W pierwszy piątek każdego miesiąca globalni inwestorzy zwracają szczególną uwagę na kluczowy raport ze Stanów Zjednoczonych: raport o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym (NFP). Raport, który obejmuje wiele wskaźników rynku pracy, może sygnalizować punkt zwrotny w ogólnej kondycji amerykańskiej gospodarki, wpływając na oczekiwania Wall Street co do polityki pieniężnej przyjętej przez Fed.

Jeśli chodzi o czas publikacji, z wyjątkiem kilku wyjątków związanych z dniami wolnymi od pracy, raport o zatrudnieniu poza rolnictwem jest publikowany o godzinie 8:30 czasu wschodniego w pierwszy piątek każdego miesiąca. W przypadku przeliczenia na czas pekiński odpowiada czasowi letniemu 20 czasu pekińskiego: 30, czas zimowy to 21:30. Dane pozarolnicze za czerwiec zostaną opublikowane 5 lipca o godzinie 20:30 czasu pekińskiego.


Harmonogram zajęć pozarolniczych na 2024 rok

Co widzą osoby niebędące rolnikami?

Sam raport o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym zawiera wiele informacji na temat amerykańskiego rynku pracy, a większość traderów i inwestorów skupi się na poniższych kluczowych danych.

Po pierwsze, liczba nowych pracowników poza rolnictwem bezpośrednio odzwierciedla sytuację na rynku pracy. Wyższa niż oczekiwano zwykle wskazuje na zdrową gospodarkę, co może skutkować wzrostami na giełdach i umocnieniem dolara amerykańskiego, niż oczekiwano gospodarkę, powodując spadki na giełdach i osłabienie dolara amerykańskiego.

Po drugie, rewizje: Dane za ostatni miesiąc często podlegają rewizji, co ma istotny wpływ na rynek. Jeśli poprzednie dane zostaną znacząco zrewidowane w górę, może to zniwelować negatywny wpływ niższych od oczekiwań danych za miesiąc i odwrotnie.

Po trzecie, bezrobocie: niższa stopa bezrobocia zwykle oznacza, że ​​gospodarka radzi sobie dobrze, natomiast wyższa stopa bezrobocia może wskazywać, że gospodarka stoi przed wyzwaniami. Zmiana tej liczby jest stosunkowo niewielka w porównaniu z nowym zatrudnieniem poza rolnictwem, a zmianę o 0,2% w którąkolwiek stronę można uznać za dużą zmianę.

Po czwarte, dane o wynagrodzeniach: ważny prekursor inflacji. Szybki wzrost płac może prowadzić do zwiększonej presji inflacyjnej, co skłoni Rezerwę Federalną do podniesienia stóp procentowych, powolny wzrost płac może złagodzić presję inflacyjną; Traderzy uważnie obserwowali dane, aby ocenić kierunek przyszłej polityki pieniężnej.

Po piąte, wskaźnik aktywności zawodowej: odsetek osób spełniających warunki pracy i chcących pracować w stosunku do całkowitej populacji w wieku produkcyjnym, stosowany do oceny prawdziwego stanu rynku pracy. Nawet jeśli stopa bezrobocia spadnie, jeśli spadnie również wskaźnik aktywności zawodowej, może to wskazywać, że więcej osób wycofuje się z rynku pracy, co niekoniecznie jest oznaką dobrej kondycji gospodarczej.

Co Fed sądzi o zatrudnieniu poza rolnictwem?

Fed ma podwójną misję: osiągnięcie pełnego zatrudnienia i stabilności cen, co przekłada się na inflację na poziomie 2%. Ironią jest jednak to, że te dwa zadania Rezerwy Federalnej są często sprzeczne. Gorący rynek pracy doprowadzi do wzrostu inflacji i gwałtownych wzrostów cen, podczas gdy polityka ograniczająca inflację często prowadzi do pogorszenia sytuacji na rynku pracy w nieskończony cykl. Osiągnięcie równowagi nie jest łatwe.

