Oryginalne źródło: Gyro Finance
Ceny w dalszym ciągu spadają, a branża jest zaniepokojona, ale jest jedna grupa, która może być zaniepokojona bardziej.
Ponieważ Bitcoin spadł kiedyś do 54 000 dolarów (obecnie z powrotem do 57 000 dolarów), górnikom, którzy już odczuwali gwałtowny spadek zysków po halvingu, zdaniem agencji śledczych trudniej będzie przetrwać, jeśli Bitcoin osiągnie 54 000 dolarów, tylko wydobycie ASIC maszyny o wydajności przekraczającej 23W/T mogą zarobić, a tylko 5 modeli maszyn górniczych może sobie z tym poradzić.
Jednak winowajcami tego spadku są niewątpliwie górnicy. Aby uporać się z problemami z przepływem środków pieniężnych po halvingu, sprzedaż spółek wydobywczych nadal trwa. Tylko w czerwcu tego roku na rynek trafiło 30 000 Bitcoinów od górników. rynek.
Gdy BTC zbliża się do ceny zamknięcia, kapitulacja górników dobiega końca, ale wpływ halvingu i zmian cen na nich jest głębszy, niż sądzono.
Dla całkowitej liczby Bitcoinów ustalonej na 21 milionów, znaczenie górników jako bezpośrednich producentów jest oczywiste. Zanim instytucje zaczęły napływać do BTC, firmy wydobywcze miały największe zdanie w branży Bitcoin. Proces biznesowy górników jest również bardzo prosty. Oprócz własnej sprzedaży maszyn wydobywczych i górniczych, świadczą oni również usługi hostingowe dla innych. Odpowiednimi kosztami są ceny energii elektrycznej, opłaty za robociznę i utrzymanie magazynu. Ponieważ koszty są stosunkowo kontrolowalne można wywnioskować cenę utrzymania kopalni Podstawowa cena za eksploatację maszyny, zwana także ceną postojową maszyny górniczej. Oczywiście, niezależnie od modelu, im wyższa premia za BTC, tym wyższe zyski. Począwszy od 2011 r., wydobycie wzbogaciło rzesze ludzi, a długa historia szyfrowania pozostawiła również gorzki ślad dla górników.
Oprócz rosnących kosztów energii najważniejszym wskaźnikiem dla górników są nagrody wydobywcze. Aby ograniczyć prędkość wydobycia i inflację Bitcoina, nagrody otrzymywane przez górników w wyniku wydobycia będą miały stałą wysokość bloku, co oznacza, że za każdym razem, gdy łańcuch bloków Bitcoin wygeneruje 210 000 bloków, nagroda za blok Bitcoin zmniejszy się o połowę. Proces ten odbywa się mniej więcej raz na 4 lata. W kwietniu tego roku Bitcoin zakończył czwarty halving, a nagroda za wydobycie spadła z 6,25 BTC do 3,125 BTC.
Co kilka lat zyski górników spadną o połowę, a wynikający z tego stosunek nakładów do wyników gwałtownie spadnie. Mechanizm zmusi przemysł wydobywczy do stania się bardziej wyrafinowanym, uprzemysłowionym i zakrojonym na większą skalę. prawdopodobieństwo jest większe w przypadku zysków seksualnych, co również sprawia, że wydobycie jest typową gałęzią przemysłu generującą duże aktywa. A ze względu na spadek zysków, po halvingu cena przestoju wzrośnie i nastąpi również kapitulacja górników. Mówiąc najprościej, kapitulacja górników oznacza, że niektórzy górnicy ograniczają działalność lub sprzedają wydobywane BTC, aby związać koniec z końcem lub zabezpieczyć się przed ryzykiem, co zwykle powoduje dalszy spadek ceny Bitcoina.
Taka sytuacja niewątpliwie miała miejsce także po tegorocznym halvingu. Według danych MacroMicro średni koszt wydobycia pojedynczego BTC wzrósł do 83 668 dolarów na początku czerwca, po czym nieznacznie spadł do około 72 000 dolarów od 2 lipca. Koszty wzrosły, ale całkowite przychody górników spadły do 30 milionów dolarów ze średnio 107 milionów dolarów dziennie przed halvingiem, co odzwierciedla zwiększone trudności w obsłudze górników.
Dane Jamesa Butterfilla, dyrektora ds. badań cyfrowych w CoinShares, pokazują, że podczas kwietniowego halvingu ceny Bitcoina oscylowały wokół przeciętnego kosztu produkcji ponoszonego przez górnika. Spośród 14 zidentyfikowanych górników połowa dobrze znanych górników, w tym Bit Digital i Riot Platforms, ma wyższe niż przeciętne całkowite koszty produkcji.
