sądzisz o zachowaniu polegającym na przenoszeniu aktywów w łańcuchu Jump lub wymianie ich na stabilne monety. Czy zaszyfrowane aktywa stanowią jego własne zasoby, czy tokeny wykorzystywane do tworzenia rynku w ramach projektu?

SSS: Jestem bardziej skłonny wierzyć, że ruchy kapitału Jumpa są jego własnymi pozycjami z dwóch powodów: po pierwsze, fundusze animatora rynku nie będą wykorzystywane do zastawów. Ruchy Jump adresują wszystkie wycofanie środków z zastawów, wskazując, że fundusze te nie są aktywami wykorzystywanymi do tworzenia rynku, ale stanowią ich własne pozycje. Fundusze animatora rynku będą przechowywane w portfelach w sieci i będą podlegać monitorowaniu wielostronnemu lub na rachunkach animatora rynku otwartych na giełdach. Rachunki te będą również monitorowane w czasie rzeczywistym przez strony projektu i giełdy.

Po drugie, niedawna korekta rynku doprowadziła do korekty pozycji funduszy hedgingowych lub funduszy ilościowych, co zwykle obejmuje korektę pozycji, operacje zabezpieczające i likwidacyjne. Jest to zjawisko normalne. Rynek zwraca uwagę na przepływ środków w łańcuchu, ale zachowanie w ramach giełdy jest trudne do zaobserwowania, co skutkuje niekompletnymi informacjami. Często dochodzi do zachowań zabezpieczających pomiędzy siecią a giełdami, a jedynie obserwacja jednostronnych informacji jest niekompletna.

Obecnie możemy jedynie zwracać uwagę na trendy w łańcuchu, gdy widzimy, jak Ethereum i inne są przenoszone na giełdy, możemy błędnie pomyśleć, że jest to przebój rynkowy. Jednak w rzeczywistości jest to raczej zabezpieczenie, chociaż może wiązać się to ze sprzedażą. Jednak ruchy funduszy w sieci i na giełdzie należy rozpatrywać kompleksowo, aby uzyskać pełniejsze informacje.

Przyszłe oczekiwania rynku: Hossa powróci w pierwszej połowie 2025 roku

Odaily Planet Daily: Co sądzisz o ostatniej korekcie na rynku kryptowalut przed obniżką stóp procentowych przez Rezerwę Federalną? Jeśli Fed obniży stopy procentowe we wrześniu, kiedy spodziewasz się powrotu hossy na rynku kryptowalut?

SSS: Historycznie rzecz biorąc, rynki zazwyczaj dostosowują się przed obniżkami stóp procentowych. Podobnie jak w cyklu 2008, na rynku zwykle następuje gwałtowna korekta przed obniżkami stóp procentowych. Zasadniczo ta porażka na rynku kryptowalut odzwierciedla korektę oczekiwań na przyszłość. Handel jest w rzeczywistości reakcją na oczekiwania, więc rynek dostosuje się z wyprzedzeniem, zanim spodziewane są obniżki stóp procentowych. Ta gwałtowna korekta globalnych aktywów może zmusić Rezerwę Federalną do wcześniejszej obniżki stóp procentowych. Jeśli Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe, ilość środków na rynku wzrośnie, a inwestorzy i instytucje będą szukać celów o lepszej jakości, w które mogliby inwestować. Pokazuje to, że rynek szyfrowania nie jest tak atrakcyjny w porównaniu z tradycyjnymi rynkami finansowymi, takimi jak rynek giełda.

Ogólnie rzecz biorąc, w ramach tej rundy spadków główne światowe klasy aktywów, w tym złoto, dostosowują się, co odzwierciedla skrajny pesymizm rynku co do ogólnych oczekiwań krótkoterminowych. Korekty na kryptowalutach są zwykle znacznie większe niż na wielu rynkach akcji, w tym akcji amerykańskich, co wskazuje, że rynek kryptowalut jest nadal uważany za ryzykowne aktywo wśród szerszych klas aktywów. Aktywa ryzykowne zwykle doświadczają gwałtownej hossy spowodowanej nadmiarem płynności w środkowej i późnej fazie obniżek stóp procentowych. Dlatego też etap wydajności aktywów ryzykownych przypada zazwyczaj na środkowy i późny etap obniżek stóp procentowych. Obecne wyniki rynku kryptowalut również odzwierciedlają ten trend. Należy poczekać, aż nastąpi przepełnienie płynności, zanim możliwy będzie gwałtowny wzrost.

