Sąd Najwyższy ograniczył uprawnienia organów regulacyjnych do interpretacji przepisów, co krypto-eksperci okrzyknęli zwycięstwem nad Komisją Papierów Wartościowych i Giełd.

Eksperci prawni twierdzą jednak, że nie powinni się spodziewać w najbliższym czasie oswojenia organu nadzorującego rynki.

„Istnieje oczekiwanie – można to nazwać Pollyanną – że złagodzi to regulacje i radykalnie przekształci rząd federalny” – powiedział DL News Alan Konevsky, wiceprezes i dyrektor prawny w firmie blockchain tZERO.

Ale „nie oswoi to regulacji; nie zlikwiduje to każdej agencji regulacyjnej” – dodał.

Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), na czele której stoi przewodniczący Gary Gensler, rozpoczęła serię działań egzekucyjnych przeciwko firmom kryptowalutowym, pozywając m.in. Binance, Coinbase i Kraken.

Eksperci zajmujący się kryptowalutami narzekają, że agencja reguluje przepisy poprzez egzekwowanie prawa, co stwarza wrogie środowisko dla branży w USA.

Wielu spodziewa się teraz wyborów w listopadzie i potencjalnej drugiej kadencji Donalda Trumpa, co według branży położy kres represjom SEC wobec kryptowalut.

Ostrożny optymizm

Niektórzy spodziewali się, że niedawne orzeczenie Sądu Najwyższego pozbawi organu nadzorczego władzy funkcji.

Orzekając w sprawie flot rybackich łowiących śledzie, najwyższy sąd USA uchylił ustalony standard prawny zwany doktryną Chevron, zgodnie z którą przez 40 lat sędziowie podporządkowywali się opiniom organów regulacyjnych.

Orzeczenie to zostało przyćmione w mediach przez odrębną decyzję Sądu Najwyższego, która może uchronić Trumpa przed ściganiem w związku z niektórymi zarzutami.

Jednak orzeczenie w sprawie Chevron ma o wiele większe znaczenie dla funkcjonowania rządu federalnego, twierdzą eksperci.

Promotorzy kryptowalut twierdzą, że orzeczenie to daje branży precedens w walce z SEC.

Konevsky zalecał jednak ostrożniejszy optymizm.

Upadek Chevrona z pewnością stworzy wrażenie, że teraz łatwiej jest kwestionować decyzje organów regulacyjnych – powiedział.

To przechyli szalę władzy na korzyść władzy sądowniczej i odwróci ją od organów regulacyjnych.

„Czy ludzie będą używać tego jako młotka niemal natychmiast? Tak! Byliby źle poinformowani, gdyby tego nie zrobili”.

Alan Konevsky, tZERO

Może to nawet zachęcić Kongres do uchwalenia bardziej szczegółowych przepisów, które pozwolą uniknąć niejasnych przepisów wstrzymujących procesy sądowe.

Ale mało prawdopodobne jest, aby przyniosło to branży natychmiastowe wygrane, zarówno w bataliach sądowych z SEC, jak i w szybszym opracowaniu dostosowanego ustawodawstwa – powiedział Konevsky.

Młotek

Działania Genslera mające na celu zwalczanie kryptowalut opierają się na jego interpretacji amerykańskich przepisów, zgodnie z którymi większość aktywów kryptograficznych to papiery wartościowe, a zatem podlegają jego kompetencjom.

Branża z kolei uważa, że ​​aktywa kryptograficzne to nowe instrumenty, a Kongres nie przyznał SEC mandatu do ich nadzorowania.

Konevsky powiedział, że spodziewa się, iż strony sporów, takie jak te, wkrótce zaczną powoływać się w swoich argumentach na orzeczenie Sądu Najwyższego w sprawie Chevron.

„Czy ludzie będą używać tego jako młotka niemal natychmiast?” – powiedział. „Tak! Byliby źle doradzeni, gdyby tego nie zrobili”.

Dodał, że tylko czas pokaże, czy jest to skuteczna taktyka w toku rozpraw sądowych i apelacyjnych.

„Historycznie rzecz biorąc, SEC w mniejszym stopniu polegała na tym, co branża mogła postrzegać jako szerokie interpretacje, ani nie wykorzystywała niejasności ustawowych” – powiedział Konevsky.

„Więc w jakim stopniu odniesie to sukces w sporach SEC, pozostaje otwarte pytanie… Potrzeba lat, aby spójna polityka krajowa powstała w wyniku sporów, więc będziemy musieli na to poczekać”.

Ustawodawstwo z ławy sędziowskiej

Mimo wszystko uchylenie wyroku Chevron jest dobrą wiadomością dla kontroli sądowej i podziału władzy, który jest podstawą amerykańskiej demokracji - powiedział Konevsky.

Przecież organy regulacyjne nie powinny tworzyć prawa.

Inni twierdzą, że sędziowie również nie powinni mieć takiego zdania.

Krytycy twierdzą, że uchylenie wyroku Chevron umożliwia tzw. „ustawodawstwo z ławy sędziowskiej”, a korporacje mogą to wykorzystać na swoją korzyść, kupując stronniczych sędziów.

„Bardzo ważną rolę odgrywają osoby pracujące w agencjach, które mają wiedzę specjalistyczną” w swoich dziedzinach – powiedziała Candace Kelly, główna prawniczka w non-profitowej organizacji blockchain Stellar Development Foundation, w rozmowie z DL News.

Kelly jest byłym prokuratorem federalnym i doradcą politycznym w Departamencie Sprawiedliwości, który pełnił również szereg funkcji prawniczych w Uberze.

„Nawet jeśli nie jest to skodyfikowane w szacunku dla Chevron, mam nadzieję, że nadal będzie istniał pewien poziom szacunku dla osób, które posiadają taką wiedzę specjalistyczną” – powiedział Kelly.

Kelly powtórzył obawy innych krytyków orzeczenia Sądu Najwyższego, że bez poszanowania prawa Chevron różne sądy będą odmiennie interpretować te same przepisy.

„Sąd Najwyższy może rozpatrywać tylko ograniczoną liczbę spraw. Istnieje ryzyko, że wysoki poziom niepewności zostanie wzmocniony” – powiedział Kelly.

Skontaktuj się z autorką pod adresem joanna@dlnews.com.