Operator basenu wydobywczego Bitcoinów, F2Pool, również potwierdził ten wniosek. Opierając się na szacunkowym koszcie energii wynoszącym 0,07 USD za kilowatogodzinę, przy cenie BTC wynoszącej 54 000 USD, jedynie maszyny wydobywcze ASIC o mocy jednostkowej 26 W/T lub niższej mogły osiągnąć zysk. Patrząc na konkretne modele, sześć platform do wydobywania Bitcoinów, w tym Antminer S21 Hydro, Antminer S21 i Avalon A1466I, osiągnęło próg rentowności Bitcoina na poziomie 39 581 USD, 43 292 USD i 48 240 USD. Inne modele, takie jak Antminer S19 XP Hydro, Antminer S19 XP i Whatsminer M56S++, są opłacalne przy cenach Bitcoinów wynoszących odpowiednio ponad 51 456 USD, 53 187 USD i 54 424 USD.
Próg rentowności różnych typów maszyn górniczych przy różnych cenach energii, źródło: F2Pool W tym kontekście wraz z odpływem Inscription, czy to w przypadku rezerw przepływów pieniężnych, czy migracji i wyjścia z branży, przedsiębiorstwa wydobywcze w naturalny sposób zdecydowały się na sprzedaż, aby przetrwać. Od czerwca tego roku górnicy kryptowalut sprzedali Bitcoiny o wartości ponad 2 miliardów dolarów, w sumie około 30 000 monet, a liczba Bitcoinów przechowywanych przez górników spadła do najniższego poziomu od 14 lat.
Ale na szczęście, niezależnie od faktu, że poprzedni test warunków skrajnych na rynku bessy zapewnił górnikom dobry z rynkowego punktu widzenia stosunek aktywów do pasywów, wraz ze spadkiem cen Bitcoina, małe i średnie kopalnie zaczęły stopniowo wycofywać się z działalności, a trudność wydobycia Bitcoinów wzrosła. Gwałtownie spadająca kapitulacja górników dobiegała końca. 9 lipca dane BTC.com pokazały, że trudność wydobycia Bitcoina spadła o 5% do 79,5 T, a średni hashrate całej sieci w ciągu ostatnich siedmiu dni wyniósł 586,72 EH/s. Powtarzając te dane, od maja liczba Bitcoinów wysyłanych przez górników na giełdy w celu sprzedaży znacznie spadła, a wolumen obrotu OTC znacznie spadł został wyczerpany.
Oprócz kapitulacji po halvingu, głównymi trendami w tej rundzie cykli spółek wydobywczych stały się także integracja oraz fuzje i przejęcia. Modernizacja sprzętu w celu zwiększenia mocy produkcyjnych, rozwój tanich obszarów energii i łączenie koncernów wydobywczych wymagają ogromnej bazy gotówkowej. Dlatego też dla małych górników, których bilanse nie napawają optymizmem, najlepszym sposobem jest pozyskanie funduszy, a raczej bezpośrednio – było nabyty.
Z pewnego punktu widzenia pozyskiwanie górników to także gromadzenie basenów wydobywczych, co jest bardziej praktyczne. Jeszcze przed halvingiem 10 wiodących firm wydobywczych zebrało łącznie 2 miliardy dolarów przychodów w ramach finansowania kapitałowego Marathon Digital, CleanSpark i Riot Platforms to firmy, które zebrały najwięcej środków w czwartym kwartale 23 roku, co stanowi 1% wszystkich środków. zgromadzonych środków – 73 proc. W kwietniu tego roku Bradford przewidział, że przemysł wydobywczy ostatecznie skonsoliduje się w cztery główne firmy: CleanSpark, Marathon, Riot Platforms i Cipher Mining. Warto wspomnieć, że te spółki wydobywcze są również główną siłą sprzedającą BTC po halvingu. Biorąc za przykład Maraton, w maju i czerwcu sprzedał on ponad 1790 BTC.
Miesięczna produkcja BTC dziesięciu największych giełdowych górników, źródło: Farside Investors Z drugiej strony te cztery spółki również spełniają oczekiwania. W czerwcu firma CleanSpark nabyła mikrokoparkę GRIID Infrastructure za 155 mln USD i oczekuje się, że zwiększy swoją moc wydobywczą o 400 MW. CleanSpark wydał także 25,8 mln USD na zakup łącznie farm wydobywczych Bitcoin o mocy 60 megawatów (MW) na wiejskich obszarach Gruzji.
