Napisał: Zhang Yaqi, Wall Street Insights

Wyhamowanie światowego handlu carry trade zamienia się w pogrom, wraz z osłabieniem rynków światowych i wzrostem jena i juana.

W poniedziałek główne światowe indeksy giełdowe spadły. Wszystkie aktywa, w tym akcje i kryptowaluty, mocno ucierpiały wraz z nasileniem się wyprzedaży ryzykownych aktywów.

Rynki walutowe odczuły straty, a dolar australijski spadł o około 2%:

Peso meksykańskie spada o ponad 5% w stosunku do dolara:

Dwie waluty często wykorzystywane w finansowaniu transakcji typu carry trade zyskały na wartości – jen wzrósł o ponad 3%, a dolar spadł do 143 dolarów w stosunku do jena;

Juan zyskał około 0,7%.

Nagła aprecjacja waluty finansowania szkodzi strategiom arbitrażowym, które polegają na pożyczaniu środków po niższych stopach procentowych w celu inwestowania w aktywa o wyższej stopie zwrotu. Aprecjacja jena i juana sprawiła, że ​​strategia ta przestała być opłacalna.

Rosną obawy, że Rezerwa Federalna pozostaje w tyle w zakresie polityki wspierania spowalniającej gospodarki USA. Inwestorzy poszukują obligacji jako bezpiecznych aktywów. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych Stanów Zjednoczonych spadła o 5 punktów bazowych do 3,74%, a rentowność 10-letnich obligacji skarbowych Chin spadła po raz pierwszy w historii poniżej 2,10%.

Zwiększona zmienność rynku wynikająca z obaw o recesję w USA dodatkowo wpłynęła na transakcje carry trade. Obawy dotyczące ryzyka recesji w USA stwarzają nieprzyjazne środowisko dla traderów carry trade, powiedział Alvin Tan z Royal Bank of Canada.

Ryzyko recesji oznacza również większą zmienność rynku, dlatego transakcje carry trade są ograniczone. Myślę, że łatwo jest to kontynuować, ponieważ tak naprawdę od ponad roku znajdujemy się w długotrwałym środowisku o niskiej zmienności.

Inwestorzy, którzy początkowo pokładali nadzieje w handlu arbitrażowym, mogą stanąć w obliczu faktu, że skuteczne w przeszłości strategie arbitrażowe mogą przestać działać: Bank Japonii na swoim ostatnim posiedzeniu po raz drugi podniósł stopy procentowe i zasugerował, że w dalszym ciągu możliwe są podwyżki stóp procentowych; dane pokazują, że zwroty w RMB były ujemne, gdy były denominowane w koszyku walut rynków wschodzących, podczas gdy zyski z handlu denominowane w jenach były prawie znikome.

Nick Twidale, główny analityk rynku w ATFX Global Markets, powiedział, że doszło do masowej wyprzedaży pozycji w transakcjach arbitrażowych i „wszyscy uciekali w tym samym czasie”.