W miarę zbliżania się długo oczekiwanej daty premiery spotowych funduszy ETF Ethereum, Matt Hougan, dyrektor ds. inwestycji w firmie zarządzającej aktywami kryptograficznymi Bitwise, podkreślił potencjał, jaki napływy tych funduszy ETF mogą spowodować, że cena Ethereum osiągnie rekordowy poziom.
W niedawnej notatce dla klienta Hougan podkreślił znaczący wpływ, jaki przepływy funduszy ETF mogą mieć na cenę Ethereum, przewyższający nawet skutki obserwowane na rynku spot Bitcoin ETF w USA.
ETFy Ethereum gotowe przewyższyć wpływ Bitcoina?
Hougan z pewnością przewiduje, że wprowadzenie spotowych ETF-ów Ethereum doprowadzi do gwałtownego wzrostu wartości ETH, prawdopodobnie osiągając rekordowe poziomy powyżej 5000 dolarów. Ostrzega jednak, że pierwsze kilka tygodni po uruchomieniu ETF może być niestabilne, ponieważ fundusze mogą wypłynąć z istniejącego funduszu Grayscale Ethereum Trust (ETHE) o wartości 11 miliardów dolarów po jego przekształceniu w ETF.
Może to być podobne do przypadku Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), który odnotował znaczny odpływ środków w wysokości ponad 17 miliardów dolarów po zatwierdzeniu rynku funduszy ETF Bitcoin w styczniu, przy czym pierwsze wpływy odnotowano 5 miesięcy później, 3 maja.
Mimo to Hougan spodziewa się stabilizacji rynku w dłuższej perspektywie, popychając Ethereum do rekordowych cen do końca roku, po ustąpieniu początkowych odpływów, dokonując porównania z Bitcoinem pod względem kluczowych wskaźników, aby zrozumieć tę tezę.
Na przykład fundusze ETF Bitcoina zakupiły ponad dwukrotnie więcej Bitcoina w porównaniu do tego, co górnicy wyprodukowali w tym samym okresie, przyczyniając się do 25% wzrostu ceny Bitcoina od czasu uruchomienia ETF i 110% wzrostu od czasu, gdy rynek zaczął wyceniać uruchomienie w październiku 2023 r.
To powiedziawszy, Hougan uważa, że wpływ na Ethereum może być jeszcze bardziej znaczący i identyfikuje trzy strukturalne powody, dla których napływ funduszy ETF do Ethereum może mieć większy wpływ niż wpływ Bitcoina.
Niższa inflacja, przewaga stakingowa i niedobór
Pierwszym powodem, na który zwraca uwagę CIO Bitwise, jest niższa krótkoterminowa stopa inflacji Ethereum. Podczas gdy stopa inflacji Bitcoina wynosiła 1,7% w momencie uruchomienia ETF-ów Bitcoin, stopa inflacji Ethereum w ciągu ostatniego roku wyniosła 0%.
Drugi powód leży w różnicy między górnikami Bitcoin a stakerami Ethereum. Ze względu na wydatki związane z wydobyciem, górnicy Bitcoin zazwyczaj sprzedają większość nabytych Bitcoinów, aby pokryć koszty operacyjne.
Z kolei Ethereum opiera się na systemie dowodu stawki (PoS), w którym użytkownicy stawiają ETH jako zabezpieczenie w celu dokładnego przetwarzania transakcji. Stakerzy ETH, nie obciążeni wysokimi kosztami bezpośrednimi, nie są zmuszeni do sprzedaży zarobionego ETH. W związku z tym Hougan sugeruje, że dzienna presja na wymuszoną sprzedaż Ethereum jest niższa niż w przypadku Bitcoina.
Trzeci powód wynika z faktu, że znaczna część ETH jest stakowana i dlatego nie jest dostępna do sprzedaży. Obecnie stawką jest 28% wszystkich ETH, zaś 13% jest zamkniętych w inteligentnych kontraktach, skutecznie usuwając je z rynku.
Powoduje to, że około 40% wszystkich ETH jest niedostępnych do natychmiastowej sprzedaży, co powoduje znaczny niedobór i ostatecznie sprzyja potencjalnemu wzrostowi ceny drugiej co do wielkości kryptowaluty na rynku, w zależności od odnotowanych wypływów i wpływów. Hougan podsumował:
Jak wspomniałem powyżej, spodziewam się, że nowe ETP Ethereum odniosą sukces, gromadząc 15 miliardów dolarów nowych aktywów w ciągu pierwszych 18 miesięcy ich obecności na rynku… Jeśli ETP odniosą taki sukces, jak się spodziewam – i biorąc pod uwagę powyższą dynamikę – trudno wyobraźcie sobie, że ETH nie kwestionuje swojego starego rekordu.
ETH był notowany po cenie 3460 dolarów, co oznacza wzrost o 1,5% w ciągu ostatnich 24 godzin i prawie 12% w ciągu ostatnich siedmiu dni.
Wyróżniony obraz z DALL-E, wykres z TradingView.com
Źródło: NewsBTC.com
Post Bitwise CIO byczy na temat ETF-ów Ethereum napędzających gwałtowny wzrost do rekordowych poziomów powyżej 5000 dolarów pojawił się jako pierwszy w Crypto Breaking News.