Czwartkowy raport o CPI pokazał dalsze oznaki ochłodzenia cen, choć inflacja jest daleka od docelowej wartości Fed na poziomie 2%.
Fed może jednak w większym stopniu skoncentrować się na rynku pracy, co może stać się zagrożeniem, jeśli nastąpi znacznie większe spowolnienie.
Szanse na obniżkę stóp we wrześniu wzrosły do prawie 95%.
Rynki, w tym kryptowaluty, na krótko wzrosły po czwartkowym raporcie dotyczącym indeksu cen towarów i usług konsumenckich (CPI), który pokazał, że w czerwcu ceny spadły bardziej niż oczekiwano, wzbudzając nadzieję wśród handlowców, że Rezerwa Federalna rzeczywiście może w tym roku obniżyć stopy procentowe.
Mimo że piątkowe dane dotyczące indeksu cen producentów (PPI) okazały się gorętsze niż oczekiwano, inwestorzy nadal byli pewni, że bank centralny obniży stopy procentowe we wrześniu. Według narzędzia Fed Watch CME szanse na to wynoszą obecnie nieco poniżej 95%.
Fed ma podwójny mandat – utrzymywać ceny na stabilnym poziomie, jednocześnie promując maksymalne zatrudnienie. Słabnący rynek pracy może zatem zmusić Fed do rozpoczęcia łagodzenia polityki pieniężnej na długo przed powrotem inflacji do celu 2% (czerwcowe dane o CPI pokazały, że inflacja rośnie w tempie 3% rok do roku).
Stopa bezrobocia w USA wzrosła przez trzy kolejne miesiące do 4,1% w czerwcu z 3,8% w marcu.
„Uważam, że rynek pracy będzie w przyszłości większym zagrożeniem dla gospodarki” – powiedział John Leer, szef wywiadu gospodarczego w Morning Consult. „Chociaż wykazuje oznaki ochłodzenia, według standardów historycznych pozostaje bardzo silny” – dodał. „Byłaby historyczną anomalią, gdyby Fedowi udało się skutecznie zaprojektować miękkie lądowanie, tj. okiełznać inflację bez wywoływania recesji”.
Prezes Fed Jerome Powell podczas wystąpienia na Kapitolu na początku tego tygodnia przyznał, że spowolnienie na rynku pracy nie jest już „źródłem szerokiej presji inflacyjnej dla gospodarki”.
„Fed będzie się martwił, że negatywna tendencja może stać się punktem zwrotnym dla dodatkowej słabości na rynku pracy w przyszłości” – powiedział Olu Sonola, szef działu badań gospodarczych USA w Fitch Ratings. „Przewodniczący Powell zasygnalizował na początku tego tygodnia, że równowaga ryzyka między stopą bezrobocia a inflacją jest obecnie dwustronna i rynek pracy powrócił do równowagi. Daje im to motywację do wcześniejszego rozpoczęcia obniżek stóp procentowych, teraz, gdy inflacja wydaje się wracać na ścieżkę do 2%.
Nawet jeśli Fed zacznie obniżać stopy procentowe, może to nie być tak byczy sygnał, jak myślą niektórzy inwestorzy, powiedział Markus Thielen z 10x Research, biorąc pod uwagę, że inwestorzy w słabnącej gospodarce mogą zdecydować się na wycofanie pieniędzy z ryzykownych aktywów – w tym kryptowalut – w w celu przeznaczenia ich na bezpieczniejsze inwestycje.