W niedawnym wywiadzie dla podcastu Petera McCormacka „What Bitcoin Did” makrostrateg Lyn Alden przedstawił dogłębną analizę bankowości centralnej, bankowości opartej na rezerwie cząstkowej oraz potencjalnego wpływu Bitcoina na te systemy.

Rola banków centralnych

Alden rozpoczyna od omówienia kontekstu historycznego i podstawowych funkcji banków centralnych. Alden wyjaśnia, że ​​banki centralne, takie jak Bank Anglii, zostały początkowo utworzone, aby pomagać w finansowaniu wojen, a później przekształciły się w rolę pożyczkodawców ostatniej instancji. Alden zauważa, że ​​ta rola jest kluczowa, ponieważ systemy bankowe oparte na rezerwie cząstkowej są z natury niestabilne i podatne na panikę bankową.

Cząstkowej rezerwy bankowej

Alden szczegółowo opisuje mechanizmy bankowości opartej na rezerwie cząstkowej, podkreślając, że banki pożyczają więcej pieniędzy, niż faktycznie trzymają w rezerwach. Według Aldena system ten opiera się na prawdopodobieństwie, że nie wszyscy deponenci zażądają pieniędzy w tym samym czasie. Alden zwraca uwagę, że to niedopasowanie między zobowiązaniami krótkoterminowymi a aktywami długoterminowymi sprawia, że ​​system jest podatny na kryzysy płynności.

Banki centralne i cykle gospodarcze

Alden podkreśla, w jaki sposób banki centralne wpływają na cykle gospodarcze poprzez politykę pieniężną. Alden wspomina, że ​​banki centralne dążą do łagodzenia wzrostów i spadków, ale często kończą się one zaostrzeniem tych cykli ze względu na procykliczny charakter ich polityki. Alden argumentuje, że kontrola banków centralnych nad stopami procentowymi i podażą pieniądza może prowadzić do znacznych zakłóceń w gospodarce.

Wpływ technologii

Alden omawia, w jaki sposób postęp technologiczny, taki jak telegraf i telefon, w przeszłości napędzał centralizację systemów bankowych. Alden argumentuje, że szybsze systemy komunikacji i rozliczeń uczyniły centralizację bardziej praktyczną i wydajną. Alden sugeruje jednak, że nowoczesne technologie, takie jak Bitcoin, oferują zdecentralizowane alternatywy, które mogą stanowić wyzwanie dla zapotrzebowania na banki centralne.

Bitcoin i decentralizacja

Alden bada potencjał Bitcoina do działania jako zdecentralizowany system finansowy. Alden zauważa, że ​​Bitcoin umożliwia szybkie i nieodwracalne rozliczenia, zmniejszając potrzebę posiadania centralnego organu zarządzającego bazą monetarną. Alden wierzy, że Bitcoin może zasadniczo zmienić dynamikę bankowości, eliminując potrzebę bankowości z rezerwą cząstkową i banków centralnych.

Inflacja i deflacja

Alden odnosi się do powszechnych obaw związanych z inflacją i deflacją. Według Aldena inflacja jest często napędzana nadmiernymi akcjami kredytowymi banków i deficytami rządowymi, natomiast istnieje obawa deflacji, ponieważ może ona zdestabilizować systemy charakteryzujące się dużą dźwignią finansową. Alden wyjaśnia, że ​​chociaż deflacja może być korzystna w gospodarce opartej w większym stopniu na kapitale własnym, stwarza ona znaczne ryzyko w systemie obciążonym dużym zadłużeniem, takim jak obecny.

Redystrybucja i nierówność bogactwa

Alden zagłębia się w kwestie nierówności i redystrybucji bogactwa. Alden argumentuje, że zarówno inflacja, jak i deflacja mogą pogłębić dysproporcje majątkowe, w zależności od sposobu zarządzania nimi. Alden zwraca uwagę, że historyczne próby redystrybucji, takie jak te po drugiej wojnie światowej, miały na celu załatanie tych dysproporcji, ale często przynosiły mieszane rezultaty.

Przyszłość bankowości centralnej

Alden spekuluje na temat przyszłości bankowości centralnej w świecie, na który coraz większy wpływ ma Bitcoin i inne zdecentralizowane technologie. Alden sugeruje, że chociaż banki centralne prawdopodobnie utrzymają swoją pozycję w najbliższej perspektywie, coraz szersze wdrażanie zdecentralizowanych systemów finansowych może ostatecznie sprawić, że staną się one przestarzałe. Alden opowiada się za budowaniem alternatyw dla obecnego systemu, zamiast próbować go zreformować od wewnątrz.