Autor: Mankiw Blockchain
W stale zmieniającym się świecie finansów fundusze kryptograficzne szybko wyłaniają się jako nowy ulubieniec społeczności inwestycyjnej. Jednak wybór regionu, w którym chcesz założyć swój fundusz kryptowalutowy, ma kluczowe znaczenie. Hongkong, międzynarodowe centrum finansowe, przyciąga coraz większą uwagę swoimi unikalnymi zaletami i szerokimi perspektywami.
Decyzja o utworzeniu funduszu kryptowalutowego w Hongkongu to nie tylko decyzja strategiczna, ale także ważny krok w kierunku przyszłych innowacji finansowych.
Dlaczego więc coraz więcej inwestorów i zarządzających funduszami decyduje się na utworzenie funduszy kryptowalutowych w Hongkongu? Prawnik Bai Qin z kancelarii prawnej Mankiw zabiera wszystkich, aby odkryć tło i dalekosiężne znaczenie tej decyzji.
Zalety założenia funduszu kryptowalutowego w Hongkongu
Utworzenie funduszu kryptograficznego w Hongkongu ma wiele zalet, zaczynając od solidnego otoczenia prawnego i regulacyjnego. Hongkong ma stabilny system prawny i przyjazną politykę regulacji finansowych, w szczególności przejrzyste i stabilne ramy regulacyjne zapewniane przez Hongkongską Komisję Papierów Wartościowych i Kontraktów Terminowych (SFC), które chronią działanie funduszy kryptograficznych. Środowisko to zapewnia inwestorom i zarządzającym funduszami niezawodną ochronę prawną. Jednocześnie system regulacji finansowych Hongkongu i nadzór nad głównymi krajami rozwiniętymi na świecie osiągnęły wzajemne uznanie, co umożliwiło sprzedaż produktów finansowych Hongkongu na restrykcyjnych warunkach w innych regionach.
Ponadto zachęty podatkowe w Hongkongu są również ważnym czynnikiem przyciągającym fundusze kryptograficzne. Hongkong słynie z polityki niskich stawek podatkowych i częściowych zwolnień podatkowych, co daje funduszom wyraźną przewagę konkurencyjną w zakresie kosztów podatkowych. Hongkong jest niewątpliwie idealnym wyborem dla funduszy kryptowalutowych, które chcą zoptymalizować swoją strukturę podatkową na całym świecie.
Wreszcie, jako międzynarodowe centrum finansowe, Hongkong ma wysoko rozwinięty rynek finansowy i wygodne transgraniczne usługi finansowe. To nie tylko promuje płynność funduszy, ale także zapewnia funduszom kryptowalutowym szerokie możliwości rynkowe i zróżnicowane kanały inwestycyjne. Stopień umiędzynarodowienia Hongkongu czyni go ważnym węzłem łączącym rynki finansowe Wschodu i Zachodu.
Wymagania dotyczące składania wniosków do Komisji Papierów Wartościowych i Kontraktów Terminowych w Hongkongu
Aby zarządzać funduszami kryptowalutowymi w Hongkongu, musisz złożyć wniosek o licencję typu 9 (zarządzanie aktywami) od Komisji Papierów Wartościowych i Kontraktów Terminowych (SFC).
Angażowanie biznesu
Firmy wymagające ubiegania się i posiadania licencji kategorii 9 (zarządzanie aktywami) obejmują dwie główne kategorie:
Zarządzanie Papierami Wartościowymi. Jeżeli fundusz zarządza portfelem obejmującym papiery wartościowe lub kontrakty futures, musi wystąpić o tę licencję. Papiery wartościowe mogą obejmować tokeny cyfrowe reprezentujące kapitał własny lub dług.
Zarządzanie aktywami wirtualnymi. Komisja Papierów Wartościowych i Kontraktów Terminowych wdrożyła rozszerzony system licencyjny na zarządzanie portfelami inwestycyjnymi aktywów wirtualnych, takich jak Bitcoin i Ethereum. Wiąże się to z dodatkowymi warunkami (Warunkami Pro Forma) dotyczącymi istniejących licencji klasy 9.
Warto zaznaczyć, że w przypadku firmy zarządzającej portfelem (lub jego częścią), jeśli:
Mniej niż 10% całkowitej wartości aktywów portfela (minimalny limit); lub
Inwestycje pośrednie w aktywa wirtualne (takie jak fundusze funduszy inwestujących w aktywa wirtualne)
SFC będzie nadzorować tych zarządzających funduszami zgodnie z istniejącym tradycyjnym systemem rozporządzenia w sprawie papierów wartościowych i kontraktów terminowych, a warunki dołączone do licencji typu 9 nie będą miały zastosowania do takich spółek. I odwrotnie, jeśli spółka należy do którejkolwiek z poniższych kategorii, zastosowanie będą miały warunki Virtual Asset Fund Manager:
Licencja klasy 9. Zarządzający funduszami zarządzający portfelami inwestowanymi w papiery wartościowe/kontrakty futures, a także portfelami inwestowanymi w aktywa wirtualne.
