Kluczowe dania na wynos

  • Trylemat dotyczący monet stabilnych odnosi się do wyzwania, jakim jest stworzenie monety stabilnej, która równoważy decentralizację, stabilność cen i efektywność kapitałową.

  • Różne typy monet stabilnych, takie jak monety fiat, kryptowaluty i algorytmiczne, traktują priorytetowo różne aspekty trylematu, co prowadzi do różnych kompromisów.

  • Potencjalne rozwiązania trylematu monet stabilnych obejmują modele hybrydowe, strategie zarządzania ryzykiem i zaawansowane algorytmy.

Wstęp

Stablecoiny to kryptowaluty zaprojektowane do śledzenia wartości aktywów bazowych, takich jak waluta fiducjarna. Jednak stworzenie stablecoina, który równoważy decentralizację, stabilność cen i efektywność kapitałową, stanowi wyzwanie. W tym artykule zbadamy trylemat dotyczący monet stabilnych, jego kluczowych elementów, różnych typów monet stabilnych i ich kompromisów oraz potencjalnych rozwiązań.

Czym jest trylemat Stablecoin i dlaczego istnieje?

Trylemat dotyczący monet stabilnych odnosi się do wyzwania związanego z zaprojektowaniem stabilnych monet, które mogą jednocześnie osiągnąć trzy kluczowe atrybuty: decentralizację, stabilność cen i efektywność kapitałową. Każdy z tych aspektów jest kluczowy dla efektywnego działania monet typu stablecoin, ale osiągnięcie optymalnego poziomu dla wszystkich trzech jednocześnie okazało się poważnym wyzwaniem.

Trylemat dotyczący monet stabilnych istnieje, ponieważ każdy atrybut z natury jest w konflikcie z innymi. Na przykład stabilność cen często wymaga silnego zabezpieczenia, które może zmniejszyć efektywność kapitału ze względu na potrzebę nadmiernego zabezpieczenia. Efektywność kapitałowa ma na celu minimalizację kwoty wymaganego zabezpieczenia, ale może to prowadzić do zagrożeń dla stabilności cen. 

Składniki trylematu Stablecoin

Decentralizacja

Decentralizacja odnosi się do podziału kontroli i podejmowania decyzji poza władzę centralną. W kontekście monet typu stablecoin decentralizacja oznacza, że ​​monetą typu stablecoin kieruje wiele punktów kontrolnych zamiast jednego organu centralnego, a jej powiązanie jest utrzymywane za pomocą protokołów i algorytmów. Należy zauważyć, że jest to idealny przypadek zdecentralizowanej monety stablecoin, a większość monet stabilnych jest nadal częściowo lub całkowicie scentralizowana.

Stabilność ceny

Stabilność cen monet stabilnych oznacza utrzymywanie stałej wartości powiązanej z instrumentem bazowym, takim jak waluta fiducjarna. Ma to kluczowe znaczenie dla ich wykorzystania jako środka wymiany i bezpiecznego przechowywania wartości w czasie, nawet w okresach zmienności rynku. W praktyce pozwala to ludziom używać monet stabilnych do codziennych transakcji, podobnie jak w przypadku tradycyjnych pieniędzy.

Na przykład, jeśli moneta typu stablecoin jest powiązana z dolarem amerykańskim, 1 moneta typu stablecoin powinna zawsze być warta 1 USD. Oznacza to, że możesz dziś kupić filiżankę kawy i wiedzieć, że jej cena w stablecoinach będzie taka sama jutro, w przyszłym tygodniu lub w przyszłym miesiącu. 

Co więcej, mieszkańcy krajów o wysokiej inflacji mogą używać monet typu stablecoin w celu ochrony swoich oszczędności. Na przykład w Argentynie lokalna waluta doświadczyła znacznej inflacji, która zmniejszyła jej siłę nabywczą. Wiele osób zwróciło się w stronę monet stabilnych, aby chronić swoje oszczędności przed szybką dewaluacją.

