Rynek aktywów kryptograficznych znacząco wzrósł w ciągu ostatnich 15 lat, osiągając szczytową wycenę na 3 biliony dolarów w 2021 r., przy ponad 26 000 kryptowalut notowanych na giełdzie. Wzrost ten przyciągnął inwestorów detalicznych i zamożnych, biura rodzinne, fundacje uniwersyteckie, a nawet plany emerytalne.

Wejście renomowanych firm TradFi, takich jak Goldman Sachs, Fidelity i Blackrock, do przestrzeni kryptowalut podkreśla rosnącą akceptację instytucjonalną i dojrzałość aktywów cyfrowych oraz ułatwiło szersze uczestnictwo w rynku.

Pomimo dużego popytu na aktywa cyfrowe nadal toczy się debata na temat najlepszego sposobu uzyskania optymalnej ekspozycji i zarządzania ryzykiem. Wielu inwestorów posiada kryptowaluty, takie jak Bitcoin czy Ether, lub zainwestowało w spotowe fundusze ETF BTC, ale istnieje trzecia opcja: fundusze indeksowe kryptowalut. Fundusze te oferują zdywersyfikowaną ekspozycję na aktywa cyfrowe.

Czytasz Crypto Long & Short, nasz cotygodniowy biuletyn zawierający spostrzeżenia, aktualności i analizy dla profesjonalnych inwestorów. Zarejestruj się tutaj, aby otrzymywać je w swoją skrzynkę odbiorczą w każdą środę.

Wyrafinowani inwestorzy dostrzegają potrzebę dywersyfikacji portfeli, spodziewając się, że w miarę powolnego napływu do funduszy ETF Bitcoin, podobnie będzie z zmiennością, zmniejszając potencjał atrakcyjnych zwrotów skorygowanych o ryzyko. Inwestorzy instytucjonalni coraz częściej poszukują ekspozycji na szerszy zestaw kryptowalut, które uzupełniają tradycyjne portfele akcji, i tu z pomocą przychodzą fundusze indeksowe. Fundusze indeksowe kryptowalut to instrumenty inwestycyjne śledzące wyniki koszyka różnych kryptowalut, oferując inwestorom zdywersyfikowaną ekspozycję na rynek cyfrowy rynku aktywów bez konieczności bezpośredniego zakupu poszczególnych kryptowalut. Obecnie inwestorom sprzedaje się kilkanaście funduszy indeksowych kryptowalut, których aktywa pod zarządzaniem wahają się od 1 miliona do kilkuset milionów dolarów.

Historycznie rzecz biorąc, dobre lub złe wieści (ryzyko specyficzne) dotyczące konkretnego aktywa kryptograficznego są zwykle szybko wyceniane na rynku. Oznacza to, że obecne ceny rynkowe zasadniczo odzwierciedlają obecną wiedzę na temat tych aktywów, tworząc pewien stopień efektywności cenowej. Idealnie byłoby, gdyby inwestorzy musieli często równoważyć swoje portfele, aby czerpać korzyści z ruchów rynkowych i zarządzać zmiennością. Jednak najbardziej aktywni menedżerowie nie oferują wystarczającej płynności do częstego przywracania równowagi, w związku z czym większość inwestorów utrzymuje bardzo małe pozycje. Biorąc pod uwagę te wyzwania i nowość rynku, przyjęcie strategii zdywersyfikowanej indeksacji jest rozsądne dla osób poszukujących szerokiego dostępu do tego zestawu możliwości.

Fundusze indeksowe kryptowalut zapewniają inwestorom instytucjonalnym usprawnione podejście do zdobywania ekspozycji na aktywa cyfrowe. Chociaż te fundusze indeksowe zazwyczaj różnią się od inwestycji typu venture capital, mają podobną strategię zarządzania ryzykiem poprzez dywersyfikację. Inwestując w najlepsze aktywa kryptograficzne według kapitalizacji rynkowej, oferują one sposób na złagodzenie niektórych ryzyk początkowych związanych z poszczególnymi kryptowalutami, podobnie jak kapitał wysokiego ryzyka rozkłada inwestycje na wiele startupów, aby zrównoważyć wysoki wskaźnik niepowodzeń z potencjałem znaczących sukcesów.

Kluczowym czynnikiem w przypadku funduszy indeksowych jest liczba kryptowalut, które reprezentują. Chociaż wybieranie dziesięciu największych kryptowalut pod względem kapitalizacji rynkowej było normą, rozszerzenie indeksu do 25 stanowi 92% całkowitej kapitalizacji rynku kryptowalut. Niektórzy mogliby dążyć do jeszcze większej dywersyfikacji w przypadku pierwszej pięćdziesiątki, ale to jedynie nieznacznie zwiększyłoby pokrycie kapitalizacji rynkowej o 3%.

Rozszerzanie wszechświata kryptowalut wchodzących w skład funduszu indeksowego ma swoje wady. Zaleca się, aby inwestorzy zwrócili uwagę, czy fundusz indeksowy obejmuje monety memowe, które mają minimalne cele rozwojowe i są zazwyczaj postrzegane bardziej jako wyraz artystyczny lub komentarz kulturowy. Większa zmienność związana z monetami memowymi również sprawia, że ​​nie nadają się one do portfela instytucjonalnego.

W przypadku inwestorów długoterminowych, którzy mogą zrezygnować z płynności śródmiesięcznej, stakowanie aktywów posiadanych przez indeks może pomóc w ochronie przed rozwodnieniem w miarę wzrostu podaży protokołów monet w czasie. Stakowanie aktywów umożliwia inwestorom udział w procesie weryfikacji transakcji w ramach łańcuchów bloków typu proof-of-stake, z szansą na zdobycie nagród podobnych do stóp dywidendy z akcji.

W miarę kontynuacji instytucjonalnej adopcji aktywów cyfrowych konieczne jest, aby inwestorzy ocenili, w jaki sposób najlepiej uzyskać ekspozycję na przestrzeń kosmiczną i współpracowali z zaufanymi partnerami, aby poruszać się po złożoności ekosystemu kryptograficznego. Chociaż fundusz indeksowy nie jest jedynym sposobem inwestowania w aktywa cyfrowe, istnieją mocne argumenty przemawiające za tym, że należy go postrzegać jako podstawowy element portfela instytucjonalnego, umożliwiający uzyskanie bardziej kontrolowanej i zróżnicowanej ekspozycji.

Uwaga: poglądy wyrażone w tej kolumnie są poglądami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy CoinDesk, Inc. lub jej właścicieli i podmiotów stowarzyszonych.