Kiedy w zeszłym tygodniu fundusze notowane na giełdzie Ethereum rozpoczęły handel, powitano je wzrostem o 2,6 miliarda dolarów, gdy inwestorzy rzucili się na nowe produkty.
Ale przesuńmy się o tydzień do przodu, a popyt wyschnie.
Chociaż fundusze ETF Ethereum odnotowały dodatni wpływ w pierwszym dniu handlu, w ciągu kolejnych czterech dni produkty opuściło około 546 milionów dolarów.
„Fundusze ETF Ethereum radzą sobie gorzej niż ETFy Bitcoin” – powiedziała DL News Katalin Tischhauser, dyrektor ds. badań inwestycyjnych w Sygnum Bank.
Wielu miało nadzieję, że wprowadzenie na rynek funduszy ETF Ethereum może ponownie wzbudzić zainteresowanie rynkiem kryptowalut, podobnie jak wprowadzenie na rynek funduszy ETF Bitcoin w styczniu spowodowało wzrost ceny największych kryptowalut o około 58%.
Jak dotąd tak się nie stało.
Fundusz Ethereum firmy Grayscale
Tischhauser powiedział, że największą przyczyną zastoju jest fundusz Ethereum Trust zarządzający aktywami Grayscale.
Kiedy 23 lipca uruchomiono fundusze ETF Ethereum, Grayscale przekształciło swój istniejący fundusz Ethereum Trust w fundusz ETF. Pozwoliło to posiadaczom akcji trustu na wyjście z niego po raz pierwszy od jego powstania w 2017 roku.
Inwestorzy wypłacili dotychczas 1,84 miliarda dolarów z funduszu ETF Grayscale Ethereum. Wiele osób jako przyczynę odpływów podaje wysokie opłaty za zarządzanie w skali szarości w porównaniu z konkurencją.
Ta sama sytuacja w zakresie wypływów miała miejsce w styczniu, kiedy Grayscale przekształcił swój fundusz powierniczy Bitcoin w fundusz ETF.
Jednak, jak stwierdził Tischhauser, tym razem jest jedna kluczowa różnica.
Więcej posiadaczy funduszu Ethereum Trust należącego do Grayscale opuszcza go na rzecz spot Ether zamiast innych funduszy ETF, aby móc przejąć rentowność stakowania aktywów, powiedziała.
Posiadacze Etheru mogą zarobić bazowe 3,24%, stawiając aktywa na blockchainie Ethereum.
Gdy wszyscy inwestorzy, którzy planują opuścić fundusz ETF Grayscale Ethereum, uczynią to, łączne napływy do funduszy ETF powinny się poprawić.
Nieszczęścia marketingowe
Istnieją inne powody, dla których fundusze ETF Ethereum nie mają takiego samego wpływu jak fundusze Bitcoin, powiedział Tischhauser.
Według ostatnich sondaży w USA rozpoznawalność nazwy Ethereum jest znacznie niższa niż Bitcoina – tylko około połowa.
Emitenci Ethereum ETF również mieli bardzo krótki okres na wprowadzenie na rynek nowych produktów ze względu na nagłe, niespodziewane zatwierdzenie w czerwcu.
Niektórzy, jak Bitwise Asset Management, powiedział Tischhauser, liczyli nawet na opóźnione zatwierdzenie, ponieważ nadal byli zajęci marketingiem i edukacją inwestorów na temat swoich funduszy ETF Bitcoin.
Nie oznacza to, że inwestorzy ostatecznie nie przekonają się do funduszy ETF Ethereum.
W poniedziałkowym wywiadzie analityk Bloomberg Intelligence, Eric Balchunas, zapytał Samarę Cohen z BlackRock, kiedy duzi brokerzy, tacy jak Morgan Stanley, zaczną rekomendować w swoich portfelach fundusze ETF Ethereum.
„Pod koniec tego i na początku przyszłego roku zobaczymy alokacje” – powiedział Cohen, dyrektor ds. inwestycji w ETF i inwestycje indeksowe w firmie. „Robią swoją pracę, a ich zadaniem jest analiza ryzyka i należyta staranność”.
Stłumiony popyt może również zaprocentować w przyszłości, powiedział Tischhauser.
„Rynek nie wycenił prawie żadnej poprawy wynikającej z napływu funduszy ETF” – stwierdziła. „Cena eteru prawdopodobnie silnie zareaguje na wszelkie pozytywne niespodzianki.”
„Kiedy przepływy netto staną się dodatnie i przyspieszą, będzie to silny czynnik wpływający na cenę eteru – ale może to zająć trochę czasu”.
Tim Craig jest korespondentem DeFi w DL News z siedzibą w Edynburgu. Skontaktuj się ze wskazówkami pod adresem tim@dlnews.com.
