Z danych rynkowych wynika, że ​​inwestorzy oczekują obecnie, że prawdopodobieństwo, że stopy procentowe zostaną w tym roku trzykrotnie obniżone, wynosi 60%.

1️⃣Porozmawiajmy o ostatnich dobrych wynikach rynku BTC. Jeszcze przed publikacją danych o CPI z zeszłego tygodnia, BTC zaczął rosnąć. Dane o inflacji uległy znacznej poprawie, oczekiwania rynku na obniżki stóp procentowych w dalszym ciągu rosną, a Rezerwa Federalna również złagodziła swoje stanowisko. Jednak czerwcowy wykres punktowy nadal budził wahania na rynku. Ponieważ wykazano wówczas, że urzędnicy Fed spodziewali się w tym roku tylko jednej obniżki stóp procentowych, a czterech urzędników uważało, że nie ma potrzeby obniżki stóp procentowych, rynek potrzebował mocnych danych, aby zyskać pewność. Ubiegłotygodniowy CPI jest niewątpliwie najsilniejszym wsparciem dla obniżek stóp procentowych, a wątpliwości rynku co do obniżek stóp procentowych w ciągu roku zostały rozwiane. Jednocześnie determinacja Rezerwy Federalnej w obniżeniu stóp procentowych zmniejszyła obawy o przyszłe pogorszenie sytuacji gospodarczej i rynek zaczął się obracać. Zaczął odpływ akcji z akcji spółek technologicznych, które wcześniej gwałtownie rosły, i zamiast tego napłynął do akcji w USA i innych sektorów, które skorzystały na obniżkach stóp procentowych, takich jak BTC. Według danych rynkowych inwestorzy oczekują obecnie, że prawdopodobieństwo, że stopy procentowe zostaną w tym roku obniżone trzykrotnie, wynosi 60%.


2️⃣Jednocześnie BTC również czerpie korzyści z Trump Trade. Niedawna debata prezydencka i weekendowe strzelaniny znacznie zwiększyły szanse na wygraną wyborów przez Trumpa. Trump opowiada się za obniżkami podatków, deregulacją i podwyżkami ceł, co jest korzystne dla akcji spółek o małej kapitalizacji, dlatego rynek BTC otrzymał dalsze wsparcie. Tom Lee, założyciel Fundstrat, od początku roku optymistycznie podchodzi do akcji spółek o małej kapitalizacji. W najnowszym wywiadzie dla CNBC powiedział, że czerwcowe dane o CPI dały rynkowi zielone światło do inwestowania w akcje spółek o małej kapitalizacji. Uważa, że ​​tym razem wzrost przekroczy poziom 26% z końca ubiegłego roku, a może jeszcze wzrosnąć niż 50%. Powody są dwojakie. Przede wszystkim powiedział, że wyprzedanie akcji spółek o małej kapitalizacji jest tym razem poważniejsze. Strategia handlowa instytucji w tym roku polegała na inwestowaniu w duże spółki technologiczne i krótkie akcje spółek o małej kapitalizacji, więc większa krótka pozycja oznacza większy wzrost. . Po drugie, z punktu widzenia wyceny akcje spółek o małej kapitalizacji mają niższą wycenę. Podkreślił, że obecny terminowy wskaźnik ceny do zysku spółek o małej kapitalizacji w 2025 r. wynosi tylko 10-krotność. Dlatego uważa, że ​​ta fala rynku dopiero się rozpoczęła i ma szansę trwać dłużej niż 10 tygodni.


3️⃣Dopóki gospodarka będzie silna, a inflacja będzie nadal spadać, będzie w stanie wspierać kontynuację rynku akcji spółek o małej kapitalizacji, jednak nadal istnieją zmienne co do tego, czy gospodarka może pozostać silna. W tym okresie kilkakrotnie analizowaliśmy sytuację na rynku pracy i uważamy, że rynek pracy może nie być tak dobry, jak pokazują oficjalne dane, dlatego warto zachować czujność. Jednak wcześniej nie było obaw o gospodarkę wzrosła, opublikowano wycenę akcji spółek o małej kapitalizacji. Jest to jedna z najbardziej pewnych transakcji na rynku. Oprócz akcji spółek o małej kapitalizacji rynek ma również bardzo pewną strategię handlową, która polega na obstawianiu wystromienia krzywej oprocentowania obligacji skarbowych. Według raportu Bloomberga od ponad dwóch lat krzywa stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych jest odwrócona, czyli krótkoterminowe stopy procentowe są wyższe od długoterminowych, ale sytuacja ta może wkrótce ulec zmianie.


