Niedawna wyprzedaż na giełdzie to złożone wydarzenie, często wywołane wieloma czynnikami. Jednakże istotny czynnik przyczynił się do wygaśnięcia „handlu carry” jena. Aby to zrozumieć, rozłóżmy to na prosty przykład stoiska z lemoniadą:
Analogia do stoiska z lemoniadą
1. Tanie pożyczanie w Japonii:
- Wyobraź sobie, że możesz pożyczyć cytryny od przyjaciela w Japonii po bardzo niskim koszcie, ponieważ Japonia ma niskie stopy procentowe.
2. Inwestowanie w Australii:
- Zabierasz te pożyczone cytryny do Australii, gdzie Twój przyjaciel uwielbia lemoniadę i płaci za nią wysoką cenę ze względu na wyższe stopy procentowe.
3. Zarabianie na różnicy:
- Sprzedajesz lemoniadę w Australii, osiągasz zysk, zwracasz pożyczone cytryny swojemu znajomemu w Japonii, a dodatkowe pieniądze zatrzymujesz jako swój zysk.
Carry Trade w świecie rzeczywistym
1. Pożyczka w jenach:
- Inwestorzy pożyczają jena japońskiego po niskim oprocentowaniu, korzystając z japońskiej polityki pieniężnej.
2. Przeliczanie na dolary australijskie:
- Wymieniają jeny na dolary australijskie.
3. Inwestowanie w Australii:
- Inwestorzy wykorzystują te dolary australijskie do zakupu aktywów takich jak obligacje lub akcje w Australii, gdzie stopy procentowe są wyższe, co generuje wyższe zyski.
4. Czerpanie korzyści z różnicy:
- Zysk pochodzi z różnicy pomiędzy niskim oprocentowaniem pożyczonego jena a wyższymi zwrotami z inwestycji w Australii.
Globalny wpływ
- Na całym świecie w podobne transakcje zaangażowane są biliony dolarów, inwestowane w kilka popularnych akcji.
- Kiedy zmieniają się stopy procentowe lub zmienia się postrzeganie przyszłych stóp procentowych, ryzyko znacznie wzrasta.
- Inwestorzy zaczynają wycofywać swoje transakcje, aby zwrócić pożyczone środki, co prowadzi do masowej wyprzedaży aktywów, w tym akcji.
Przykład: para australijska/jen
- Para dolar australijski w stosunku do jena japońskiego (Aussie/Yen) oddała niedawno całoroczne zyski, podkreślając wpływ wygaśnięcia handlu carry trade.
Wniosek
„Carry Trade” jena był istotnym czynnikiem niedawnej wyprzedaży na giełdzie. W miarę jak stopy procentowe w Japonii rosną lub oczekuje się ich wzrostu, opłacalność taniego pożyczania w jenach i inwestowania gdzie indziej maleje, co powoduje wycofywanie się inwestorów, co prowadzi do powszechnej zmienności na rynku.