• Stopa zabezpieczonego finansowania jednodniowego wzrosła w poniedziałek, wskazując na problemy z płynnością w amerykańskim systemie bankowym.

  • Zdaniem Davida Brickella z FRNT Financial jest to problem rynków w perspektywie krótkoterminowej.

Na amerykańskim rynku bankowym pojawiają się oznaki problemów z płynnością, co może nie wróżyć dobrze ryzykownym aktywom, takim jak bitcoin {{BTC}}.

W poniedziałek stopa bezpiecznego finansowania jednodniowego (SOFR), która pokazuje, ile kosztuje banki pożyczanie przez banki środków pieniężnych zabezpieczonych amerykańskimi papierami skarbowymi na noc, wzrosła do 5,4%, co stanowi najwyższy poziom od sześciu lat osiągnięty 2 stycznia – podaje Federal Bank Rezerw Nowego Jorku.

Wzrost ten jest oznaką mniejszej płynności i ograniczeń w zakresie pożyczek jednodniowych – taką dynamikę rynku zaobserwowano po raz ostatni we wrześniu 2019 r., po czym Rezerwa Federalna zasiliła rynek repo, na którym instytucje pożyczają i pożyczają pieniądze na krótkie okresy, wykorzystując skarbowe papiery wartościowe jako zabezpieczenie .

Niektórzy obserwatorzy uważają, że ostatni skok SOFR prawdopodobnie osłabnie w nadchodzących dniach. Na razie jednak może to ciążyć na rynkach.

„Jest to coś, czym rynek powinien się martwić w krótkiej perspektywie” – powiedział CoinDesk David Brickell, szef dystrybucji międzynarodowej na platformie kryptograficznej FRNT Financial z siedzibą w Toronto. „Po zakończeniu [drugiego] kwartału może wystąpić pewien kac związany z trudnościami w finansowaniu. Przypomina to jednak wzrost stopy finansowania repo, którego doświadczyliśmy w 2019 r. Zaczynamy dostrzegać napięcia związane z nadmiernym długiem rządowym i emisją bonów skarbowych .”

Brickell dodał, że ostatecznie Fed będzie musiał położyć kres zacieśnianiu ilościowemu lub zmniejszaniu bilansu i ponownie rozpocząć zastrzyki płynności na wzór luzowania ilościowego.

„System finansowy nie jest w stanie przetrawić takiego poziomu długu bez płynności Fed… Ostatecznie Fed wkrótce powróci do trybu rozbudowy bilansu jako dostawca płynności ostatniej szansy” – powiedział Brickel.

Odnowione wsparcie płynności przez Fed może dobrze wróżyć BTC, podobnie jak miało to miejsce po krachu wywołanym koronawirusem w marcu 2020 r.

Bitcoin spadł o 13% w ciągu ostatnich 30 dni, oddzielając się od ciągłego wzrostu Nasdaq. Według niektórych obserwatorów bitcoin jest także miernikiem płynności, a jego straty sugerują, że dla akcji nadchodzą trudne czasy.

SOFR ponownie uderza w stopę IORB. Jest to oznaką niedoboru rezerw w systemie. jeśli będzie się przedłużać, będzie to skuteczny sygnał dla Fed, aby nacisnął hamulce i całkowicie obciął QT. w ciągu ostatniego roku zaobserwowaliśmy kilka podróbek, to może być kolejna. pic.twitter.com/xn1nB9DrL7

— Radar rynku (@themarketradar) 3 lipca 2024 r