Autor: Omkar Godbole, CoinDesk Kompilator: Deng Tong, Golden Finance
Chociaż nominalne otwarte zainteresowanie spadło, otwarte zainteresowanie Bitcoinem pozostało stabilne przy dodatnich stopach finansowania.
Obserwatorzy uznali, że jest to oznaka ponownego wzrostu popytu przy spadających cenach.
Dane wykazały, że nominalne otwarte zainteresowanie kontraktami terminowymi na Bitcoin (BTC) i kontraktami wieczystymi futures, ważnym wskaźnikiem nastrojów na rynku, spadło o około 18% w ciągu miesiąca z 37 miliardów dolarów do 30,2 miliarda dolarów, podczas gdy ceny na rynku kryptowalut również spadły o 14%.
Na pierwszy rzut oka dane sugerują, że w ciągu ostatnich czterech tygodni liczba zakładów długich, czyli byczych, z dźwignią przewidujących wzrost cen, spadła. Innymi słowy, wygaśnięcie zwyżkowych zakładów spowodowało spadek ceny Bitcoina.
To wyjaśnienie może być w najlepszym razie częściowo poprawne i maskuje zwyżkowy trend na rynku.
Otwarte zainteresowanie odnosi się do liczby aktywnych lub otwartych kontraktów w danym momencie. Nominalne otwarte zainteresowanie oblicza się poprzez pomnożenie liczby jednostek w kontrakcie przez aktualną cenę rynkową. Dlatego nawet jeśli łączna liczba kontraktów pozostanie stabilna, zmiany cen aktywów mogą mieć wpływ na hipotetyczne otwarte pozycje, dając mylący wpływ na działalność rynkową.
Wydaje się, że tak jest na rynku Bitcoin.
Według danych Coinglass liczba otwartych transakcji utrzymuje się od czterech tygodni na stałym poziomie powyżej 500 000 BTC. Tymczasem stopa finansowania wieczystego pobierana przez giełdę co osiem godzin pozostaje dodatnia, co wskazuje na tendencję w stronę byczych zakładów.
Otwarte kontrakty terminowe BTC są denominowane w BTC. (Moneta)
Stabilne otwarte oprocentowanie Bitcoina i dodatnie stopy finansowania, w połączeniu ze spadającym oprocentowaniem nominalnym, sugerują, że niektórzy inwestorzy otwierają nowe długie pozycje, równoważąc to, co inni uczestnicy rynku nazywali wycofywaniem się zwyżkowych zakładów.
Laurent Kssis, ekspert ds. kryptowalut w CEC Capital, powiedział, że pokazuje to, że inwestorzy nie wahają się jeszcze przed zajęciem pozycji długiej.
„To założenie jest rzeczywiście prawidłowe. Dodatkowo, ponieważ rynek pozostaje bardzo niepewny, wdrażane są bardziej ochronne strategie. Nie zapominaj, że późny spadek płynności wystarczył, aby zepchnąć rynek poniżej poziomu 60 000 USD. Zlecenia są niezdecydowane nadal nie jest dominujący, ale hedging stanowi znaczną część handlu.”
Być może inwestorzy mają nadzieję, że po wyczerpaniu się rekompensat ze strony Mt Gox i presji sprzedaży ze strony górników Bitcoin może powrócić do trendu wzrostowego i dotrzymać kroku Nasdaq.
Stopa finansowania ważona BTC OI. (Moneta)
Podobny wniosek można wyciągnąć z utrzymującego się contango pomiędzy cenami futures a cenami spot, powszechnie znanego jako podstawa.
„Baza nieznacznie spadła, ale pozostaje atrakcyjna, więc nadal istnieje popyt na długie pozycje w ramach transakcji bazowej, a oczekiwania na wybicie rosną w miarę kumulowania się czynników makroekonomicznych, a presja na sprzedaż może wkrótce osłabnąć. Dlatego możliwa jest akumulacja strategiczne długie pozycje, gdy stopy finansowania są niskie.
Aktywność na rynkach kasowych i opcjach również wskazuje na tendencję wzrostową.
Giełda kryptowalut Bitfinex była źródłem byczej presji podczas spadków cen, powiedział Griffin Ardern, szef handlu opcjami i badań na platformie finansów kryptograficznych BloFin.
„Wieloryby Bitfinex kupują spadki od końca czerwca, ale nie zaobserwowałem podobnych sygnałów na innych rynkach instrumentów pochodnych” – zauważył Ardern.
Pozycje długie z depozytem zabezpieczającym, które obejmują wykorzystanie pożyczonych środków do zakupu aktywów na rynku kasowym, od czerwca stale rosną na Bitfinex.
Marginesowane długie pozycje w BTC. (Moneta)
Według QCP Capital inwestorzy kupują zakłady wzrostowe na rynku opcji.
„Pomimo wyprzedaży rynek opcji pozostaje mocno przechylony w górę, co sugeruje, że rynek w dalszym ciągu oczekuje odbicia na koniec roku.” QCP stwierdził w środę w aktualizacji rynkowej: „Jest to zgodne z obserwacjami długoterminowymi działu handlowego opcje na 100 000 USD/120 USD. Duże zainteresowanie kupnem utrzymuje się.”