W maju miało miejsce także bardziej kontrowersyjne przejęcie. Riot Platforms nabyło 9,25% akcji Bitfarms 28 maja, stając się największym akcjonariuszem firmy. Ostatecznie Riot kupił 1,5 miliona akcji 5 czerwca, zwiększając swój udział w kapitale zakładowym do około 12%. Ze względu na wysoki poziom własności akcjonariuszy i ładu korporacyjnego obawy doprowadziły do wniosku o dodanie niezależnych dyrektorów do zarządu Bitfarms. Następnie Bitfarms sprzeciwił się tej spółce, a 10 czerwca ogłosiła nawet, że zatwierdziła przyjęcie planu praw akcjonariuszy „trującej pigułki”, aby zapobiec przejęciom przez konkurentów i konkurentów.
Już w styczniu tego roku firma Cipher Mining zakupiła 16 700 maszyn górniczych, a w drugim kwartale zainstalowała najnowszą generację maszyn górniczych Avalon A1466 w swoich zakładach Bear and Chief Mountain w Teksasie.
Inni górnicy również ciężko pracują, aby podjąć różne działania mające na celu poprawę wydajności maszyn górniczych i zwiększenie ich szans na przetrwanie w trudnych cyklach. W ciągu ostatnich 6 miesięcy Iris Energy obniżyła średnie zużycie energii o 15% do 25 J/TH, podczas gdy wydajność TeraWulf wzrosła o 11% do 24,6 J/TH. Firma Core Scientific również wyszła z marketingu upadłościowego i obecnie przoduje ze skutecznością 24,23 J/TH.
Jednak ogólnie rzecz biorąc, dominacja przemysłu wydobywczego jest nieuniknioną tendencją. Oprócz poszukiwania różnic regionalnych lub poprawy wydajności w celu uzyskania niższych kosztów, małe i średnie przedsiębiorstwa wydobywcze mają w dłuższej perspektywie słabą konkurencyjność w cenach zamknięcia zapoczątkował tendencję rozliczeniową. Odpływ jest również normalny.
Branża charakteryzuje się dużą cyklicznością i wzrasta niepewność zysków. W tym kontekście nawet wiodące firmy wydobywcze dywersyfikują swoje strategie, aby przezwyciężyć trudności. Nieuniknione jest, że niektóre firmy planują rozpocząć nową działalność. Nowa, gorąca sztuczna inteligencja stała się awaryjnym miejscem lądowania dla firm wydobywczych pragnących dokonać transformacji.
W odróżnieniu od poprzednich cykli, cena akcji czterech wiodących spółek wydobywczych na świecie w tym roku nie przewyższyła wzrostu Bitcoina, ale wzrost średnich spółek wydobywczych był dość oczywisty. Głównym powodem jest integracja sztucznej inteligencji W ostatnich miesiącach wiele firm wydobywających bitcoiny zaczęło wymieniać część swojego sprzętu wydobywczego na sprzęt używany do obsługi i szkolenia systemów sztucznej inteligencji.
Jak wszyscy wiemy, sztuczna inteligencja, zwłaszcza szkolenie dużych modeli, to scenariusz o dużej mocy obliczeniowej i dużym zużyciu energii. Jednak przed pojawieniem się GPT operatorzy centrów danych i firmy wydobywcze nie były przyjazne temu biznesowi i uważały, że efektywność biznesowa nie była wystarczająco wysoka. Ale po pojawieniu się GPT wszystko zmieniło się po cichu. Jednym z uderzających danych jest to, że zapytanie ChatGPT zużywa 10 razy więcej energii niż wyszukiwarka Google.
Opierając się na tym założeniu, firmy zajmujące się sztuczną inteligencją zaczęły poszukiwać magazynów oferujących tanią energię i mogących pomieścić duże ilości sprzętu komputerowego. Jednakże zatwierdzanie centrów danych jest w różnych krajach ściśle regulowane. Biorąc za przykład Amerykę Północną, może to zająć nawet kilka lat od wstępnego zatwierdzenia do zakończenia budowy, a lokalizacje o mocy przekraczającej 100 MW i zainstalowane transformatory podstacji wysokiego napięcia są niezwykle rzadkie. Kilka lat temu 80% obciążeń centrów danych skupiało się tylko na 6–7 rynkach. Jednak firmy wydobywające bitcoiny posiadające tanią energię elektryczną, odpowiednią przestrzeń fizyczną i infrastrukturę mocy obliczeniowej w naturalny sposób doskonale odpowiadają temu zapotrzebowaniu.
