„Czarne lato” na rynku kryptowalut właśnie minęło. Ceny Bitcoina po odbiciu były nieco słabe, a kierunek nastrojów na rynku nadal nie jest jasny.

Organizacja badawcza Glassnode opublikowała niedawno raport zatytułowany „Przetrwanie wyprzedaży”. Dane zawarte w tym raporcie pokazują kilka interesujących sytuacji. W zeszłym miesiącu przede wszystkim ciągły odpływ funduszy ETF spowodował spadek rynku, co następnie wywołało panikę. Sprzedaż Bitcoina przez niemiecki rząd w rzeczywistości bardziej wpłynęła na cenę Bitcoina pod względem nastrojów rynkowych wpływ na cenę Bitcoina. Wpływ nie był tak duży, jak sądziła społeczność.

Zatem po ponad dziesięciu dniach ciągłego napływu funduszy ETF, jak potencjalna presja sprzedaży w Mentougou wpłynie na rynek? Jakich innych sprzedawców powinienem wziąć pod uwagę? Na podstawie raportu i w połączeniu z danymi z innych instytucji BlockBeats uporządkował wiele czynników presji sprzedaży, z którymi boryka się rynek Bitcoin.

Presja sprzedaży pierwsza: Mentougou Bitcoin

Tylko w ubiegły piątek niemiecki rząd wysłał na giełdę ostatnie 3846 Bitcoinów, całkowicie wyczerpując jej adres. Bitcoin również wzrósł, ale po odzyskaniu pozytywnego nastawienia „presja sprzedaży 140 000 Bitcoinów” Mentougou nadal wisiała nad rynkiem.

W rzeczywistości, jeśli spojrzysz wstecz na gwałtowny spadek rynku w ciągu ostatniego miesiąca, odkryjesz, że w procesie spadku Bitcoina z 71 000 USD do poniżej 54 000 USD, czynniki, które przyczyniły się do spadku, pochodziły głównie z realizacji zysków z handlu platformach handlowych i odpływ funduszy ETF z Niemiec Nieoczekiwana presja sprzedażowa ze strony rządu nie była czynnikiem dominującym.

Z danych raportu Glassnode wynika, że ​​od czerwca odpływ Bitcoinów z platform transakcyjnych i ETF-ów zaczął rosnąć, po czym nastąpił stopniowy spadek cen Bitcoina o prawie 15%.

Sprzedaż walut przez niemiecki rząd zaczęła mieć wpływ na ceny głównie od połowy do końca czerwca, dodając warstwę paniki na i tak już spadkowy rynek Sprzedaż walut przez niemiecki rząd zbiegła się w czasie ze spadkiem cen Bitcoina 1 lipca dni po tym dniu cena Bitcoina spadła o prawie 15%. W trakcie tego procesu niemiecki rząd sprzedał 15 000 Bitcoinów, co stanowi jedną trzecią całkowitej liczby 54 800 Bitcoinów.

4 lipca cena Bitcoina spadła poniżej 54 000 dolarów, a pozostałe ponad 40 000 Bitcoinów niemieckiego rządu było monitorowanych pod kątem transferów. Jednak od tego czasu cena Bitcoina zaczęła rosnąć i wydaje się, że nie miało to na to wpływu Całkowita liczba bitcoinów niemieckiego rządu. Wpływ presji sprzedaży stanowi dwie trzecie kwoty.

Właśnie wtedy, gdy Bitcoin trzykrotnie próbował osiągnąć 59 000 dolarów w dniach 7, 8 i 9 lipca, nastroje na rynku były nadal wyjątkowo niskie. Analityk ds. szyfrowania Alex Krüger opublikował na swojej platformie społecznościowej analizę i obliczenia 9 dnia spadku, który mógł zostać wywołany przez Mentougou i sprzedaż Bitcoinów przez niemiecki rząd. Uważał, że zakładając, że Niemcy sprzedają pozostałe Bitcoiny od razu, Mentougou posiada 85 000 If. Sprzedanych jest 30% Bitcoinów, Bitcoin może spaść o kolejne 10,5%.

W kolejnych dniach szerszy rynek wzrósł o 7%. To pokazuje, że wpływ sprzedaży na dużą skalę prowadzonej przez niemiecki rząd na cenę Bitcoina nie jest tak duży, jak wyobrażała sobie społeczność. Jaki zatem wpływ na rynek będzie miała „presja sprzedaży 140 000 Bitcoinów w Mentougou”, która jeszcze nie dotarła i wisi nad głową?

Do tej pory Mentougou Mt.Gox spłacił swoje aktywa ponad połowie wierzycieli. Zgodnie z wcześniejszymi dokumentami sądowymi i związanymi z nimi raportami, w okresie upadłości Mt Gox roszczenia zgłosiło około 24 000 wierzycieli. Wczoraj syndyk Mt.Gox Nobuaki Kobayashi wydał zawiadomienie wskazujące, że syndyk spłacił BTC i BCH ponad 13 000 wierzycieli.