Dlatego oprócz danych o wzroście populacji poza rolnictwem i stopie bezrobocia, Fed zwraca szczególną uwagę także na dane o płacach, ponieważ są one ściśle powiązane z inflacją. Kiedy płace rosną zbyt szybko, gospodarce grozi zbyt duże przyspieszenie, co spowoduje, że w centrum uwagi rynku znajdzie się potrzeba wyższych stóp procentowych. Wyższe stopy procentowe negatywnie wpływają na gospodarkę, podnosząc koszty prowadzenia działalności gospodarczej. Gdy koszty operacyjne są wyższe, ekspansja jest mniejsza, a mniejsza ekspansja oznacza mniejszy popyt na pracowników i mniejszą presję inflacyjną na płace.

Spadek dynamiki wynagrodzeń jest zapowiedzią recesji gospodarczej. Wzrost wynagrodzeń spada, ponieważ firmy mają zbyt wielu pracowników do wyboru. Są w stanie zapłacić mniej za tę samą pracę, ponieważ niezależnie od tego, jak niska jest pensja, zawsze znajdzie się ktoś, kto ją przyjmie. W takich warunkach Fed stoi przed podwójnymi problemami: spowolnieniem aktywności gospodarczej i słabymi rynkami pracy, czyli problemami, które normalnie można by rozwiązać poprzez obniżkę stóp procentowych. Niższe stopy procentowe sprawiają, że prowadzenie działalności gospodarczej jest tańsze i stanowią zachętę do ekspansji gospodarczej.

Wpływ na rynek pozarolniczy

Rynki finansowe reagują szybko i wściekle na publikację danych o zatrudnieniu poza rolnictwem, dlatego inwestorzy muszą zrozumieć potencjalną reakcję rynku na te dane. Jeżeli rzeczywista opublikowana wartość będzie znacząco odbiegać od konsensusu ekonomistów, może to wywołać znaczną zmienność na rynku finansowym. Dlatego też rynek jest bardzo wrażliwy na dane dotyczące zatrudnienia poza rolnictwem, a inwestorzy powinni zachować czujność, jeśli posiadają otwarte pozycje dotyczące jakichkolwiek aktywów finansowych, na które może to mieć wpływ. Poniżej przedstawiono teoretyczny wpływ raportu o zatrudnieniu poza rolnictwem na główne aktywa finansowe:

1. Rynek walutowy

USD: Dobre dane o zatrudnieniu poza rolnictwem (tj. tworzenie nowych miejsc pracy powyżej oczekiwań) zazwyczaj popychają dolara amerykańskiego w górę, ponieważ oznacza to, że gospodarka jest w dobrej kondycji i może skłonić Rezerwę Federalną do podniesienia stóp procentowych. I odwrotnie, słabsze dane mogą przełożyć się na osłabienie dolara.

Główne pary walutowe (takie jak EUR/USD, GBP/USD): Pod wpływem zatrudnienia poza rolnictwem, jeśli dolar amerykański się umocni, pary walutowe takie jak EUR/USD i GBP/USD spadną, jeśli dolar amerykański się osłabi; te pary walutowe wzrosną.

2. Giełda

Giełda w USA (np. indeks S&P 500, indeks Dow Jones Industrial Average): Dobre dane pozarolnicze mogą wskazywać na silny wzrost gospodarczy, co pozytywnie wpłynie na giełdę. Jednak zbyt mocne dane mogą również wzbudzić obawy o podwyżkę stóp procentowych, ograniczając wzrosty na giełdach. Słabe dane zazwyczaj mają negatywny wpływ na giełdy, ale mogą również zwiększyć oczekiwania na złagodzenie polityki Rezerwy Federalnej, co w krótkim terminie doprowadzi do wzrostu cen akcji.

Różne sektory przemysłu: gdy dane pozarolnicze radzą sobie dobrze, branże cykliczne (takie jak finanse, przemysł) zazwyczaj na tym skorzystają, natomiast branże defensywne (takie jak usługi użyteczności publicznej, dobra konsumpcyjne) mogą osiągać przeciętne wyniki.

