Tłumaczenie: potoczny blockchain

Mamy przyjemność opublikować trzecie wydanie naszej kwartalnej serii przewodników po rynku kryptowalut, opracowanej we współpracy z Coinbase Institutional. Raport ten zapewnia dogłębną analizę kluczowych wydarzeń na rynku kryptowalut w każdym kwartale, w tym wyniki cen, analizę w łańcuchu, wydarzenia branżowe i dane dotyczące instrumentów pochodnych.

Podobnie jak w przypadku poprzednich wydań, naszym celem jest zapewnienie inwestorom instytucjonalnym i inwestorom lepszego zrozumienia rynku aktywów cyfrowych dzięki praktycznym spostrzeżeniom opartym na danych z łańcucha. To wydanie skupia się na trzech kluczowych spostrzeżeniach: szybkim wzroście aktywności w łańcuchu, transformacyjnym wpływie funduszy ETF oraz analizie bieżącego cyklu rynkowego.

Najważniejsze informacje:

Ocena cykli rynkowych: Rynki kryptowalut znane są z wyjątkowych cykli wzlotów i upadków. Najnowsze dane sugerują, że pomimo spowolnienia w drugim kwartale, możemy znaleźć się w środku obecnego cyklu byków, który rozpocznie się pod koniec 2022 roku. Wzorce historyczne sugerują, że korekta ta jest typowa i zgodna z zachowaniami rynku w przeszłości.

Fundusze ETF zmieniają grę: fundusze ETF Spot Bitcoin zgromadziły w ciągu sześciu miesięcy aktywa pod zarządzaniem (AUM) o wartości prawie 50 miliardów dolarów, przyciągając nowych inwestorów i pogłębiając płynność rynku. ETF-y wprowadzają regulowany i znany instrument inwestycyjny, który uzupełnia istniejące opcje i ma pozytywny wpływ na cały ekosystem kryptowalut.

Szybki wzrost aktywności w łańcuchu: w ciągu ostatnich sześciu miesięcy różne wskaźniki, takie jak całkowita zablokowana wartość (TVL), aktywne adresy i wielkość bazy użytkowników, wykazały znaczny wzrost aktywności w łańcuchu. Wzrost ten jest spowodowany różnymi przypadkami użycia, w tym pożyczaniem, obstawianiem i handlem. Oczekuje się, że wdrażanie rozwiązań on-chain będzie nadal rosło w miarę dojrzewania istniejących przypadków użycia i pojawiania się nowych innowacji.

1. Kluczowe trendy w trzecim kwartale

Oto kilka trendów, które warto obserwować z perspektywy inwestora w ciągu ostatniego kwartału:

1) Trendy zysków inwestorów i MVRV

MVRV Momentum to narzędzie pomagające analitykom monitorować trendy rynkowe. Analizę przeprowadza poprzez śledzenie zmian mnożnika niezrealizowanych zysków (MVRV) posiadanych przez inwestorów w stosunku do 365-dniowej średniej kroczącej.

Kiedy notowania MVRV przekraczają średnią z 365 dni, zazwyczaj oznacza to silny trend wzrostowy i poprawę rentowności inwestorów, co często prowadzi do zwiększonego pozycjonowania podczas korekt rynkowych. I odwrotnie, gdy MVRV spadnie poniżej średniej z 365 dni, często sygnalizuje to znaczne niezrealizowane straty, zwiększając niepewność i decyzje o rezygnacji z ryzyka.

Na początku lipca wskaźnik MVRV znalazł wsparcie w pobliżu swojej 365-dniowej średniej kroczącej, co wskazuje, że tendencja wzrostowa do 2024 r. pozostanie niezmieniona i doprowadzi do dodatniej rentowności inwestorów.

2. Wydajność i zniesienie cyklu BTC

Podczas obecnej hossy, która rozpoczęła się pod koniec 2022 roku, ceny Bitcoina wzrosły o 400%. Po krachu FTX, Bitcoin odnotował stały wzrost cen, który trwał 18 miesięcy, osiągając najwyższy w historii poziom 73 000 dolarów. Następnie rynek wszedł w fazę ograniczenia zakresu, która trwała trzy miesiące, po której nastąpiło zniesienie -26%.

Tendencja spadkowa jest bardziej płaska niż w poprzednich cyklach, co wskazuje na silną strukturę rynku i zmniejszoną zmienność. Cykl 2023–2024 jest podobny do cykli 2018–21 i 2015–17, zapewniając cenny wgląd w strukturę i czas trwania cykli.

1) Saldo ETF typu spot Bitcoin

Śledzenie sald 10 najpopularniejszych funduszy ETF Bitcoin w USA zapewnia wgląd w przepływy do tych produktów. Spotowy fundusz ETF Bitcoin osiągnął bezprecedensowy sukces, zarządzając aktywami o wartości ponad 50 miliardów dolarów, co czyni go najbardziej udanym uruchomieniem ETF w historii.

Od czasu ich uruchomienia napływ funduszy ETF również znacznie przekroczył liczbę nowych emisji Bitcoinów, tworząc ogromny popyt. Ten zwiększony popyt spowodował wyższe wolumeny obrotu na rynkach kasowych i rynkach instrumentów pochodnych.

2) Wolumen obrotu kontraktami terminowymi na Bitcoin i liczba otwartych pozycji

Znacząco wzrósł wolumen handlu kontraktami terminowymi na Bitcoin i liczba otwartych transakcji. Zarówno tradycyjne, jak i wieczyste kontrakty futures wykazały zwiększony udział i płynność, odzwierciedlając rosnące zainteresowanie instrumentami pochodnymi Bitcoin.

Aby głębiej zagłębić się w te i inne tematy w celu ulepszenia strategii inwestowania w aktywa cyfrowe, zapoznaj się z pełną wersją Przewodnika po rynku kryptowalut na trzeci kwartał 2024 r.

Pobierz pełny raport tutaj: https://get.glassnode.com/guide-to-crypto-markets-q3-2024/?utm_source=Insights&utm_medium=content&utm_campaign=Q3_Guide