Długo oczekiwane pojawienie się na rynku amerykańskim funduszy typu spot Ether Exchange Traded Funds (ETF) stanowi kluczowy moment dla przyjęcia kryptowaluty. Te fundusze notowane na giełdzie oferują inwestorom wygodny i regulowany sposób na uzyskanie ekspozycji na Ethereum (ETH) bez konieczności bezpośredniego zakupu i przechowywania kryptowaluty.
Chicago Board Options Exchange (CBOE) oficjalnie potwierdziła 23 lipca jako datę uruchomienia pięciu funduszy ETF: 21Shares Core Ethereum ETF, Fidelity Ethereum Fund, Invesco Galaxy Ethereum ETF, VanEck Ethereum ETF i Franklin Ethereum ETF. Fundusze te będą łatwo dostępne do handlu na platformie CBOE.
Oczekuje się, że pozostałe cztery spotowe fundusze ETF ETH zadebiutują na giełdzie Nasdaq lub na giełdzie nowojorskiej (NYSE) Arca tego samego dnia, 23 lipca. Chociaż oficjalne ogłoszenia z tych giełd nadal nie są znane, wejście na giełdę jest powszechnie wyczekiwane.
Dobra wiadomość dla inwestorów jest taka, że praktycznie wszystkie główne amerykańskie platformy maklerskie są przygotowane na ułatwienie handlu tymi spotowymi funduszami ETF. Każdy ETF, którego uruchomienie zaplanowano na koniec lipca, uzyskał zgodę organów regulacyjnych na obrót na co najmniej jednej z czołowych giełd: Nasdaq, NYSE Arca lub Cboe BZX.
Inwestorzy indywidualni zazwyczaj nie dokonują transakcji bezpośrednio na giełdach. Zamiast tego polegają na znanych platformach brokerskich, takich jak Fidelity, E*TRADE, Robinhood, Charles Schwab i TD Ameritrade, aby działać jako pośrednicy. Po wejściu funduszy ETF na giełdy publiczne inwestorzy mogą oczekiwać, że wszystkie główne domy maklerskie zaoferują możliwości płynnego handlu.
Chociaż dziewięć spotowych ETF-ów ETF ma wejść na rynek, ich mechanizmy bazowe są w dużej mierze identyczne. Każdy fundusz jest sponsorowany przez renomowaną instytucję finansową, przechowuje fizyczny ETH pod nadzorem wykwalifikowanego depozytariusza i polega na zespole animatorów rynku w zakresie zarządzania tworzeniem i wykupem jednostek uczestnictwa. Ponadto wszystkie oferują standardowe zabezpieczenia dla inwestorów, w tym ubezpieczenie na wypadek niepowodzeń brokerskich i zagrożeń cyberbezpieczeństwa.
Dla większości inwestorów głównym czynnikiem branym pod uwagę przy wyborze funduszu ETF są opłaty. Opłaty za zarządzanie w przypadku ośmiu z dziewięciu funduszy ETF wahają się od konkurencyjnych 0,15% do 0,25%. Wyjątkiem jest Grayscale Ethereum Trust (ETHE), który został uruchomiony w 2017 roku w ramach innej struktury i obecnie pobiera wysoką opłatę za zarządzanie w wysokości 2,5%.
Kilka funduszy ETF stosuje strategiczne struktury opłat, aby przyciągnąć wczesnych inwestorów. Większość, choć nie wszystkie, oferuje tymczasowe zwolnienia z opłat lub zniżki. Grayscale Ethereum Trust i Invesco Galaxy Ethereum ETF (QETH) to godne uwagi wyjątki, które utrzymują swoje standardowe opłaty.
Co ciekawe, liderem w wyścigu opłat jest produkt w skali szarości. Grayscale Ethereum Mini Trust (ETH), nowszy fundusz zaprojektowany specjalnie na potrzeby notowań w funduszach ETF, może pochwalić się opłatami za zarządzanie wynoszącymi zaledwie 0,15%. Opłaty te są nawet całkowicie zniesione przez pierwsze sześć miesięcy po uruchomieniu lub do czasu, gdy fundusz osiągnie 2 miliardy dolarów w zarządzanych aktywach (AUM).
Kolejną atrakcyjną opcją z konkurencyjnymi opłatami jest fundusz Franklin Templeton Franklin Ethereum ETF (EZET). Przy stawce 0,19% oferuje drugą najniższą opłatę za zarządzanie, z pełnym zwolnieniem do stycznia 2025 r. lub sięgającą 10 miliardów dolarów w AUM.
Zagadka stawkowania
Jedną z kluczowych kwestii, które należy zrozumieć, jest to, że spotowe ETFy ETF nie oferują możliwości stakowania w momencie uruchomienia. Stakowanie polega na zdeponowaniu ETH w węźle walidacyjnym w łańcuchu Ethereum Beacon Chain, co zapewnia nagrody, ale wiąże się również z potencjalnym ryzykiem. Stawianie, choć atrakcyjne ze względu na zdolność do znacznego zwiększania zysków, nie zostało zatwierdzone przez SEC do włączenia do tych początkowych funduszy ETF.
Jako główny powód tej decyzji podano obawy dotyczące płynności. Stakowanie zazwyczaj wiąże się z wielodniowym okresem wycofania z Beacon Chain, co stwarza problem dla emitentów, którzy na żądanie inwestorów muszą szybko wymienić jednostki ETF na aktywa bazowe.
Trwają wysiłki mające na celu zbadanie sposobów włączenia obstawiania do istniejących kasowych funduszy ETF ETH, prawdopodobnie poprzez utrzymanie bufora łatwo dostępnego ETH. Jednak wykonalne rozwiązanie pojawi się w najlepszym przypadku za kilka miesięcy.
Pojawienie się spotowych ETF-ów Ethereum stanowi znaczący krok naprzód w kierunku dostępności kryptowalut i przyjęcia ich do głównego nurtu. Zrozumienie harmonogramu wprowadzenia na rynek, dostępnych platform, struktur opłat i obecnych ograniczeń w zakresie obstawiania umożliwi inwestorom podejmowanie świadomych decyzji podczas poruszania się po tym ekscytującym nowym krajobrazie.
