Zabójstwo byłego prezydenta Trumpa podczas przemówienia w Pensylwanii niewątpliwie zdominowało wiadomości w weekend. Po próbie zamachu prawdopodobieństwo dalszego zwycięstwa byłego prezydenta wzrosło do około 70%.
Choć Stany Zjednoczone mogą być krajem podzielonym o coraz bardziej spolaryzowanych poglądach, w kwestiach związanych z bezpieczeństwem wewnętrznym i atakami na polityków kraj jest zjednoczony. Próba zamachu na byłego prezydenta Reagana w 1981 r. prawdopodobnie przyczyniła się do jego późniejszego miażdżącego zwycięstwa w wyborach i istnieje większa szansa na powtórkę tym razem na kilka miesięcy przed listopadowym głosowaniem. Wydaje się, że obecnie wynik wyborów zależy niemal wyłącznie od tego, czy Trumpowi uda się utrzymać obecną przewagę, a liberalne media i opozycja będą musiały w nadchodzącej kampanii złagodzić swoją twardą krytykę.
Rynki makro prawdopodobnie uznają zwycięstwo Trumpa za scenariusz domyślny, co będzie miało znaczące konsekwencje dla wszystkich klas aktywów. Chociaż nie jesteśmy ekspertami w dziedzinie polityki, uważamy, że druga kadencja administracji Trumpa prawdopodobnie przyniesie zaostrzenie polityki.
Obecnie Republikanie i zwolennicy Trumpa uważają:
Opozycja próbuje politycznego polowania na czarownice skazać byłego prezydenta na 700 lat więzienia
Niedawne naciski na prawa wyborcze dla osób niebędących obywatelami mogą spowodować wzrost liczby głosów imigrantów wśród przeciwników Trumpa
Do próby zamachu doszło w biały dzień, przy ewidentnym braku środków bezpieczeństwa.
Jeśli Trump zostanie ponownie wybrany, rynki mogą spodziewać się:
Agresywne wydatki fiskalne i rozrzutna polityka podatkowa
Napięcia między Chinami a Stanami Zjednoczonymi ulegają dalszej eskalacji
Zwiększyć presję na Europę, aby zapłaciła ponad 200 miliardów dolarów opłat za ochronę NATO, zwłaszcza biorąc pod uwagę trwający konflikt Rosja-Ukraina
blokować nielegalną imigrację
Podobnie jak konserwatywna zmiana dokonana przez Sąd Najwyższy pierwszej kadencji, agresywna „czystka” kluczowych urzędników państwowych, pracowników rządowych i innych osób w ekosystemie Waszyngtonu
Agresywny plan wydatków jeszcze bardziej pogorszy i tak już poważną sytuację w zakresie podaży obligacji i deficytu budżetowego, a rentowność obligacji prawdopodobnie odnotuje gwałtowny trend spadkowy. Podczas pierwszej kadencji Trumpa rentowność 10-letnich obligacji wzrosła o około 200% w ciągu 18 punktów bazowych .
Zarówno wzrost gospodarczy, jak i inflacja w USA spowalniają, gdyż wygląda na to, że Trump wygra drugą kadencję. Zeszłotygodniowe dane o CPI spadły do najniższego poziomu od 2021 r. wraz z ostatecznym spowolnieniem kosztów mieszkań, przy czym bazowy CPI wzrósł od maja o 0,1%, co jest najwolniejszym tempem od trzech lat, podczas gdy ogólny wskaźnik również spadł po raz pierwszy od pandemii.
Rynek zdecydowanie postrzega odczyt CPI z ostatniego czwartku jako przełomowy w bieżącym cyklu. Rynek oczekuje, że prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych we wrześniu wynosi obecnie aż 95% i możemy sobie wyobrazić, że administracja Trumpa z pewnością będzie wywierać presję na rynek. Rezerwa Federalna podejmie bardziej agresywne działania w 2025 r. Polityka obniżek stóp procentowych kolejną falą bodźców gospodarczych.
Skoro mowa o spowolnieniu gospodarczym, raporty o wynikach dużych amerykańskich banków potwierdziły ogólne pogorszenie warunków konsumenckich, przy czym większość banków odkładała więcej środków pieniężnych na pokrycie kosztów niespłacania kredytów przez klientów Citi/Wells Fargo/JPMorgan. Wskaźniki zaległości w spłacie kart kredytowych w mniejszych bankach wzrosły do najwyższego poziomu od 30 lat, a w całej branży bankowej do najwyższego poziomu od 10 lat.
