Autor |. Badania SoSoValue

Analiza i wnioski zawarte w tym artykule nie reprezentują poglądów Wu Shuo i nie stanowią żadnych porad finansowych. Czytelnicy proszeni są o ścisłe przestrzeganie lokalnych przepisów i regulacji.

Po tym, jak cena Bitcoina szybko spadła poniżej ważnego dzisiejszego poziomu wsparcia wynoszącego 56 000 dolarów, dalsze dokonywanie ocen inwestycyjnych z tradycyjnego technicznego punktu widzenia stało się trudne. Gdzie jest dno tej rundy spadkowej? Stało się to największym zmartwieniem wszystkich inwestorów. Ilekroć na rynku nastąpi moment paniki na dużą skalę, zastosujmy pierwsze zasady, aby powrócić do podstawowego mechanizmu kształtowania cen i przeanalizować relację podaży i popytu na Bitcoinie. Mamy nadzieję pomóc inwestorom, badając status i motywację kupujących i sprzedawców Na rynku pełnym opinii i emocji znajdź najlepszy punkt zakupu w tej rundzie.

· Sprzedaż: sprzedaż rządu niemieckiego, rekompensata z tytułu wymiany Mt.Gox oraz potencjalna realizacja zysków na początku roku i sprzedaż koparek, przeprowadzana głównie na giełdach kryptowalut, mogą być monitorowane i śledzone poprzez zachowanie w łańcuchu.

· Kupno: Inwestorzy w amerykańskie fundusze typu spot ETF na Bitcoin uczestniczą głównie za pośrednictwem rachunków akcji (rynek będzie zamknięty na 1,5 dnia od 3 lipca do 4 lipca ze względu na Święto Narodowe Stanów Zjednoczonych, a handel zostanie wznowiony dziś wieczorem), poprzez wolumen obrotu śróddziennego i śróddziennego ETF Można śledzić wskaźniki napływu/odpływu netto.

Kupowanie: Kierując się optymizmem na amerykańskich giełdach, spotowe fundusze ETF na Bitcoin mogą przynieść pierwszą falę polowania na okazje. 5 lipca to pierwszy dzień handlu po święcie, na który najbardziej zasługuje uwagę wolumen obrotu ETF i napływy netto.

W całym Internecie jest już mnóstwo informacji na temat sprzedaży zamówień, więc nie będę wdawał się w szczegóły. Dlatego zaczynamy naszą analizę od możliwych zakupów.

Po pierwsze, wierzymy, że w tym roku utrzyma się siła zakupów długoterminowych. Głównie ze względu na kontekst makro w drugiej połowie roku: 1. Stany Zjednoczone obniżają stopy procentowe i rosną ceny ryzykownych aktywów; 2. Trump ma większe szanse na wygraną w wyborach, co jest korzystne dla otoczenia regulacyjnego kryptowalut . Jaki jest zatem konkretny związek pomiędzy otoczeniem makro a ceną BTC? Zobacz poniższy rysunek Porównując i analizując korelację między cenami BTC a akcjami amerykańskich akcji w ciągu ostatnich sześciu miesięcy, możemy stwierdzić, że szybki spadek w ciągu ostatnich dwóch dni jest związany z głównymi zakupami w tej rundzie wzrostu Bitcoina oraz Bitcoin spot ETF jest zamknięty. Może to również mieć znaczenie, jeśli nie możesz subskrybować.

Rysunek 1: Analiza korelacji pomiędzy ceną Bitcoina a Nasdaq 100 (źródło danych: Wartość SoSo)

Sądząc po wolumenie obrotu kontraktami terminowymi na CME, inwestorzy instytucjonalni mają stabilne nastroje i mogą czekać na polowanie na okazje. Dzisiejszy wolumen obrotu kontraktami terminowymi na Bitcoin na CME (Chicago Merchant Exchange) nie wahał się pod wpływem gwałtownych wahań cen walut, co pośrednio świadczy o tym, że inwestorzy instytucjonalni nadal są stosunkowo spokojni i wyczekują. W kontekście korzystnych warunków makro oraz negatywnych warunków rynkowych spowodowanych szczególną presją sprzedaży wynikającą z przyczyn historycznych, wierzymy, że to niepowtarzalne wydarzenie będzie stanowić zachętę do zakupu dla inwestorów optymistycznie nastawionych do Bitcoina w dłuższej perspektywie.

