Niedawno, wraz z otwarciem kanału ETF, oczekiwana przez rynek kryptowalut „zalew środków” nie spełnił oczekiwań, a brak płynności na światowym rynku finansowym przeniósł się na rynek kryptowalut. Otwarcie nowych kanałów oznacza również, że zasady poprzedniego złożonego i dojrzałego rynku zderzą się z kulturą i logiką inwestycyjną rynku kryptowalut. W rezultacie rynek kryptowalut zmienił się z niemal zamkniętej przystani w małą łódkę na rozległym oceanie. Zasadnicze zmiany w charakterze rynku niosą także nowe wyzwania.
Bitcoin, już nie cyfrowe złoto?
Aby zrozumieć rynek kryptowalut, zacznijmy od Bitcoina, który stanowi połowę rynku.
Autor: statistaDominacja Bitcoina i innych kryptowalut na całym rynku od 2. kwartału 2013 r. do 1. kwartału 2024 r.
Patrząc wstecz na ten rok, możemy zaobserwować kilka kluczowych wydarzeń. Na przykład w kwietniu tego roku napięcia między Iranem a Izraelem doprowadziły do irańskiego odwetu. Choć reakcja rynku Azji i Pacyfiku nie znalazła odzwierciedlenia na rynkach finansowych, Bitcoin odnotował znaczny spadek. Ponadto dane gospodarcze z USA nie tylko wpływają na amerykański rynek finansowy, ale także poruszają nerwy Bitcoina. Przykładowo w pierwszej połowie roku liczba bezrobotnych w Stanach Zjednoczonych wzrosła kilkakrotnie i przekroczyła oczekiwania Rynek uzna, że skłoniło to bank centralny do przyjęcia bardziej luźnej polityki pieniężnej, co z kolei może sprzyjać odbicie amerykańskich akcji, a także promują wzrost wartości Bitcoina.
Źródło: Bloomberg
W przeszłości uważaliśmy Bitcoina za „cyfrowe złoto” i wierzyliśmy, że kursuje on antycyklicznie w stosunku do dolara amerykańskiego. Jednak teraz wydaje się, że Bitcoin bardziej przypomina „wzmacniacz” Nasdaq. W porównaniu z tradycyjnymi akcjami i obligacjami, nowi inwestorzy instytucjonalni uważają, że Bitcoinowi brakuje analizy fundamentalnej (wskaźników finansowych i analizy przepływów pieniężnych). Jego wartość zależy głównie od podaży i popytu na rynku oraz zaufania inwestycyjnego, dlatego jest to towar w połączeniu ze wskaźnikami nastrojów. stał się trendem ilościowym, na którym polegają inwestorzy instytucjonalni. W połączeniu z powszechnym stosowaniem dźwigni na rynku kryptowalut, Bitcoin jest bardziej zmienny, co jest nową cechą rynku, do której musimy się dostosować.
W porównaniu z rokiem 2022, w którym odbyło się 7 podwyżek stóp procentowych, popyt na rynku kryptowalut ulegnie znacznemu zmniejszeniu
Biorąc za przykład rynek amerykański, M2 (szeroka podaż pieniądza) powoli spada od pierwszej połowy 2022 roku. Według statystyk Macromicro.me siedem podwyżek stóp procentowych Fed od marca do grudnia 2022 r. spowodowało, że indeks płynności netto rynku amerykańskiego wykazał szybki spadek i od tego czasu nie wzrósł. Polityka podwyżek stóp procentowych w USA w 2022 roku miała istotny wpływ na płynność rynku, który nie utrzymał dotychczasowego wzrostu. W związku z tym zapotrzebowanie na rynku szyfrowania również znacznie spadło.
źródło: Fred
Wybieramy monety stablecoin, aby dogłębnie przyjrzeć się potrzebom rynku kryptowalut. Ponieważ mechanizm emisji monet stabilnych określa, że ich emisja może odzwierciedlać zapotrzebowanie rynku na rynek kryptowalut. Ogólna wartość rynkowa stablecoinów wzrosła o około 30 miliardów dolarów od 2024 roku (około pół roku). W porównaniu z drugą połową 2021 r. i pierwszą połową 2022 r. dynamika wzrostu znacząco spadła. Co więcej, okres od 2021 r. do pierwszej połowy 2022 r. to czas ograniczonej płynności na światowych rynkach finansowych. Oznacza to, że rynek kryptowalut zmienił się z rynku zabezpieczającego ryzyko w małą łódkę na tym rozległym oceanie.
