Wciąż niepewna jest data faktycznego wprowadzenia na giełdę spotowych ETF-ów Ethereum w USA, jednak szanse, że stanie się to do końca miesiąca, wydają się rosnąć.
Rzeczywiście jest wielu ekspertów i analityków, którzy spodziewają się ostatecznego lądowania już w przyszłym tygodniu, a w każdym razie w ciągu następnych dwóch tygodni.
Hipoteza Galaxy Digital dotycząca rychłego zatwierdzenia ETF-ów Ethereum
Wczoraj Bloomberg przeprowadził wywiad z dyrektorem ds. zarządzania aktywami w Galaxy Digital Ether ETF, Stevem Kurzem, który stwierdził, że najprawdopodobniej fundusze ETF typu spot na Ethereum zostaną ostatecznie zatwierdzone przez SEC w bieżącym miesiącu lipcu.
Według Kurza wnioski są obecnie w fazie „wyjmowania okien”.
Ekspert z Galaxy Digital przypomniał, że SEC robiła to już wcześniej i mimo że są to produkty niemal identyczne z tymi, które zostały już zatwierdzone w styczniu na Bitcoinie, nazwał to sposobem na upiększenie procedury.
Należy zauważyć, że Galaxy Digital jest jedną z ośmiu firm, które złożyły do SEC wniosek o emisję spotowego funduszu ETF Ethereum, wraz z BlackRock, Franklin Templeton, VanEck, Fidelity, iShares, Grayscale i 21Shares.
Wszyscy otrzymali już zezwolenie na notowanie akcji swoich funduszy ETF na ETH na giełdzie, ale zanim będą mogły zostać faktycznie notowane i dopuszczone do obrotu, muszą otrzymać zezwolenie na formularz S-1.
Dekoracja okna
W sektorze finansowym „ozdoba okienna” odnosi się do praktyki upiększania portfela lub bilansu, na przykład poprzez wybieranie lub modyfikowanie pewnych informacji, aby nadać im atrakcyjność lub lepsze wyniki.
Na przykład w przypadku portfeli inwestycyjnych pozycje są starannie dobierane i prezentowane w taki sposób, aby portfel sprawiał wrażenie bardziej zróżnicowanego lub przynoszącego lepsze zyski.
Oczywiście uważa się to za praktykę oszukańczą, a przynajmniej mało przejrzystą, gdyż stwarza fałszywe oczekiwania lub daje zniekształcony obraz.
W tym konkretnym przypadku SEC musi w jakiś sposób przedstawić te ETF-y jako coś pozytywnego, biorąc pod uwagę, że od lat przeciwstawia się zarówno ETF-om Ethereum, jak i kryptowalutom.
W zeszłym roku orzeczenie sądu zmusiło SEC do zatwierdzenia kasowych funduszy ETF na Bitcoin, ponieważ w przeszłości zawsze je odrzucała, popełniając błąd.
W tym roku jednak prawdopodobne jest, że dyktat wyjdzie odgórnie, biorąc pod uwagę, że jest to nadal agencja rządowa, a w roku wyborów prezydenckich ewidentnie kandydat ponownie startujący (Joe Biden) chciał uniknąć irytacji inwestorów i rynków.
Zatem w tym konkretnym przypadku pozory mogą nie wprowadzać całkowicie w błąd, nawet jeśli wiążą się z dokonaniem formalnych zmian we wnioskach, aby wyglądały bardziej zgodnie z oczekiwaniami SEC.
Lądowanie na amerykańskiej giełdzie funduszy ETF Ethereum
W przypadku spotowych ETF-ów Bitcoin faktyczne notowanie na giełdzie nastąpiło następnego dnia po zatwierdzeniu.
W przypadku spotowych ETF-ów Ethereum na razie zatwierdzono jedynie wnioski, ale procedura nie jest jeszcze zakończona. Konieczne jest, aby SEC zatwierdziła również ostateczny formularz, S-1, który złożyły już różne przedsiębiorstwa składające wniosek.
Jutro jest 4 lipca i w USA jest to święto narodowe.
Jest mało prawdopodobne, aby SEC spotkała się w piątek w celu ostatecznego zatwierdzenia, także dlatego, że zanim będzie to możliwe, musi zakończyć się faza dekorowania okien.
Oczekiwano, że ostateczna akceptacja może nadejść w poniedziałek, ale przy obecnym stanie być może to już dużo, jeśli uda się uzyskać w przyszłym tygodniu.
Pewne jest jednak, że po uzyskaniu ostatecznej ogólnej zgody spółki emitujące będą ścigać się, aby jak najszybciej wprowadzić swoje fundusze ETF na giełdę, a to oznacza, że notowanie powinno nastąpić następnego dnia po ostatecznym zatwierdzeniu.
Prognozy
W rzeczywistości główna niepewność dotyczy potencjalnego sukcesu tych nowych produktów finansowych na giełdach w USA.
W przypadku Bitcoina w styczniu sukces był tak ogromny, że cena BTC wzrosła z 45 000 dolarów do ponad 70 000 dolarów.
Zamiast tego w przypadku Ethereum spodziewany jest znacznie bardziej umiarkowany sukces, choć szczerze mówiąc, rynki wydają się być sceptyczne co do prawdziwego i właściwego sukcesu tych ETF-ów na spocie ETH.
Rynek opcji na ETH wykazuje obecnie pozytywne nastroje w związku z wprowadzeniem ETF-ów w perspektywie średnio-/krótkoterminowej, tak jak miało to miejsce w przypadku Bitcoina, jednak w tej chwili rynek spot Ethereum nie wykazuje żadnych oznak byków.
Istnieje zatem rozbieżność – z jednej strony rynek kasowy nie wydaje się optymistyczny, z drugiej zaś – rynek instrumentów pochodnych.
Pewne jest tylko to, że nie widać oznak prawdziwej i właściwej euforii.
W tym momencie można sobie wyobrazić, że nastąpi coś podobnego do tego, co dzieje się w styczniu po faktycznym debiucie na giełdzie nowych spotowych ETF-ów BTC. Oznacza to spadek w kolejnych tygodniach, trwający krócej niż 30 dni, a następnie odbicie.
Wyprzedaże
Problem w tym, że wraz z faktycznym wejściem na giełdę mogłyby wywołać dwie fale wyprzedaży.
Pierwsza dotyczy tych, którzy po dokonaniu zakupu plotek dokonają klasycznej sprzedaży wiadomości, biorąc pod uwagę, że wiadomość o zatwierdzeniu nie jest jeszcze w 100% pewna.
Drugim, znacznie bardziej niebezpiecznym, jest fundusz Grayscale Ethereum Trust, który podobnie jak Grayscale Bitcoin Trust może zostać zmuszony do upłynnienia dużej części instrumentu bazowego (ETH) po przekształceniu w ETF i notowaniu na giełdzie.
W styczniu ta dynamika trwała niecałe dwa tygodnie, także dlatego, że wtedy inne ETF-y zaczęły kupować więcej BTC niż likwidował Grayscale.
Jeśli więc faktyczne notowanie na giełdzie spotowych ETF-ów Ethereum miałoby nastąpić w okolicach połowy lipca, można sobie wyobrazić spadek ceny ETH do końca miesiąca, a następnie być może odbicie w sierpniu.