Nastroje na rynku są neutralne lub negatywne. Na przykład @Trader T opublikował prognozę dotyczącą sprzedaży 80% Bitcoinów może wywołać na rynku presję likwidacyjną o wartości 4,62 miliarda dolarów.

Cycle Capital spekulowało również, że jeśli wynagrodzenie Mentougou zostanie sprzedane w ciągu miesiąca, presja sprzedaży, przed którą stanie rynek, będzie podobna do sprzedaży dokonywanej przez rząd niemiecki, przy podobnej kwocie i czasie sprzedaży. Jednak po ponownym uzyskaniu aktywów po ponad 10 latach rynek jest bardziej skłonny uwierzyć, że wierzyciele Mentougou sprzedają część Bitcoinów zamiast wszystkich.

Cycle Capital przewiduje, że jeśli rekompensata Mentougou potrwa dłużej, bo do 2-3 miesięcy, liczba Bitcoinów wchodzących każdego dnia na rynek nie będzie szczególnie duża i nie spowoduje jednorazowego szybkiego spadku. Jednakże ze względu na utrzymujące się oczekiwania dotyczące presji sprzedaży, rynek może podlegać wahaniom przez pewien okres czasu, aby przetrawić wyprzedaż. Oznacza to również, że w krótkim okresie trudno o znaczący wzrost.

Presja sprzedaży 2: Dochody górników

Jeśli chodzi o „czynniki historyczne”, oprócz specjalnych źródeł presji sprzedaży, takich jak bankructwo Mentougou i przejęcie funduszy przez rząd, istnieją również regularne źródła sprzedaży, takie jak górnicy Bitcoin, których nie można zignorować.

Według statystyk analityka CryptoQuant Joaowedsona, górnicy Bitcoin przekazali do CEX łącznie Bitcoiny o wartości około 166,2 miliarda dolarów w latach 2023–2024, z czego większość miała miejsce w 2024 roku, a wycofano jedynie 48 miliardów dolarów w Bitcoinach. Analitycy uważają, że tak duży transfer przez kopaczy Bitcoina jest bezprecedensowy, a górnicy mogą stać się także największymi sprzedawcami na rynku kryptowalut.

W tym cyklu występują ślady górników sprzedających Bitcoin. Po halvingu Bitcoina dochody górników gwałtownie spadły, aby utrzymać funkcjonowanie kopalni, górnicy prawdopodobnie sprzedają więcej Bitcoinów, aby zabezpieczyć się przed gwałtownym spadkiem dochodów.

Podczas spadku cen Bitcoina w ciągu ostatniego miesiąca moc obliczeniowa Bitcoina również znacznie spadła, główny analityk Glassnode, James Check, przeanalizował to kiedyś i powiedział: „Obecny współczynnik haszowania online jest niski, a prędkość generowania bloków jest nieco mniejsza. To pokazuje, że. Trudności w wydobyciu Może to wynikać z wielu powodów, w tym zwiększonych kosztów operacyjnych, spadających cen Bitcoinów lub problemów ze sprzętem górniczym.

Według danych The Block, 24 czerwca przychody górników Bitcoin z wydobycia osiągnęły najniższy poziom w historii. W nieco ponad miesiąc górnicy Bitcoina sprzedali ponad 30 000 BTC (około 2 miliardy dolarów), co jest najszybszym tempem od ponad roku.

6 lipca dane CryptoQuant pokazały, że średni dzienny odpływ kopaczy osiągnął najwyższą liczbę od prawie półtora miesiąca, co wskazuje, że górnicy prawdopodobnie sprzedają swoje rezerwy Bitcoinów.

James wyraził pod koniec czerwca swoją opinię, że górnicy Bitcoina nie rozpoczęli jeszcze „pełnej wyprzedaży”, ponieważ mogą znajdować się w okresie progu rentowności. Ile Bitcoinów mają górnicy? Jak duży wpływ na cenę Bitcoina ma presja sprzedażowa ze strony górników, po krótkotrwałym wzroście Bitcoina?

Ponieważ nie można monitorować adresów wszystkich górników, organizacja badawcza Glassnode przeprowadziła bardziej optymistyczne obliczenia statystyczne.

Glassnode porównał „przepływy netto koparek” monitorowane w ciągu ostatniego roku z „wpłatami/wypłatami netto na scentralizowanych giełdach” i „przepływami netto do portfeli ETF w łańcuchu”. Wyniki pokazują, że zmiany salda adresów górniczych wynoszą około ±500 BTC tygodniowo, podczas gdy adresy powiązane z CEX i ETF często doświadczają dużych wahań wynoszących ±4 tys. BTC. Na tej podstawie Glassnode uważa, że ​​wpływ rynku przepływa przez te dwa ostatnie podmioty Prawdopodobnie 4 do 8 razy większy niż wpływ rynkowy górników.