Jeśli będziemy optymistami, hossa może powrócić na początku przyszłego roku, czyli w pierwszym kwartale 2025 r., jeśli zachowamy neutralność, może to nastąpić w połowie przyszłego roku. Wdrożenie obniżek stóp procentowych wymaga pewnego procesu. Etap wydajności ryzykownych aktywów znajduje się w środkowej i późnej fazie obniżek stóp procentowych, więc kompleksowa hossa powinna nastąpić w pierwszej połowie 2025 roku.

Odaily Planet Daily: Jaka jest strategia inwestycyjna Twojej firmy w tej sytuacji rynkowej?

SSS: Obecna strategia ma dwa główne aspekty: czas i cenę. Pod względem czasu obecne warunki rynkowe są podobne do tych z marca 2020 r., kiedy globalne aktywa ogólnie spadły, a Bitcoin również doświadczył klasycznego wydarzenia 3,12. Główną przyczyną tej rundy załamania na rynku kryptowalut jest zmiana kursu jena japońskiego i dolara amerykańskiego. Kluczem jest niedawna reakcja Rezerwy Federalnej, czy obniży ona stopy procentowe wcześniej, czy nawet szybko zrobił w marcu 2020 r.

Jeśli chodzi o cenę, kierujemy się zasadą „nigdy nie mów dna podczas bessy i nigdy nie mów szczytu podczas hossy”, dlatego trudno podać jednoznaczny przedział cenowy. Jednakże z punktu widzenia charakterystyki handlu, jeśli rynek będzie dalej irracjonalnie spadał, powodując szybką zmianę rąk dolnych żetonów, wówczas ten obszar prawdopodobnie można uznać za obszar dolny. Jednak niezwykle trudno jest kupić dno, ponieważ ostry spadek zwykle tylko się odbija, ale nie odwraca. Proces dna będzie obejmował wstrząsy, szlifowanie dna i potwierdzanie wiórów. Dlatego nie będziemy przewidywać punktu cenowego, ale z grubsza oceniamy dolny obszar na podstawie charakterystyki zachowań handlowych, rozpoczynamy operacje likwidacyjne i przeprowadzamy zabezpieczenia.

Na obecnym etapie rynku, kiedy Bitcoin odbił się w lipcu, przyjęliśmy pewne strategie zabezpieczające, gdy nie przebił on nowych szczytów. Dlatego w przypadku tego zniesienia zwrot z naszej krótkiej pozycji jest większy niż strata z długiej pozycji. Ogólnie rzecz biorąc, kluczem jest moment działania Rezerwy Federalnej i wymiana żetonów, gdy rynek osiąga szczyty i spada.

Jeśli chodzi o wymianę żetonów, skupiamy się głównie na wolumenie transakcji. Kiedy wolumen obrotu jest znacznie wyższy niż w przeszłości, niezależnie od tego, czy jest to wolumen obrotu na poziomie 4-godzinnym, godzinnym czy dziennym, w dalszym ciągu znacząco rośnie przez kilka dni, obszar ten jest prawdopodobnie dolnym obszarem. W tym przypadku wolumen obrotu znacznie przewyższa średni wolumen obrotu w przeszłości, co jest ważnym wskaźnikiem pozwalającym ocenić odbicie i dno rynku.

Odaily Planet Daily: Na koniec, jakie inne możliwości inwestycyjne, Twoim zdaniem, pojawią się w pozostałej części tego roku?

SSS: Myślę, że są dwa kierunki: MEME Coin i sektor AI. W okresie spadku MEME Coin nadal charakteryzował się wysokim wolumenem obrotu, a w okresie spadku rynek nadal wybierał MEME Coin. Sztuczna inteligencja jest obecnie głównym nurtem narracji dla głównych klas aktywów, a na poziomie makro narracja o sztucznej inteligencji będzie kontynuowana na rynku kryptowalut.