Najważniejszym wydarzeniem minionego tygodnia są niewątpliwie dane o inflacji w USA Ogólne ochłodzenie wskaźnika CPI w czerwcu zwiększyło zaufanie rynku do niedawnej obniżki stóp procentowych przez Fed, jednak piątkowy wskaźnik PPI przekroczył ogólne oczekiwania i zaciemnił oczy inwestorów. Mieszane dane podkreślają złożoność problemu inflacji. Mimo to rynkowe oczekiwania co do obniżki stóp procentowych Fed we wrześniu pozostają wysokie, ponieważ kluczowa kategoria wpływająca na bazowy PCE, preferowaną przez Fed miarę inflacji, pozostaje stosunkowo stonowana w raporcie PPI, a dane o PPI charakteryzują się dużą zmiennością.

Ponieważ możliwość obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w ciągu roku gwałtownie rośnie, rentowność 10-letnich obligacji USA spadła w tym tygodniu poniżej 4,2% po raz pierwszy od końca marca; indeks dolara amerykańskiego gwałtownie spadł po czwartkowej publikacji danych o CPI , spada w tym tygodniu o 0,75%; złoto rośnie przez trzy kolejne tygodnie, utrzymując stabilność powyżej poziomu 2400 dolarów, wciąż na najwyższym poziomie od 22 maja, podczas gdy srebro odnotowało jednotygodniowy spadek w piątek, wraz z indeksy S&P 500 i Nasdaq osiągnęły w trakcie sesji nowe rekordy, jednak na zamknięciu straciły większość swoich zysków, a akcje banków spadły po tym, jak sezon wyników w USA ropa naftowa zakończyła czterotygodniową passę dodatnich wzrostów wznowienie negocjacji o zawieszeniu broni między Izraelem a Kazachstanem zrównoważyło wzrost popytu na paliwo w stosunku do cen ropy.

Nadchodzący tydzień będzie pracowity, gdyż ujawnią się przedstawiciele Rezerwy Federalnej, a także „straszne dane” i inne kluczowe dane, które mogą mieć wpływ na perspektywy obniżek stóp procentowych. Jednocześnie opublikowane zostaną wyniki za drugi kwartał amerykańskich akcji będą wydawane jeden po drugim. W innym miejscu Europejski Bank Centralny ogłosi swoją decyzję w sprawie stóp procentowych, a Wielka Brytania, Japonia i Kanada opublikują dane o inflacji.

Oto kluczowe punkty, na których rynek skupi się w nowym tygodniu (cały czas pekiński):

Wiadomości z banku centralnego: Urzędnicy Rezerwy Federalnej zostaną rozmieszczeni w pełnym składzie, oczekuje się, że Europejski Bank Centralny naciśnie przycisk pauzy w sprawie obniżek stóp procentowych

Karmiony:

We wtorek o godzinie 0:00 prezes Rezerwy Federalnej Powell przeprowadził rozmowę ze współprezesem wykonawczym Carlyle Group Davidem Rubensteinem;

We wtorek o godz. 16:30 Komisja Głosująca FOMC na rok 2024 i prezes Fed w San Francisco Daly wzięli udział w posiedzeniu zatytułowanym „Byki, niedźwiedzie i bankierzy”;

W środę o 14:45 głos zabrał gubernator Fed Coogler;

W środę o godzinie 21:00 Barkin, członek komisji głosowania FOMC w roku 2024 i prezes Banku Rezerw Federalnych w Richmond, wygłosił przemówienie;

W środę o 21:35 gubernator Rezerwy Federalnej Waller wygłosił przemówienie na temat perspektyw gospodarczych;

W czwartek o godzinie 2:00 Rezerwa Federalna publikuje Beżową Księgę Warunków Gospodarczych;

W piątek o 6:05 członek komisji głosowania FOMC w 2024 r. i prezes Fed w San Francisco Daly wzięli udział w pogawędce przy kominku;

