2 sierpnia z rynków akcji zniknęło 2,9 biliona dolarów, co spowodowało najgorszy dzień handlowy od czasu kryzysu COVID-19 w 2020 r. Rosnące obawy o recesję i inne czynniki również pogrążyły rynki kryptowalut, zalewając nastroje strachem.

Bitcoin (BTC) spadł o 27%, Ether (ETH) o 34%, a ponad 1,13 miliarda dolarów w pozycjach futures zostało zlikwidowanych. Ostatnie działanie rynku zmieniło drastycznie Indeks Strachu i Chciwości z chciwości (74) na strach (26), co jest bardzo bliskie skrajnemu strachowi.

Indeks zmienności CBOE (VIX), który mierzy zmienność rynku akcji na podstawie opcji indeksu S&P 500, osiągnął 65, najwyższy poziom od czasu krachu pandemicznego. Wskazuje to, że rynki mogą wejść w fazę ekstremalnych turbulencji. Powody tego spadku nie są specyficzne dla kryptowalut, ale wyraźnie dotyczą Bitcoina, a w szczególności rynku altcoinów.

5 sierpnia 2024 r. podczas awaryjnej rozmowy z analitykiem Maximiliaan Michielsen, badacz finansowy w 21Shares, zwrócił uwagę na potencjalne wady wyjątkowej dostępności handlu na rynku kryptowalut 24/7. Zauważył, że „kryptowaluty były jedynym aktywem, którym handlowano przez cały weekend”, co czyniło je jedynym zbywalnym aktywem w obliczu niekorzystnych zdarzeń.

Co napędza ostatnią wyprzedaż i jak rynki zmieniły się tak drastycznie? Ostatnie dane rynkowe odzwierciedlają powszechny sceptycyzm co do zdolności globalnych decydentów, w szczególności Rezerwy Federalnej USA, do ograniczania inflacji bez wyrządzania znaczących szkód ubocznych. Ponadto w równaniu należy uwzględnić wiele warunków.

Rynki uważają, że recesja może uderzyć w gospodarkę USA

Raport o zatrudnieniu poza rolnictwem w USA z 2 sierpnia wykazał gwałtowne spowolnienie tempa zatrudniania w lipcu, a pracodawcy stworzyli zaledwie 114 000 miejsc pracy zamiast oczekiwanych 175 000. Dzięki temu nowemu wpisowi danych reguła Sahma — opracowana przez byłą ekonomistkę Fed Claudię Sahm — osiągnęła 0,53%, zgodnie z danymi Fed, wzrastając z 0,43% w czerwcu.

Reguła Sahma została zaprojektowana, aby wykrywać recesje, gdy się zaczynają, a nie gdy się rozwijają. Sygnał recesji jest wyzwalany, gdy średnia trzymiesięczna ruchoma stopa bezrobocia wzrasta o 0,5 punktu procentowego lub więcej od swojego 12-miesięcznego minimum.

Wskaźnik ten skutecznie wykrywał początek każdej recesji w USA od 1970 r. Dlatego rynki mogły uznać ostatnie dane za możliwy znak nadchodzącej recesji i odpowiednio zareagować.

Claudia Sahm wyjaśniła Yahoo Finance, że narzędzie zostało stworzone, aby inni mogli zauważyć, kiedy podjąć działania. Pomimo negatywnego sygnału recesji, uważa, że ​​„jest pas startowy i jeszcze nie jesteśmy w tej strefie zagrożenia”.

Nagłe zawirowania na rynku skłoniły wielu uczestników rynku i ekonomistów do poparcia awaryjnej obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. Jeremy Siegel, ekonomista i profesor finansów na University of Pennsylvania, wezwał do obniżki stóp o 75 punktów bazowych, a następnie spodziewa się 75-punktowej redukcji na wrześniowym posiedzeniu Rezerwy Federalnej.

Presja sprzedaży carry trade w Japonii

Istotnym czynnikiem stojącym za tą nagłą zmianą na rynku jest decyzja Banku Japonii (BOJ) o podniesieniu stóp procentowych po raz drugi od 2007 r. Choć podwyżka była niewielka, bo wyniosła zaledwie 0,25% w porównaniu z poprzednim przedziałem od 0% do 0,1%, to jednak wystarczyła, aby wywołać zauważalną reakcję na rynkach globalnych.

Od lat 90. XX wieku Japonia doświadczała ciągłej stagflacji, charakteryzującej się równoczesnym wzrostem bezrobocia i inflacji. Aby pobudzić gospodarkę, BOJ ustalił stopy procentowe na poziomie bliskim 0%, co stworzyło sprzyjające środowisko dla arbitrażu, znanego jako carry trade.

W tych warunkach rynkowych powszechna strategia polegała na pożyczaniu pieniędzy w jenach, zamienianiu ich na dolary i inwestowaniu w aktywa, takie jak akcje, nieruchomości lub kryptowaluty, aby uzyskać wyższe zyski. Kluczem do tej transakcji carry trade było osiągnięcie dochodu wyższego niż stopa procentowa pożyczki. Gdy jest wykonywana mądrze, ta strategia może skutecznie zamienić się w niemal darmowe pieniądze, co skłoniło wielu traderów do jej przyjęcia.

