Wall Street wścieka się na strategię Rezerwy Federalnej dotyczącą stóp procentowych. Najnowsze wyniki Bank of America ujawniły rosnące napięcie. Kierownictwo banku spodziewa się, że Fed obniży stopy procentowe o ćwierć punktu we wrześniu, listopadzie i grudniu. 

Jednak ich główny ekonomista, Michael Gapen, przewiduje tylko jedną obniżkę o 25 punktów bazowych w grudniu. Jednak po chłodniejszych od oczekiwań czerwcowych danych o inflacji widzi teraz szansę na wcześniejszy start.

Prognozy finansowe zwykle zakładają, co może zrobić Fed, często w oparciu o kontrakty na instrumenty pochodne. W lipcu implikowane kursy rynkowe uległy zmianie, faworyzując dwie obniżki stóp procentowych Fed rozpoczęte we wrześniu i 50% szans na trzecią obniżkę do końca roku.

Siedziba Rezerwy Federalnej w Waszyngtonie

Ten podział w Bank of America pokazuje szerszą niepewność.  Ekonomiści doradzający klientom w zakresie potencjalnych ruchów rynkowych często mają odmienne zdanie od swoich menadżerów. Prognoza Gapena jest jedną z najmniej optymistycznych wśród największych amerykańskich banków.

Do niedawna powszechną prognozą była pojedyncza obniżka o ćwierć punktu do grudnia.  Perspektywę tę porzuciły obecnie Barclays, BNP Paribas, Deutsche Bank i JPMorgan, których ekonomiści dostosowali swoje poglądy, aby lepiej odpowiadały oczekiwaniom rynku.

Traderzy są teraz całkowicie pewni, że Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe do września. Narzędzie CME FedWatch pokazuje 93,3% szans, że docelowy przedział Fed dla stopy funduszy federalnych spadnie we wrześniu do 5–5,25% z obecnych 5,25–5,50%. 

Istnieje również 6,7% szans na spadek o pół punktu, co odzwierciedla przekonanie niektórych traderów, że Fed może obniżyć stopy procentowe zarówno pod koniec lipca, jak i ponownie we wrześniu.

Jerome’a Powella. Źródło: Reuters

Zmiana kursów została spowodowana czerwcową aktualizacją indeksu cen towarów i usług konsumenckich, która wykazała spadek o 0,1% w porównaniu z poprzednim miesiącem.

Oznacza to, że roczna stopa inflacji wyniesie 3% i będzie najniższa od trzech lat. Miesiąc temu szanse na obniżkę stóp we wrześniu wynosiły około 70%.

Prezes Fed Jerome Powell zasugerował, że bank centralny podejmie działania do września. W poniedziałek Powell powiedział, że Fed nie będzie czekać, aż inflacja osiągnie cel 2%, zanim obniży stopy procentowe ze względu na opóźnienie w zacieśnieniu polityki pieniężnej. 

Powiedział, że: „Fed szuka większej pewności, że inflacja wróci do poziomu 2%. To zaufanie zwiększa więcej dobrych danych o inflacji, a ostatnio mamy ich trochę.”