Efektywność kapitału

Efektywność kapitałowa odnosi się do tego, jak dobrze stablecoin wykorzystuje swoje aktywa zabezpieczające (zabezpieczenie), aby utrzymać stałą wartość. Pomyśl o tym jako o wartości monety stablecoin, którą musi przechowywać w rezerwie, aby mieć pewność, że każda jednostka monety stablecoin jest warta dokładnie tyle, ile powinna. Im wyższe zabezpieczenie wymagane do utrzymania wartości monety stablecoin, tym mniej jest ona kapitałochłonna. 

Na przykład moneta typu stablecoin, która wymaga zabezpieczenia o wartości 1,50 dolara, aby wyemitować monety typu stablecoin o wartości 1 dolara, jest mniej efektywna kapitałowo niż ta, która wymaga zabezpieczenia o wartości jedynie 1,10 dolara przy tej samej emisji 1 dolara.

Praktycznym przykładem nieefektywnej kapitałowo monety typu stablecoin jest DAI. Załóżmy na przykład, że aby wyemitować DAI o wartości 1 dolara, użytkownik może potrzebować zablokować eter (ETH) o wartości 1,50 dolara. Pomaga to utrzymać stabilność DAI, ale jest nieefektywne kapitałowo, ponieważ wiąże większą wartość niż reprezentuje sama moneta stablecoin.

Rodzaje stablecoinów i ich kompromisy

Monety stabilne wspierane przez Fiata

Stabilcoiny wspierane przez Fiata to kryptowaluty zabezpieczone rezerwami waluty fiducjarnej utrzymywanymi przez podmiot centralny. Popularne przykłady monet stabilnych wspieranych przez fiat obejmują Tether (USDT) i USD Coin (USDC). 

Chociaż monety typu stablecoin oparte na fiat mogą utrzymać stabilną cenę i są efektywne kapitałowo (co oznacza, że ​​efektywnie wykorzystują pieniądze rezerwowe), opierają się na scentralizowanej strukturze. Oznacza to, że stabilność cen i efektywność kapitałowa odbywają się kosztem decentralizacji.

Algorytmiczne monety stablecoin

Algorytmiczne monety stabilne to monety stabilne, które wykorzystują algorytmy do utrzymania swojego powiązania (tj. utrzymania stabilnej wartości). Na przykład algorytmy mogą automatycznie dostosowywać podaż algorytmicznej monety stablecoin, aby pomóc jej utrzymać stałą wartość. Jeśli cena zacznie rosnąć, algorytmy tworzą więcej monet, aby obniżyć cenę. Jeśli cena spadnie, zmniejszają podaż, aby ponownie podnieść cenę.

Algorytmiczne monety typu stablecoin mają być zdecentralizowane i efektywne kapitałowo, ale często borykają się z problemem stabilności cen. Powodem jest to, że ich stabilność w dużym stopniu zależy od popytu rynku i algorytmów, które mogą zawieść i upaść pod presją.

Stabilcoiny wspierane przez kryptowaluty

Stabilcoiny wspierane przez kryptowaluty to monety stabilne, które są wspierane przez inne kryptowaluty. Wyobraź sobie monetę typu stablecoin, która zawsze będzie warta 1 dolara. Aby zapewnić tę wartość, zabezpieczasz ją, blokując w cyfrowym skarbcu inną kryptowalutę o wartości ponad 1 dolara. Na przykład, aby otrzymać tego stablecoina o wartości 1 dolara, konieczne może być zdeponowanie ETH o wartości 1,50 dolara. Dodatkowe 0,5 dolara działa jak siatka bezpieczeństwa absorbująca zmiany wartości ETH i pomaga utrzymać wartość stablecoina na stałym poziomie 1 dolara. 

Monety stabilne zabezpieczone kryptowalutami są zazwyczaj nadzabezpieczone w celu złagodzenia zmienności zabezpieczenia. Chociaż osiągają pewien stopień decentralizacji i stabilności cen, często są nieefektywne kapitałowo, ponieważ wymagają nadmiernych zabezpieczeń, aby zapewnić stabilność.