Rysunek 2: Wolumen obrotu kontraktami terminowymi CME na Bitcoin w dniu 5 lipca (źródło danych: Bloomberg, stan na 5 lipca UTC, 8:00)

Rysunek 3: Historyczny wolumen obrotu i pozycje kontraktów terminowych CME na Bitcoin (źródło danych: CME)

Kiedy więc coś kupisz? Wskazówką mogą być spotowe ETFy Bitcoina z 5 lipca. Po 1,5-dniowym zamknięciu rynku w dniu 4 lipca od 3 do 4 lipca, spotowy ETF Bitcoina wznowił dziś wieczorem handel. Nastroje na amerykańskiej giełdzie są ostatnio bardzo optymistyczne. Nvidia, Microsoft i Apple ponownie osiągnęły rekordowe poziomy. Inwestorzy kupują Teslę na dole, ze stopą zwrotu wynoszącą prawie 40% w ciągu 2 tygodni Fundusze ETF podążają za spadkiem cen walut czy podążają za dołkiem amerykańskich akcji? Zobaczymy. Wśród nich głównymi wskaźnikami obserwacyjnymi są dane dotyczące wolumenu obrotu w ciągu dnia w czasie rzeczywistym oraz dane dotyczące napływu netto po godzinach pracy. Wyższy wolumen obrotu oznacza większy entuzjazm w polowaniu na okazje i oczekuje się, że wyśle ​​sygnał stopu na rynek, a jeśli może bezpośrednio spowodować napływ środków netto do łańcucha, zmieni sytuację w zakresie śladowych odpływów netto w przeszłości; dwa dni handlowe (szczegóły poniżej, rysunek 4), przyniosą również rzeczywiste dodatkowe środki do sieci, jeszcze bardziej zwiększając zaufanie inwestorów kryptograficznych.

Rysunek 4: Historyczne napływy netto do kasowych ETF-ów Bitcoin (źródło danych: wartość SoSo)

Sprzedaż: Prawie 200 000 Bitcoinów pod presją sprzedaży ze strony niemieckiego rządu i Mt.Gox?

Jeśli chodzi o sprzedaż, co stało się jasne, istnieją dwa główne źródła sprzedaży: 1. Bitcoin przejęty przez rząd niemiecki; 2. Bitcoin zapłacony przez Mt.Gox w celu spłaty wierzycieli.

Niemiecki rząd może być największą siłą na rynku krótkoterminowym i kluczowe jest to, kiedy przestanie redukować swoje pozycje. Niemiecki rząd przechwycił łącznie 50 300 Bitcoinów od 19 czerwca do 5 lipca łącznie przekazano około 8 080 Bitcoinów. Obecnie pozostałe pozycje to 42 270 BTC, a 83,94% pozycji nie zostało jeszcze sprzedanych. nadal wątpliwe jest, czy ta część będzie się nadal dobrze sprzedawać w krótkim okresie, a presja sprzedażowa nadal charakteryzuje się dużą niepewnością.