Liczby tej nie można zweryfikować, ale pewne jest, że w miarę jak fundusze ETF w dalszym ciągu kupują Bitcoin w dużych ilościach, rynek zdał sobie sprawę, że siła cenowa Bitcoina rzeczywiście przechodzi z rąk górników Bitcoin do tradycji stojącej za ponad tuzinem Bitcoin spot ETF w instytucjach finansowych.

Co więc dzieje się obecnie ze spotowymi ETF-ami Bitcoin?

Presja sprzedaży trzecia: czerpanie zysków z Bitcoina

Analiza Glassnode pokazuje, że pozycja, w której Bitcoin spadł poniżej 54 000 dolarów na początku tego miesiąca, była niższa niż średni koszt napływu posiadaczy Bitcoinów, dlatego Fundacja Bitcoin Spot ETF zdecydowała się rozpocząć wejście.

Z drugiej strony napływ kapitału do ETF-ów jest również ściśle powiązany z danymi o inflacji, a zeszłotygodniowe dane o CPI były słabsze od oczekiwań, a rynek uważa, że ​​napływ kapitału do ETF-ów może być kontynuowany.

Patrząc wstecz na ostatnie dwa tygodnie, zauważymy, że tradycyjne instytucje finansowe rozpoczęły proces „polowania na spadki”. Spot ETF Bitcoina wykazał napływy netto przez 11 kolejnych dni. W najnowszym raporcie Matrixport wskazano również, że spotowy fundusz ETF Bitcoin zakończył tydzień handlu z wpływami w wysokości 310 milionów dolarów w piątek, co stanowi najwyższy dzienny poziom wpływów od ponad miesiąca.

Przedwczoraj 11 amerykańskich funduszy spot Bitcoin odnotowało skumulowany napływ netto 6532 Bitcoinów o łącznej wartości około 422,5 miliona dolarów. Był to najwyższy jednodniowy napływ netto od 5 czerwca, kontynuując 11-dniowy z rzędu trend wzrostowy. Fundusze te w ciągu trzech dni zgromadziły kapitał o wartości ponad 1 miliarda dolarów.

Te z większą liczbą pozycji niż fundusze spot ETF to scentralizowane platformy transakcyjne, które pochłaniają większość płynności na rynku kryptowalut. Chociaż przyczyny odpływu płynności za pośrednictwem platform transakcyjnych są trudne do przewidzenia, istnieją pewne wskaźniki, które mogą odzwierciedlać pewne sygnały.

Badacz ConsenSys, David Alexander II, zauważył wczoraj, że „po brutalnym tygodniu wartość kontraktów terminowych BTC wzrosła obecnie o 570 milionów dolarów, co stanowi wzrost o 21% w porównaniu z zeszłym tygodniem, i powróciła do najwyższego poziomu od 23 czerwca”.

Po poprawie sytuacji na rynku znacznie wzrosło zainteresowanie kontraktami futures na Bitcoin. Przedwczoraj otwarte zainteresowanie kontraktami terminowymi na Bitcoin na platformie CME wzrosło o 7,8% w ciągu 24 godzin. W chwili pisania tego tekstu otwarte zainteresowanie całej sieci wynosiło około 510 800 BTC, o wartości około 33,18 miliardów dolarów najniższy poziom tydzień temu, Punkty wzrosły o 23%.

Wczoraj cena Bitcoina wzrosła powyżej 66 000 dolarów. Po miesięcznym spadku o prawie 20%, piątego dnia Bitcoin wzrósł o 17%. Następnie cały rynek kryptowalut zapoczątkował ogólny wzrost w ciągu ostatnich kilku dni. Pewne jest, że utrzymujący się od miesiąca trend spadkowy całkowicie się zakończył. Jeśli obliczymy to na podstawie wczorajszej wysokiej ceny Bitcoina wynoszącej 66 000 dolarów, nadal brakuje jej o 10,61% do 73 000 dolarów.

Wygląda na to, że rynek ponownie osiągnął punkt krytyczny. Dziś Bitcoin spadł poniżej 65 000 dolarów i w momencie pisania tego tekstu wynosił 64 628 dolarów.

Dane Coinglass pokazują, że w oparciu o obecne pozycje kontraktów głównego nurtu CEX, jeśli Bitcoin odbije się powyżej 68 000 dolarów, oczekuje się, że krótkie zamówienia o wartości 801 milionów dolarów zostaną zlikwidowane; jeśli Bitcoin spadnie do około 63 000 dolarów, oczekuje się, że długie zamówienia o wartości 1,558 miliarda dolarów zostaną zlikwidowane. Według aktualnej ceny Bitcoina wzrosty i spadki w powyższych dwóch pozycjach wynoszą odpowiednio 5,52% i 3,52%.

Na nieprzewidywalnym rynku bycie zbyt konserwatywnym może skutkować utratą możliwości zysku, natomiast ślepy optymizm może prowadzić do utraty kapitału w obliczu wahań. Flaga wydaje się być na wyciągnięcie ręki, ale jednocześnie zdaje się skrywać niebezpieczeństwo. Gdzie dotarło „Niu Hui”? Brak odpowiedzi.