W piątek o 7:30 gubernator Fed Bowman wygłosił przemówienie;

W piątek o 22:40 stały członek FOMC z prawem głosu i prezes Fed w Nowym Jorku Williams wygłosił przemówienie na temat polityki pieniężnej;

W miarę jak pojawia się coraz więcej oznak osłabienia inflacji, argumenty przemawiające za obniżką stóp procentowych przez Fed stają się coraz silniejsze. Według narzędzia CME FedWatch rynek ocenia, że ​​prawdopodobieństwo obniżki stóp we wrześniu wynosi ponad 90%. Traderzy zaczynają wyceniać możliwość trzech obniżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w tym roku. „Raporty PPI i CPI z tego tygodnia łącznie budzą nadzieję, że Fed będzie mógł śmiało obniżyć stopy procentowe w nadchodzących miesiącach” – powiedział Kurt Rankin, starszy ekonomista w PNC Financial Services. Inwestorzy będą w następnej kolejności czekać na wypowiedzi decydentów Rezerwy Federalnej, na czele której stoi Powell tygodniu, aby zobaczyć, czy dane PPI i CPI będą miały wpływ na perspektywy Fed na obniżki stóp procentowych.

W rzeczywistości zarówno prezes Fed w Chicago Goolsbee, jak i prezes Fed w San Francisco Daly stwierdzili, że najnowsze dane o inflacji wspierają obniżkę stóp procentowych. Inni wyżsi rangą urzędnicy Fed, w tym Powell, oświadczyli, że chcą więcej dowodów na to, że inflacja spowolniła na tyle, aby uzasadnić obniżkę stóp procentowych. Bazując na szczegółach danych PPI i CPI, wczesne prognozy do czerwcowego raportu PCE sugerują dalsze spowolnienie inflacji.

Jednak Stephen Stanley, główny ekonomista Santander Capital Markets, podejrzewa, że ​​najnowszy raport o CPI wyolbrzymia tempo spowolnienia inflacji. Nastąpiły niezwykłe spadki cen niektórych towarów i usług – jego zdaniem jest to zjawisko nietrwałe i przestrzegł, że w nadchodzących miesiącach Fed i Wall Street prawdopodobnie spotkają kolejną niemiłą niespodziankę.

Dyrektor generalny JPMorgan Jamie Dimon wydał w piątek także kolejne ostrzeżenie o inflacji, stwierdzając w oświadczeniu opublikowanym wraz z raportem zysków banku za drugi kwartał, że „chociaż poczyniono pewne postępy w obniżaniu inflacji, to jednak przed nami wciąż wiele sił inflacyjnych: ogromne deficyty budżetowe, potrzeby infrastrukturalne, restrukturyzacja handlu i remilitaryzacja świata, zatem inflacja i stopy procentowe nadal będą prawdopodobnie wyższe od oczekiwań rynkowych”.

Jednocześnie często pojawiają się sygnały o pęknięciach w amerykańskiej gospodarce, a Beżowa Księga Warunków Gospodarczych, która zostanie opublikowana przez Rezerwę Federalną w najbliższy czwartek, pomoże inwestorom ocenić aktualną sytuację gospodarczą w USA. Robert Minter, dyrektor strategii ETF w abrdn, powiedział, że w miarę spowolnienia na rynku pracy Fed musi natychmiast działać, aby nie pozostać w tyle. „Jeśli spojrzeć na to, jak wysokie jest zadłużenie konsumentów, nie trzeba dużego stresu na rynku pracy, aby spowodować prawdziwe problemy dla gospodarki. Chociaż nie sądzę, że gospodarka popadnie w recesję, wszystko zależy od Fed ." Powiedział.