Licencja klasy 9. Zarządzający funduszem zarządzający portfelem inwestującym zarówno w papiery wartościowe/kontrakty futures, jak i częściowo w papiery wartościowe/kontrakty futures, a częściowo w aktywa wirtualne.
Licencja klasy 1. Zarządzaj programem zbiorowego inwestowania, który inwestuje wyłącznie w wirtualne aktywa inne niż papiery wartościowe/kontrakty futures i dystrybuuje lub planuje dystrybucję tych aktywów w Hongkongu.
Materiały aplikacyjne
Jeżeli spełniasz powyższe warunki i zamierzasz ubiegać się o licencję, wnioskodawca lub wnioskodawca musi przygotować następujące główne dokumenty:
plan biznesowy. Opisz szczegółowo model biznesowy, rynek docelowy i strategię.
Podręcznik zgodności. Opracuj zasady i procedury dotyczące zgodności, aby zapewnić zgodność z wymogami regulacyjnymi.
Ramy zarządzania ryzykiem. Proszę opisać strategię zarządzania ryzykiem, w tym środki zapobiegające ryzyku rynkowemu, operacyjnemu i płynności.
Ład Korporacyjny. Podaj informacje na temat struktury zarządzania, w tym składu zarządu i obowiązków.
Trudności w stosowaniu
Skoro już o tym mowa, jakie są trudności w ubieganiu się o licencję kategorii 9 (aktywa wirtualne)?
Złożenie wniosku o tradycyjne prawo jazdy klasy 9 trwa zwykle od 4 do 5 miesięcy do 12 miesięcy od przygotowania wniosku do ostatecznego uzyskania licencji. Jednak czas może się znacznie różnić w przypadku ubiegania się o stanowisko zarządzającego funduszem kryptograficznym. Oto główne powody, dla których proces aplikacyjny może się wydłużyć, a także kluczowe punkty, na które należy zwrócić szczególną uwagę podczas przygotowywania aplikacji.
Po pierwsze, Komisja Papierów Wartościowych i Kontraktów Terminowych w Hongkongu dokładnie przeanalizuje kluczowy personel, aby upewnić się, że posiada on odpowiednie doświadczenie w zarządzaniu funduszami aktywów wirtualnych (najlepiej 3 lata doświadczenia w ciągu ostatnich 6 lat). W szczególności CSRC skoncentruje się na wyższej kadrze menedżerskiej spółki, takiej jak szefowie działów, liderzy zespołów i kluczowy personel inwestycyjny.
Po drugie, Komisja Regulacji Papierów Wartościowych w Hongkongu zwróci szczególną uwagę na procedury operacyjne zaproponowane przez spółkę. Należy rozważyć następujące kwestie:
Czy istnieje odpowiedni podział kluczowych funkcji (np. zarządzanie portfelem, zarządzanie ryzykiem, wycena, przechowywanie aktywów)?
Kto jest zaangażowany w transfer aktywów z funduszu lub depozytariusza i jakie zabezpieczenia są stosowane?
Kto jest odpowiedzialny za uzgadnianie transakcji i pozycji i jak często?
Kto jest metodą wyceny i kto jest za nią odpowiedzialny oraz jak ocenia się zasadność wyceny każdego wirtualnego aktywa?
Po trzecie, nie ma wątpliwości, że technologia informacyjna firmy stanie się przedmiotem zainteresowania Hongkongu Komisji Papierów Wartościowych i Kontraktów Terminowych. Należy rozważyć następujące kwestie:
W jaki sposób firma zapewni odpowiednią kontrolę i dostęp? Na przykład: a. Klucz prywatny portfela? b. Przenieść aktywa z lokalizacji X do lokalizacji Y? c. Zawsze utrzymuj odpowiednią proporcję aktywów w portfelach gorących i zimnych?
Czy firma sama utrzymuje swój majątek? Jeśli tak, czy posiadane jest odpowiednie ubezpieczenie?
Powyższe to tylko niektóre z kluczowych kwestii, które należy wziąć pod uwagę rzeczywisty charakter działań związanych z zarządzaniem funduszami oraz zaangażowanych kontrahentów, takich jak platformy handlowe i depozytariusze.
Proces zakładania funduszu kryptowalutowego w Hongkongu
Oprócz ubiegania się o licencję typu 9, jeśli chcesz założyć fundusz kryptograficzny w Hongkongu, proces obejmuje następujące kroki:
Wstępna ocena
Ustal zakres nadzoru. Oceń, czy portfel inwestycyjny Twojego funduszu zawiera papiery wartościowe czy kontrakty futures, aby ustalić, czy musisz ubiegać się o licencję typu 9.
Klasyfikacja aktywów wirtualnych. Wyjaśnij, czy aktywa cyfrowe w portfelu są uważane za papiery wartościowe zgodnie z prawem Hongkongu.
