Jedną z głównych narracji kryptowalutowych w tym roku było zatwierdzanie i handel amerykańskimi funduszami typu spot Exchange Traded Fund (ETF). Odnieśli ogromny sukces. Bitcoinowe fundusze ETF nie tylko przyciągnęły 16 miliardów dolarów napływu w ciągu pół roku, ale cena bitcoina (a tym samym ceny tych ETF-ów) wzrosła o 46%.

Sukces funduszy ETF jest tak oczywisty, że dyrektor generalny BlackRock, Larry Fink, powiedział, że teraz lubi bitcoiny (i nie tylko dlatego, że może zarobić na nim pieniądze!). W niedawnym wywiadzie dla CNBC Fink powiedział: „Moja opinia pięć lat temu była błędna. Wierzę, że bitcoin jest legalnym instrumentem finansowym.”

Aby mieć pewność, aktywa pod zarządzaniem (AUM) przypisane IBIT, należącemu do BlackRock funduszowi Spot Bitcoin ETF, pozostają niewielkie w obliczu całkowitego AUM BlackRock (jeśli odjąć AUM IBIT – 18 miliardów dolarów – od całkowitego AUM BlackRock wynoszącego 10,6 biliona dolarów, nadal pozostaje Ci 10,6 biliona dolarów). Mimo to komentarz Finka jeszcze bardziej legitymizuje bitcoin w oczach doradców finansowych Boomer teraz, gdy firmy takie jak BlackRock i Fidelity (wciąż czekające na Vanguard) błogosławią bitcoina jako legalnego aktywa z miejscem w portfelach.

Zatem Bitcoin, przynajmniej w ten sposób, pozostanie.

A co dalej? Cóż, oczywiście ETF typu spot na eterze, który może rozpocząć handel w przyszłym tygodniu i również oczekuje się, że odniesie sukces (aczkolwiek na mniejszą skalę niż ETF Bitcoin).

A potem? Cóż, naturalnie fundusze ETF Solana.

Ponad miliard, 300 milionów, bilion, 300 milionów funduszy ETF

Choć nadal osobiście utrzymuję, że bitcoin różni się od innych kryptowalut i jako jedyny faktycznie robi to, do czego dąży, uważam, że poważnym błędem jest (i było) założenie, że bitcoin jest w jakikolwiek sposób wyjątkowy w oczach wysokiej klasy finanse i Wall Street, a co za tym idzie, emitenci funduszy ETF.

Amerykański rynek ETF jest ogromny. Sprawdź statystyki Instytutu Firm Inwestycyjnych za rok 2023: aktywa o wartości 8 bilionów dolarów; 218 firm udostępniających fundusze ETF; Łącznie 3108 funduszy ETF! I nie bez powodu. Dzięki funduszom ETF komponowanie portfela zgodnie z dowolną tezą inwestycyjną jest banalne.

Na przykład, jeśli chcesz inwestować w opiekę zdrowotną lub dobra konsumpcyjne, istnieją do tego sektorowe fundusze ETF. Załóżmy, że jesteś młody i chcesz wrzucić większość swojego portfela na zaawansowany technologicznie indeks Nasdaq-100. Po prostu kup kilka funduszy ETF QQQ firmy Invesco, które to śledzą. Niezależnie od pomysłu, istnieje do tego fundusz ETF.

Mają nawet fundusze ETF na bardziej zabawne, potencjalnie farsowe pomysły.

Załóżmy, że jesteś młody i chcesz wrzucić większość swojego portfela na indeks Nasdaq-100, ale także chcesz wzbogacić się trzy razy szybciej. Możesz kupić TQQQ, który jest taki sam jak QQQ, ale rośnie (i spada) trzy razy szybciej (co osiąga się poprzez zadłużenie lub dźwignię finansową, stąd termin „potrójnie lewarowane fundusze ETF”).

A co jeśli chcesz kupić ETF, nawet Jezus by tego chciał? Spróbuj WWJD. Czy widzisz cnotę w występku i chcesz inwestować w ziemskie grzechy? Wypróbuj VICE. A co, jeśli całkowicie znienawidzisz porady inwestycyjne Jima Cramera z CNBC? Wypróbuj SJIM, Inverse Cramer ETF, który działa dokładnie odwrotnie niż rada Cramera (nie bez powodu ten ETF już nie istnieje, ale kiedyś istniał!).

Mając to na uwadze, jasne jest, że nigdy nie będzie to „fundusz Bitcoin ETF to jedyny ETF, jaki będzie istniał, ponieważ bitcoin jest lepszy od innych i SEC o tym wie”.

Dwa lata temu napisałem:

„Gdyby jutro SEC zdecydowała, że ​​bitcoin jest papierem wartościowym, zasadniczo nie zmieniłoby to niczego w kwestii bitcoina. Nie zmieniłoby to również niczego w tym, że manipulacje na rynku bitcoinów są złe. Zmieniłoby się tylko to, kto myśli, że może to regulować w tym konkretnym momencie.

Z filozoficznego punktu widzenia nie miało wtedy znaczenia, czy kryptowaluty były papierami wartościowymi, i nie ma to znaczenia teraz. Zatem teraz spotowy ETF Bitcoina pojawił się w USA, potem pojawia się kolejny dla Ethereum, a potem następny i następny, aż w końcu zatrzymujemy się i zadamy sobie pytanie: Co dokładnie powstrzymuje potencjalną emisję ETF-u na monety memowe? Zanim odpowiesz: „monety memowe to papiery wartościowe”, pamiętaj, że wiele funduszy ETF zawiera w sobie papiery wartościowe (QQQ, TQQQ, WWJD, VICE).

Dopóki organy regulacyjne zezwalają na nowe, błyszczące kryptowaluty ETF, firmy dostarczające fundusze ETF będą nadal dostarczać je na rynek, ponieważ dostawcy ETF z tego się utrzymują. Tworzą fundusze ETF, inwestorzy je kupują, a dostawcy pobierają opłatę za zarządzanie nimi.

Chociaż obecnie wydaje się, że jeśli będzie wyglądać jak kaczka i kwakać jak kaczka, zostanie wepchnięty à la turducken do funduszu ETF, naprawdę wierzę, że wśród inwestorów i/lub organów regulacyjnych (ostatecznie) zwyciężyją chłodniejsze głowy. Nawet jeśli do tego potrzebny będzie fundusz ETF Duckley.

Uwaga: poglądy wyrażone w tej kolumnie są poglądami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy CoinDesk, Inc. lub jej właścicieli i podmiotów stowarzyszonych.