Inne banki centralne:

W czwartek o 20:15 Europejski Bank Centralny ogłosił decyzję w sprawie stóp procentowych;

W czwartek o godz. 20:45 prezes Europejskiego Banku Centralnego Lagarde zorganizowała konferencję prasową dotyczącą polityki pieniężnej;

Europejski Bank Centralny rozpoczął pierwszą obniżkę stóp w tym cyklu w zeszłym miesiącu, ale oczekuje się, że nie zmieni się ona na dwudniowym posiedzeniu politycznym kończącym się w tym tygodniu.

Czerwcowa decyzja Europejskiego Banku Centralnego w sprawie stóp procentowych wzbudziła pewne kontrowersje. W tym czasie decydenci gorączkowo napomykali o obniżkach stóp procentowych przed posiedzeniem, ale co zawstydzające, późniejsze dane o inflacji i wzroście płac wzrosły. „Oczekujemy, że EBC utrzyma stopy procentowe na swoim lipcowym posiedzeniu” – napisali ekonomiści z Nomury w notatce, dodając, że ostatnie komentarze decydentów EBC „podkreślają potrzebę wprowadzenia dalszych zmian, zanim ponownie obniżą czas i dane”.

Uwaga rynku będzie skupiona na wszelkich komentarzach na temat perspektyw stóp procentowych po lipcu, a zwłaszcza oczekiwaniach co do terminu i tempa przyszłych obniżek stóp procentowych. Rynek generalnie oczekuje, że Europejski Bank Centralny zaczeka do września z wznowieniem obniżek stóp procentowych i w ciągu roku obniży je o 45 punktów bazowych. Jeżeli prezes EBC Christine Lagarde nie przedstawi żadnych jasnych wskazówek na przyszłość, euro może przedłużyć swoje ostatnie wzrosty. Jeśli jednak zdecyduje się na obniżkę stóp we wrześniu, będzie to miało negatywny wpływ na euro.

Ważne dane: „Dane o terroryzmie” mogą dodatkowo wesprzeć perspektywę obniżek stóp procentowych, czy złoto ponownie wzrośnie?

Poniedziałek 10:00, roczny wskaźnik PKB Chin za drugi kwartał

Wtorek 17:00, Strefa euro Lipiec Indeks nastrojów gospodarczych ZEW

Wtorek o 20:30, miesięczny kurs CPI w Kanadzie w czerwcu

Wtorek 20:30, miesięczny wskaźnik sprzedaży detalicznej w USA w czerwcu

Wtorek 22:00, USA Lipiec Indeks rynku mieszkaniowego NAHB

środa 14:00, miesięczny kurs CPI w Wielkiej Brytanii w czerwcu

W środę o 17:00, ostateczna wartość rocznej stawki CPI w strefie euro w czerwcu, stawka miesięczna

W środę o 20:30 zannualizowana łączna liczba rozpoczętych nowych mieszkań w Stanach Zjednoczonych w czerwcu oraz łączna liczba pozwoleń na budowę w Stanach Zjednoczonych w czerwcu

W środę o 22:30 inwentarze ropy naftowej EIA i strategiczne rezerwy ropy naftowej w Stanach Zjednoczonych na tydzień kończący się 12 lipca

Czwartek 9:30, sezonowo skorygowana stopa bezrobocia w Australii w czerwcu

Czwartek 14:00, Trzymiesięczna stopa bezrobocia ILO w Wielkiej Brytanii w maju

W czwartek o 20:30 liczba nowych bezrobotnych w Stanach Zjednoczonych w tygodniu kończącym się 13 lipca

Czwartek 22:00, US Czerwiec, miesięczna stawka wiodącego wskaźnika Conference Board

Piątek 7:30, podstawowa roczna stopa CPI w Japonii w czerwcu

Piątek 14:00, Wielka Brytania Czerwiec sezonowo skorygowany miesięczny wskaźnik sprzedaży detalicznej

Piątek 20:30, miesięczny kurs sprzedaży detalicznej w Kanadzie w maju

W piątek o 22:00 poznamy końcową wartość Indeksu zaufania konsumentów Uniwersytetu Michigan w czerwcu oraz roczną oczekiwaną stopę inflacji w Stanach Zjednoczonych w czerwcu