Przygotowanie aplikacji
Przygotowanie dokumentu. Przygotuj wymaganą dokumentację, w tym szczegółowy biznesplan, podręcznik zgodności, ramy zarządzania ryzykiem i strukturę ładu korporacyjnego.
konsultować. Współpracuj z doradcami prawnymi i doradcami ds. zgodności, aby upewnić się, że wszystkie dokumenty są zgodne ze standardami SEC.
złożyć wniosek
złożyć wniosek. Prześlij do SEC kompletny pakiet aplikacji, zawierający wszystkie wymagane dokumenty i opłaty aplikacyjne.
Przegląd Komisji Regulacji Papierów Wartościowych
okres przeglądu. SEC rozpatruje wniosek, co może obejmować wiele rund przekazywania informacji zwrotnych i próśb o dodatkowe informacje. Proces ten może potrwać kilka miesięcy.
Decyzja licencyjna
Powiadomienie o decyzji. Po przejściu przeglądu Chińska Komisja ds. Regulacji Papierów Wartościowych przyzna licencję. Jeżeli dołączone są warunki, należy ich przestrzegać, aby zapewnić zgodność.
Założenie funduszu
Ustal strukturę funduszu. Stwórz strukturę prawną funduszu, zatrudnij dostawców usług (administratorów, audytorów, depozytariuszy) i stwórz niezbędną infrastrukturę operacyjną.
Inwestorzy otwierają konta. Rozpocznij marketing funduszu wśród potencjalnych inwestorów i zajmij się procesem subskrypcji.
Koszt założenia funduszu kryptowalutowego
Koszty założenia i utrzymania funduszu kryptowalutowego w Hongkongu mogą się znacznie różnić. Konkretne opłaty zależą od wielu czynników, w tym wielkości funduszu, strategii zarządzania i wymogów dotyczących zgodności. Często wymagane są opłaty prawne i audytowe, aby zapewnić zgodność z lokalnymi przepisami. Oprócz tego należy wziąć pod uwagę również koszt wniosków licencyjnych i opłaty roczne. Aby poprawić efektywność operacyjną i opłacalność, zaleca się współpracę z profesjonalnym usługodawcą, który zna rynek funduszy kryptowalutowych. Poniższa tabela przedstawia typowe opłaty:
Prawnik Mankiw radzi
Fundusze kryptowalutowe rewolucjonizują krajobraz inwestycyjny, oferując zarówno ekscytujące możliwości, jak i złożone wyzwania. Pomyślna integracja aktywów wirtualnych z tradycyjnymi strukturami funduszy wymaga zróżnicowanego podejścia. Przyszli zarządzający aktywami muszą starannie wybierać dostawców usług i doradców prawnych posiadających głęboką wiedzę specjalistyczną. Obejmuje to głębokie zrozumienie wyjątkowego ryzyka, cech i szczegółów operacyjnych funduszy kryptograficznych. Tworząc odpowiedni zespół i wykorzystując wiedzę specjalistyczną, zarządzający aktywami mogą skutecznie poruszać się po zawiłościach tej innowacyjnej klasy aktywów i wykorzystywać jej pełny potencjał na zmieniających się rynkach finansowych.
Zakładanie funduszu kryptowalutowego w Hongkongu to złożony proces, który wymaga starannego planowania i zgodności z wymogami regulacyjnymi. Rozumiejąc wymagania licencyjne, postępując zgodnie z przedstawionymi procesami i budżetując powiązane opłaty, możesz z powodzeniem założyć i obsługiwać fundusz kryptograficzny w jednym z wiodących azjatyckich centrów finansowych. Jednak pomimo zorganizowanego otoczenia regulacyjnego Hongkongu zainteresowanie branży kryptowalut strukturami funduszy mających siedzibę w Hongkongu pozostaje niskie ze względu na przeszłe problemy podatkowe. Pojazdy typu offshore cieszą się coraz większą popularnością wśród inwestorów i zarządzających funduszami. Wcześniejsze problemy podatkowe zwiększyły atrakcyjność jurysdykcji takich jak Kajmany czy Brytyjskie Wyspy Dziewicze, co podkreśla potrzebę kontynuowania przez Hongkong wysiłków na rzecz zwiększenia swojej atrakcyjności jako miejsca docelowego dla funduszy kryptograficznych.
Podsumowując, chociaż założenie i zarządzanie funduszem kryptowalutowym jest wyzwaniem, przy odpowiednim planowaniu i profesjonalnym wsparciu zespołu możliwe jest zdobycie przyczółka na wschodzącym rynku finansowym. Chociaż Hongkong napotyka przeszkody w niektórych obszarach, nadal ma potencjał, aby stać się ważnym ośrodkiem funduszy kryptowalutowych. Aby osiągnąć ten cel, Hongkong musi w dalszym ciągu optymalizować swoje otoczenie regulacyjne i podatkowe oraz zwiększać swoją atrakcyjność dla globalnych podmiotów zarządzających aktywami.