źródło: PANews
Z tego możemy z grubsza wywnioskować, że ogólny styl całego rynku kryptowalut zmienił się z prawie zamkniętego rynku, który zabezpiecza ryzyko finansowe, na rynek bardziej wrażliwy ekonomicznie, a Bitcoin również zmienił się z „cyfrowego złota” na Nasdaq i inne „wzmacniacze” amerykańskiej giełdy. Wskaźniki ekonomiczne wpływają na płynność na rynku i bezpośrednio wpływają na rynek kryptowalut.
To OTC nie jest tym OTC, które zastrzykuje płynność na rynku
Jak rozwiązać problem płynności na rynku kryptowalut w ramach istniejących ustalonych ogólnych polityk gospodarczych? Istnieją dwie ogólne metody: jedna polega na promowaniu udziału inwestorów instytucjonalnych, druga polega na poprawie infrastruktury rynkowej. Tutaj skupiamy się na pierwszej metodzie.
Promując udział inwestorów instytucjonalnych, handel pozagiełdowy (OTC) jest niezbędnym lub obecnie ignorowanym kanałem na rynku kryptowalut. W szczególności używamy globalnej waluty Bitcoin jako przykładu. Według statystyk CryptoQuant, dzienne saldo biura handlowego OTC waha się od 100 000 do 500 000 Bitcoinów (obliczone na podstawie ceny Bitcoina wynoszącej około 65 000 dolarów, czyli około 6,5 miliarda do 32,5 miliarda dolarów amerykańskich). dolarów). Dla porównania, fundusze ETF Bitcoin mają średni dzienny wpływ na poziomie około 122 milionów dolarów (dane Farside Invest z 5 lipca, UTC+8), co odpowiada dziesiątkom, a nawet setkom razy większej liczbie transakcji OTC.
Źródło: CryptoQuant
OTC, które wszyscy już znają na rynku szyfrowania, jest nieco inne. OTC, które znamy, odnosi się bardziej do pomostu między legalną walutą a kryptowalutą. Dzieje się tak, ponieważ przed pojawieniem się kanałów zgodności, takich jak ETF, kanały OTC były dostępne do kanału głównego. Jednakże z perspektywy rynku finansowego dwie pozostałe funkcje rynku finansowego OTC – główny kanał transakcji o dużej wartości oraz zapewniania płynności i stabilności rynku – wymagają jeszcze opracowania.
Źródło: Badania OKG
Inną często wymienianą metodą ze strony inwestorów instytucjonalnych jest RWA. Autor uważa jednak, że aby poprawić płynność RWA, należy naprawdę zaakceptować stosowanie zaszyfrowanych aktywów jako jednostki rozliczeniowej, a RWA powinny być emitowane w łańcuchu publicznym, a nie ograniczać się do łańcucha aliansu lub łańcucha prywatnego. Obecnie RWA pozostaje głównie w łańcuchu sojuszy na poziomie przedsiębiorstwa lub łańcuchu sojuszy między instytucjami finansowymi. Na przykład Hedera współpracowała z Blackrock w kwietniu tego roku w celu tokenizacji funduszy rynku pieniężnego (MMF), wykorzystując niekompletne zdecentralizowane rozwiązanie łańcucha publicznego .
W miarę ewolucji rynku Web3, widzimy na nim zmiany. Rynek kryptowalut stopniowo przekształcił się z niegdyś bezpiecznej niszy w branżę bardzo wrażliwą na dynamikę gospodarczą. Bitcoin przekształcił się także z „cyfrowego złota” w „wzmacniacz” dla amerykańskich giełd, takich jak Nasdaq. W odpowiedzi na ostatnie problemy z płynnością na rynku szyfrowania, musimy je rozwiązać wielotorowo. Musimy nie tylko dostosować się do wahań ogólnego cyklu gospodarczego, ale także zwracać uwagę na branże biznesowe, które były w przeszłości ignorowane, i je rozwijać, w ten sposób dodając nową witalność oraz zwiększając stabilność i dojrzałość rynku.
[Zastrzeżenie] Na rynku istnieje ryzyko, dlatego przy inwestowaniu należy zachować ostrożność. Artykuł ten nie stanowi porady inwestycyjnej i użytkownicy powinni rozważyć, czy jakiekolwiek opinie, poglądy lub wnioski zawarte w tym artykule są odpowiednie w ich konkretnej sytuacji. Inwestuj odpowiednio i rób to na własne ryzyko.
Ten artykuł został powielony za zgodą: „PANews”
Autor oryginalny: Ouke Cloud Chain