Górnicy zaczęli już wkraczać na tę dziedzinę poprzez wynajem sprzętu kosmicznego i samoobsługową moc obliczeniową. Firma Core Scientific, która ogłosiła upadłość, podpisała w czerwcu 12-letnią współpracę ze start-upem zajmującym się sztuczną inteligencją CoreWeave w celu dostarczenia ponad 200 megawatów procesorów graficznych. Dyrektor generalny Adam Sullivan powiedział w wywiadzie: „Istnieje wiele zaproszeń od firm zajmujących się sztuczną inteligencją, które aktywnie składają oferty i rozpoczynają subskrypcję obiektów wydobywczych po cenach rynkowych wyższych niż te w dziedzinie szyfrowania. Wzrasta także chęć finansowania i partnerstwa ze strony czołowych firm private equity.
Typowym przypadkiem w kierunku samodzielnego działania jest Hut 8, który w tym roku otrzymał od Coatue inwestycję o wartości 150 mln dolarów. Celem finansowania jest budowa infrastruktury sztucznej inteligencji, która zakupiła wcześniej pierwszą partię 1000 procesorów graficznych Nvidia i rozbudowane procesory graficzne jako modelka. Aby nie dać się prześcignąć, Bit Digital oświadczył, że osiągnął porozumienie z klientem w sprawie dostarczenia mu 2048 procesorów graficznych Nvidia w ciągu trzech lat.
Oczywiście nawet transformacja sztucznej inteligencji nie jest tak łatwa, jak sobie wyobrażano. Nie wszystkie farmy wydobywcze można przekształcić w zgodne centra danych, a co ważniejsze, koszt budowy lub zmiany przeznaczenia klastrów danych w celu obsługi obliczeń AI nie jest tani. Nakłady kapitałowe wymagane do obsługi sztucznej inteligencji są około 20 razy większe niż w przypadku wydobywania Bitcoinów Dlatego dopóki biznes wydobywczy będzie rentowny, małe i średnie spółki wydobywcze będą nadal działać.
Ale efekt transformacji jest znaczący. Biorąc za przykład wyżej wymienione firmy, oczekuje się, że Core Scientific zwiększy swoje szacowane łączne przychody o 1,225 miliarda dolarów w ramach dwuletniego harmonogramu kontraktu, podczas gdy 6% sprzedaży Hut 8 pochodzi ze sztucznej inteligencji, a przychody Bit Digital ze sztucznej inteligencji wyniosły stanowiło 27%. Oczekiwane korzyści widać także po tym, że cena akcji Core Scientific wzrosła w styczniu o 25,33%, Bit Digital o 31,25%, a Hut 8 wzrosła w ciągu miesiąca o 67,41%.
Podsumowując, niezależnie od tego, czy aktywnie dążą do zmian, czy też są zmuszeni do transformacji, wojna obronna górników dopiero się rozpoczęła, a fala przejęć jest dopiero na bardzo wczesnym etapie. W dłuższej perspektywie, biorąc pod uwagę cykliczność wydobycia, jedyną drogą dla górników jest dywersyfikacja i transformacja w celu poszerzenia źródeł przychodów. Ponadto, jeśli chodzi o wpływ halvingu na ceny, różne sygnały wskazują, że kapitulacja dobiegła końca. Przy silnym wsparciu cen maszyn i współpracy funduszy ETF w celu ich absorpcji, krótkoterminowe dostosowania nie są czymś, czego należy się obawiać. Oczywiście przyczyną gwałtownego spadku jest płynność rynku.
Z przemysłowego punktu widzenia przemysł wydobywczy, który przez jakiś czas zajmował czołową pozycję, stopniowo oddalał się od centrum władzy kryptowaluty. Najbogatsi ludzie również doświadczyli zmian w swoim przetrwaniu. Gdzie będą warstwy historii wreszcie się skończy? Kontekst kryptowaluty również będzie kontynuowany.
(Powyższa treść została zaczerpnięta i przedrukowana za zgodą naszego partnera PANews, oryginalny link tekstowy | Źródło: Gyro Finance)
Oświadczenie: Artykuł przedstawia wyłącznie osobiste poglądy i opinie autora i nie reprezentuje obiektywnych poglądów i stanowisk dotyczących blockchain. Cała treść i opinie mają wyłącznie charakter poglądowy i nie stanowią porady inwestycyjnej. Inwestorzy powinni podejmować własne decyzje i transakcje, a autor i Klient Blockchain nie ponoszą odpowiedzialności za jakiekolwiek bezpośrednie lub pośrednie straty spowodowane transakcjami inwestorów.
〈Kiedy górnicy uchronią się przed „falą wyprzedaży”, kiedy ustanie wpływ cen? 〉Ten artykuł został po raz pierwszy opublikowany w „Block Guest”.