Jednym z najpopularniejszych stablecoinów wspieranych przez kryptowaluty jest DAI. Wykorzystuje eter i inne kryptowaluty jako zabezpieczenie, aby utrzymać swoją wartość w pobliżu 1 dolara.

Rozwiązanie trylematu Stablecoin

Nie ma idealnego rozwiązania trylematu dotyczącego monet stabilnych, ale zaproponowano różne pomysły rozwiązania tego problemu.

Modele hybrydowe

Modele hybrydowe łączą elementy różnych typów monet stabilnych, aby rozwiązać trylemat dotyczący monet stabilnych. Na przykład moneta typu stablecoin może być częściowo zabezpieczona zarówno aktywami fiducjarnymi, jak i kryptowalutami. Może to potencjalnie zwiększyć efektywność kapitałową przy jednoczesnym zachowaniu pewnego stopnia decentralizacji i stabilności.

Zaawansowane algorytmy

Zaawansowane algorytmy mają na celu poprawę stabilności i odporności monet typu stablecoin. Celem jest zmniejszenie zależności algorytmicznych monet typu stablecoin od nastrojów rynkowych i zwiększenie ich zdolności do wytrzymywania wahań rynkowych, pomagając im skutecznie utrzymać stabilność cen. 

Algorytmiczne monety typu stablecoin mogą osiągnąć wysoki poziom efektywności kapitałowej i decentralizacji. Gdyby potrafili także skutecznie utrzymać stabilność cen, potencjalnie rozwiązaliby ten trylemat. W praktyce jednak łatwiej to powiedzieć, niż zrobić.

Zarządzanie ubezpieczeniami i ryzykiem

Włączenie mechanizmów ubezpieczeniowych i strategii zarządzania ryzykiem może zapewnić dodatkową warstwę bezpieczeństwa monet stabilnych. Może to obejmować odłożenie środków na pokrycie potencjalnych awarii zabezpieczeń lub wdrożenie protokołów zarządzania płynnością i ryzykiem zmienności.

Zamykające myśli

Trylemat dotyczący monet stabilnych podkreśla wyzwanie polegające na zrównoważeniu decentralizacji, stabilności cen i efektywności kapitałowej w przypadku monet stabilnych. Różne typy monet typu stablecoin traktują priorytetowo różne aspekty trylematu, co prowadzi do różnych kompromisów. Potencjalne rozwiązania obejmują modele hybrydowe, zaawansowane algorytmy i strategie zarządzania ryzykiem.

Dalsze czytanie

Zastrzeżenie: zgodnie z wymogami MiCA, nieautoryzowane monety typu stablecoin podlegają pewnym ograniczeniom dla użytkowników z EOG. Aby uzyskać więcej informacji, kliknij tutaj.

Zastrzeżenie: Ta treść jest prezentowana w stanie „takim, jakim jest” wyłącznie w celach informacyjnych i edukacyjnych, bez jakichkolwiek oświadczeń ani gwarancji. Nie należy jej interpretować jako porady finansowej, prawnej lub innej profesjonalnej, ani nie ma na celu rekomendowania zakupu jakiegokolwiek konkretnego produktu lub usługi. Powinieneś zasięgnąć porady u odpowiednich profesjonalnych doradców. Jeśli artykuł został napisany przez osobę trzecią, pamiętaj, że wyrażone poglądy należą do osoby trzeciej i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Binance Academy. Aby uzyskać więcej informacji, prosimy o zapoznanie się z naszym pełnym zastrzeżeniem tutaj. Ceny aktywów cyfrowych mogą być zmienne. Wartość Twojej inwestycji może spaść lub wzrosnąć, a Ty możesz nie odzyskać zainwestowanej kwoty. Ponosisz wyłączną odpowiedzialność za swoje decyzje inwestycyjne, a Binance Academy nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek straty, które możesz ponieść. Materiał ten nie powinien być interpretowany jako porada finansowa, prawna lub inna profesjonalna. Więcej informacji znajdziesz w naszych Warunkach korzystania i Ostrzeżeniu o ryzyku.