Chociaż urzędnicy Fed oświadczyli, że nie spieszy im się z rozpoczęciem obniżek stóp procentowych, inwestorzy są coraz bardziej pewni, że podejmą działania we wrześniu, gdy inflacja ponownie zwolni po zastoju na początku tego roku, a prezes Jerome Powell zauważył, że rynek pracy ostatnio nieco się ochłodził. Wydatki konsumentów w USA również wydają się spowalniać, a tak zwane „przerażające” dane o sprzedaży detalicznej opublikowane w najbliższy wtorek mogą dostarczyć więcej dowodów. Śledzona będzie także sytuacja na rynku mieszkaniowym w USA, w tym opublikowane w środę dane o rozpoczętych budowach domów i pozwoleniach na budowę.

Oczekuje się, że sprzedaż detaliczna w USA w czerwcu pozostanie na niezmienionym poziomie w ujęciu miesięcznym, po wzroście zaledwie o 0,1% miesiąc do miesiąca w maju. Dalsze osłabienie konsumpcji zwiększy oczekiwania na obniżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, a każde nieoczekiwane odbicie może skłonić dolara do zaprzestania spadania i ożywienia. Indeks dolara amerykańskiego utknął obecnie na poziomie wsparcia 104 i inwestorzy będą obserwować, czy uda mu się utrzymać ten poziom.

Niższy dolar amerykański dał impuls cenom metali szlachetnych, mimo że piątkowe wyższe od oczekiwań dane o PPI nie ochłodziły rynku złota. Złoto w dalszym ciągu utrzymuje się w tym tygodniu na kluczowym psychologicznym poziomie 2400 dolarów za uncję, co zdaniem analityków stanowi silną wskazówkę, że faza konsolidacji cen złota dobiega końca i może osiągnąć kolejny rekord. Choć w przyszłym tygodniu zostaną opublikowane niektóre ważne raporty gospodarcze, część analityków nie spodziewa się, że dane te istotnie zmienią oczekiwania rynkowe, które będą w dalszym ciągu wspierać nową pozytywną dynamikę złota.

Analityk towarowy Commerzbanku, Carsten Fritsch, powiedział, że w ciągu najbliższych kilku dni ceny złota mogą powrócić do majowych maksimów w historii. Christopher Lewis, analityk rynku w FX Empire, zwrócił uwagę, że jeśli uda się przebić poziom 2450 dolarów, cena złota osiągnie poziom 2500 dolarów. Jego zdaniem krótkoterminowe korekty będą traktowane jako okazje do zakupów, a biorąc pod uwagę aktualne problemy geopolityczne, złoto można obecnie postrzegać jako aktywo jednokierunkowe. Oczekuje, że około 2280-2300 dolarów będzie silnym dolnym zakresem wsparcia, ale spadek w tym miejscu nie mieści się w jego podstawowych oczekiwaniach.

Biorąc pod uwagę przestrzeganie przez decydentów EBC zasady zależności od danych, dane ze strefy euro, na które inwestorzy powinni zwrócić uwagę w przyszłym tygodniu, obejmują we wtorek indeks nastrojów gospodarczych ZEW za lipiec oraz ostateczną wartość CPI za czerwiec w środę.

Ze swojej strony funt gwałtownie odbił się w lipcu, czemu sprzyjał słabszy dolar i Partia Pracy, kończące 14 lat zamieszek w rządzie konserwatystów. Ponadto ostrzejsze perspektywy polityki stóp procentowych Banku Anglii również wsparły funta. Chociaż ogólna stopa inflacji spadła w czerwcu do docelowego poziomu 2%, stopa inflacji w sektorze usług nadal utrzymywała się na poziomie 5,7%, co wzbudziło niepokój decydentów Anglii Główny ekonomista Hugh Peel podkreślił to właśnie w tym tygodniu. Ponadto w miarę powrotu dynamiki wzrostu gospodarczego w Wielkiej Brytanii nie ma pilnej potrzeby obniżania stóp procentowych w najbliższej przyszłości.

Prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych przez Bank Anglii w sierpniu spadło poniżej 50%, a decydenci mogą być niezdecydowani, dlatego decydujący wpływ mogą mieć najnowsze wiadomości z przyszłego tygodnia na temat brytyjskiej inflacji, zatrudnienia i sprzedaży detalicznej. Jakiekolwiek dalsze spowolnienie inflacji bazowej i usług oraz wzrostu płac mogą przygotować grunt pod obniżkę stóp procentowych w sierpniu, co może spowodować osłabienie funta. Jednakże biorąc pod uwagę poprawiające się perspektywy gospodarcze Wielkiej Brytanii oraz trudności, przed którymi stoi euro i jen, nawet jeśli dalszy rozwój sytuacji na froncie inflacyjnym da Bankowi Anglii zielone światło do szybkiego obniżenia stóp procentowych, może to nie być zbyt katastrofalne dla funt. .

Inne waluty spoza USA również odczują w przyszłym tygodniu pewne katalizatory. Traderzy dolarowi australijskiemu będą uważnie śledzić poniedziałkowe dane o PKB Chin i czwartkowe dane o zatrudnieniu w kraju. Nieoczekiwanie wyższa stopa inflacji w Kanadzie w maju osłabiła nadzieje Banku Kanady na kolejne obniżki stóp procentowych w lipcu O ile opublikowany we wtorek czerwcowy raport o CPI nie wykaże, że presja cenowa osłabła, bank centralny prawdopodobnie pozostanie bez zmian co najmniej do września. wspierając w ten sposób dolara kanadyjskiego. Ponadto w miarę zbliżania się posiedzenia Banku Japonii zaplanowanego na 31 lipca jego czerwcowe dane o CPI będą ostateczną wskazówką, czy podnieść stopy procentowe w tym miesiącu. Bank Japonii zasygnalizował, że perspektywa ogłoszenia redukcji obligacji na kolejnym posiedzeniu nie powinna być postrzegana jako odkładanie decyzji o podwyżce stóp procentowych. Inwestorzy pozostają jednak nieprzekonani, czy istnieją wystarczające powody, aby dalej podnosić stopy procentowe, więc jakakolwiek niespodzianka w górę w czerwcowym CPI może wzmocnić jena.

Ważne wydarzenia: Izrael „walczy i negocjuje jednocześnie”, czy negocjacje w sprawie zawieszenia broni nie będą kontynuowane?

Izrael i Hamas wznowiły w tym tygodniu rozmowy o zawieszeniu broni, ale różnice między nimi nadal wydają się trudne do pokonania. W sobotę Hamas stwierdził, że w ataku Izraela na Chana Younisa w Gazie tego dnia zginęło co najmniej 100 Palestyńczyków, wskazując, że nie chce osiągnąć porozumienia o zawieszeniu broni.

Ponadto wyższy rangą izraelski urzędnik zaangażowany w negocjacje ujawnił w piątek czasu lokalnego, że niedawne nowe żądania izraelskiego premiera Benjamina Netanjahu dotyczące negocjacji uniemożliwiają osiągnięcie porozumienia. Urzędnik powiedział, że jednym z żądań Netanjahu jest niedopuszczenie do powrotu bojowników Hamasu do północnej Strefy Gazy. Stosowanie tej zasady może opóźnić tę rundę negocjacji na dłuższy czas, a nawet okazać się bardzo trudne porozumienie w sprawie wymiany może nie zostać osiągnięte.