4️⃣Ze względu na ubiegłotygodniowe dane o CPI, możliwość wystromienia krzywej stóp procentowych w przyszłości znacząco wzrosła. W tym miejscu Aji przedstawi niektórym widzom informacje na temat krzywej stóp procentowych i jej wpływu, aby każdy mógł lepiej zrozumieć tę transakcję. Krzywa stóp procentowych odnosi się do poziomu stóp procentowych amerykańskich obligacji skarbowych w różnych okresach zapadalności. Nazywa się ją ogólnie krótkoterminową stopą procentową w ciągu dwóch lat. Wpływa na nią głównie polityka pieniężna Rezerwy Federalnej. Dziesięć lat lub więcej nazywane jest długoterminowymi stopami procentowymi i istnieje wiele czynników, które mają na to wpływ, w tym inflacja, rozwój gospodarczy, deficyt budżetowy itp. Dane o CPI z zeszłego tygodnia potwierdziły oczekiwanie, że Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe, dlatego wielu traderów uważa, że ​​krzywa stóp procentowych w przyszłości stanie się bardziej stroma. Ponieważ gdy Fed obniży stopy procentowe, krótkoterminowe stopy procentowe będą gwałtownie spadać. Jednocześnie niedawny sukces Trumpa wpłynął także na wystromienie krzywej stóp procentowych, co znajduje odzwierciedlenie głównie w długoterminowych stopach procentowych. W artykule wskazano, że jeśli rozłożyć składowe oprocentowania amerykańskich obligacji, to obejmują one oczekiwania dotyczące wzrostu gospodarczego, oczekiwania inflacyjne oraz premie terminowe.


Jeśli Trump obejmie urząd, obniżki podatków i polityka taryfowa niewątpliwie pobudzą gospodarkę i zwiększą inflację, a co za tym idzie, podwyższą długoterminowe stopy procentowe. Z drugiej strony obniżki podatków dodatkowo pogorszą sytuację fiskalną USA i zwiększą deficyt, w związku z czym inwestorzy będą prawdopodobnie żądać wyższych składek terminowych. Spowodowałoby to również wzrost długoterminowych stóp procentowych. Latem ubiegłego roku na rynku pojawiła się obawa związana z emisją amerykańskich obligacji skarbowych, co spowodowało wzrost długoterminowych stóp procentowych. W efekcie oprocentowanie 10-letnich obligacji skarbowych osiągnęło poziom 5%.


5️⃣ Stratedzy Bloomberga twierdzili, że wraz ze wzrostem prawdopodobieństwa wygranej Trumpa w wyborach inwestorzy mogą być bardziej skłonni do handlu Bear Steeening, co oznacza, że ​​krzywa stóp procentowych staje się bardziej stroma, ale długoterminowe stopy procentowe będą rosły szybciej niż krótkoterminowe stopy procentowe . Z perspektywy krótkoterminowych stóp procentowych, biorąc pod uwagę utrzymującą się wysoką inflację, tempo i zakres obniżek stóp procentowych przez Fed mogą być ograniczone. Jeśli chodzi o długoterminowe stopy procentowe, dopóki Trump zostanie wybrany, na pewno obniży podatki i podniesie cła. Dlatego bardziej prawdopodobne jest podwyższenie długoterminowych stóp procentowych. Aji uważa, że ​​z dwóch powyższych artykułów widać, że dwie najgorętsze transakcje na rynku to transakcje obniżek stóp procentowych i transakcje Trumpa. Podsumujmy cele w zakresie aktywów, które będą korzystne w ramach obu logiki. Można zauważyć, że gdy obie logiki handlu są mocne, akcje spółek o małej kapitalizacji, Bitcoin i amerykański dług są wyraźnie notowane i zasługują na ciągłą uwagę.