Indeks zaufania konsumentów UM z zeszłego piątku również spadł poniżej oczekiwań czwarty miesiąc z rzędu, a respondenci twierdzili, że słaby rynek pracy i wysokie ceny osłabiają ogólne zaufanie. W oficjalnym raporcie z badania stwierdzono: „Prawie połowa konsumentów spontanicznie skarżyła się, że wysokie ceny pogarszają ich standard życia, osiągając rekordowy poziom ustanowiony dwa lata temu”.
Poza Stanami Zjednoczonymi dane gospodarcze z ostatniego tygodnia również potwierdziły powolne ożywienie chińskiej gospodarki. Wskaźnik CPI wzrósł o 0,2% rok do roku, czyli mniej niż oczekiwano na koniec czerwca na poziomie 0,4%. popyt użytkowników był słaby, w połączeniu ze wzrostem nowych kredytów w juanach, skala finansowania społecznego i dane dotyczące importu (-2,3% rok do roku, mniej niż oczekiwano +2,5%) również są powolne Komunistycznej Partii Chin w lipcu, chiński rząd jest niewątpliwie rozczarowany tempem ożywienia gospodarczego.
Wracając do amerykańskiej giełdy, indeks SPX w dalszym ciągu oscyluje w pobliżu najwyższych poziomów wszechczasów, a niedźwiedzie kapitulują. JPMorgan szacuje, że pozycja kontraktów terminowych na długie akcje powróciła do najwyższego poziomu od ostatniej dekady (jako odsetek otwartych pozycji), podczas gdy alokacja gotówki osiągnęła najniższy poziom od 2000 roku. Jednak pomimo wyższych cen akcji, globalna podaż nowych akcji trzeci rok z rzędu pozostała ujemna, a rynek IPO pozostawał zamknięty dla większości emitentów.
Co ciekawe, niedźwiedzie makro mogą być zaskoczone, gdy dowiedzą się, że korelacje obligacji-akcji (rentowność nie zawsze zmienia się w jednym kierunku z cenami akcji) pokazują, że gospodarka amerykańska w ciągu ostatnich dwóch lat nigdy nie była zagrożona recesją. Ta korelacja Płeć oscyluje pomiędzy miękkimi lądowaniami, brakiem lądowań i okazjonalnymi oczekiwaniami ekspansywnymi w okresach silnych impulsów danych. Przypomina nam to, że choć aktywa makro są wyjątkowo wybiegające w przyszłość i samokorygujące, często to interakcja między aktywami opowiada całą historię, a nie bezwzględny poziom pojedynczej zmiennej (np. odwrócenie krzywej dochodowości). Zwróć uwagę, kiedy rentowności spadną wraz z cenami akcji. To pierwszy prawdziwy znak, że rynek w końcu uwierzy, że zmierzamy w stronę spowolnienia.
Po stronie kryptowalut ceny wyraźnie skorzystały na zwiększonych szansach na zwycięstwo Trumpa, a BTC odbiło do około 62 500 dolarów, co stanowi wzrost o ponad 10% w porównaniu z poprzednią wyprzedażą. Konferencja Bitcoin potwierdziła, że Trump nadal będzie uczestniczył w konferencji w Nashville pod koniec lipca i będzie nadal wspierać kryptowaluty, jak stwierdzono w oświadczeniu kampanii.
Jeśli chodzi o przepływy kapitału, w ubiegły piątek spotowe fundusze ETF BTC odnotowały duży napływ, wynoszący 310 mln dolarów, co stanowiło największy napływ kapitału od 5 czerwca. Według danych Arkham inwestorzy uważają, że niemiecki rząd sprzedał wszystkie BTC i wrócił do kupna- Niemniej jednak rynek nadal musi uporać się z problemami ze spłatą Mt.Gox, na rynek ma trafić około 140 000 BTC (o wartości 8,5 miliarda dolarów). Jednak zawsze jest światło na końcu tunelu. Oczekuje się, że nadchodząca obniżka stóp procentowych we wrześniu i potencjalne zwycięstwo Trumpa zapewnią dalsze wsparcie dla kryptowaluty.
Jeśli chodzi o akcje cenowe, uspokajający jest fakt, że BTC udało się utrzymać obszar 50 000 dolarów podczas niedawnej wyprzedaży, która była obszarem przełamania po zatwierdzeniu BTC w styczniu, a nastroje na rynku mogą zmienić się w stronę sprzedaży opcji sprzedaży/kupna dipu.
Życzę wszystkim płynnego handlu!