Urzędnik Hamasu powiedział tego samego dnia, że ​​podczas trwających negocjacji w sprawie porozumienia o zawieszeniu broni i wymianie personelu Hamas w dalszym ciągu nalega na uzyskanie pisemnych gwarancji od strony mediacyjnej, że Hamas uwolni osoby przetrzymywane przez Izrael zgodnie z pierwszą fazą porozumienia. Po rozmieszczeniu Izrael nie wznowi działań wojskowych w Gazie. Urzędnik powiedział, że głównym punktem spornym pozostaje nadzieja Hamasu, że w ramach porozumienia uda się osiągnąć trwałe zawieszenie broni w Gazie, podczas gdy izraelski premier Netanjahu podkreślił, że jedną z zasad przestrzeganych podczas negocjacji w sprawie porozumienia jest to, że „każde porozumienie powinno pozwolić Izraelowi na kontynuację swoich operacji wojskowych w Gazie do czasu osiągnięcia wszystkich swoich celów”.

Raporty finansowe spółek: Giełdy w USA rozpoczęły rotację sektorową Czy sezon wyników pomoże tej tendencji?

Sezon wyników za drugi kwartał dla amerykańskich akcji rozpoczął się w dziwnym momencie. Największym niepokojem był gwałtowny spadek cen akcji spółek dużych technologii po czwartkowych słabych danych o inflacji. Oczekiwana zbliżająca się obniżka stóp procentowych w USA stawia inwestorów przed trudnym wyborem: pozostać przy spółkach dużych spółek technologicznych, które od ponad roku napędzają wzrosty amerykańskich akcji, albo zwrócić się do mniej uprzywilejowanych części rynku, które mogłyby skorzystać na łatwiejszej polityce pieniężnej obszary. Wydaje się, że rotacja sektorów trwała do piątku. W porównaniu z indeksami S&P 500 i Nasdaq Composite Index, indeks Dow Jones Industrial Average, który jest bardziej skoncentrowany na gospodarce realnej, ustanowił nowy rekord dzienny i po raz pierwszy od maja powrócił do poziomu 40 000 punktów.

Art Hogan, główny strateg rynkowy w B. Riley Financial, powiedział, że kolejnym katalizatorem dla rynków poszukujących kierunku mogą być zyski przedsiębiorstw. Wielu inwestorów spodziewa się, że duże spółki technologiczne będą w przyszłości osiągać gorsze wyniki, biorąc pod uwagę ich wysokie wyceny i wyższe oczekiwania dotyczące zysków przed sezonem wyników. Zgodnie z konsensusową prognozą FactSet, spółki z indeksu S&P 500 odnotują w drugim kwartale łączny wzrost zysków o 9,2%.

Hogan w dalszym ciągu spodziewa się, że indeks S&P 500 zakończy rok na poziomie wyższym niż jego pierwotna prognoza na poziomie 5600, ponieważ spodziewa się dobrych zysków przedsiębiorstw i niższych stóp procentowych. Stwierdził, że nie jest wykluczone, że w tym roku indeks osiągnie szczyt na poziomie 5800 punktów. Oczekuje jednak również, że inwestorzy zmniejszą swoją ekspozycję na akcje spółek o dużej kapitalizacji i zwiększą udziały w innych spółkach o gorszych wynikach na rynku.

Niektórzy jednak zastanawiają się, czy inwestorzy będą trzymać się z daleka od akcji spółek Big Tech, które mają być bardziej odporne na niepewne otoczenie gospodarcze. Chuck Carlson, dyrektor generalny Horizon Investment Services, powiedział, że duże spółki technologiczne mogą stać się atrakcyjnym celem inwestycyjnym, jeśli gospodarka amerykańska zacznie słabnąć bardziej niż oczekiwano po miesiącach wysokich stóp procentowych.

Ustalenia dotyczące świąt targowych:

Japonia – Giełda Papierów Wartościowych w Tokio będzie zamknięta przez jeden dzień ze względu na Dzień Morski.

Artykuł przesłany z: Golden Ten Data