3. Rynek obligacji

Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych: Dobre dane o zatrudnieniu poza rolnictwem zwykle powodują wzrost rentowności amerykańskich obligacji skarbowych w odpowiedzi na oczekiwania, że ​​Rezerwa Federalna może podnieść stopy procentowe, aby zapobiec przegrzaniu gospodarki. Z drugiej strony słabe dane mogą przełożyć się na niższe rentowności amerykańskich obligacji.

Ceny obligacji: zmieniają się odwrotnie wraz z rentownością; gdy rentowność rośnie, ceny obligacji spadają i odwrotnie.

4. Towary

Złoto: Złoto, będące aktywem bezpiecznej przystani, zwykle rośnie, gdy dane o zatrudnieniu poza rolnictwem są słabe (sygnalizują słabość gospodarczą lub zwiększone ryzyko). A kiedy dane są mocne (wskazujące na zdrową gospodarkę i rosnące oczekiwania na podwyżki stóp procentowych), ceny złota zazwyczaj spadają.

Ropa: Ceny ropy zareagowały mieszanie na dane o zatrudnieniu poza rolnictwem. Solidne dane mogą spowodować wzrost cen ropy, ponieważ wzrostowi gospodarczemu często towarzyszy zwiększone zapotrzebowanie na energię, jeśli jednak mocne dane wzbudzą oczekiwania na wyższe stopy procentowe, co doprowadzi do umocnienia dolara, ceny ropy mogą spaść, ponieważ silniejszy dolar zazwyczaj tłumi denominację w dolarach; ceny towarów.

5. Inne aktywa

Waluta cyfrowa: Reakcja rynku walut cyfrowych na raport o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym jest stosunkowo pośrednia, ale przy zwiększonym udziale inwestorów instytucjonalnych rynek ten może zacząć wykazywać podobny wzorzec reakcji jak rynek tradycyjny. Silne dane dotyczące zatrudnienia w sektorze pozarolniczym mogą mieć negatywny wpływ na główne waluty cyfrowe, takie jak Bitcoin, ponieważ często są one postrzegane jako zabezpieczenie przed inflacją lub niepewnością gospodarczą.

Kluczowe kwestie

Ogólnie rzecz biorąc, raport o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym ma szeroki i dalekosiężny wpływ na różne główne klasy aktywów, wpływając na oczekiwania inwestorów co do kondycji gospodarki i polityki Fed. Biorąc jednak pod uwagę, że rynek finansowy będzie przyciągany jednocześnie przez wiele długich i krótkich czynników, trend rynkowy nie zawsze będzie zgodny z teorią. Co więcej, początkowa reakcja rynku jest często bardzo zmienna, ponieważ wynika z głównych danych o zatrudnieniu poza rolnictwem. Kilka minut później rynki finansowe próbują w pełni przetrawić cały raport dotyczący zatrudnienia w sektorze pozarolniczym, co czasami może wywołać mieszane reakcje rynku.

Przykładowo w październiku 2023 r. dane pozarolnicze z USA za wrzesień znacznie przekroczyły oczekiwania Dane za poprzednie dwa miesiące zostały znacząco zrewidowane w górę, co spowodowało znaczny wzrost oczekiwań inwestorów na podwyżki stóp procentowych Rezerwy Federalnej rynek doświadczył kiedyś „podwójnego zagłady akcji i obligacji”. Jednak potem sytuacja na rynku uległa dramatycznym zmianom, a rentowności amerykańskich obligacji stopniowo oddały ponad połowę swoich zysków. Trzy główne amerykańskie indeksy giełdowe wzrosły w trakcie sesji, a akcje spółek z branży technologicznej we wszystkich przypadkach zwyżkowały.

Dlatego inwestorzy i inwestorzy powinni zwracać większą uwagę na zarządzanie ryzykiem przed publikacją danych i po ich opublikowaniu, aby uniknąć niepotrzebnych i nieoczekiwanych strat spowodowanych gwałtownymi wahaniami rynku.

Artykuł przesłany z: Golden Ten Data