⭐️ Spot Bitcoin #ETF napływa gwałtownie, ale #BTC stara się wzrosnąć powyżej 65 tys. dolarów
Handel arbitrażowy kasowymi funduszami ETF BTC i spadek popytu na zabezpieczenia przed inflacją mogą ograniczać wzrost ceny Bitcoina.
Od 5 lipca Bitcoin odnotował napływ netto w wysokości 1,91 miliarda dolarów do swoich amerykańskich funduszy typu spot ETF. Mimo to jego cena z trudem utrzymuje się powyżej 65 000 dolarów.
Tymczasem indeks S&P 500 osiągnął najwyższy poziom w historii 16 lipca, a złoto, uważane za największe aktywo rezerwowe na świecie, notowane było na historycznym szczycie 17 lipca. Oznacza to, że czynniki utrudniające wyniki Bitcoina nie są powiązane z tradycyjnymi finansami rynki. Ale co dokładnie jest przyczyną tak słabych wyników?
🔸 Nie każdy kupujący Bitcoin ETF typu spot obstawia wzrost ceny BTC
Po pierwsze, nabywcy kasowych funduszy ETF mogli odejść od pozycji kasowych, prawdopodobnie ze względów podatkowych lub w celu wykorzystania tych akcji jako zabezpieczenia w tradycyjnych transakcjach finansowych. Ponadto do głównych posiadaczy tych funduszy ETF zaliczają się fundusze hedgingowe znane z transakcji arbitrażowych, których celem jest czerpanie zysków z nieefektywności rynku bez stawiania zakładów na zmiany cen. Na przykład handel gotówkowy i carry obejmuje sprzedaż kontraktów futures na Bitcoin przy jednoczesnym zakupie równoważnej pozycji spot ETF.
Fundusze hedgingowe znane z transakcji arbitrażowych obejmują Millennium Management, Schonfeld Strategic Advisors, Jane Street, HBK Investments, Susquehanna International i Bracebridge Capital. Nie jest pewne, czy ci inwestorzy instytucjonalni angażują się w proste transakcje, takie jak w pełni zabezpieczone pozycje gotówkowe i carry. Kluczową kwestią jest to, że fundusze te nie są typowymi posiadaczami długoterminowymi ani nie są mocno przekonani o propozycji wartości Bitcoina.
Według danych Coinglass, oprocentowanie otwartych kontraktów terminowych futures na bitcoiny na giełdzie Chicago Mercantile Exchange (CME), które mierzy łączną liczbę aktywnych kontraktów, wynosi obecnie 10,2 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 23% w porównaniu z poprzednim tygodniem. Na każdego nabywcę kontraktu futures przypada równoważna pozycja krótkiej sprzedaży, co sugeruje, że wiele funduszy hedgingowych szuka zysków dzięki premii za kontrakty futures na BTC.