Ostatnia podwyżka stóp procentowych w Japonii stanowi nowy precedens dla przyszłych dostosowań, potencjalnie zgodny z trendem innych globalnych banków centralnych wprowadzających rekordowe podwyżki. Podczas gdy niektórzy inwestorzy mogli sprzedać swoje pozycje na czas, aby zabezpieczyć zyski, wielu uczestników rynku mogło zostać zmuszonych do sprzedaży w panice, aby pokryć swoje operacje.

Traderzy, którzy ponoszą znaczne straty i muszą stawić czoła wezwaniom do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego, sprzedają swoje akcje amerykańskie, aby pozyskać dolary amerykańskie i wymienić je z powrotem na jeny japońskie, co pozwala im spłacić pożyczki. Ta nagła zmiana w handlu walutami może w krótkim okresie doprowadzić do większej presji sprzedaży akcji amerykańskich lub kryptowalut.

Rozczarowujące raporty technologiczne z USA ponownie rozpalają obawy przed potencjalną bańką AI

Najnowsze dane dotyczące gospodarki USA, w połączeniu ze zmieniającymi się globalnymi warunkami walutowymi, zbiegły się z rozczarowującymi wynikami akcji technologicznych. Akcje technologiczne, które były wiodącą siłą na rynku amerykańskim, stanowią 42% indeksu S&P 500, punktu odniesienia śledzącego wyniki 500 największych amerykańskich firm.

1 sierpnia akcje Amazon spadły o 9% po tym, jak gigant e-commerce poinformował o słabszych od oczekiwanych przychodach kwartalnych. Akcje firmy Intel gwałtownie spadły po ogłoszeniu przez nią planu redukcji kosztów o wartości 10 miliardów dolarów, który przewiduje zwolnienie 15% pracowników.

Pomimo pozytywnych raportów o przychodach od firm takich jak Meta, Apple czy Nvidia, akcje spółek technologicznych ucierpiały, co sugeruje, że obawy inwestorów wykraczają poza wyniki finansowe. Wzbudziło to na nowo obawy o potencjalną bańkę akcji spółek AI, jeszcze bardziej nasilając niepokój na rynku i przyczyniając się do zwiększonej presji sprzedaży.

Inwestorzy sięgają po gotówkę w obliczu napięć geopolitycznych

Napięcia geopolityczne wpływają na rynki od czasu rosyjskiej inwazji na Ukrainę w 2022 r. Niemniej jednak rynki poczyniły postępy pomimo zawirowań. Jednak najnowsze napięcia między Izraelem a Iranem sprawiły, że rynek obawia się możliwej większej wojny na Bliskim Wschodzie.

Ostatni raz Iran zaatakował Izrael 15 kwietnia, co było odpowiedzią na atak Izraela na irańską ambasadę w Damaszku w Syrii. Po ataku cena bitcoina gwałtownie spadła, a świat zatrząsł się od niepewności co do możliwej wojny między oboma krajami. Istnieje obawa, że ​​wojna między tymi odwiecznymi wrogami może przerodzić się w szerszą globalną konfrontację, biorąc pod uwagę, że USA są wiernym sojusznikiem Izraela, podczas gdy Rosja i Chiny mają strategiczne sojusze z Iranem.

Zakres zaangażowania innych krajów zależeć będzie od ich gotowości do bezpośredniego zaangażowania się w konflikt. Niemniej jednak konflikt regionalny na Bliskim Wschodzie może mieć szeroko zakrojone skutki uboczne, szczególnie dla krajów zaangażowanych w produkcję ropy naftowej, potencjalnie wpływając na rynki globalne.

Leena ElDeeb, współpracowniczka badawcza 21Shares, zauważyła na spotkaniu analityków, że pomimo narracji o Bitcoinie jako bezpiecznej przystani, nie zawsze spełnia on tę rolę. 21Shares postrzega BTC jako wschodzący magazyn podobny do złota; jednak ElDeeb wspomniał, że podczas kryzysów, takich jak obecna wyprzedaż, „ludzie nie uciekają się do złota; ludzie uciekają się do gotówki”, co może mieć zastosowanie do ceny Bitcoina.

Oczekuje się, że cena bitcoina wzrośnie

Wszystkie te warunki wywierają presję na wszystkie rynki, w tym na rynki kryptowalut, gdzie pieniądze są zamieniane na gotówkę. Popularny analityk Rekt Capital uważa, że ​​spadek ceny bitcoina może potrwać dwa miesiące, zanim pojawi się nowy byczy wzór wykresu, który doprowadzi do wybicia.

Jeśli chodzi o przedział cenowy, analityk powiedział Cointelegraph, aby przygotować się na poziomy cenowe bliskie 40 000 USD:

„W najniższym punkcie Bitcoin spadł poniżej swojej 50-tygodniowej średniej kroczącej. Bez silnego wsparcia kupujących w tej chwili spada jeszcze niżej i wywołałby jeszcze bardziej aktywną wyprzedaż, jak miało to miejsce pod koniec 2021 r. i na początku 2022 r. Jeśli nie utrzyma się ani jeden, ani drugi, warto przygotować się na porażkę w kierunku 42 000 USD”.

Na rynku kryptowalut zaczyna się prawdziwa burza, a uczestnicy muszą patrzeć z szerszej perspektywy i być na bieżąco z wydarzeniami makroekonomicznymi, które potencjalnie mogą skierować rynek z powrotem na terytorium dodatnie.