Rysunek 5: Podsumowanie przelewów BTC z portfeli niemieckiego rządu (źródło danych: Arkham)

Rysunek 6: Posiadanie i transfery Bitcoinów przez rządy Niemiec i Ameryki oraz górę Gox (źródło danych: kompilacja i podsumowanie informacji publicznych)

Na Mt.Gox presja sprzedaży może być znacznie niższa niż oczekiwania rynku. Oczekuje się, że 142 000 Bitcoinów zostanie zrekompensowanych wierzycielom. Według japońskiej społeczności kryptograficznej ponad 70% roszczeń mogło zmienić właściciela w wyniku kilku rund transakcji OTC i zostać przejętych przez nabywców instytucjonalnych. Nie oczekuje się, że nabywana część Bitcoina będzie powodować znaczącą presję sprzedażową. Pozostałe 30% Bitcoinów, które wywołają presję sprzedaży na dużą skalę, to około 40 000–50 000 Bitcoinów. Według monitorowania danych w łańcuchu, na dzień dzisiejszy, 5 lipca, Mt.Gox przesłał około 50 000 Bitcoinów, z czego 1544 zostało przeniesionych. na giełdę, a na nowy adres, począwszy od 1L7Xbx, przekazano 47 228,7 Bitcoinów. Nie nastąpił żaden dalszy ruch. Podsumowując, rzeczywista presja sprzedażowa generowana przez Mt.Gox może być niższa od oczekiwań rynkowych.

· 4 lipca: Testowano wiele portfeli Mt.Gox pod kątem przelewów o małej wartości.

· 5 lipca: Mt.Gox przeniósł ponad 47 228,7 Bitcoinów (około 2,71 miliarda dolarów) na nowy adres zaczynający się od 1L7Xbx. Następnie adres rozesłał te Bitcoiny do dwóch adresów: 16ArP3…VqdF, adres 44 500 BTC (2,55 miliarda dolarów); 1JbezD…APs 6, adres 2700 BTC (154,8 miliona dolarów). Obecnie te dwa adresy nie działają.

· 5 lipca: Kolejny transfer 1544 Bitcoinów na adres 1PKGG o wartości 84,87 miliona dolarów. Adres należy do giełdy Bitbank, jednej z pięciu platform obsługujących spłaty z Mt.Gox.

· 5 lipca: Kilku wierzycieli MT.GOX w Japonii powiedziało mediom kryptograficznym Shenchao, że otrzymali spłaty BTC/BCH od MT.GOX, a środki trafiły na konta wymiany Bitbank lub Kraken. Ponadto niektóre osoby stwierdziły, że otrzymały zwroty środków pieniężnych przesłane międzynarodowymi przelewami bankowymi.

Potencjalna sprzedaż koparek również stała się czynnikiem w tej rundzie spadków, ale ta część sprzedaży podąża za rynkiem i oczekuje się, że zatrzyma się, gdy Bitcoin przestanie spadać. Ze względu na zmniejszenie o połowę nagród za wydobycie Bitcoina na początku roku, rentowność koparki Bitcoin spadła do najniższego poziomu od dwóch lat. Według danych F2pool z 4 lipca, w oparciu o obecne trudności w wydobyciu Bitcoinów i cenę energii elektrycznej wynoszącą 0,06 USD/kWh, maszyny wydobywcze głównego nurtu, takie jak Antminer S19, w ostatnim cyklu osiągnęły „cenę walutową zamknięcia”, a niektórzy nierentowni górnicy zostali wyparcie, likwidacja i wycofanie również spowodują potencjalną presję sprzedażową.

Rysunek 7: Koszt zamknięcia koparki Bitcoin (źródło danych: f2pool)

Podsumowując, kupno opiera się na długoterminowych dobrych wiadomościach, a sprzedaż na emocjonalnej panice wywołanej specjalnymi wydarzeniami. Wierzymy, że tego rodzaju niepowtarzalne wydarzenie przyniesie możliwości zakupu inwestorom, którzy optymistycznie patrzą na Bitcoin w dłuższej perspektywie. . Sądząc z dotychczasowej praktyki, emocjonalne trawienie przez rynek presji sprzedaży w przypadku pewnego niepowtarzalnego wydarzenia specjalnego zazwyczaj nie przekracza dwóch miesięcy. Ta runda spadków na Bitcoinie rozpoczęła się 7 czerwca i może być stopniowo trawiona po 7 sierpnia i największym pojedynczym wydarzeniu -dniowy spadek w ciągu ostatnich dwóch dni może być najniższym punktem tej rundy spadków.